Mysteel解讀：走向新世界，鐵礦石分析體系進(jìn)化中

4月下旬以來，鐵礦石價(jià)格基本就處于115-120美元區(qū)間的箱體震蕩中。

主編視角

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道】?jī)r(jià)格高位回落、供需與預(yù)期博弈，鐵礦石市場(chǎng)走向何方？

自去年10月底開始，鐵礦石價(jià)格開始了長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的連續(xù)上漲，累計(jì)漲幅已經(jīng)超過五成，炒作意味再度濃厚起來分析機(jī)構(gòu)指出，盡管有需求回暖、經(jīng)濟(jì)提振等政策的加持，但鐵礦石價(jià)格的表現(xiàn)還是超出了市場(chǎng)供需基本面 本周以來，鐵礦石價(jià)格結(jié)束了此前連漲的趨勢(shì)，出現(xiàn)連續(xù)下跌在旺季需求還未全面兌現(xiàn)的當(dāng)下，鐵礦石市場(chǎng)的小幅降溫，讓鋼鐵市場(chǎng)略微松了一口氣本輪礦價(jià)下跌原因何在，鐵礦石未來又將走向何方？ 鐵礦石價(jià)格高位回落 本周開始，鐵礦石價(jià)格開啟近期少見的連續(xù)下跌。

媒體報(bào)道

鐵礦石后市走向何方？

2021年，鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)異常劇烈，雖整體處于振蕩格局，但上下近500元/噸的寬幅振蕩格局在歷史長(zhǎng)河中也是極為罕見的，此輪振幅高達(dá)70%以上的寬幅振蕩行情中包含著急漲急跌的加速性反復(fù)行情今年3月末至5月上旬，鐵礦石期貨2201合約從790元/噸漲至1240元/噸，青島港PB粉從1100元/濕噸漲至1650元/濕噸，PB粉和超特粉的價(jià)差隨之從185元/濕噸一路擴(kuò)大至445元/濕噸5月中旬至5月末，鐵礦石期貨2201合約又用10個(gè)交易日迎來了約340元/噸的快速回調(diào)，現(xiàn)貨PB粉也出現(xiàn)了377元/濕噸的調(diào)整幅度。

爐料

需求端不確定性偏強(qiáng)，鐵礦石后市走向何方？

回顧一季度鐵礦石市場(chǎng)走勢(shì)，大致在現(xiàn)實(shí)需求韌性與減產(chǎn)減排預(yù)期的博弈下保持寬幅振蕩，上有高爐普虧以及環(huán)保政策壓制，下有補(bǔ)庫、高爐復(fù)產(chǎn)、利潤回升等現(xiàn)實(shí)需求的支撐目前來看，鐵礦石維持在一季度振蕩區(qū)間的中軸附近波動(dòng)，多空牽制力量勢(shì)均力敵，僅當(dāng)多空力量逐步發(fā)生傾斜，才有望突破振蕩區(qū)間，展現(xiàn)較為明朗的方向性機(jī)會(huì) 供給端方面，根據(jù)四大礦山2021年或2021財(cái)年產(chǎn)運(yùn)目標(biāo)預(yù)估2021年上半年產(chǎn)運(yùn)情況，BHP和FMG上半年同比仍有部分減量，力拓和VALE基于其季節(jié)性特點(diǎn)，上半年同比或分別有93萬噸和2100萬噸增量，由于淡水河谷去年基數(shù)較低，剔除該影響，四大礦山總體2021年上半年同比約有250萬噸增量，供給端整體有限。

爐料

Mysteel：從歷年限產(chǎn)情況看后期唐山區(qū)域鐵礦石走向

作為華北平原上的重工業(yè)大省，2020年上半年河北省粗鋼產(chǎn)量1.23億噸，占同期全國粗鋼總產(chǎn)量的24%，而唐山地區(qū)粗鋼產(chǎn)量幾乎占河北省的一半，可謂中國鋼鐵重鎮(zhèn)雖然在鋼鐵工業(yè)領(lǐng)域戰(zhàn)績(jī)赫赫，唐山地區(qū)的空氣質(zhì)量卻嚴(yán)重惡化根據(jù)《中國生態(tài)環(huán)境公報(bào)》公布的2015-2019年全國重點(diǎn)城市空氣質(zhì)量排名清單，唐山這座城市的名字，在這份名單上連續(xù)穩(wěn)居倒數(shù)4-6名的位置 2020年是“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”收官之年，今年的秋冬季，這座鋼鐵重鎮(zhèn)能否交出一份滿意的空氣質(zhì)量答卷？而若是保障了空氣質(zhì)量，當(dāng)?shù)氐匿撹F工業(yè)又將做出多少讓步？本文旨在從歷年環(huán)保限產(chǎn)情況角度出發(fā)，分析限產(chǎn)政策下唐山地區(qū)鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)情況并由此引發(fā)對(duì)鐵礦石需求可能產(chǎn)生的影響。

聚焦

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼價(jià)格震蕩偏弱，焦炭?jī)r(jià)格下跌，鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（6.23-6.27）

2）再者，隨著焦鋼企業(yè)補(bǔ)庫，部分煤種供應(yīng)緊張，價(jià)格出現(xiàn)反彈，對(duì)焦炭形成支撐 鐵礦石：本周鐵礦價(jià)格震蕩運(yùn)行截至6月27日，青島港61.5%PB粉現(xiàn)貨711元/噸，環(huán)比持平6月鐵礦45港到港量均值2519萬噸，環(huán)比增加166萬噸鐵礦季節(jié)性發(fā)運(yùn)沖量，供給增量相對(duì)有限，尚不能推動(dòng)鐵礦走向寬松；再者，鐵水穩(wěn)定在242萬噸，鋼廠加大采購力度，鐵礦日均疏港量環(huán)比增4.0%。

原料指數(shù)評(píng)述

必和必拓與中遠(yuǎn)海運(yùn)簽署氨雙燃料散貨船租賃合同

這份為期五年的期租合同，將有助于降低必和必拓海運(yùn)業(yè)務(wù)碳排放強(qiáng)度，并標(biāo)志著鐵礦石海運(yùn)市場(chǎng)在降低溫室氣體排放，以及推進(jìn)海運(yùn)行業(yè)走向脫碳未來方面邁出了重要的一步此外，它還將擴(kuò)大替代性燃料的生產(chǎn)規(guī)模，提升市場(chǎng)對(duì)低碳或接近零排放船用燃料的需求 此次的合同還將有助于必和必拓踐行其作為“先行者聯(lián)盟（First Movers' Coalition）”成員的承諾，即截至2030年，必和必拓期租船隊(duì)運(yùn)輸?shù)呢浳镏袑⒂?0%采用零排放燃料2。

原料

瑞達(dá)期貨：鐵礦石反彈擇機(jī)短空

夜盤I2509合約弱勢(shì)整理宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，由于關(guān)稅的影響，預(yù)計(jì)美國通貨膨脹將會(huì)上升，利率的變化將取決于經(jīng)濟(jì)的走向供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)和到港量增加，國內(nèi)港口庫存下滑；鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)增，鐵礦需求暫獲支撐整體上，多空交織，礦價(jià)或陷區(qū)間整理技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下調(diào)整操作上，反彈擇機(jī)短空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2510合約增倉下行。

機(jī)構(gòu)

2025 鋼鐵中國·第十六屆安徽黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈大會(huì)圓滿落幕

盡管庫存絕對(duì)低位（安徽社庫同比降65.3%）及電爐虧損減產(chǎn)（利潤-50~0元/噸）形成短期支撐，但需求端基建“以舊換新”為主、地產(chǎn)投資同比降14.1%，疊加鐵礦石港口庫存回升削弱成本支撐，價(jià)格反彈動(dòng)能不足中長(zhǎng)期看，粗鋼壓減政策執(zhí)行力度與專項(xiàng)債資金落地效率將主導(dǎo)市場(chǎng)走向，若需求復(fù)蘇不及預(yù)期或原料價(jià)格進(jìn)一步下探，鋼價(jià)或延續(xù)磨底態(tài)勢(shì)需警惕房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)及政策傳導(dǎo)滯后對(duì)市場(chǎng)信心的壓制 上海鋼聯(lián) 首席分析師 汪建華 上海鋼聯(lián)首席分析師汪建華闡明，2025年中國鋼鐵市場(chǎng)面臨“五難”局面：格局難改、機(jī)會(huì)難得、周期難調(diào)、鋼鐵難好、壓力難減。

會(huì)展信息

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——央行十箭齊發(fā) 廢鋼震蕩偏強(qiáng)

宏觀利好預(yù)期拉滿，提振市場(chǎng)信心，穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，還需密切關(guān)注政策具體走向及落地情況鐵礦石庫存持續(xù)累庫，絕對(duì)量處于二季度以來高點(diǎn)，隨著鐵水產(chǎn)量逐漸見頂，鐵礦石價(jià)格偏弱焦炭?jī)r(jià)格在上游成本讓步，下游需求走弱的雙重夾擊之下，價(jià)格開始穩(wěn)中持弱運(yùn)行，或有下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)成材出現(xiàn)分化，短期中厚板較堅(jiān)挺，關(guān)稅影響下后期承壓，但短期利潤尚存，本周無明顯下行壓力廢鋼節(jié)內(nèi)鋼廠庫存有所消耗，且社會(huì)資源有效流通較少，短期存在宏觀利好預(yù)期的情況下或表現(xiàn)堅(jiān)挺，有小幅探漲機(jī)會(huì)。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel：山東型材市場(chǎng)五月節(jié)后市場(chǎng)價(jià)格或先抑后揚(yáng)

需求方面：下游調(diào)坯廠成品材成交較好，產(chǎn)能利用率維持高位，對(duì)坯需求維持較高水平 成本方面：焦煤方面：整體供應(yīng)面相對(duì)需求側(cè)相對(duì)充足，依舊存在價(jià)格承壓預(yù)期預(yù)計(jì)短期煤價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行 焦炭方面：焦炭供應(yīng)始終保持相對(duì)充足，鋼廠采購偏穩(wěn)定，鐵水高位運(yùn)行，繼續(xù)提產(chǎn)空間有限，支撐價(jià)格繼續(xù)上漲的動(dòng)力不足第二輪漲價(jià)證偽可能性走強(qiáng)，節(jié)后或有承壓下行風(fēng)險(xiǎn) 鐵礦石方面：全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量、中國鐵礦石到港量環(huán)比均有所走高，同時(shí)國產(chǎn)礦部分礦山檢修結(jié)束后產(chǎn)量有所恢復(fù)，鐵礦石供給再次進(jìn)入擴(kuò)張周期;而鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)告一段落，本周主要是上周復(fù)產(chǎn)的高爐帶來的延續(xù)影響，鐵水產(chǎn)量或?qū)⒁婍?供給擴(kuò)張、需求見頂，鐵礦石基本面由緊平衡逐步走向寬松，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成抑制;但考慮到臨近放假，鋼廠會(huì)有一定的補(bǔ)庫需求，短期對(duì)價(jià)格存在一定支撐;因此，整體來看，鐵礦石價(jià)格雖然會(huì)走弱，但其跌幅有限:五一節(jié)后，無補(bǔ)庫預(yù)期的情況下，疊加成材季節(jié)性走弱，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒃俅伍_啟下行周期。

主編視角

山鋼非鋼多元產(chǎn)業(yè)第1季度利潤總額同比增長(zhǎng)44.51%

山鋼國貿(mào)聚力保供與出口，第1季度，該公司進(jìn)口礦采購成本跑贏鐵礦石指數(shù)，出口簽約量保持較高水平，特別是萊鋼國貿(mào)出口簽約超挑戰(zhàn)指標(biāo)4.21萬噸“出海”布局成效初顯，拿下更多終端客戶訂單未來“山鋼制造”將借力數(shù)字貿(mào)易——鋼材出口跨境電商平臺(tái)走向全球 面對(duì)新形勢(shì)、新任務(wù)，山鋼資本主動(dòng)出擊，搶抓市場(chǎng)機(jī)遇，第1季度實(shí)現(xiàn)利潤總額2.63億元，成為山鋼集團(tuán)經(jīng)營業(yè)績(jī)的強(qiáng)支撐、非鋼多元產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)效龍頭。

其它動(dòng)態(tài)

8日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

宏觀上，受增加關(guān)稅影響，鋼材直接和間接出口均受到壓制，短期市場(chǎng)對(duì)黑色系需求走向多持悲觀態(tài)度，進(jìn)而對(duì)礦價(jià)造成較大利空擾動(dòng)綜上所述，預(yù)計(jì)下周鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

成交報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)下行 成交一般

宏觀上，受增加關(guān)稅影響，鋼材直接和間接出口均受到壓制，短期市場(chǎng)對(duì)黑色系需求走向多持悲觀態(tài)度，進(jìn)而對(duì)礦價(jià)造成較大利空擾動(dòng)綜上所述，預(yù)計(jì)下周鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel早讀：美對(duì)華實(shí)施34%“對(duì)等關(guān)稅”，兩辦發(fā)文完善價(jià)格治理機(jī)制

◎歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，美國關(guān)稅政策將對(duì)全球產(chǎn)生負(fù)面影響，對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)同樣造成沖擊拉加德此前曾表示，美國即將實(shí)施的關(guān)稅政策將開啟歐洲走向獨(dú)立的道路 ◎4月2日，全國主港鐵礦石成交112.80萬噸，環(huán)比增20.8%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交12.03萬噸，環(huán)比減21.5%。

鋼鐵要聞

Mysteel早報(bào)：西北建筑鋼材早盤價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行

但市場(chǎng)下行階段，終端觀望情緒較濃厚，實(shí)際成交偏弱市場(chǎng)價(jià)格不斷下探，多數(shù)商戶心態(tài)明顯轉(zhuǎn)差，低價(jià)拋售現(xiàn)象逐漸明顯后期還需等待疆內(nèi)需求徹底復(fù)蘇才能決定市場(chǎng)價(jià)格走向 【重點(diǎn)回顧】 4月2日鐵礦石i2505午盤收于791.5，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)漲1.09%，成交22萬手，減倉1.8萬手。

早評(píng)

Mysteel早讀：美對(duì)華實(shí)施34%“對(duì)等關(guān)稅”，兩辦發(fā)文完善價(jià)格治理機(jī)制

◎歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，美國關(guān)稅政策將對(duì)全球產(chǎn)生負(fù)面影響，對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)同樣造成沖擊拉加德此前曾表示，美國即將實(shí)施的關(guān)稅政策將開啟歐洲走向獨(dú)立的道路 ◎4月2日，全國主港鐵礦石成交112.80萬噸，環(huán)比增20.8%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交12.03萬噸，環(huán)比減21.5%。

資訊

Mysteel：春市啟幕 靜待全國焊管市場(chǎng)拐點(diǎn)

3月熱軋帶鋼價(jià)格亦呈現(xiàn)出小幅下跌的態(tài)勢(shì)，且目前市場(chǎng)缺乏更多驅(qū)動(dòng)，價(jià)格仍然承壓，帶鋼價(jià)格的弱勢(shì)走向繼續(xù)拖累焊管價(jià)格短期內(nèi)，鐵礦石價(jià)格在鐵水產(chǎn)量的增加和需求不足的博弈中或呈現(xiàn)持穩(wěn)運(yùn)行走勢(shì)，焦炭在不久前的提降之后再次提降的可能性很小，故帶鋼價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行，原料對(duì)成材價(jià)格底部支撐仍尚存 三、供需維持弱平衡 4月份，焊管市場(chǎng)供需或繼續(xù)維持弱平衡態(tài)勢(shì)，海外加征關(guān)稅等宏觀因素?cái)_動(dòng)較為明顯。

鋼管調(diào)研

鐵礦石巨頭力拓為何押注鋰資源？

“我們都努力以安全的方式、按照最高的ESG(環(huán)境、社會(huì)和公司治理)標(biāo)準(zhǔn)來執(zhí)行這個(gè)項(xiàng)目我們現(xiàn)在正進(jìn)入最關(guān)鍵階段，每周都在按部就班地順利推進(jìn)預(yù)計(jì)第一船鐵礦將按計(jì)劃于年底前順利發(fā)貨” 石道成解釋，未來鐵礦石的價(jià)格走向很難判斷，但就力拓自身而言，西芒杜是一個(gè)非常好的項(xiàng)目，“我們的客戶需要這個(gè)項(xiàng)目”與此同時(shí)，他也坦言，力拓正在進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的多元化，在銅、鋁、鋰方面不斷發(fā)展，增加業(yè)務(wù)韌性、降低對(duì)鐵礦石的依賴。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：旺季不旺 后市焊管價(jià)格或止跌回穩(wěn)

三、成本方面 原料價(jià)格的弱勢(shì)走向拖累焊管價(jià)格三月，由于持續(xù)性的低迷市場(chǎng)需求，焦炭市場(chǎng)開啟11輪提降，提降價(jià)格落地后，產(chǎn)地煤價(jià)一度迫近成本線；鐵礦石價(jià)格雖止住了二月的跌勢(shì)，但反彈幅度有限，仍處于震蕩修復(fù)階段鋼廠原料成本下移，帶動(dòng)焊管市場(chǎng)原料端帶鋼價(jià)格的下滑，焊管市場(chǎng)價(jià)格成本支撐松動(dòng) 四、總結(jié) 3月焊管行情主要受到現(xiàn)實(shí)弱需求的制約，終端難以消化逐漸復(fù)蘇的鋼管供應(yīng)，在此供強(qiáng)需弱的形勢(shì)下，焊管市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，貿(mào)易商多采取讓利求量的經(jīng)營策略來維持自身運(yùn)轉(zhuǎn)；同時(shí)加上成本端原料價(jià)格的較少，焊管價(jià)格只能順勢(shì)而下。

每日分析