鋼市大家談：鐵礦震蕩回調(diào)，鋼材需求不佳

《鋼市大家談》直播簡介： （1）Mysteel分析師視頻直播，為客戶講解鋼鐵行業(yè)主要現(xiàn)貨品種的當(dāng)日市場行情和熱點信息，同時對短期走勢作專業(yè)解讀分析 （2）此直播欄目聚焦鋼坯、鐵礦石、廢鋼、煤焦、建筑鋼材、熱卷等6個主要品種 （3）每個工作日的周一、三、五15:30-16:30在微信小程序”Mysteel直播間”播出。

資訊

Mysteel周報： 需求壓力大，鐵礦石持續(xù)過剩，價格弱勢調(diào)整（3.1-3.8）

需求端，近期由于部分地區(qū)鋼廠成材庫存壓力較大，增加了臨時性高爐檢修計劃，短期內(nèi)鐵水產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)維持下行趨勢庫存端，下周卸貨入庫量預(yù)計增幅放緩，需求端疏港量或?qū)⒂兴禄?5港港口庫存仍延續(xù)累庫趨勢價格走勢方面，鐵礦石需求是否得以改善需重點關(guān)注成材庫存情況，鐵水產(chǎn)量的恢復(fù)節(jié)奏與鋼廠成材庫存壓力的釋放息息相關(guān)綜上所述，鐵礦石價格或?qū)⑷鮿菡{(diào)整

進口礦周評

寶鋼股份：二季度中國鐵水產(chǎn)量總體處于歷史較高位置，對鐵礦石需求量較大

寶鋼股份7月5日在互動平臺表示，二季度中國鐵水產(chǎn)量總體處于歷史較高位置，對鐵礦石需求量較大，支撐了礦石價格，但四、五月份下游需求較三、四月份有所下行，購銷差價有所收窄 公司每年鐵礦石采購規(guī)模約8000萬噸，以四大礦為主，近年來公司積極拓展非主流礦山資源，優(yōu)化配礦結(jié)構(gòu)，降低礦石成本，發(fā)揮了積極作用 目前國內(nèi)鋼鐵行業(yè)供需壓力較大，鋼價承壓，今年以來海外鋼價更具有優(yōu)勢，公司抓住有利時機，增大了出口的比例。

鋼材

鋼市大家談：鐵礦需求有所回暖，鋼市謹慎情緒不改

《鋼市大家談》直播簡介： （1）Mysteel分析師視頻直播，為客戶講解鋼鐵行業(yè)主要現(xiàn)貨品種的當(dāng)日市場行情和熱點信息，同時對短期走勢作專業(yè)解讀分析 （2）此直播欄目聚焦鋼坯、鐵礦石、廢鋼、煤焦、建筑鋼材、熱卷等6個主要品種 （3）每個工作日的周一、三、五15:30-16:30在微信小程序”Mysteel直播間”播出。

資訊

Mysteel周報：唐山鐵礦價格大幅下跌 低品粉需求轉(zhuǎn)弱

本周唐山地區(qū)鐵礦價格大幅下跌截至本周五，曹妃甸港PB粉821元/噸，環(huán)比下跌27元/噸；超特粉670元/噸，環(huán)比下跌48元/噸；卡粉935元/噸，環(huán)比下跌27元/噸；PB塊930元/噸，環(huán)比下跌30元/噸 本周區(qū)域基本面來看，供應(yīng)端本周唐山兩港到港474.8萬噸，環(huán)比上周增加137.3萬噸；需求端本周高爐開工率79.17%無變化，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅增加0.07萬噸至37.83萬噸，本周日均疏港60.68萬噸，較上周小幅增加0.75萬噸。

進口礦周評

廣發(fā)期貨：需求有待啟動，鐵礦石盤面受市場情緒擾動較大

12月鐵礦石進口總量為9085.9萬噸，環(huán)比下降799.1萬噸，同比上升478.9萬噸；12月累計進口量為11.07萬噸，同比下降1745.6萬噸 【庫存】港口庫存14010.3萬噸，較周二環(huán)比+99萬噸；鋼廠庫存環(huán)比+52.5萬噸至9272.8萬噸 【觀點】需求有待啟動，盤面受市場情緒擾動較大基本面上，供應(yīng)季節(jié)性下降，需求有待啟動，但鋼廠庫存水平偏低對礦價有支撐作用。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石需求有待啟動，盤面受市場情緒擾動較大

12月鐵礦石進口總量為9085.9萬噸，環(huán)比下降799.1萬噸，同比上升478.9萬噸；12月累計進口量為11.07萬噸，同比下降1745.6萬噸 【庫存】港口庫存13911.3萬噸，較周二+117萬噸（+0.8%），較上周五+185.47萬噸（1.4%）；鋼廠庫存環(huán)比-8.02萬噸（-0.1%）至8220.27萬噸 【觀點】需求有待啟動，盤面受市場情緒擾動較大。

機構(gòu)

國泰君安期貨：鐵礦石需求端預(yù)期分歧加大，寬幅震蕩

節(jié)后來自宏觀與政策面的邊際支撐有所轉(zhuǎn)弱，市場交易邏輯再度回歸產(chǎn)業(yè)基本面從供給端來看，近日澳大利亞因天氣等原因發(fā)運量出現(xiàn)下滑，或?qū)ξ磥肀狈降礁哿吭斐捎绊?；?em class='keyword'>需求端來看，元宵節(jié)后下游開工項目逐漸增多，建材成交環(huán)比表現(xiàn)較好，同時帶動港口鐵礦現(xiàn)貨的成交但由于前期估值對于需求回暖預(yù)期反映地較為充分，市場對于未來需求兌現(xiàn)的可能發(fā)展路徑開始出現(xiàn)分歧，同時盤面價格在現(xiàn)貨基本面支撐和下游鋼廠利潤的壓制下，或?qū)⒊尸F(xiàn)寬幅震蕩趨勢。

周報回顧

三大鐵礦石巨頭四季度產(chǎn)量環(huán)比增長，業(yè)內(nèi)聚焦一季度需求恢復(fù)情況

國際四大鐵礦石巨頭淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG近期相繼發(fā)布了2022年四季度產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)其中，力拓、必和必拓、FMG均實現(xiàn)2022年四季度鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比增長 力拓2022年四季度皮爾巴拉礦山鐵礦石產(chǎn)量為8950萬噸，環(huán)比增加6%，同比增加6%發(fā)運量方面，力拓當(dāng)季皮爾巴拉礦山鐵礦石發(fā)運8730萬噸，環(huán)比增加5%，同比增加4% 必和必拓2022年四季度鐵礦石產(chǎn)量約為6690萬噸，環(huán)比增加3%。

爐料

廣發(fā)期貨：鐵礦石需求有待啟動，盤面受市場情緒擾動較大

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉-4元/噸至878元/噸，超特粉-2元/噸至750元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為948元/噸和938元/噸超特粉夜盤基差與基差率為59.7元/噸和6.36% 【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.83萬噸至226.57萬噸，高爐利用率環(huán)比+1.05%至84.15%，兩者均同比上升春節(jié)期間補庫有所放緩，日耗環(huán)比+1.2%，鋼廠進口礦庫存環(huán)比-11%，鋼廠庫消比-4.56%至33.17%。

策略研究

Mysteel月報：九月原料需求或進一步釋放 鐵礦降庫風(fēng)險加大

需求端，多數(shù)鋼廠進入微利階段，短期仍有復(fù)產(chǎn)動力，9月鐵水均值或?qū)⑦_到233萬噸體現(xiàn)到庫存端，供應(yīng)總量的縮減伴隨著需求規(guī)模的擴大，九月港口庫存或迎來階段性下降然而，雖然九月份下游需求面臨較大考驗，但短期鋼廠尚有利潤，復(fù)產(chǎn)動作不停，加上即將到來十月補庫也會支撐鐵礦需求，鐵礦價格存有上行驅(qū)動 Part1. 價格回顧 1.1 八月鐵礦價格下跌趨勢不變 月均價跌幅有所收緩 截止8月30日，Mysteel鐵礦石遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)96.85美元/干噸，環(huán)比上月底下跌17.65美元/干噸，跌幅15.41%；港口現(xiàn)貨方面，62%澳洲粉礦港口現(xiàn)貨價格指數(shù)741元/濕噸，環(huán)比上月底下跌50元/濕噸，跌幅6.32%；內(nèi)礦方面，唐山66%鐵精粉干基含稅出廠價942元/干噸，環(huán)比上月底上漲69元/干噸，漲幅7.90%； 衍生品方面，截止8月30日，DCE鐵礦石主力收盤價682元/噸，環(huán)比上月底跌12.79%；SGX62%鐵礦石主力合約結(jié)算價97.33元/噸，環(huán)比上月底跌15.36%；螺紋鋼主力收盤價（日）3661元/噸，環(huán)比上月底跌8.38%。

月報

Mysteel解讀：需求預(yù)期走弱 我們應(yīng)該如何看待鐵礦大跌

首先隨著電爐產(chǎn)量的快速回升，成材端的復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)后，短期供應(yīng)進一步上漲壓力不大；且鋼材市場本身仍然面臨著低庫存、高基差的格局，下方空間有限從鐵礦自身來看，鋼廠低庫存、高需求基數(shù)驅(qū)動的補庫動力仍在；在鋼企盈利率沒有進一步大幅下滑之前，短期內(nèi)很難出現(xiàn)鋼廠高爐再次大規(guī)模減產(chǎn)的情況因此我們認為鐵礦石現(xiàn)貨市場仍然相對受到支撐

研究報告

Mysteel周報：鋼廠減產(chǎn)檢修擴大需求羸弱 鐵礦石價格反復(fù)震蕩運行（7.16-7.22）

需求端，雖然鋼廠利潤本周中開始有所恢復(fù)，但虧損狀態(tài)不改，且波動行情下鋼廠利潤狀態(tài)不穩(wěn)定，鋼廠復(fù)產(chǎn)動力不足，因此預(yù)計下周鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降在鋼廠減產(chǎn)、檢修面積擴大背景下，港口疏港上升難度大，但目前港口疏港量已降至月內(nèi)低點，且鋼廠廠內(nèi)庫存偏低，預(yù)計疏港有小幅回升可能性體現(xiàn)到庫存端，港口在港船舶數(shù)量已降至低位，在到港下降、疏港回升預(yù)期下，港口庫存或出現(xiàn)小幅減量趨勢綜合來看，下周鐵礦石供需格局或?qū)⒂兴纳?，但下游成?em class='keyword'>需求和鋼廠鐵礦石需求尚未好轉(zhuǎn)，宏觀環(huán)境充滿不確定性，鐵礦石或?qū)⒀永m(xù)弱勢。

進口礦周評

中鋼協(xié)：中國對鐵礦石的需求將維持較長時間，將加大國內(nèi)鐵礦石的開發(fā)力度

駱鐵軍對FMG的擴產(chǎn)計劃和促進鋼鐵產(chǎn)業(yè)綠色低碳發(fā)展所作的努力表示贊賞，強調(diào)中國對鐵礦石的需求將維持較長時間，希望鐵橋項目如期投產(chǎn)，并且介紹了我國將加大國內(nèi)鐵礦石的開發(fā)力度，滿足中國和世界對鐵礦石的需求，中國鋼鐵企業(yè)期望獲得品質(zhì)更高、更加有保障的鐵礦石供給等情況他還指出鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)對當(dāng)前定價機制背離了初衷反映強烈，希望雙方共同努力推動改進和完善定價機制以體現(xiàn)更真實的供需關(guān)系 丹尼·高曼表示鐵礦石價格巨幅波動，不利于供應(yīng)鏈穩(wěn)定，更好的定價模式對于穩(wěn)定供需關(guān)系非常關(guān)鍵。

聚焦

廣發(fā)期貨：鋼廠9月限產(chǎn)范圍擴大導(dǎo)致需求下滑，鐵礦石價格延續(xù)弱勢

【庫存】本周港口庫存-64至13035萬噸 【行情預(yù)判】盤面延續(xù)弱勢，現(xiàn)貨跟跌供需面看，9月鋼廠限產(chǎn)范圍進一步擴大，集中檢修將進一步減少鐵礦石需求，短期焦炭價格強勢上漲，鋼廠更偏向中品粉，以減少焦炭消耗，同時中秋國慶節(jié)前鋼廠節(jié)奏性補庫或帶動現(xiàn)貨維穩(wěn)但整體供需寬松背景下，結(jié)構(gòu)性矛盾難以推升趨勢性上漲，鐵礦延續(xù)長期震蕩偏弱格局

機構(gòu)

粗鋼壓產(chǎn)+需求大幅下降，早盤鐵礦跌近6%逼近600元/噸關(guān)口

華泰期貨：偏空 整體來看，9月各省份的壓產(chǎn)計劃快速下發(fā)執(zhí)行到具體單位，下半年全國粗鋼壓產(chǎn)的政策強壓基本延續(xù)，鐵礦價格難有強勢表現(xiàn)從全球環(huán)保意識背景下，大力提倡低碳綠色環(huán)保，碳元素產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)桩?dāng)其沖受到打壓，兩高產(chǎn)業(yè)限制增多；而從國內(nèi)能耗雙控的高強度執(zhí)行現(xiàn)狀下，高耗能高碳產(chǎn)業(yè)開啟全方位的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，同時限產(chǎn)限電減少提高能源使用效率在此背景下，我國高爐煉鐵端擴張式大幅上漲的情況難以持續(xù)。

爐料

需求高峰已過、前期估價過高，鐵礦石大跌近9%

中期來看，今年粗鋼產(chǎn)量預(yù)計仍將呈現(xiàn)同比增長狀態(tài)，但年內(nèi)需求高峰已經(jīng)過去 “前期鐵礦石價格明顯高估一方面，鐵礦石價格創(chuàng)出歷史新高以美元計價的鐵礦石價格指數(shù)最高上漲至233美元/噸以上，這是歷史上從未有過的高價該指數(shù)自2021年年初以來上漲了40%以上而鐵礦石供應(yīng)并不緊張另一方面，大型礦山有著極高的利潤率公開的數(shù)據(jù)顯示，全球四個最大的鐵礦石供應(yīng)商鐵礦石成本都在40美元/噸以下，200美元/噸的鐵礦石價格意味著400%以上的利潤率。

爐料

大商所調(diào)整交割標(biāo)準(zhǔn)對鐵礦石價格影響有限 后期應(yīng)關(guān)注需求強度

至于該意見稿對鐵礦石期貨價格的影響方面，趙永均認為十分有限他表示，當(dāng)前鐵礦石上漲的驅(qū)動因素在于市場對供給端的擔(dān)憂以及海外需求的持續(xù)好轉(zhuǎn)，在市場預(yù)期及供需基本面發(fā)生明顯變化前，僅通過調(diào)整交割標(biāo)準(zhǔn)的修改，恐怕難以對鐵礦石價格造成很大影響但是，從目前可交割品庫存來看，弱化交割品品牌升貼水差異后，將增加企業(yè)參與賣交割的意愿“這樣做可以有效減少惡意囤貨逼倉的風(fēng)險，將更加有利于整個期貨市場的有效性。

爐料

廣發(fā)期貨：限產(chǎn)政策對鐵礦石需求擾動大，短期觀望為主

現(xiàn)貨:62%鐵礦石指數(shù)166美元/噸，環(huán)比+0.15美元/噸昨日港口現(xiàn)貨價格上漲2至15元/噸全國主港鐵礦累計成交72萬噸，環(huán)比下降18%(其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為45萬噸，環(huán)比下降22.4%)；本周平均每日成交82萬噸，環(huán)比下降36.9%；本月平均每日成交109.4萬噸，環(huán)比上漲26.3%遠期現(xiàn)貨累計成交179萬噸（13筆），環(huán)比下降7.3%(其中礦山成交量為17萬噸)；本周平均每日成交141萬噸，環(huán)比上漲28.3%；本月平均每日成交111.6萬噸，環(huán)比上漲33.8%。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：限產(chǎn)政策對鐵礦石需求擾動大，短期觀望為主

現(xiàn)貨:62%鐵礦石指數(shù)165.85美元/噸，環(huán)比-0.45美元/噸昨日港口現(xiàn)貨價格變化范圍-13至3元/噸全國主港鐵礦累計成交87.8萬噸，環(huán)比上漲12.1%(其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為58萬噸，環(huán)比上漲28.9%)；本周平均每日成交85.4萬噸，環(huán)比下降34.3%；本月平均每日成交112.3萬噸，環(huán)比上漲29.6%遠期現(xiàn)貨累計成交193萬噸（16筆），環(huán)比上漲60.8%(其中礦山成交量為17萬噸)；本周平均每日成交128.3萬噸，環(huán)比上漲16.8%；本月平均每日成交106.4萬噸，環(huán)比上漲27.6%。

機構(gòu)