寶城期貨：鐵礦石中期承壓

如果按照當(dāng)前100美元/噸的礦價(jià)來(lái)估計(jì)，2025年全球鐵礦石的產(chǎn)量同比增幅或超7000萬(wàn)噸即便考慮到鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)下行的情況，保守估計(jì)實(shí)際增量也會(huì)在3600萬(wàn)噸以上 綜上所述，當(dāng)前鐵礦石需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，而供應(yīng)則是弱穩(wěn)運(yùn)行，供弱需強(qiáng)局面下基本面相對(duì)良好，支撐礦價(jià)短期維持偏強(qiáng)運(yùn)行然而，鐵礦石供應(yīng)預(yù)期回升，過(guò)剩擔(dān)憂未退，礦價(jià)上行空間受限，短期強(qiáng)勢(shì)難改中期承壓局面（作者單位：寶城期貨） 。

原料

寶城期貨：鐵礦石將承壓下行

海外礦商發(fā)運(yùn)回補(bǔ)疊加內(nèi)礦生產(chǎn)恢復(fù)，礦石供應(yīng)開(kāi)始回升，短期供應(yīng)壓力逐步增加長(zhǎng)周期來(lái)看，2025年鐵礦石新增產(chǎn)能投放較多，供應(yīng)壓力將是抑制礦價(jià)的主要因素鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，其樣本中有39個(gè)計(jì)劃于2024/2025年度投產(chǎn)的鐵礦石項(xiàng)目，涉及產(chǎn)能超過(guò)3億噸其中，鐵礦石價(jià)格波動(dòng)對(duì)非主流礦山的投產(chǎn)進(jìn)程產(chǎn)生影響，若按當(dāng)前100美元/噸礦價(jià)估計(jì)，2025年全球鐵礦石產(chǎn)量同比增幅或超7000萬(wàn)噸即便考慮到鐵礦石價(jià)格下行，保守估計(jì)實(shí)際增量或在3600萬(wàn)噸以上。

原料

Mysteel：需求陸續(xù)啟動(dòng) 螺紋鋼基本面表現(xiàn)如何？

原料端：焦炭方面，焦炭價(jià)格已延續(xù)十輪下跌，累計(jì)幅度500-550元/噸，本輪降價(jià)過(guò)后市場(chǎng)心態(tài)稍有平復(fù)，煤礦的復(fù)產(chǎn)及增產(chǎn)預(yù)期不減，對(duì)焦炭價(jià)格無(wú)法提供強(qiáng)力的支撐，反觀鋼廠需求在短期內(nèi)大概率將保持平穩(wěn)緩慢增幅模式，采購(gòu)力度與煤焦場(chǎng)地庫(kù)存消耗速度難以呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，焦炭價(jià)格偏弱運(yùn)行；鐵礦石方面，2025年全球鐵礦石產(chǎn)量有望同比增加超7000萬(wàn)噸達(dá)到26.5億噸，但考慮到鐵礦石價(jià)格今年仍面臨下行壓力，保守估計(jì)，實(shí)際增量或在3600萬(wàn)噸以上。

主編視角

Mysteel解讀：全球鐵礦石供應(yīng)保持增長(zhǎng) 增量結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整

按不考慮礦價(jià)因素，2025年全球鐵礦石產(chǎn)量有望同比增加超7000萬(wàn)噸達(dá)到26.5億噸，但考慮到鐵礦石價(jià)格今年仍面臨下行壓力，保守估計(jì)，實(shí)際增量或在3600萬(wàn)噸以上其中，大型礦山生產(chǎn)預(yù)計(jì)仍然保持穩(wěn)健且有向上空間，中小礦山表現(xiàn)預(yù)計(jì)將基于礦價(jià)變動(dòng)進(jìn)一步分化，從而決定2025年鐵礦石生產(chǎn)增量的上限水平

礦山動(dòng)態(tài)

黑色金屬市場(chǎng)展望及策略峰會(huì)閉門(mén)交流會(huì)順利召開(kāi)

2024年春節(jié)前，市場(chǎng)對(duì)于后期供需情況預(yù)期較好，但春節(jié)后，鋼廠復(fù)產(chǎn)速度緩慢，鐵水產(chǎn)量回升速度不及預(yù)期港口庫(kù)存大幅累庫(kù)，鐵礦石價(jià)格下跌受礦價(jià)下行影響，2024年下半年全球發(fā)運(yùn)增速放緩，但總體供大于求展望2025年，按當(dāng)前礦價(jià)估計(jì)，2025年全球鐵礦石產(chǎn)量有望同比增加超7000萬(wàn)噸達(dá)到26.5億噸，但考慮到鐵礦石價(jià)格因素，保守估計(jì)，實(shí)際增量或在3600萬(wàn)噸以上全球鐵礦石供應(yīng)過(guò)剩難以逆轉(zhuǎn)，2025年鐵礦石均價(jià)預(yù)計(jì)在90-100美金之間，價(jià)格全年呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢(shì)。

會(huì)議報(bào)道

國(guó)際鋼市日?qǐng)?bào)：中國(guó)臺(tái)灣廢鋼庫(kù)存充足需求低迷 廢鋼還盤(pán)價(jià)持穩(wěn)（2024.10.31）

目前國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格為317美元/噸，螺紋鋼價(jià)格為18200新臺(tái)幣（約572美元/噸） 在供應(yīng)方面，由于鐵礦石和鋼坯價(jià)格上漲，廢鋼報(bào)價(jià)仍穩(wěn)居330美元/噸以上 目前，美國(guó)HMS 1&2（80:20混合）集裝箱廢鋼成交價(jià)為325-326美元/噸 CFR中國(guó)臺(tái)灣，有市場(chǎng)人士估計(jì)實(shí)際成交價(jià)可能在325-330美元/噸之間波動(dòng)美國(guó)集裝箱廢鋼HMS 1&2（80:20混合）在中國(guó)臺(tái)灣主港CFR價(jià)格為325-330美元/噸，較上周末的325-328美元/噸上漲2美元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：鐵水復(fù)產(chǎn)延期，鐵礦石價(jià)格弱勢(shì)震蕩（8.19-8.23）

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)9月將首次降息，今年晚些時(shí)候至少還會(huì)再降息一次，明年將進(jìn)一步放松貨幣政策中美金融工作組8月15-16日在上海舉行第五次會(huì)議，中國(guó)人民銀行與美財(cái)政部就在中美金融工作組框架下加強(qiáng)中美金融穩(wěn)定合作簽署了換文當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月21日（周三），美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的報(bào)告稱，年度基準(zhǔn)修訂的初步估計(jì)顯示，2023年4月至2024年3月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)總?cè)藬?shù)下修81.8萬(wàn)人 總的來(lái)看，本周鐵礦石價(jià)格觸底反彈。

進(jìn)口礦周評(píng)

下半年供需趨于寬松，高庫(kù)存將抑制礦價(jià)上漲

第三階段，2024年5月23日—6月底，宏觀政策處于空窗期，市場(chǎng)交易表現(xiàn)為弱現(xiàn)實(shí)，鐵礦石期貨、現(xiàn)貨價(jià)格階段性見(jiàn)頂回落，鐵礦石供需保持平衡略寬松態(tài)勢(shì)，需求邊際回升預(yù)期偏弱，疊加宏觀政策空窗期，港口鐵礦石庫(kù)存水平居歷史同期高位，限制鐵礦石價(jià)格上行空間，鐵礦石價(jià)格不斷走低 展望2024年下半年，國(guó)內(nèi)鐵礦石供需關(guān)系保持寬松態(tài)勢(shì)，海外礦供應(yīng)端回升壓力依然較大，國(guó)內(nèi)需求環(huán)比有所回升，將對(duì)價(jià)格形成支撐，但高庫(kù)存結(jié)構(gòu)持續(xù)抑制礦價(jià)上行空間，疊加市場(chǎng)對(duì)粗鋼控產(chǎn)政策的預(yù)期依然偏強(qiáng)，終端需求低迷和鋼企利潤(rùn)再度壓縮或?qū)楫a(chǎn)業(yè)政策（粗鋼控產(chǎn)政策）提供落地可能，需關(guān)注政策落地的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，屆時(shí)或?qū)⒓觿」┬鑼捤筛窬郑?em class='keyword'>估計(jì)今年底港口鐵礦石庫(kù)存將累積至1.7億噸以上。

爐料

NMDC罷工結(jié)束后鐵礦石跌價(jià)可能性不大

由于工人要求加薪，印度最大的鐵礦石開(kāi)采公司NMDC在恰蒂斯加爾邦和卡納塔克邦的礦山面臨生產(chǎn)中斷這家礦業(yè)公司的管理層曾提議加薪12%，但工人們堅(jiān)持要求加薪17%最后達(dá)成協(xié)商一致意見(jiàn)，恢復(fù)采礦作業(yè)雖然罷工已經(jīng)結(jié)束，但NMDC在此期間的生產(chǎn)損失估計(jì)約為100萬(wàn)噸至于鐵礦石價(jià)格是否會(huì)隨著供應(yīng)的改善而下降，似乎不太可能這是由于最近奧里薩邦礦業(yè)公司(OMC)的拍賣，由于在雨季前補(bǔ)充庫(kù)存，鐵礦石粉的出價(jià)增加了每噸1000印度盧比(12美元)。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：2024鋼鐵中國(guó)·第十七屆浙江黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈大會(huì)圓滿落幕

2024年進(jìn)口鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)為先跌后漲，呈現(xiàn)“V”字型，期末值低于期初值，整體呈現(xiàn)下跌走勢(shì)；24年價(jià)格波動(dòng)率達(dá)到近十幾年的高位，波動(dòng)率回升的主要原因：鐵礦石金融屬性加強(qiáng)展望6月市場(chǎng)：價(jià)格方面，過(guò)去11年價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，2季度均價(jià)高于1季度的概率為36%，今年估計(jì)大概率也是2季度均價(jià)低于1季度均價(jià)；供需方面，從環(huán)比角度看6月供需差將會(huì)逐漸收窄，但港口去庫(kù)并不明顯 從同比的角度來(lái)看，6月供需差較高，高庫(kù)存狀態(tài)下難以會(huì)有支撐作用。

會(huì)展信息

【南方市場(chǎng)貿(mào)易商B】預(yù)計(jì)節(jié)后價(jià)格保持高位震蕩運(yùn)行

客戶觀點(diǎn)：春節(jié)以前估計(jì)鐵礦石還會(huì)保持在高位上震蕩運(yùn)行吧，節(jié)后的話，認(rèn)為鐵礦石本身缺乏向上增長(zhǎng)的動(dòng)力，大幅累庫(kù)的格局恐怕難以出現(xiàn)，現(xiàn)在就看年后鋼材的基本面和價(jià)格怎么變化了，宏觀政策方面是否會(huì)繼續(xù)發(fā)力，是否能帶動(dòng)情緒沖高，帶動(dòng)鐵礦石的價(jià)格。

鐵礦石大家說(shuō)市場(chǎng)

【江蘇市場(chǎng)鋼廠A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)先漲后跌

受訪人信息：江蘇市場(chǎng)鋼廠A 礦石部經(jīng)理 客戶觀點(diǎn)：其實(shí)從年前的市場(chǎng)來(lái)看，現(xiàn)在掉期高漲，沖到接近135美金的位置，甚至1月份有望沖擊140美金，整體現(xiàn)貨的價(jià)格是非常高的，而且從我們鋼材的訂單和整體今年鋼廠出口來(lái)說(shuō)，沒(méi)有出現(xiàn)明顯的縮減，疊加節(jié)后區(qū)域內(nèi)肯定有一波比較大的補(bǔ)庫(kù)，現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)不會(huì)有下行的趨勢(shì)，但是估計(jì)2月下旬會(huì)有一定的市場(chǎng)把控因素出現(xiàn)，壓制鐵礦石的價(jià)格高位上行。

鐵礦石大家說(shuō)市場(chǎng)

【唐山港陸鋼鐵有限公司】節(jié)前低位堅(jiān)挺運(yùn)行，節(jié)后強(qiáng)勢(shì)反彈拉漲

但是從時(shí)間周期來(lái)看，估計(jì)會(huì)是在4月份之前實(shí)現(xiàn)結(jié)合MI和M2的剪刀差的特點(diǎn)，個(gè)人也認(rèn)為2-3月份會(huì)有一次反彈拉漲的行為綜合以上分析，鐵礦石價(jià)格節(jié)前低位堅(jiān)挺運(yùn)行，節(jié)后強(qiáng)勢(shì)反彈拉漲 企業(yè)簡(jiǎn)介：唐山港陸鋼鐵有限公司坐落于河北省唐山遵化市，是集鐵、鋼、軋、燒結(jié)、焦電、制氧、發(fā)電于一體的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，有員工8000余人，產(chǎn)能650萬(wàn)噸，自2006年以來(lái)連續(xù)15年躋身中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)，是國(guó)家級(jí)“綠色工廠”， 2022年3月份評(píng)為環(huán)?？?jī)效A級(jí)企業(yè)。

鐵礦石大家說(shuō)市場(chǎng)

大咖說(shuō)鋼市：宏觀預(yù)期好，1月鋼材價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行

因?yàn)殇搹S方面雖然虧損持續(xù)進(jìn)行，但主動(dòng)減產(chǎn)的意愿仍然不強(qiáng)，大多是設(shè)備計(jì)劃?rùn)z修調(diào)研了解鋼廠的接單情況，卷板類產(chǎn)品接單壓力不大，落線類產(chǎn)品需求明顯下降，南方需求還可以，出口接單也沒(méi)有明顯下滑這也導(dǎo)致鋼廠不愿意主動(dòng)減產(chǎn)，那對(duì)鐵礦石來(lái)說(shuō)則形成需求利多，鐵礦石價(jià)格難以打壓 3、傳統(tǒng)淡季下，商家目前的心態(tài)如何，對(duì)市場(chǎng)預(yù)期如何？明年1月份行情怎么看？ 【建筑鋼材】 目前庫(kù)存壓力不太大，按照現(xiàn)在的市場(chǎng)情況，在成本端的支撐下，一月份應(yīng)該整體呈上漲趨勢(shì)，但是現(xiàn)在處于需求淡季，漲價(jià)的幅度也有限，估計(jì)目前價(jià)格基本維持震蕩運(yùn)行。

生產(chǎn)企業(yè)

Mysteel：英美資源預(yù)計(jì)削減大宗商品開(kāi)采量，俄羅斯鐵路公司或?qū)⒃俅翁岣哧P(guān)稅

11月煉焦煤的進(jìn)口量為657萬(wàn)噸，而10月份的裝運(yùn)量為572萬(wàn)噸IPA數(shù)據(jù)顯示，2023-24年4月至11月期間，包括球團(tuán)在內(nèi)的鐵礦石貨運(yùn)總量初步估計(jì)為3719萬(wàn)噸，比上一財(cái)年同期增長(zhǎng)48.76% 信息來(lái)源：SteelOrbis 短評(píng)：隨著澳大利亞進(jìn)入雨季，降水對(duì)昆士蘭洲港口發(fā)運(yùn)及產(chǎn)量影響較大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤供應(yīng)仍將偏緊，疊加?xùn)|南亞及印度市場(chǎng)需求較好，近期成交價(jià)格小幅上漲，上漲幅度約為14.8-17.5美金/噸，對(duì)遠(yuǎn)期市場(chǎng)支撐較強(qiáng)，短期內(nèi)仍有一定上升趨勢(shì)。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 成交一般

今日唐山市場(chǎng)鐵精粉價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，供需雙方觀望情緒濃厚66%酸粉：遷安935，遷西930，遵化935；69%酸粉：遷安1010，遵化1005，遷西1005；60%低流程粗粉810左右（濕基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸） 今晨環(huán)保二級(jí)應(yīng)急響應(yīng)解除，礦選企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，庫(kù)存多維持較低水平，個(gè)別企業(yè)對(duì)于后期市場(chǎng)看好，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，鋼廠保持按需采購(gòu)，多觀今日主導(dǎo)鋼企招標(biāo)情況今日進(jìn)口鐵礦石期貨盤(pán)面上漲，加之當(dāng)?shù)罔F精粉資源本就比較緊張，鋼廠雖然有心壓價(jià)但估計(jì)難以實(shí)現(xiàn)，預(yù)計(jì)明日唐山市場(chǎng)鐵精粉價(jià)格或穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel解讀：鐵礦石在100美元以上還能扛多久

背離市場(chǎng)的操作可能緣木求魚(yú)，實(shí)事求是始終應(yīng)該是我們看待問(wèn)題的根本出發(fā)點(diǎn)，要解決矛盾就先去看到矛盾所指向的核心點(diǎn)才會(huì)有更具可行性的解決方案 目前鐵礦石價(jià)格將利多的因素計(jì)價(jià)的比較充分，其前提條件之一是開(kāi)春后的需求將會(huì)有較大幅度的增長(zhǎng)，也即成材端不會(huì)出現(xiàn)負(fù)反饋然而即使負(fù)反饋屆時(shí)不會(huì)發(fā)生，也不會(huì)改變國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩，鋼廠利潤(rùn)低位的現(xiàn)實(shí)；此外，市場(chǎng)對(duì)于歐洲央行可能的退表，廢鋼消費(fèi)在2023年表現(xiàn)出非常明顯的替代性，以及鋼鐵出口能否延續(xù)2023年行情等的潛在利空因素估計(jì)都不充足。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：安徽建筑鋼材價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng) 市場(chǎng)低價(jià)資源成交為主

六、大戶觀點(diǎn)（原話轉(zhuǎn)述） 之前還會(huì)看短期有一定的小幅回調(diào)，然后看持續(xù)上行或高位震蕩的，但是現(xiàn)在鐵礦石唱罷，焦煤焦炭登臺(tái)，就光原料端的支撐都強(qiáng)到離譜，然后大家一直說(shuō)的鋼廠原料有一定的采購(gòu)后的庫(kù)存，但是那個(gè)也是高價(jià)的，而且目前這個(gè)量市場(chǎng)還能大概消化掉，因此我估計(jì)領(lǐng)跌意愿也不高對(duì)于我們來(lái)講的話，其實(shí)不希望現(xiàn)貨價(jià)格再漲了，說(shuō)到底就是投機(jī)的話你也得先跌點(diǎn)價(jià)格下來(lái)讓我上車吧。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)工業(yè)線材價(jià)格小幅上漲 預(yù)計(jì)明日價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

鐵礦石強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行及焦企開(kāi)啟提漲，對(duì)成材成本構(gòu)成了強(qiáng)力的支撐，綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)明日工業(yè)線材價(jià)格或?qū)⒄鹗帪橹?【市場(chǎng)觀點(diǎn)】 1.寧波市場(chǎng)-貿(mào)易商A：今日寧波硬線4300元/噸，報(bào)價(jià)上漲，周六出貨還行，需求沒(méi)轉(zhuǎn)好，但詢價(jià)的有增多，目前鋼廠貨少但后面不打折生產(chǎn)，估計(jì)一到兩周市場(chǎng)價(jià)格就挺不住了，報(bào)價(jià)可議。

每日分析

年內(nèi)鐵礦石、焦炭、廢鋼價(jià)格運(yùn)行預(yù)測(cè)

從整體來(lái)看，廢鋼市場(chǎng)資源供應(yīng)仍顯緊張，廢鋼價(jià)格較為堅(jiān)挺 市場(chǎng)對(duì)未來(lái)漲勢(shì)保持謹(jǐn)慎 估計(jì)價(jià)格低位在年末出現(xiàn) 業(yè)內(nèi)人士對(duì)后期的鋼鐵原料市場(chǎng)行情走勢(shì)大都持謹(jǐn)慎心態(tài)，沒(méi)有盲目樂(lè)觀，認(rèn)為年內(nèi)的鐵礦石、廢鋼、焦炭價(jià)格仍將震蕩波動(dòng)，在10月份或?qū)⒎€(wěn)中有漲，11月、12月份，價(jià)格將震蕩回落，呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢(shì)。

爐料