Mysteel解讀：FMG鐵礦發(fā)運(yùn)觸底反彈，非主流發(fā)運(yùn)突破年內(nèi)新高

本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量3267.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加235.1萬(wàn)噸，澳洲增量較大，并且是由澳洲除三大礦外的其他礦山貢獻(xiàn)主要增量，本期澳洲非主流礦山發(fā)運(yùn)量347.6萬(wàn)噸，為年內(nèi)次高水平，環(huán)比增加122萬(wàn)噸而非主流國(guó)家發(fā)運(yùn)突破年內(nèi)新高達(dá)到單周600萬(wàn)噸，在加拿大、南非、印度的增量支撐下，6月中旬以后，非主流發(fā)運(yùn)增速不斷提升，目前僅比去年減少3%四大礦來(lái)看，本期FMG發(fā)運(yùn)結(jié)束6月份以來(lái)的下行周期后，觸底小幅反彈。

主編視角

Mysteel早讀：鐵礦石漲破210美元，倫銅創(chuàng)歷史新高

◎ 近期美國(guó)熱軋板卷價(jià)格繼續(xù)突破新高，目前主流成交價(jià)格高達(dá)1500美元/短噸（約合10830元/噸），過(guò)去三周增幅達(dá)80美元/噸，當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨資源稀少，最近的資源在7月交貨終端客戶對(duì)于高昂的熱軋板卷接受度正在下降 ◎ 4月主要冶金產(chǎn)品進(jìn)出口情況： ◎ 4月下游產(chǎn)品出口情況： ◎ 安賽樂(lè)米塔爾一季度自有鐵礦石產(chǎn)量為1330萬(wàn)噸，環(huán)比減少13%，同比減少7.6%；一季度鐵礦石發(fā)運(yùn)量980萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.1%，同比增加14%。

資訊

鐵礦石跌破千元關(guān)口 農(nóng)產(chǎn)品多品種創(chuàng)階段新高

新華財(cái)經(jīng)北京12月30日電 國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)周三走勢(shì)分化油脂油料漲幅居前，雙粕均收漲超2%，農(nóng)產(chǎn)品多品種盤(pán)中創(chuàng)出近幾年新高；黑色系多數(shù)下跌，鐵礦石主力合約連續(xù)三日下挫，失守千元關(guān)口，收跌3.48%；有色金屬表現(xiàn)偏弱，滬鎳、滬鋅跌幅在2%左右 農(nóng)產(chǎn)品延續(xù)漲勢(shì) 多品種刷新階段新高 國(guó)內(nèi)商品今日整體“農(nóng)強(qiáng)工弱”。

爐料

鐵礦石價(jià)格突破年內(nèi)新高 8月仍有上沖可能

期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)訊（記者譚亞敏）期貨日?qǐng)?bào)記者發(fā)現(xiàn)，二季度以來(lái)，鐵礦石價(jià)格持續(xù)振蕩上行，進(jìn)入7月份，鐵礦石價(jià)格再次突破年度新高，雖然供給端邊際持續(xù)改善，但供需偏緊格局并未轉(zhuǎn)變，供需總量的矛盾轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)貨品種結(jié)構(gòu)性矛盾，業(yè)者心態(tài)逐漸發(fā)生變化，看漲信心再次增強(qiáng) 分析師認(rèn)為，當(dāng)前鐵礦石總庫(kù)存尚處于低位，中品澳礦庫(kù)存還在下滑，結(jié)構(gòu)性矛盾持續(xù)存在；環(huán)保限產(chǎn)擾動(dòng)較少的預(yù)期下高爐開(kāi)工率保持高位；以及期現(xiàn)基差較大等因素下，礦價(jià)支撐仍然較強(qiáng)。

爐料

Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節(jié)性檢修增加 鐵礦石價(jià)格弱勢(shì)難改

7月份鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行邏輯分析： 1、鐵礦石供應(yīng)端：7月份海外礦山?jīng)_量結(jié)束，內(nèi)礦恢復(fù)至高位水平；進(jìn)入7月份，海外礦山供給季節(jié)性環(huán)比下滑，主要由澳洲礦產(chǎn)沖量結(jié)束，港口設(shè)備臨時(shí)性檢修增加，但考慮到今年供給韌性，同比仍有較大的增量空間；而國(guó)內(nèi)鐵礦石到港應(yīng)前期高供給問(wèn)題，預(yù)計(jì)7月份鐵礦石進(jìn)口量或?qū)⑼?em class='keyword'>破至年內(nèi)新高水平，國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)量經(jīng)礦山檢修結(jié)束后也有所恢復(fù)，預(yù)計(jì)維持年內(nèi)的高位狀態(tài)，整體國(guó)內(nèi)鐵礦石供給同環(huán)比大幅增加。

主編視角

Mysteel月報(bào)：7月份國(guó)內(nèi)帶鋼價(jià)格或維持區(qū)間震蕩運(yùn)行

國(guó)內(nèi)鐵礦石到港應(yīng)前期高供給問(wèn)題，預(yù)計(jì)7月份鐵礦石進(jìn)口量或?qū)⑼?em class='keyword'>破至年內(nèi)新高水平；但需求季節(jié)性走弱，鋼廠累庫(kù)速度加快，不過(guò)近期環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期或?qū)﹁F水產(chǎn)量有一定影響，利空鐵礦石價(jià)格 （二）、供應(yīng)面 7月初唐山市場(chǎng)環(huán)保限產(chǎn)消息發(fā)酵以及部分廠家軋線年度檢修，供應(yīng)存在減量預(yù)期，不過(guò)目前鋼廠訂單充足，利潤(rùn)尚可，因此減量或相對(duì)有限調(diào)坯軋材廠成本持續(xù)倒掛，銷售壓力較大，生產(chǎn)積極性不高，供應(yīng)或維持偏低水平。

研究報(bào)告

瑞達(dá)期貨：熱卷短期震蕩偏空交易

夜盤(pán)I2509合約弱勢(shì)整理宏觀方面，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)創(chuàng)出4月3日以來(lái)新高，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率盤(pán)中一度升破7.17元供需情況，本期鐵礦石發(fā)運(yùn)減少，到港增加，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存連續(xù)三周下降；鋼廠高爐開(kāi)工率-0.46%，鐵水產(chǎn)量-1.17萬(wàn)噸，鐵水有繼續(xù)下滑預(yù)期，需求支撐減弱技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下運(yùn)行操作上，反彈拋空，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤(pán)RB2510合約減倉(cāng)整理。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：政策擾動(dòng)猶存 鋼價(jià)走勢(shì)幾何？

同時(shí)鐵水日產(chǎn)量突破240萬(wàn)噸，再創(chuàng)年內(nèi)新高，鐵礦石需求的回升對(duì)鐵礦石價(jià)格構(gòu)成支撐 最后，五一節(jié)前備貨與政策壓力當(dāng)前，距離五一假期還有不到2周時(shí)間，商家對(duì)市場(chǎng)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，在資金壓力下沒(méi)有大規(guī)模備貨采購(gòu)，更多是根據(jù)實(shí)際訂單情況進(jìn)行補(bǔ)充不過(guò)，利好政策預(yù)期仍然存在，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)政策刺激需求回升仍抱有期待然而，不容忽視的是，近期美元指數(shù)快速下跌，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期惡化與政策壓力加劇。

主編視角

廣發(fā)期貨：全球四大礦山產(chǎn)銷平穩(wěn)增長(zhǎng)

淡水河谷：重整旗鼓，在產(chǎn)銷方面實(shí)現(xiàn)新的突破 2024年淡水河谷的產(chǎn)銷取得了新突破，其產(chǎn)量達(dá)到3.28億噸，為2018年以來(lái)的最高水平，超出了原定指導(dǎo)區(qū)間上限的3.2億噸在這一年里，淡水河谷共銷售鐵礦石3.07億噸，同比增長(zhǎng)2%這主要?dú)w因于VargemGrande和Capanema項(xiàng)目進(jìn)度加快，這兩個(gè)項(xiàng)目新增了3000萬(wàn)噸的年產(chǎn)能 分系統(tǒng)來(lái)看，北部系統(tǒng)的產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高。

原料

Mysteel：撥云散霧—鋼價(jià)反復(fù)震蕩背后的博弈與風(fēng)險(xiǎn)

正是如此，開(kāi)年后市場(chǎng)整體累庫(kù)幅度有限，累庫(kù)周期也有所縮短，鋼市低供應(yīng)使得鋼價(jià)呈現(xiàn)強(qiáng)韌性格局 二、鐵礦估值偏高 成本端或有下行風(fēng)險(xiǎn) 鐵礦石價(jià)格自2024年10月后同鋼價(jià)呈現(xiàn)一定背離走勢(shì)，以Mysteel鐵礦石進(jìn)口價(jià)格指數(shù)來(lái)看，鐵礦石價(jià)格在去年國(guó)慶至今整體持續(xù)震蕩上行，節(jié)后價(jià)格一度突破去年國(guó)慶期間價(jià)格的新高，而普鋼價(jià)格卻截然相反，在去年國(guó)慶后則表現(xiàn)為一路震蕩下行，現(xiàn)已回調(diào)大部分去年國(guó)慶期間的漲幅。

主編視角

Mysteel解讀：全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn)

但全年鐵礦石供給過(guò)剩無(wú)法改變，且下半年發(fā)運(yùn)壓力由于一季度的天氣擾動(dòng)會(huì)更大，整體鐵礦石供強(qiáng)需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價(jià)格呈M型走勢(shì)，而M型的右尾或被拉長(zhǎng)，全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn) 正文： 春節(jié)過(guò)后，鐵礦石與其他黑色系價(jià)格走勢(shì)有所分化鐵礦石期貨主力合約價(jià)格已突破去年924行情高點(diǎn)，創(chuàng)下新高，其上漲原因主要有二點(diǎn)：供給端，受澳洲強(qiáng)熱帶氣旋“澤莉婭”影響，黑德蘭港，丹皮爾港均關(guān)閉，對(duì)于短期鐵礦供給造成一定影響；需求端，目前鋼廠盈利率尚可，節(jié)后第一期鐵水產(chǎn)量數(shù)據(jù)由節(jié)前225.45萬(wàn)噸/日上升至228.44萬(wàn)噸/日，鋼廠加速?gòu)?fù)產(chǎn)，鐵礦石短期供弱需強(qiáng)的基本面持續(xù)推升礦石價(jià)格。

觀點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)建筑鋼材價(jià)格多數(shù)持穩(wěn)運(yùn)行 成交不佳

2、2月10日，唐山遷安普方坯資源出廠含稅下調(diào)20，報(bào)3070 3、2月3日-2月9日，中國(guó)47港鐵礦石到港總量1922.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加69.7萬(wàn)噸；中國(guó)45港鐵礦石到港總量1877.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加115.5萬(wàn)噸 4、現(xiàn)貨黃金漲勢(shì)不止，突破2900美元/盎司大關(guān)，續(xù)刷歷史新高，日內(nèi)漲超1%，年內(nèi)累計(jì)漲超250美元 5、2025年1月，10個(gè)重點(diǎn)城市新建商品房成交（簽約）面積總計(jì)682.46萬(wàn)平方米，環(huán)比下降52.6%，同比下降13.7%；二手房成交（簽約）面積總計(jì)827.9萬(wàn)平方米，環(huán)比下降39.1%，同比增長(zhǎng)2%。

日?qǐng)?bào)

2025年鐵礦市場(chǎng)推演——礦價(jià)破百壓礦山 供應(yīng)過(guò)剩拐點(diǎn)至

一、2024年鐵礦呈現(xiàn)前松后緊，需求降幅小的特征 據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2024年前11個(gè)月我國(guó)鐵礦石累計(jì)進(jìn)口量達(dá)11.25億噸，同比增加4742萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)全年進(jìn)口量將突破12.27億噸，創(chuàng)下歷史新高 然而，進(jìn)口激增的同時(shí)，前三季度庫(kù)存也顯著累積進(jìn)口量同比增長(zhǎng)4382萬(wàn)噸，進(jìn)口礦總庫(kù)存較去年年底增加3368萬(wàn)噸，達(dá)到年內(nèi)最大累庫(kù)規(guī)模。

觀點(diǎn)

Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)盤(pán)中漲破110 預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋁價(jià)震蕩運(yùn)行為主

四季度外貿(mào)實(shí)現(xiàn)11.51萬(wàn)億元的季度歷史新高，增速較三季度提升0.4個(gè)百分點(diǎn)12月進(jìn)出口規(guī)模首次突破4萬(wàn)億元，增速提升至6.8%，全年外貿(mào)圓滿收官 12月大宗商品進(jìn)口量漲跌互現(xiàn)，未鍛軋銅及銅材、集成電路、鐵礦砂及其精礦同比漲幅居前，成品油跌幅最大鐵礦石進(jìn)口量連續(xù)六個(gè)月保持在1億噸以上，煤炭進(jìn)口量連續(xù)第六個(gè)月保持在4500萬(wàn)噸以上 中國(guó)央行穩(wěn)匯率繼續(xù)出手中國(guó)央行、國(guó)家外匯局決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.5上調(diào)至1.75，于2025年1月13日實(shí)施。

行情簡(jiǎn)評(píng)

寶城期貨：鐵礦石上行驅(qū)動(dòng)力不強(qiáng)

按船期推算，短期國(guó)內(nèi)到貨量暫無(wú)明顯增加，在季節(jié)性因素影響下，內(nèi)礦生產(chǎn)也有所趨弱，高頻指標(biāo)連續(xù)兩周回落其次，鐵礦石補(bǔ)庫(kù)相對(duì)積極最近兩周鐵礦石庫(kù)存變化呈港口庫(kù)存下降、鋼廠庫(kù)存回升態(tài)勢(shì)，加之港口鐵礦石疏港量高位攀升，近期鋼廠在進(jìn)行鐵礦石補(bǔ)庫(kù)，給予礦價(jià)一定支撐最后，自10月以來(lái)，美元對(duì)人民幣離岸匯率不斷上行，近期更是突破7.3附近，創(chuàng)年內(nèi)新高，而鐵礦石為美元計(jì)價(jià)品種，美元上行將會(huì)抬升內(nèi)盤(pán)價(jià)格 基本面改善有限 鐵礦石基本面并未實(shí)質(zhì)性改善，直接體現(xiàn)就是庫(kù)存總量未見(jiàn)去化。

原料

國(guó)元期貨：螺紋鋼上下空間皆有限

一方面，國(guó)內(nèi)制造業(yè)需求和出口平穩(wěn)，為市場(chǎng)提供一定支撐；另一方面，下游貿(mào)易企業(yè)多維持低庫(kù)存策略，在產(chǎn)業(yè)供需格局偏弱背景下，冬儲(chǔ)很難超預(yù)期 近期，宏觀政策預(yù)期令市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖，螺紋鋼震蕩運(yùn)行產(chǎn)業(yè)鏈板塊中，鐵礦石表現(xiàn)偏強(qiáng)，煤焦表現(xiàn)偏弱，爐料走勢(shì)分化明顯 近段時(shí)間雙焦價(jià)格連續(xù)下跌，焦煤價(jià)格突破前低，究其原因在于供應(yīng)端過(guò)于寬松一方面，海外焦煤價(jià)格下跌，蒙煤通關(guān)量回升明顯，且上游礦山及港口焦煤庫(kù)存創(chuàng)新高；另一方面，動(dòng)力煤市場(chǎng)情緒偏弱，亦對(duì)焦煤形成壓制。

鋼材

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩偏弱運(yùn)行 （12.2-12.6）

12月3日晚，韓國(guó)宣布實(shí)施緊急戒嚴(yán)戒嚴(yán)令發(fā)布后，韓國(guó)資產(chǎn)大幅下跌，韓元兌美元一度跌超2%，創(chuàng)逾兩年新低新華社：破除“增速崇拜”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在5%左一點(diǎn)或是右一點(diǎn)，都可以接受，穩(wěn)住樓市、股市兩個(gè)“風(fēng)向標(biāo)”中國(guó)11月財(cái)新制造業(yè)PMI升至51.5，創(chuàng)五個(gè)月新高，加速擴(kuò)張中國(guó)外交部重申：中方一貫堅(jiān)決反對(duì)美方泛化國(guó)家安全概念，濫用出口管制措施；四協(xié)會(huì)集體發(fā)聲，美國(guó)芯片不再可靠、安全，中國(guó)企業(yè)應(yīng)謹(jǐn)慎采購(gòu) 總的來(lái)看，本周鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行為主。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel晚餐：鐵礦石到港量減少，浙江廢鋼冬儲(chǔ)計(jì)劃調(diào)研

◎據(jù)美國(guó)獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)聯(lián)邦預(yù)算問(wèn)責(zé)委員會(huì)公布的最新報(bào)告，美國(guó)國(guó)債總額已突破36萬(wàn)億美元，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的新高 ◎11月18日-24日，中國(guó)47港鐵礦石到港總量2475.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少430.4萬(wàn)噸；中國(guó)45港鐵礦石到港總量2297.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少484.7萬(wàn)噸；北方六港鐵礦石到港總量為1027.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少469.0萬(wàn)噸。

資訊

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格預(yù)計(jì)平穩(wěn)運(yùn)行

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 10月25日，全國(guó)主港鐵礦石成交101.00萬(wàn)噸，環(huán)比減2.2%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交14.07萬(wàn)噸，環(huán)比增18.8% 北京樓市現(xiàn)暖冬行情：10月二手房成交量有望創(chuàng)8年新高 詳情>> 上海二手房10月成交量已突破2萬(wàn)套，豪宅新盤(pán)再現(xiàn)日光 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、昨日夜盤(pán)螺紋主力合約收盤(pán)價(jià)3442元/噸，期現(xiàn)價(jià)差218元/噸。

早評(píng)

Mysteel周報(bào)：進(jìn)入“淡季”需求驗(yàn)證期 短期進(jìn)口礦價(jià)或?qū)⑵踹\(yùn)行（6.3-6.7）

供應(yīng)方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)小幅回落，周度發(fā)運(yùn)量仍處于偏高水平；受此前發(fā)運(yùn)的影響，本期到港量延續(xù)回落趨勢(shì)需求方面，近期高爐檢修頻率有所增加，成材端淡季影響有所體現(xiàn)，鐵水上升動(dòng)力受阻從市場(chǎng)行為方面來(lái)看，由于本周進(jìn)口礦市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)交投情緒有所減弱，但鋼廠終端采購(gòu)積極性有所回升，此外部分鋼廠長(zhǎng)協(xié)貨發(fā)出，鋼廠總庫(kù)存環(huán)比上周有所累庫(kù)綜合到港口庫(kù)存端，雖然到港量表現(xiàn)出下降趨勢(shì)，但部分港口卸貨效率的提升對(duì)港口庫(kù)存形成了補(bǔ)充，周期內(nèi)卸貨入庫(kù)量仍高于出庫(kù)量，45港總庫(kù)存突破1.49億噸，再創(chuàng)年內(nèi)新高。

進(jìn)口礦周評(píng)