【山東鐵礦期貨A】預計節(jié)后鐵礦石價格有上行空間

客戶觀點： 節(jié)前行情，主要看宏觀面跟情緒宏觀主要是看降準、降息，財政政策主要看兩會情緒上來看，成材端從業(yè)者還有很大部分人不很悲觀，認為3250以下有冬儲或者做多的意愿；原料端稍顯悲觀我個人認為如果沒有外部因素的影響，鐵礦跟成材就是一個比較大區(qū)間的震蕩，鐵礦做730-820區(qū)間運行，螺紋在3100-3500區(qū)間運行 . 節(jié)后不久就兩會，估計也不會有單邊行情，操作上主要看節(jié)奏為主。

鐵礦石市場大家說

國泰君安期貨：鐵礦石短期回調空間有限

鐵礦石：宏觀預期支撐，短期回調空間有限人大會議臨近，短期政策面進入真空期，市場再度審視基本面供給方面，海外澳巴10月發(fā)運較三季度末環(huán)比下降，甚至帶動干散運費大幅回落，但未來供應預期仍偏寬松需求方面，鋼廠鐵水與五大材產量增速均有所放緩，但好在成材庫存水平依然偏低，下游鋼材供需格局顯得較為健康整體來說，鐵礦自身供給近日邊際略微轉好，但依然難以扭轉長期過剩矛盾未來宏觀邏輯或將再度回歸交易主線，建議投資者接下來緊密關注人大會議和美國大選結果所帶來的對于市場宏觀預期的影響。

機構

鐵礦石期貨探底回升，鋼價漲跌空間或不大

6月28日，期螺2410合約早盤低開高走，午收3543跌0.23%；期卷2410合約早盤低開高走，午收3742跌0.13% 6月28日，鐵礦石2409合約早盤低開高走，午收823跌0.06% 6月28日，焦炭2409合約早盤低開高走，午收2245跌0.42%；焦煤2409合約早盤低開高走，午收1564.5跌0.10% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報3543元/噸，較上海市場20mm三級抗震螺紋鋼（理計）升水63元/噸；全國31個主要城市，上海、南京、鄭州、重慶、昆明等市場螺紋鋼價格下跌10-20元/噸。

期評

弘業(yè)期貨：需求空間不足，鐵礦跌勢不改

春節(jié)以來，由于終端需求持續(xù)走弱，建筑鋼材成交量不及預期，尤其在金三銀四的窗口，下游需求并未發(fā)生明顯好轉，反而持續(xù)弱勢運行因此，黑色系成為商品市場上唯一全品種大幅下行的板塊在此期間，鐵礦石持續(xù)回落跌至100美元下方，雖然在三月中下旬出現超跌反彈，但很快現實需求被證偽，盤面再度跌破前低清明節(jié)前，mysteel建筑鋼材成交量再度出現轉好跡象，本周一和周二的成交量分別為20.35萬和16.99萬，這兩個數值分別比上周均值高出65.72%和38.35%，量能比上周高出不少，在此帶動下，鐵礦石也迎來二次探底回升行情，這種反彈行情能否持續(xù)？ 一、外礦發(fā)運維持正常，關注非主流礦變化 從年初至今全球發(fā)運情況來看，除了一月份因FMG脫軌事故和澳洲天氣因素影響部分發(fā)運量，隨后的二月和三月的發(fā)運量對比往年同期穩(wěn)中偏強，數據顯示，今年一季度全球發(fā)運3.75億噸，對比去年一季度高出1100萬噸，整體供應端較為寬松。

爐料

廣發(fā)期貨：鐵礦石盤面進一步上漲的空間較小

【現貨】青島港口卡粉環(huán)比+5至1045元/噸，PB粉環(huán)比+2至966元/噸，超特粉環(huán)比+2至840元/噸 【基差】當前港口卡粉、PB粉與超特粉倉單成本分別為981.4、1031.5及1142元/噸卡粉夜盤基差與基差率為32.9元/噸與3.5% 【需求】需求端日均鐵水環(huán)比-2.7至238.7萬噸，折合周度需求量24萬噸鋼廠庫存環(huán)比+0.2%，日耗環(huán)比-1.13%，庫消比+0.41%。

機構

鐵礦石期貨震蕩翻紅，鋼價漲跌空間不大

9月22日，期螺2401合約早盤低位回升，午收3783跌0.39%；期卷2401合約早盤低位回升，午收3870跌0.18% 9月22日，鐵礦石2401合約早盤低開高走，午收869漲0.58% 9月22日，焦煤2401合約早盤低開震蕩，午收1860跌1.59%；焦炭2401合約早盤低開震蕩，午收2508.5跌0.30% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報3783元/噸，較上海市場20mm三級抗震螺紋鋼（理計）貼水37元/噸；全國31個主要城市中，上海、杭州、南京、濟南、武漢、北京、石家莊、重慶、昆明、蘭州等多數市場螺紋鋼價格下跌10-40元/噸。

期評

鐵礦石和焦煤期貨漲超2%，鋼價漲跌空間不大

9月11日，期螺2401合約早盤弱勢震蕩，午收3748跌0.24%；期卷2401合約早盤弱勢震蕩，午收3837跌0.16% 9月11日，鐵礦石2401合約早盤震蕩走強，午收849漲2.10% 9月11日，焦煤2401合約早盤震蕩走強，午收1723.5漲2.74%；焦炭2401合約早盤震蕩走強，午收2395.5漲1.35% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報3748元/噸，較上海市場20mm三級抗震螺紋鋼（理計）貼水22元/噸；全國31個主要城市中，杭州、南昌等市場螺紋鋼價格上漲10元/噸，石家莊、蘭州、銀川當市場下跌10-30元/噸，多數市場持穩(wěn)運行。

期評

鐵礦石期貨下跌，鋼價漲跌空間不大

4月19日，期螺2310合約早盤震蕩偏弱，午收3938跌0.35%；期卷2310合約早盤震蕩偏弱，午收4017跌0.50% 4月19日，鐵礦石2309合約早盤震蕩偏弱，午收777跌1.02% 4月19日，焦煤2309合約早盤震蕩偏強，午收1590.5漲0.22%；焦炭2309合約早盤震蕩偏強，午收2389漲0.25% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報3938元/噸，較上海市場20mm三級抗震螺紋鋼（理計）貼水132元/噸；全國31個主要城市中，合肥、長沙、石家莊、西安等市場螺紋鋼價格上漲20-30元/噸，貴陽、昆明市場下跌10-20元/噸。

期評

云財富期貨：鐵礦石仍有較大下行空間

從時間上來看，當前國內黑色生產和消費臨近淡季，下游受粗鋼壓減及季節(jié)性減產影響壓力增加，短期鐵水有望見頂，對鐵礦石需求將逐步回落 從今年3月中旬開始，鐵礦石盤面呈現持續(xù)回落態(tài)勢，其中遠月2309合約表現更弱，反映了預期端對于鐵礦石的壓力較為明顯而在此回落過程中，伴隨著整個黑色產業(yè)鏈基本面的變化及整個產業(yè)鏈驅動邏輯的變化，其中終端鋼材需求改善不及預期導致整個產業(yè)鏈正向驅動逐步減弱，粗鋼壓減的話題熱度不斷增加，影響鐵礦石等原料需求預期走弱，疊加鋼廠盈利惡化，整個產業(yè)鏈負反饋壓力不斷加大，驅動鐵礦石價格振蕩下行。

爐料

弘業(yè)期貨：上方空間或有限，鐵礦石維持高位震蕩

供應方面，上期澳洲由于事故影響發(fā)運明顯回落，巴西發(fā)運小幅增加，到港量有所增加需求方面，日均鐵水產量230.81萬噸，環(huán)比上周增加2.15萬噸最新一期的成材表觀需求等數據略超預期，這提振了市場情緒且鋼廠原料庫存較低，鐵礦石需求有增加預期但需注意當前鋼廠利潤低迷，采購謹慎，維持按需補庫，礦價上漲空間有限 庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存14110.72萬噸，環(huán)比增加100.44萬噸。

機構

國泰君安期貨：鐵礦石進一步上行的空間受限

鐵礦石：成材表現制約鐵礦上方空間首先，從需求端來看，隨著節(jié)后下游復產的啟動，以及春節(jié)期間鐵水產量的筑底，市場對于需求環(huán)比的回升抱有較高預期，但目前風險主要來自于終端對于成材的需求在之后能否朝預期方向兌現；從供應端看，年初海外主流發(fā)運應季節(jié)性走低，非主流礦發(fā)運同比下滑較為明顯，使供需格局帶來的下方支撐和庫存的去化變得較為確定就短期價格走勢而言，隨著近日雙焦價格的短暫走強，鋼材利潤進一步被侵蝕，使鐵礦進一步上行的空間受限。

周報回顧

國泰君安期貨：鐵礦石強預期弱現實博弈，進一步上行空間有限

鐵礦此次深V反彈觸及的高度已接近國慶假期后的價格，修復了前期的大幅下滑從現實端的產業(yè)表現來看，最近成材的表需隨傳統(tǒng)淡季的到來而轉弱，海外主流供應相對穩(wěn)定，當下供寬需弱的格局正在逐步向預期的方向兌現但目前盤面最主要的定價邏輯在圍繞國內外偏樂觀的宏觀預期展開：一方面是美國低于預期的CPI和PPI數據再次使市場對美聯儲通縮政策的放緩抱有較高期待；另一方面是近期國內頻繁推出的刺激性政策，從衛(wèi)健委優(yōu)化防控工作的20條重要舉措，到房企資金端政策支持的推出，黑色板塊的交易信心得到有效提振。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石反彈空間不大，維持震蕩走勢為主

基本面上，到港量環(huán)比修復，但均值仍處在中等偏下水平；發(fā)運量環(huán)比上升，均值接近去年同期水平，供應持續(xù)恢復河北、山西礦難對國產礦供應造成不利影響，但考慮到內礦總庫存處在歷史高位，預計影響有限鋼廠復產提振需求，日均鐵水產量持續(xù)回升，疏港量上升幅度明顯，港口庫存環(huán)比下降據鋼聯披露，唐山燒結限產，受限鋼廠鐵水產量占比全市47.8%成材成交放量明顯，節(jié)前補庫預期支撐盤面偏強運行，但考慮鋼廠利潤偏低，預計反彈空間不大，維持震蕩走勢為主。

機構

廣發(fā)期貨：預計鐵礦石反彈空間不大

唐山豐潤區(qū)延長全域臨時性疫情管制，抑制鐵礦需求基本面上，到港量環(huán)比修復，但均值仍處在中等偏下水平；發(fā)運量環(huán)比上升，均值接近2020年同期水平，供應逐步恢復河北、山西礦難對國產礦供應造成不利影響，但考慮到內礦總庫存處在歷史高位，預計影響有限鋼廠復產提振需求，日均鐵水產量持續(xù)回升，但在疏港量大幅下滑的情況下，鐵水產量持續(xù)上升的幅度有限主產區(qū)疫情再起，需求受到抑制，疊加供需錯配問題環(huán)比修復，盤面價格支撐力度較弱；但節(jié)前鋼廠補庫邏輯未改，考慮到鋼廠利潤偏低與地產對終端需求的拖累，預計鐵礦石反彈空間不大，維持震蕩走勢為主。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石反彈空間不大

基本面上，到港量環(huán)比上升，發(fā)運量環(huán)比下降，關注后期供應回升幅度主流礦山維持穩(wěn)定運行，疊加印度出口關稅存在取消預期，鐵礦下半年供應寬松預期未改鋼廠復產提振需求，日均鐵水產量持續(xù)回升，鋼廠進口礦廠庫維持低位運行，終端需求偏弱，鋼廠補庫以剛需為主疏港量下降幅度較大，港口庫存環(huán)比上升在鋼廠復產背景下，鐵水產量環(huán)比上升，但疏港量觸頂回落，港口庫存累庫，鐵水繼續(xù)上漲的空間有限隨著后期供應逐步恢復與鐵水產量回落，鐵礦價格重心或將出現階段性下移；考慮到盤面貼水較大，旺季鋼材需求有環(huán)比改善預期，預計鐵礦石反彈空間不大，維持震蕩走勢為主。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石反彈空間不大，維持震蕩走勢為主

鐵礦階段性供需錯配導致價格偏強運行，預計鐵礦后期將跟隨鋼材價格走勢為主，旺季需求有環(huán)比改善預期，1月貼水較大，但考慮到地產對終端需求的拖累，預計鐵礦石反彈空間不大，維持震蕩走勢為主

機構

鐵礦石期貨上漲，鋼價漲跌空間不大

8月11日，期螺2210合約早盤窄幅震蕩，午收4077跌0.10%；期卷2210合約早盤窄幅震蕩，午收4037漲0.10% 8月11日，鐵礦石2301合約早盤震蕩走強，午收737.5漲1.79% 8月11日，焦煤2209合約早盤震蕩偏弱，午收2122跌0.89%；焦炭2209合約早盤震蕩走弱，午收2880跌1.40% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報4077元/噸，較上海市場20mm三級抗震螺紋鋼（理計）貼水83元/噸；全國31個主要城市中，上海、南京、合肥、太原、沈陽、昆明、蘭州、呼和浩特等市場螺紋鋼價格下跌10-60元/噸，其他半數市場持穩(wěn)運行。

期評

國泰君安期貨：鐵礦石短期上行空間有限

鐵礦：現貨弱勢壓制，短期上行空間有限前期交易邏輯圍繞高爐廠的利潤修復和對于后期可能出現的復產增產預期，但鋼廠實際復產情況兌現較差，強預期沒有得到充分證實，鋼廠補庫需求仍顯疲弱因此現貨價格依然弱勢運行，基差大幅縮窄，或將抑制期價上升空間黑色品種交易避險情緒較為濃厚

機構

中信建投期貨：鐵礦還有下跌的空間，建議700上方的空間繼續(xù)持有

【鐵礦石】偏空 【市場焦點】7月4日-7月10日中國47港到港總量2893.4萬噸，環(huán)比增加570.4萬噸；中國45港到港總量2829.1萬噸，環(huán)比增加603.5萬噸需求端，隨著鋼廠檢修范圍擴大，五大品種鋼材總產量連續(xù)四周下降，原燃料需求見頂回落港口開啟壘庫周期，疊加粗鋼壓減預期，進口礦價格壓力重重 【操作建議】鋼價沒有止跌跡象，鐵礦還有下跌的空間，建議700上方的空間繼續(xù)持有。

機構

每日鋼市：鐵礦石期貨漲超5%，鋼價震蕩筑底后仍有反彈空間

一、鋼材期現市場價格 5月20日，國內鋼材市場上漲為主，唐山鋼坯出廠價格漲20報4510元/噸。

觀點