中信建投期貨：鐵礦石價格反彈到750元上方繼續(xù)偏空操作

【鐵礦石】偏空 【市場焦點】鐵礦主力合約在700元/噸獲得支撐7月4日-7月10日中國47港到港總量2893.4萬噸，環(huán)比增加570.4萬噸；中國45港到港總量2829.1萬噸，環(huán)比增加603.5萬噸需求端，隨著鋼廠檢修范圍擴大，五大品種鋼材總產量連續(xù)四周下降，原燃料需求見頂回落港口開啟壘庫周期，疊加粗鋼壓減預期，雖然鐵礦在700元/噸獲得一定支撐，在進口礦價格壓力重重 【操作建議】礦價反彈到750元上方繼續(xù)偏空操作。

機構

鐵礦石價格重心或進一步下移

今年1—4月，山西原煤產量同比增加17%，焦煤焦炭供應寬松，廢鋼供應相對偏緊，導致目前電爐平電虧損100~200元/噸，但鋼廠高爐仍有100元/噸左右的利潤，對鐵礦石價格有一定支撐 綜上所述，目前鋼材終端消費量和鋼廠高爐鐵水產量下降，下半年鐵礦石價格重心大概率進一步下移，但考慮到鋼廠高爐還有利潤、壓減粗鋼政策尚未執(zhí)行以及電爐平電虧損等因素，價格下方空間有限預計全年鐵礦石價格指數(shù)波動范圍在85~110美元/噸，考慮到盤面正常貼水等因素，建議在730~750元/噸區(qū)間做空鐵礦石期貨2509合約，止損區(qū)間為780~800元/噸。

原料

Mysteel：需求疲軟 6月華中市場焊管價格或震蕩走弱

同時隨著6月的臨近，高溫天氣及農忙季的到來，淡季特征逐漸顯現(xiàn)，市場成交情況逐漸下滑，截止23日，華中焊管市場樣本企業(yè)日成交量為395噸，環(huán)比上月同期減少20%，同比去年下降約50% 三、原材料成本 鐵礦石5月中旬價格受鋼廠庫寸剛需支撐和港口庫存壓力雙重影響，環(huán)比4月小有漲幅但仍處于700-750元/噸范圍波動，鋼廠利潤小幅修復但仍承壓。

市場分析

Mysteel日報：山西國產鐵礦石市場偏弱運行 活躍度欠佳

山西國產鐵礦石市場持穩(wěn)運行截至目前山西代縣，65%高硫精粉745-755降5，68%高硫精粉825-835降5，靈丘66%中高硫精粉750-760降5（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端來看，靈丘在產企業(yè)多維持正常生產，個別庫存稍高，原平地區(qū)前期個別因環(huán)保影響停產企業(yè)，近期有復產計劃，原平、靈丘地區(qū)持貨廠商近日價格承壓下行，均小幅下調報價，走貨量尚可，多流向晉中、呂梁等地。

國產礦區(qū)域日評

Mysteel日報：山西國產鐵礦石市場持穩(wěn)運行 活躍度欠佳

山西國產鐵礦石市場持穩(wěn)運行截至目前山西代縣，65%高硫精粉750-760，68%高硫精粉830-840，靈丘66%中高硫精粉755-765（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端來看，本周主導大礦暫未出價，靈丘一節(jié)中停產礦企今日恢復生產，預計市場精粉有所增加；另一球團廠節(jié)后暫停球團生產，對外出售精粉；近日期貨小幅上漲，當?shù)爻重洀S商挺價心態(tài)強烈，報價暫穩(wěn)需求端來看，目前少數(shù)鋼廠有詢貨意愿，但因市場資源較少且價格稍高，故暫未采購，待市場穩(wěn)定后進行補庫，當前市場交投稍顯冷清。

國產礦區(qū)域日評

Mysteel日報：山西國產鐵礦石市場持穩(wěn)運行 活躍度欠佳

山西國產鐵礦石市場持穩(wěn)運行截至目前山西代縣，65%高硫精粉745-755，68%高硫精粉825-835，靈丘66%中高硫精粉750-760（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端來看，本周主導大礦暫未出價，春節(jié)假期結束，本地礦選企業(yè)陸續(xù)開工，恢復生產，僅靈丘區(qū)域一礦山暫未復產，市場流通資源少量增加，但因暫無鋼廠詢貨，故市場價格無明顯變化，多觀望為主需求端來看，多數(shù)鋼廠仍有余量庫存，節(jié)后暫不詢貨，預計多在元宵節(jié)前后在進行補庫，當前市場活躍度欠佳。

國產礦區(qū)域日評

2025年鐵礦石價格重心將下移

一季度，鐵礦石期貨價格從1000元/噸跌至750元/噸；二季度，隨著鋼廠逐漸復產，鐵礦石需求邊際改善，價格再度反彈至900元/噸上方；三季度，受到下游需求疲弱以及自身庫存持續(xù)增加的雙重壓力，價格一路跌至650元/噸的低位水平；四季度，在宏觀層面利好頻出的情況下，價格再度大幅反彈至850元/噸附近從全年走勢來看，鐵礦石價格重心不斷下移2025年，鐵礦石行情將會如何演繹？ 海外主流礦山投資穩(wěn)定增長 近幾年，隨著海外主流礦山利潤和現(xiàn)金流持續(xù)改善，海外主流礦山的投資意愿也逐步提升。

原料

Mysteel日報：山西國產鐵礦石市場偏強運行 活躍度欠佳

山西國產鐵礦石市場偏強運行截至目前山西代縣，65%高硫精粉745-755，68%高硫精粉825-835，靈丘66%中高硫精粉750-760（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端來看，春節(jié)臨近，主導鋼企周內出價后，下次報價在節(jié)后上班，原平、靈丘等地個別在產礦選企業(yè)預計近日停產放假，市場資源或將進一步緊張，持貨廠商當前出貨積極性尚可，報價略微上浮需求端來看，今日呂梁某鋼廠有少量拿原平地區(qū)資源，價格較前期小幅漲5，其余本地鋼廠多完成節(jié)前補庫，僅太原個別鋼廠因近期新開一座高爐有少量庫存缺口，但對于靈丘地區(qū)高價資源接受度較低，暫無采購意向，節(jié)前市場逐步趨向休市狀態(tài)。

國產礦區(qū)域日評

MCS鐵礦石RMB遠期日報：1、2月底PBF基差報盤環(huán)比+2

【參考價格曲線】 【參考價值曲線 青島/日照 】 ref: I2505 750 現(xiàn)貨 I05 +3/+5 01月底 I05 -10/-6 02月底 I05 -12/-8 03月底 I05 -18/-16 04月底 I05 -20/-18 【鐵礦石品種價差 】 【日評】 遠期成交及情緒方面： 鐵礦石I2505合約今日開盤后上午繼續(xù)走跌，午盤有所回升，收盤至750，環(huán)比-1.5。

場外衍生品分析

Mysteel日報：山西國產鐵礦石市場持穩(wěn)運行 活躍度欠佳

山西國產鐵礦石市場持穩(wěn)運行截至目前山西代縣，65%高硫精粉740-750，68%高硫精粉820-830，靈丘66%中高硫精粉745-755（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端來看，本地在產礦選企業(yè)多維持正常生產，春節(jié)暫無停產檢修計劃，近日連鐵小幅回漲，同時伴隨節(jié)前補庫，持貨廠商心態(tài)轉好，部分近日有少量出貨，成交價格多和前期相持平需求端來看，本地少數(shù)鋼廠完成節(jié)前補庫，個別對市場并不看好，預計下周價格會有所下調，下調后再做年前最終采購，當前對市場持觀望態(tài)度。

國產礦區(qū)域日評

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：冬儲欲起底部現(xiàn)，反彈行情欠火候

周初礦價下探至755元/噸附近后企穩(wěn)，隨后在低估值支撐及鋼廠復產與節(jié)前補庫預期的推動下，下半周價格開始持續(xù)回升 盡管礦價出現(xiàn)反彈，但預計春節(jié)前整體仍將維持窄幅震蕩的趨勢一方面，由于市場對節(jié)后需求信心不足，鐵水產量未能如期持續(xù)復產，一月日均產量預計僅維持在225萬噸左右；另一方面，港口累庫速度并未弱于往年同期水平，庫存壓力繼續(xù)對價格反彈形成制約 在當前市場環(huán)境下，未見顯著利空或利多因素的推動，鐵礦石價格大概率將在750-780元/噸的區(qū)間內震蕩運行。

觀點

Mysteel周報：國產鐵礦石短期內或將轉為震蕩偏弱運行（1.6-1.10）

預計短期內價格或將穩(wěn)中偏強運行 本周山西國產鐵礦石市場價格環(huán)比上周小幅下調截至目前，代縣65%高硫精粉740-750，代縣68%高硫精粉820-830，靈丘66%中高硫精粉745-755（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端，本周主導大礦報價下調明顯，但優(yōu)惠力度有所回調，原平、靈丘地區(qū)在產礦選企業(yè)維持原狀，本周均有少量出貨，走貨晉中、呂梁等地，周內連鐵較上周有所下跌，持貨廠商挺價心態(tài)減弱，有小幅讓價，市場價格整體小幅下調。

國產礦周評

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：冬儲已低位啟動，鋼價待弱勢修復

從部分鋼廠已公布的價格水平來看，華東主流鋼廠冬儲定價大致以當前高爐生產成本線為基準，維持微利策略，約為3300-3350元/噸（據(jù)測算，在鐵礦石價格750元/噸、焦炭經(jīng)歷六輪提降后，江蘇地區(qū)螺紋鋼成本底部約為3270元/噸） 這一冬儲價格反映出鋼廠對后市行情信心不足鑒于距離春節(jié)不足四周，貿易商采購熱情依然偏弱，鋼廠以成本線為基準推出冬儲政策，更多表現(xiàn)出市場情緒低迷下的被動選擇。

觀點

Mysteel快訊：鷹潭建筑鋼材價格弱穩(wěn)運行 交投氛圍謹慎

7日，鷹潭市場建筑鋼材價格弱勢震蕩截至發(fā)稿，鷹潭市場萍鋼Ф18-25mmHRB400E螺紋鋼價格3320元/噸；南（昌）鋼、萍鋼Ф6.5-10mmHRB300高線價格3580元/噸；新鋼、南（昌）鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400E盤螺價格3580元/噸 黑色期貨方面，截至1月7日收盤，螺紋鋼2505收3239元/噸，跌0.83%；熱卷2501收3343元/噸，跌0.83%；鐵礦石2501收750元/噸，跌1.38%。

日報

Mysteel日報：山西國產鐵礦石市場偏弱運行 成交一般

山西國產鐵礦石市場偏弱運行截至目前山西代縣，65%高硫精粉740-750降5，68%高硫精粉820-860降5，靈丘66%中高硫精粉745-755降10（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端來看，雖本地精粉資源緊張，但受近日連鐵整體下行影響，靈丘個別持貨廠商挺價心態(tài)回落，價格較前期小幅回落，原平地區(qū)在產礦選企業(yè)多維持原狀，因庫存有限多報價堅挺需求端來看，晉中個別鋼廠昨日壓價采貨，上貨量尚可，其余鋼廠多消耗廠內庫存，采購積極性欠佳，多等待主導大礦本周出價后再做采購打算，當前多以觀望市場為主，市場交投氛圍稍顯冷清。

國產礦區(qū)域日評

Mysteel周報：國產鐵礦石短期內或將轉為震蕩偏強運行（12.23-12.27）

在供需雙弱局面下，鐵礦議價空間有限預計短期內價格或將穩(wěn)中偏弱運行 本周山西國產鐵礦石市場價格環(huán)比上周基本持平截至目前，代縣65%高硫精粉750-755，代縣68%高硫精粉830-840，靈丘66%中高硫精粉760-770（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端，本周主導大礦報價小幅下調，優(yōu)惠力度依舊；周內連鐵震蕩下行，靈丘個別礦企受市場及庫存壓力等多種因素影響，報價較前期大幅下調，出貨情況尚可；原平地區(qū)持貨廠商仍維持原狀，價格變動幅度較小，走貨呂梁等地，其余多維持原狀，市場活躍度欠佳。

國產礦周評

Mysteel日報：山西國產鐵礦石市場偏強運行 活躍度欠佳

山西國產鐵礦石市場偏強運行截至目前山西代縣，65%高硫精粉750-760漲5，68%高硫精粉830-840漲5，靈丘66%中高硫精粉760-770漲5（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端來看，主導大礦因跟隨指數(shù)周度定價本周報價下調，優(yōu)惠力度依舊，但近日受連鐵上浮影響，本地礦選企業(yè)挺價心態(tài)漸起，市場價格整體小幅上漲，出貨積極性尚可需求端來看，臨汾個別鋼廠限產繼續(xù)，國內礦用量較少，其余鋼廠仍多以大礦拿貨為準，僅呂梁、晉中少數(shù)鋼廠有在本地訂貨，但訂單量較小，市場整體交投仍稍顯冷清。

國產礦區(qū)域日評

中州期貨：鐵礦震蕩運行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價格：青島港PB粉790（+5），金步巴粉750（+6），超特粉678（+6）今日鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲5-10，港口現(xiàn)貨成交103.9萬噸，環(huán)比下跌4.97%港口進口礦成交63筆，今日鐵礦石現(xiàn)貨市場交投情尚可，貿易商報價積極性一般，多隨行就市；鋼廠剛需補庫，維持低庫存運行，個別鋼廠有招標計劃 ②12月2日西澳至中國海運費8.73美元/噸，跌0.11美元/噸；巴西至中國海運費19.90美元/噸，跌0.78美元/噸。

機構

Mysteel日報：山西國產鐵礦石市場持穩(wěn)運行 活躍度欠佳

山西國產鐵礦石市場持穩(wěn)運行截至目前山西代縣，65%高硫精粉750-760，68%高硫精粉830-840，靈丘66%中高硫精粉755-765（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端來看，靈丘個別受環(huán)保影響停產企業(yè)仍未復產，影響日產量2000左右，其余礦選生產多維持原狀，原平地區(qū)受連鐵上行及周邊價格上漲影響，礦選企業(yè)報價小幅上調，但暫無成交消息需求端來看，臨汾個別鋼廠受限產影響，內礦需求較低，其余少數(shù)鋼廠有意在主導大礦拿貨，大部分鋼廠本周對地礦多觀望為主，擇機采購。

國產礦區(qū)域日評

Mysteel周報：國產鐵礦石短期內或將震蕩偏強運行（11.25-11.29）

預計下周唐山國產鐵精粉市場穩(wěn)中偏弱運行 本周山西國產鐵礦石市場價格環(huán)比上周持穩(wěn)運行截至目前，代縣65%高硫精粉745-755，代縣68%高硫精粉825-835，靈丘66%中高硫精粉750-760（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端，靈丘個別礦企受環(huán)保影響，短期停產檢修，預計影響10日左右，區(qū)域內資源稍有減少，周內原平地區(qū)個別礦企有少量出貨，貨物流向呂梁、晉中等地，周內連鐵持續(xù)上行，個別持貨廠商報價有所上漲，但暫無成交，本地礦本周整體交投稍顯冷清。

國產礦周評