Mysteel解讀：全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn)

核心觀點(diǎn)：春節(jié)后鐵礦石價(jià)格受澳洲天氣以及前期鐵水快速復(fù)產(chǎn)影響，供需基本面出現(xiàn)短期供弱需強(qiáng)，鐵礦石價(jià)格創(chuàng)出去年國慶節(jié)后的新高但隨著下游鋼材需求回升緩慢，鋼廠檢修增多，預(yù)計(jì)2月下半月鐵水產(chǎn)量仍有下降空間，且目前發(fā)運(yùn)天氣擾動已經(jīng)消除，鐵礦石供需情況重新惡化，價(jià)格或階段性回調(diào)后續(xù)隨著氣溫逐漸回升，且目前鋼廠盈利率尚可，鋼廠復(fù)產(chǎn)動能較強(qiáng)，預(yù)計(jì)3月鐵水產(chǎn)量會隨著鋼材需求復(fù)蘇共振上升，鐵礦石價(jià)格企穩(wěn)反彈。

觀點(diǎn)

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼、焦炭價(jià)格偏弱運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（1.6-1.10）

焦炭：本周焦炭偏弱運(yùn)行1）氣溫下降，建筑鋼需求下滑明顯，鋼廠利潤不佳，加之貿(mào)易商冬儲意愿不足，鋼廠積極主動減產(chǎn)，焦炭需求偏弱；2）焦炭第六輪提降落地之后，焦企虧損略微擴(kuò)大，降至-19元/噸焦企生產(chǎn)積極性略有下降，但相較于需求降幅較小，鋼廠、焦企庫存較去年均有所增加，焦炭供應(yīng)寬松，第六輪提降全面落地 鐵礦石：本周鐵礦價(jià)格震蕩運(yùn)行。

原料指數(shù)評述

Mysteel解讀：本輪鐵礦石價(jià)格反彈復(fù)盤與節(jié)后推演

其次，制造業(yè)層面，主要經(jīng)濟(jì)體央行利率下降將有助于提高企業(yè)經(jīng)營活動的積極性；川大的原油政策雖然不利于全球氣溫改善，但有助于緩解制造業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)成本中國和歐盟等經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)PMI指標(biāo)顯示，2025年第一季度的制造業(yè)活動有望帶動鋼材等工業(yè)原料的消費(fèi) 小結(jié)與建議 2024年底的多重悲觀預(yù)期導(dǎo)致包括鐵礦石在內(nèi)的黑色系商品進(jìn)入到低估值區(qū)間，然后市場及時對這些悲觀預(yù)期進(jìn)行了調(diào)整，由此推動了1月中旬以來的黑色系商品價(jià)格反彈。

主編視角

Mysteel早報(bào)：部分鋼廠冬儲政策已出 預(yù)計(jì)今日全國焊管價(jià)格或以穩(wěn)為主

個別市場因需求低靡，盡管廠家方面近連續(xù)上調(diào)出廠價(jià)格，但市場貿(mào)易商跟漲乏力，多以出貨為主且目前商家維持低庫存運(yùn)轉(zhuǎn)水平操作，以此規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)近期氣溫驟然下降，北方市場多受冷空氣影響，下游施工項(xiàng)目略有減少總體來看，目前成本端仍存在支撐綜上，預(yù)計(jì)今日全國市場焊管價(jià)格或以穩(wěn)為主 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

黑色期貨震蕩偏強(qiáng)，鋼價(jià)漲跌空間不大

宏觀面：九部門聯(lián)合召開科技創(chuàng)新和技術(shù)改造貸款工作推進(jìn)會議；我國大部地區(qū)陸續(xù)迎氣溫低點(diǎn)，東北局地有特大暴雪；特朗普亂揮關(guān)稅大棒，妄言對進(jìn)口自中國的商品加征10%的關(guān)稅 產(chǎn)業(yè)面：Mysteel統(tǒng)計(jì)，11月25日中國47港進(jìn)口鐵礦石庫存總量15796.98萬噸，較上周一下降75.72萬噸；11月25日，237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.83萬噸，環(huán)比增10.2%CME預(yù)估11月挖掘機(jī)（含出口）銷量16900臺左右，同比增長13%左右。

期評

Mysteel鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈月度觀察：鐵水高產(chǎn)壓利潤，需求小跌顯韌性

因此預(yù)計(jì)十一月熱卷價(jià)格小幅下跌 鐵礦：十月青島港PB粉*均價(jià)為766元/噸，較九月上漲60元/噸盡管鐵礦石總庫存較九月底增加了143萬噸，但國慶節(jié)前出臺的一系列政策改善了市場對未來經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期同時，隨著工地進(jìn)入趕工期，鋼材加速去庫，礦價(jià)也出現(xiàn)了反彈修復(fù) 進(jìn)入十一月，隨著北方氣溫下降、需求走弱，鐵水產(chǎn)量也回升至年內(nèi)高位的235萬噸以上，鋼鐵供過于求的壓力可能再次壓制價(jià)格。

觀點(diǎn)

中州期貨：“金九銀十”旺季預(yù)期依舊，鋼價(jià)或先抑后揚(yáng)

要加快專項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度，用好超長期特別國債隨著專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度的加快，基建對建材的消費(fèi)將增加9月后氣溫下降，工地開工將回升，“金九銀十”旺季建材消費(fèi)大概率增加 鋼廠虧損但鐵礦石庫存維持高位水平，期貨升水較多截至7月30日收盤，螺紋鋼鋼廠高爐即期利潤為虧損284元／噸，熱卷高爐即期利潤為虧損154元／噸，螺紋鋼盤面利潤38元／噸，獨(dú)立電弧爐虧損450元／噸受安監(jiān)及查“三超”影響，今年山西焦煤產(chǎn)量下降，但進(jìn)口煤大幅增加，焦煤總庫存處于季節(jié)性低位。

鋼材

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （4月8日-4月12日）

本周鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)1）供需邊際改善，庫存持續(xù)去化截止4月12日，五大材表需964.1萬噸，同比下降4.0%；產(chǎn)量856.2萬噸，同比下降14.8%需求弱，供給更弱，鋼材庫存去化108.8萬噸按這個速度推斷，鋼材庫存在五一左右就可以降到偏低位置，供需情況將明顯改善據(jù)調(diào)研，4月建筑企業(yè)計(jì)劃鋼材采購量638萬噸，環(huán)比上升25%左右隨著氣溫回升，部分項(xiàng)目集中備貨，建筑鋼材需求量或有進(jìn)一步改善空間；2）鋼廠效益逐步好轉(zhuǎn)，高爐鐵水產(chǎn)量小幅增加，鐵礦石價(jià)格趁勢大漲，但雙焦市場依然偏弱運(yùn)行，焦炭第八輪提降落地。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （4月8日-4月12日）

本周鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)1）供需邊際改善，庫存持續(xù)去化截止4月12日，五大材表需964.1萬噸，同比下降4.0%；產(chǎn)量856.2萬噸，同比下降14.8%需求弱，供給更弱，鋼材庫存去化108.8萬噸按這個速度推斷，鋼材庫存在五一左右就可以降到偏低位置，供需情況將明顯改善據(jù)調(diào)研，4月建筑企業(yè)計(jì)劃鋼材采購量638萬噸，環(huán)比上升25%左右隨著氣溫回升，部分項(xiàng)目集中備貨，建筑鋼材需求量或有進(jìn)一步改善空間；2）鋼廠效益逐步好轉(zhuǎn)，高爐鐵水產(chǎn)量小幅增加，鐵礦石價(jià)格趁勢大漲，但雙焦市場依然偏弱運(yùn)行，焦炭第八輪提降落地。

產(chǎn)業(yè)分析

中州期貨：鐵礦石短期盤面震蕩運(yùn)行

鐵水日均產(chǎn)量222.86萬噸，周環(huán)比下降0.66萬噸 ③綜合來看，全球發(fā)運(yùn)量大幅上升，港口庫存累積，鋼廠進(jìn)口礦因假期內(nèi)沒有補(bǔ)充消耗明顯鋼廠利潤較差導(dǎo)致復(fù)產(chǎn)力度有限，鋼廠補(bǔ)庫驅(qū)動不足，現(xiàn)貨成交較差，買方觀望情緒濃厚受冷空氣影響多地氣溫驟降，或?qū)?em class='keyword'>鐵礦石需求產(chǎn)生影響，大部分鋼廠計(jì)劃元宵節(jié)后復(fù)產(chǎn)持續(xù)關(guān)注鋼廠節(jié)后復(fù)產(chǎn)情況與宏觀政策 操作建議：區(qū)間操作

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵礦石短期震蕩運(yùn)行

假期結(jié)束后下游鋼廠復(fù)產(chǎn)力度有限，鐵水產(chǎn)量下降明顯鋼廠補(bǔ)庫驅(qū)動不足，現(xiàn)貨成交較差，買方觀望情緒濃厚近日受冷空氣影響多地氣溫驟降，或?qū)?em class='keyword'>鐵礦石需求產(chǎn)生影響持續(xù)關(guān)注鋼廠節(jié)后復(fù)產(chǎn)情況與宏觀政策 操作建議：觀望為主

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升

九江萍鋼鋼鐵有限公司計(jì)劃于2024年2月20日起對3#高爐檢修20天，預(yù)計(jì)影響鐵水10萬噸，螺紋鋼、盤螺產(chǎn)線同步輪流檢修，預(yù)計(jì)影響建筑材產(chǎn)量12萬噸 ③綜合來看，假期鐵礦石現(xiàn)貨和掉期價(jià)格均小幅上漲全球發(fā)運(yùn)量小幅下降，港口庫存與鋼廠庫存持續(xù)累積近日受冷空氣影響多地氣溫驟降，或?qū)?em class='keyword'>鐵礦石需求產(chǎn)生影響關(guān)注鋼廠節(jié)后復(fù)產(chǎn)情況與現(xiàn)實(shí)需求情況 操作建議：逢低做多

機(jī)構(gòu)

Mysteel：建筑原材料周報(bào)（12.23-12.29）

供給端隨著部分鋼企檢修完成，下周存有部分復(fù)產(chǎn)鋼廠，產(chǎn)量繼續(xù)下降空間有限，但供應(yīng)端的壓力仍然不顯需求方面表現(xiàn)較差，但符合季節(jié)特征，產(chǎn)業(yè)方面對鋼價(jià)驅(qū)動相對不足目前原料方面，伴隨著冬儲逐步啟動，原料補(bǔ)庫需求上升，鐵礦石易漲難跌，同時雙焦高位企穩(wěn)，成本支撐尚存宏觀方面進(jìn)入了春節(jié)前傳統(tǒng)的穩(wěn)好階段在原料價(jià)格仍然偏強(qiáng)以及宏觀方面情緒穩(wěn)好的情況下，本周螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格或震蕩盤整運(yùn)行 建筑業(yè)方面 核心觀點(diǎn)：上周建材消費(fèi)環(huán)比下降7.55%，建材降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，除了北方連續(xù)大雪影響各地開工進(jìn)度，各地氣溫均有所下降，也影響開工進(jìn)度，預(yù)期下周環(huán)比將會繼續(xù)下降。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格維持震蕩運(yùn)行（12.11-12.15）

需求端，近期高爐檢修主要以年底前例行檢修為主，但也需要注意原料端最近高位運(yùn)行，鋼廠利潤空間有可能會被持續(xù)擠壓，鋼廠對鐵礦石的需求仍有下降可能性在庫存端，北方天氣持續(xù)影響港口作業(yè)效率，下周卸貨量增幅有限，但隨著氣溫的下降，鋼廠或?qū)⒃黾訌S內(nèi)庫存量，預(yù)計(jì)下期疏港量仍有上升可能性，綜合預(yù)計(jì)下期中國45港鐵礦石庫存整體小幅波動綜上所述，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩運(yùn)行

進(jìn)口礦周評

Mysteel日報(bào)：上海鋼筋網(wǎng)片小幅上漲 市場整體波動不大

【原材端淺談】 上周247家鋼廠高爐開工率環(huán)比下降至78.31%，日均鐵水產(chǎn)量降2.44萬噸至226.86萬噸近期，鐵礦石價(jià)格維持強(qiáng)勢，而煤炭事故影響供應(yīng)并支撐價(jià)格，本周唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本增加32元至3884元/噸，鋼廠平均虧損264元/噸，創(chuàng)近2個月來最高，周環(huán)比增加122元/噸，供應(yīng)繼續(xù)下降趨勢明顯 需求上看，本周我國大部地區(qū)氣溫持續(xù)偏低，建材需求進(jìn)入季節(jié)性下降階段，戶外場地用鋼需求明顯減少，昨日237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.40萬噸，環(huán)比持平。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：浙江建筑鋼材市場價(jià)格下周預(yù)計(jì)高位震蕩運(yùn)行（11.24-12.1）

5.下周走勢展望 下周來看，部分長流程企業(yè)受利潤修復(fù)影響，逐步恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)供應(yīng)端或?qū)⒗^續(xù)增加；需求方面，隨著氣溫下降，下游需求季節(jié)性特征愈發(fā)明顯，預(yù)計(jì)需求或?qū)⑿》?em class='keyword'>下降；庫存方面，當(dāng)前庫存由降轉(zhuǎn)增，拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，伴隨著到貨量的增加，預(yù)計(jì)庫存或?qū)⒗^續(xù)增加；綜合來看，雖然當(dāng)前基本面數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)偏弱，但隨著高爐廠逐步復(fù)產(chǎn)，焦煤、焦炭、鐵礦石等原料的需求韌性仍然存在，成本對于現(xiàn)貨價(jià)格仍有一定支撐，加之宏觀預(yù)期依舊偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)下周浙江省建筑鋼材價(jià)格或?qū)⒏呶徽鹗庍\(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel日報(bào)：山西建筑鋼材價(jià)格整體持弱穩(wěn) 市場成交一般

宏觀政策預(yù)期仍存，鋼廠生產(chǎn)利潤較前段時間有所好轉(zhuǎn)，隨著北方氣溫下降，下游終端需求持續(xù)減弱原材料端，鋼廠仍存增產(chǎn)預(yù)期，爐料基本面較好，焦炭二輪提漲仍需進(jìn)一步觀察落地情況，鐵礦石短期高位震蕩，成本支撐依然較強(qiáng)綜合來看，宏觀利好情緒釋放，現(xiàn)實(shí)需求承壓，預(yù)計(jì)明日山西省內(nèi)建筑鋼材市場價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 樣本說明 1、表列價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)當(dāng)日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、表列螺紋鋼均為HRB400E材質(zhì)Ф18-22mm價(jià)格； 3、表列盤螺均為HRB400E材質(zhì)Ф8-10mm價(jià)格； 4、表列市場成交量為山西16家樣本貿(mào)易商當(dāng)日成交總量； 5、本地價(jià)格選取鋼廠：太原（長鋼），臨汾（建邦），運(yùn)城(建龍），長治（長鋼），晉城（晉鋼），大同（河鋼宣鋼），西安（龍鋼），鄭州（安鋼），成都（威鋼），北京（河鋼承鋼）。

日報(bào)

11月10日鐵礦石早評：4月以來鐵水產(chǎn)量首次跌破240 礦價(jià)震蕩運(yùn)行

11月9日鐵礦石價(jià)格維持高位其中62%指數(shù)持平于127.75美金/噸，PB粉價(jià)格漲2至966成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交92.6萬噸，較上周日均增0.5萬噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成80.1萬噸，較上周日均減7.54萬噸本周五大鋼材品種產(chǎn)量降幅4.1%，僅中厚板產(chǎn)量微增；社會庫存降幅4.0%，而板材因個別鋼廠超計(jì)劃排產(chǎn)，廠庫有所增量雖然社庫降幅擴(kuò)大，但短流程復(fù)產(chǎn)明顯，且隨著氣溫下降北方需求淡季特征逐漸明顯，未來去庫情況有轉(zhuǎn)弱的可能。

主編視角

Mysteel早報(bào)：淡季效應(yīng)顯現(xiàn) 預(yù)計(jì)今日全國焊管價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

冬季來臨，多地市場市場氣溫驟降，對下游施工進(jìn)度有一定影加之臨近年尾，企業(yè)多以回收賬款為主，因資金影響下游回款率壓力較大，按時回款率并未出現(xiàn)明顯改善今年房建整體新開工項(xiàng)目數(shù)量的減少，對房建需求產(chǎn)生很大的抑制作用，貿(mào)易商普遍反饋終端提貨以及采購積極性下降明顯綜合來看，預(yù)計(jì)今日全國焊管價(jià)格或弱穩(wěn)運(yùn)行 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

Mysteel早報(bào)：西北建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行

新疆區(qū)域建筑鋼材市場價(jià)格平穩(wěn)，烏市及部分北疆地州氣溫下降，疊加雨雪天氣，螺紋鋼期貨和鋼坯價(jià)格下跌明顯，成交清淡，但疆內(nèi)價(jià)格已處于較低水平，成本支撐下，價(jià)格基本持平 【重點(diǎn)回顧】 3月20日，鐵礦石i2305午盤收于883.0，較前一個交易日結(jié)算價(jià)跌2.48%，成交78萬手，減倉5.8萬手。

早評