Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)回顧與2024年展望

四季度，宏觀氛圍持續(xù)轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)情緒得以提振，高鐵水低庫(kù)存下，鐵礦石價(jià)格持漲運(yùn)行 二、價(jià)差回顧 以河北唐山鐵精粉和曹妃甸港口外礦價(jià)格為例，今年內(nèi)外礦價(jià)差表現(xiàn)出如下特點(diǎn)：一是2023年內(nèi)外礦價(jià)差整體的波動(dòng)幅度比2022年有所減弱，這是由鋼廠低利潤(rùn)所帶來(lái)的；二是同樣作為高品礦，今年唐山精粉與卡粉的價(jià)差整體水平要高于唐山精粉與烏克蘭精粉的價(jià)差，這是由于今年烏克蘭精粉資源的稀缺性所導(dǎo)致；三是今年唐山精粉與PB粉價(jià)差上半年與下半年均值水平相差不大，而高品礦之間的內(nèi)外礦價(jià)差下半年明顯比上半年水平有所抬升，原因是一方面下半年唐山精粉自身供應(yīng)端出現(xiàn)問(wèn)題，另一方面是今年尤其是下半年鋼廠低利潤(rùn)甚至虧損下對(duì)絕對(duì)成本較高的高品礦接受意愿較低，卡粉、進(jìn)口精粉的溢價(jià)都受到打壓，導(dǎo)致高品礦之間的內(nèi)外礦價(jià)差在下半年出現(xiàn)抬升。

主編視角

BHP脫碳之路第七集：電熔爐

這種“DR 級(jí)”鐵礦石的稀缺性和高成本限制了商業(yè) DRI 生產(chǎn)僅限于擁有合適礦石儲(chǔ)量和/或天然氣（或動(dòng)力煤）極其便宜的少數(shù)地區(qū)，例如中東、北非、美國(guó)、印度和俄羅斯DRI 生產(chǎn)商和 EAF 運(yùn)營(yíng)商一直在適應(yīng)在其運(yùn)營(yíng)中混合某些類型的低品位材料，但 DRI-EAF 路線對(duì)進(jìn)料質(zhì)量仍然具有內(nèi)在敏感性，因此僅適用于全球鐵礦石和初級(jí)鋼生產(chǎn)的一小部分 簡(jiǎn)單地開設(shè)能夠滿足典型 DR 等級(jí)規(guī)格（在礦石加工后）的新礦山并不是將行業(yè)過(guò)渡到綠色最終狀態(tài)的可行選擇. 由于多種原因，合適的礦床很少且很難開發(fā)；通常是地緣政治不穩(wěn)定、地質(zhì)、支持性物流基礎(chǔ)設(shè)施和熟練勞動(dòng)力不足以及無(wú)數(shù) HSE 風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)合。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel：探析鐵礦石價(jià)格漲幅大于鋼材的原因

但從上文的推演可以看出，需求決定方向，供應(yīng)結(jié)構(gòu)決定漲跌幅，鋼廠行業(yè)集中度的提升，也只是改變鋼材的供應(yīng)彈性而已，并不能改變鐵礦石的供應(yīng)曲線，也就無(wú)法改變鐵礦石的定價(jià)權(quán)的問(wèn)題了鋼鐵行業(yè)集中度的提升，加強(qiáng)的是對(duì)下游的定價(jià)權(quán)的提升，更容易將成本壓力轉(zhuǎn)移至下游，這樣則會(huì)加重中下游的成本壓力 解決鐵礦石定價(jià)權(quán)的核心在于調(diào)整供給結(jié)構(gòu)，我們國(guó)家也正在往這個(gè)方向努力，開拓更多的鐵礦石供應(yīng)來(lái)源但礦產(chǎn)資源行業(yè)因資源的稀缺性、國(guó)家性，而具有天然的壟斷優(yōu)勢(shì)，調(diào)整供應(yīng)結(jié)構(gòu)道阻且長(zhǎng)。

產(chǎn)業(yè)分析

多措并舉，全力促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)

2021年，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石11.2億噸，均價(jià)164美元/噸，同比上漲55.3%；銅精礦進(jìn)口金額567.6億美元，同比增長(zhǎng)55.6%《若干政策》提出，做好重要原材料和初級(jí)產(chǎn)品保供穩(wěn)價(jià)，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管和監(jiān)測(cè)預(yù)警，推動(dòng)符合條件的礦產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目和再生資源利用，有助于提高資源能源的穩(wěn)定供應(yīng)和保障水平 創(chuàng)新土地供給方式，提高工業(yè)用地彈性和效率隨著城鎮(zhèn)化步伐加快，要素市場(chǎng)化改革加速，土地資源的稀缺性日益顯現(xiàn)，再加上土地集約化利用導(dǎo)向增強(qiáng)，用地緊張、成本升高成為工業(yè)發(fā)展的剛性約束。

鋼材

進(jìn)口礦日評(píng)：礦價(jià)震蕩運(yùn)行 成交區(qū)域不同

截止發(fā)稿，主流PB粉報(bào)價(jià)較昨日上漲10元/噸，暫無(wú)成交 早間沿江鐵礦石市場(chǎng)震蕩，貿(mào)易商報(bào)價(jià)較昨日上漲5-10元/噸，主流PB粉報(bào)價(jià)1300元/噸，議價(jià)空間5-10元/噸鋼廠方面，本周鋼廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏加快，臨近周末和市場(chǎng)高位，今日以常規(guī)詢盤為主全天市場(chǎng)詢報(bào)都較為正常，未有明顯鋼廠補(bǔ)庫(kù)或貿(mào)易商加快出貨行為，截止發(fā)稿，區(qū)域內(nèi)暫無(wú)成交 據(jù)不完全了解，目前區(qū)域內(nèi)主流現(xiàn)貨可貿(mào)易資源雖超195萬(wàn)噸，但高品流通資源如PB粉、紐曼粉不到10萬(wàn)噸，其中PB粉基本無(wú)貨，紐曼粉跟PB粉的價(jià)差初步擴(kuò)大到30元/噸，PB塊、紐曼塊等主流塊礦資源較前期稀缺性未有改善，本周歸于PB粉快速上漲，PB粉塊價(jià)差收縮至370元/噸以上水平。

區(qū)域日評(píng)

Mysteel：十二月全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量穩(wěn)中微增 進(jìn)口礦市場(chǎng)或?qū)⒏呶徽鹗庍\(yùn)行

Mysteel15港庫(kù)存明細(xì)數(shù)據(jù)主流球團(tuán)庫(kù)存（烏球+印球）88萬(wàn)噸，低于今年均值四倍左右主流球團(tuán)的資源稀缺性對(duì)球團(tuán)價(jià)格支撐力度較大，港口球團(tuán)-塊礦價(jià)差擴(kuò)大至高位，因此塊礦性價(jià)比凸顯，鋼廠對(duì)高品礦的需求從球團(tuán)向塊礦轉(zhuǎn)移，進(jìn)而支撐港口塊礦價(jià)格另外，目前塊礦港口現(xiàn)貨價(jià)格貼水遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，導(dǎo)致港口現(xiàn)貨塊礦需求增加，因此塊礦溢價(jià)漲幅不及港口現(xiàn)貨 鋼廠利潤(rùn): 十一月份原料連漲 螺紋利潤(rùn)沖高回落 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù)庫(kù)、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 鋼廠利潤(rùn)方面，十一月份鋼廠利潤(rùn)沖高后回落，但整體高于今年利潤(rùn)均值線。

研究報(bào)告