Mysteel解讀：Fortescue 四季度鐵礦發(fā)運(yùn)回升, 財(cái)年增量預(yù)計(jì)2024年釋放

北京時(shí)間2024年1月25日，澳大利亞礦業(yè)公司Fortescue發(fā)布2023第四季度（2024澳大利亞財(cái)年第二季度）運(yùn)營(yíng)報(bào)告從自然年的角度來(lái)看，F(xiàn)ortescue 2023全年鐵礦石發(fā)運(yùn)量約為1.9億噸，同比下降1.6%，符合Mysteel在三季度季報(bào)解讀中的預(yù)測(cè)，即Fortescue全年發(fā)運(yùn)量同比或出現(xiàn)邊際減量究其原因，主要是受三季度發(fā)運(yùn)減量拖累以及鐵橋項(xiàng)目出貨進(jìn)度不及預(yù)期的影響。

主編視角

Mysteel解讀：澳巴鐵礦石年度發(fā)運(yùn)回顧及2022年目標(biāo)展望

澳洲巴西作為中國(guó)鐵礦石主要最大的兩個(gè)進(jìn)口來(lái)源國(guó)，在2021年上下半年鐵礦石價(jià)格兩極分化，疊加海外疫情反復(fù)以及航運(yùn)費(fèi)大幅上揚(yáng)的情況下，由于該兩國(guó)礦山的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)較為成熟，同時(shí)絕大多數(shù)澳巴大礦山在C1成本優(yōu)勢(shì)下仍能維持有利可圖，總體兩國(guó)2021年鐵礦石的發(fā)運(yùn)量維持均穩(wěn)中有漲本文將從不同維度對(duì)于2021年澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量進(jìn)行回顧 一、2021澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量 2021澳洲巴西發(fā)運(yùn)情況 Mysteel澳洲巴西19港發(fā)運(yùn)量顯示，2021年澳巴鐵礦發(fā)運(yùn)總量12.77億噸，環(huán)比增加1701萬(wàn)噸，增量主要來(lái)自于巴西。

聚焦

弘業(yè)期貨：外礦發(fā)運(yùn)回升，鐵礦石盤面維持震蕩

供應(yīng)方面，上期Mysteel澳大利亞巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2487.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加159.6萬(wàn)噸；澳大利亞發(fā)貨總量1739.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加142.0萬(wàn)噸；其中澳大利亞發(fā)往中國(guó)量1485.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加96.7萬(wàn)噸；巴西發(fā)貨總量747.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加17.6萬(wàn)噸北方六港到港總量為973.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少175.8萬(wàn)噸 需求方面，23日鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為234.35萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.35萬(wàn)噸，低于去年同期水平，當(dāng)前多個(gè)產(chǎn)鋼大省嚴(yán)控下半年粗鋼產(chǎn)量，部分地區(qū)已向鋼企下達(dá)任務(wù)指標(biāo)，對(duì)鐵礦需求形成一定壓制。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：外礦發(fā)運(yùn)回落，鐵礦盤面偏強(qiáng)震蕩

供應(yīng)方面，上期Mysteel新口徑澳巴鐵礦發(fā)運(yùn)總量2490.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少281.7萬(wàn)噸；澳大利亞發(fā)貨總量1810萬(wàn)噸，環(huán)比減少171.2萬(wàn)噸；其中澳大利亞發(fā)往中國(guó)量1558.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.2萬(wàn)噸；巴西發(fā)貨總量680.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少110.5萬(wàn)噸需求方面，2日鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為215.63萬(wàn)噸，環(huán)比減少27.04萬(wàn)噸，慶典后，唐山大部分高爐復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能利用率回升庫(kù)存方面，2日Mysteel45港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12234.86萬(wàn)噸，環(huán)比增58.95萬(wàn)噸；日均疏港量258.28萬(wàn)噸降36.7萬(wàn)噸。

策略研究

弘業(yè)期貨：外礦發(fā)運(yùn)回升，鐵礦盤面維持震蕩

供應(yīng)方面，Mysteel新口徑澳巴鐵礦發(fā)運(yùn)總量2772.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加354.1萬(wàn)噸；澳大利亞發(fā)貨總量1981.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加152.4萬(wàn)噸；其中澳大利亞發(fā)往中國(guó)量1560.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加80.5萬(wàn)噸；巴西發(fā)貨總量791.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加201.7萬(wàn)噸需求方面，鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為242.67萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.34萬(wàn)噸，臨近七一，環(huán)京地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)壓力較大，對(duì)鐵水產(chǎn)量造成一定影響庫(kù)存方面，25日Mysteel45港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12175.91萬(wàn)噸，環(huán)比增87.16萬(wàn)噸；日均疏港量294.98萬(wàn)噸降5.55萬(wàn)噸。

晨報(bào)速遞

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)，短期鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩（9.19-9.28）

2.基本面：中國(guó)進(jìn)口鐵礦石基本面供需雙增，港口庫(kù)存環(huán)比小幅累庫(kù) 2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運(yùn)回落、到港回升，下期發(fā)運(yùn)增加、到港增加 近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，處于近三年同期高位水平。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)，短期鐵礦石價(jià)格或窄幅偏弱震蕩（9.12-9.19）

2.基本面：中國(guó)進(jìn)口鐵礦石基本面供降需增，港口庫(kù)存環(huán)比小幅去庫(kù) 2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運(yùn)回升、到港回落，下期發(fā)運(yùn)高位波動(dòng)、到港回升 近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，處于近三年同期高位水平。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量明顯回升，短期鐵礦石價(jià)格或?qū)挿珡?qiáng)震蕩（9.5-9.12）

2.基本面：中國(guó)進(jìn)口鐵礦石基本面供降需增，港口庫(kù)存環(huán)比小幅累庫(kù) 2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運(yùn)回落、到港回落，下期發(fā)運(yùn)回升、到港小幅波動(dòng) 近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，處于近三年同期低位水平。

進(jìn)口礦周評(píng)

廣發(fā)期貨：套利推薦多鐵礦空熱卷

【鐵礦石】 邏輯：全球發(fā)運(yùn)回升，巴西港口發(fā)運(yùn)恢復(fù)；鋼廠鐵水產(chǎn)量增，補(bǔ)庫(kù)需求增加，但鋼材旺季需求不足，原料強(qiáng)于成材 數(shù)據(jù)：日照港PB粉792元/噸（跌3元/噸）；全球發(fā)運(yùn)3573.1萬(wàn)噸（周+816.9萬(wàn)噸），45港庫(kù)存13801.08萬(wàn)噸（周-48.39萬(wàn)噸）；日均鐵水產(chǎn)量241.02萬(wàn)噸（周+0.47萬(wàn)噸） 觀點(diǎn)：建議多鐵礦2601合約，套利推薦多鐵礦空熱卷。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量大幅下滑，短期鐵礦石價(jià)格或?qū)挿珡?qiáng)震蕩（8.29-9.5）

2.基本面：中國(guó)進(jìn)口鐵礦石基本面供增需降，港口庫(kù)存環(huán)比累庫(kù) 2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運(yùn)小幅回升、到港回升，下期發(fā)運(yùn)回落、到港回升 近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅回升，處于近三年同期高位水平。

進(jìn)口礦周評(píng)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議逢低做多2601合約

【鐵礦石】 邏輯：供給端發(fā)運(yùn)回落，需求端鐵水回升，庫(kù)存小幅累庫(kù)，鋼廠盈利支撐需求 數(shù)據(jù)：日照港PB粉790元/噸；45港到港量增24.15萬(wàn)噸，疏港量增13.50萬(wàn)噸 觀點(diǎn)：震蕩偏多，建議逢低做多2601合約

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（9.15-9.19）

本周國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格變化原因：本周國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，主要受供需動(dòng)態(tài)、政策調(diào)控及市場(chǎng)情緒等多重因素綜合驅(qū)動(dòng)一方面，鋼廠在限產(chǎn)結(jié)束后復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，帶動(dòng)鐵水產(chǎn)量回升，對(duì)國(guó)產(chǎn)礦需求形成支撐，尤其是華北地區(qū)限產(chǎn)趨嚴(yán)后復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)采購(gòu)積極性提升，但鋼材終端需求釋放不足導(dǎo)致鋼廠盈利率承壓，采購(gòu)策略趨于謹(jǐn)慎，多以按需補(bǔ)庫(kù)為主，抑制了價(jià)格上漲空間；另一方面，國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)端整體未明顯回升，礦山開工率偏低且?guī)齑嫒セ徛糠值貐^(qū)如西北面臨滯銷困境，疊加進(jìn)口礦到港量波動(dòng)及非主流礦發(fā)運(yùn)回落，港口累庫(kù)壓力較小，市場(chǎng)資源偏緊格局延續(xù)，礦企挺價(jià)意愿較強(qiáng)，支撐了價(jià)格韌性。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

廣發(fā)期貨：鐵礦石區(qū)間震蕩，參考750-810元

【鐵礦石】 邏輯：發(fā)運(yùn)回升，到港略增，疏港略降，跟隨鋼材價(jià)格波動(dòng)，需求受高爐開工影響 數(shù)據(jù)：PB粉現(xiàn)貨785元/噸，漲10元；主力2601合約收791.5元，漲1.87%；港口庫(kù)存增62萬(wàn)噸 觀點(diǎn)：區(qū)間震蕩，參考750-810元，推薦多鐵礦空焦煤套利

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量下滑，短期鐵礦石價(jià)格或?qū)挿珡?qiáng)震蕩（8.22-8.29）

2.基本面：中國(guó)進(jìn)口鐵礦石基本面供應(yīng)降幅大于需求，港口庫(kù)存環(huán)比去庫(kù) 2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運(yùn)小幅回落、到港回落，下期發(fā)運(yùn)回升、到港回升 近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅回落，處于近三年同期高位水平。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅回升，短期鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩（8.8-8.15）

2.基本面：中國(guó)進(jìn)口鐵礦石基本面供降需增，港口庫(kù)存環(huán)比累庫(kù) 2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運(yùn)小幅回落、到港回落，下期發(fā)運(yùn)回升、到港回落 近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅回落，處于近三年同期高位水平。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅下滑，短期鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩（8.1-8.8）

2.基本面：中國(guó)進(jìn)口鐵礦石基本面供增需降，港口庫(kù)存環(huán)比累庫(kù) 2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運(yùn)小幅回落、到港回升，下期發(fā)運(yùn)回升、到港小幅波動(dòng) 近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅回落，處于近三年同期中位水平。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅下滑，短期鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩（7.25-8.1）

2.基本面：中國(guó)進(jìn)口鐵礦石基本面供需雙降，港口庫(kù)存去庫(kù) 2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運(yùn)小幅回升、到港回落，下期發(fā)運(yùn)回升、到港回升 近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅回升，處于近三年同期高位水平。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅下滑，短期鐵礦石價(jià)格寬幅震蕩（7.18-7.25）

2.基本面：中國(guó)進(jìn)口鐵礦石基本面供需雙降，港口庫(kù)存小幅累庫(kù) 2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運(yùn)小幅回升、到港回落，下期發(fā)運(yùn)回升、到港回落 近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅回升，處于近三年同期高位水平。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量回升，短期鐵礦石價(jià)格或高位震蕩（7.11-7.18）

2.基本面：中國(guó)進(jìn)口鐵礦石基本面供需雙增，港口庫(kù)存小幅累庫(kù) 2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運(yùn)小幅減少、到港回升，下期發(fā)運(yùn)回升、到港環(huán)比回落 近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，處于近三年同期中位水平。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)下滑趨勢(shì)，短期鐵礦石價(jià)格或高位震蕩（7.4-7.11）

2.基本面：中國(guó)進(jìn)口鐵礦石基本面供應(yīng)供增需降，港口庫(kù)存小幅去庫(kù) 2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運(yùn)回落、到港回升，下期發(fā)運(yùn)減少、到港保持較高水平 近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，處于近三年同期中位水平。

進(jìn)口礦周評(píng)