中州期貨：鐵礦石建議逢高做空

6月17日-23日期間，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量1244.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降111.5萬(wàn)噸，略低于今年以來(lái)的平均水平 ③綜合來(lái)看，供需雙強(qiáng)，發(fā)運(yùn)量維持高位，供給端偏寬松需求端鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升但幅度收窄，港口庫(kù)存小幅下降，未來(lái)到港量回升，庫(kù)存或再度累積宏觀方面關(guān)注粗鋼產(chǎn)量調(diào)控情況，鐵礦石或保持震蕩運(yùn)行 操作建議：逢高做空

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵礦石建議逢高做空

澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量1270.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加83.9萬(wàn)噸，略高于今年以來(lái)的平均水平 ③綜合來(lái)看，鐵礦石基本面供強(qiáng)需弱成材需求尚未明顯改善導(dǎo)致高爐復(fù)產(chǎn)情況偏慢，日均鐵水產(chǎn)量維持下降港口成交有所改善，鋼廠雖有采購(gòu)但整體量不大，仍以消耗自身庫(kù)存為主，鋼廠庫(kù)存維持節(jié)后去庫(kù)趨勢(shì)國(guó)內(nèi)天氣有所改善，壓港船只明顯下降，港口庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù) 操作建議：逢高做空 。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：節(jié)后下游需求或不及預(yù)期 鐵礦石價(jià)格恐承壓(2.2-2.9)

周初市場(chǎng)交易氛圍逐漸冷清，鐵礦石價(jià)格小幅走弱但在周中階段，證監(jiān)會(huì)多次重磅發(fā)聲，將嚴(yán)懲操縱市場(chǎng)惡意做空，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，在此影響下A股帶動(dòng)商品價(jià)格共振反彈此外地產(chǎn)政策方面同樣繼續(xù)發(fā)力，近期一線城市陸續(xù)松綁疊加融資協(xié)調(diào)機(jī)制的落地見(jiàn)效，進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心周五受掉期市場(chǎng)影響，鐵礦石美元價(jià)格指數(shù)明顯走弱，而港口現(xiàn)貨市場(chǎng)已進(jìn)入休市狀態(tài)，其人民幣價(jià)格指數(shù)持穩(wěn)運(yùn)行 1.價(jià)格：本周進(jìn)口礦價(jià)格漲跌互現(xiàn) 本周進(jìn)口礦價(jià)格漲跌互現(xiàn)，截止目前，鐵礦石62%澳粉指數(shù)126.6美元/干噸，周環(huán)比跌幅0.78%；上海螺紋鋼價(jià)格為3920元/噸，周環(huán)比持平。

進(jìn)口礦周評(píng)

中州期貨：鐵礦石寬幅震蕩

澳巴發(fā)運(yùn)2579.0萬(wàn)噸（+298.3），全球發(fā)運(yùn)2832.9萬(wàn)噸（-434.6）45港到港量3180.9萬(wàn)噸（+1313.5），在港船只203條（+76），45港進(jìn)口礦庫(kù)存12050.99萬(wàn)噸（+70) ③綜合來(lái)看，鐵水產(chǎn)量仍在高位，弱預(yù)期強(qiáng)現(xiàn)實(shí)局面仍未改變，短期鐵礦價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈鋼廠低庫(kù)存運(yùn)行，對(duì)鐵礦石需求有一定支撐 投資建議：短線偏多，中長(zhǎng)期逢高做空

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材產(chǎn)量韌性仍存，鐵礦石盤面或向上修復(fù)基差

供應(yīng)來(lái)看，澳巴發(fā)運(yùn)量環(huán)比-287.6萬(wàn)噸至2327.8萬(wàn)噸，到港量環(huán)比+335.5萬(wàn)噸至2402.8萬(wàn)噸需求端鋼廠維持減產(chǎn)，鐵水環(huán)比下降由于4月颶風(fēng)影響5月到港量低于預(yù)期，但供增需減的預(yù)期依然在，預(yù)計(jì)5月底或見(jiàn)到庫(kù)存拐點(diǎn)雖然后期鐵礦石將是累庫(kù)預(yù)期，但鐵礦石前期跌幅較大，估值已經(jīng)回落后期鐵礦石更多是鋼廠利潤(rùn)和需求定價(jià)，疊加現(xiàn)貨堅(jiān)挺，9月貼水較大在短期需求預(yù)期或有改善，盤面或向上修復(fù)基差操作上，09合約700以下不建議做空，可在650-700區(qū)間短多嘗試。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：多螺紋空鐵礦逢低參與

①澳洲，巴西發(fā)運(yùn)量保持平穩(wěn)高礦價(jià)下非主流礦發(fā)運(yùn)上升明顯依據(jù)發(fā)運(yùn)推算，到港量后期降有所回落，短期供給壓力并不算大 ②鐵水產(chǎn)量小幅回升，但仍處于年內(nèi)較低水平短期內(nèi)限產(chǎn)沒(méi)有進(jìn)一步變嚴(yán)需求邊際保持平穩(wěn)后期需關(guān)注唐山之外地區(qū)有無(wú)限產(chǎn) ③短期看鐵礦石基本面邊際變化不明顯限產(chǎn)預(yù)期在下跌后有一定消化，同時(shí)近月合約有修復(fù)大額貼水的需要因此不適合單邊做空但是考慮到全年粗鋼減量和下半年供給抬升的影響，逢高可在遠(yuǎn)月合約上布局多螺紋/空鐵礦的組合。

機(jī)構(gòu)

鐵礦石盤面深貼水利于反彈

逢低做多鐵礦石2101合約，建倉(cāng)區(qū)間750—800元/噸，第一目標(biāo)位850元/噸，第二目標(biāo)位900元/噸，止損區(qū)間680—720元/噸，持倉(cāng)比例不超過(guò)80% 風(fēng)險(xiǎn)控制及應(yīng)對(duì)措施：1﹒成材需求低于預(yù)期；2﹒澳巴發(fā)運(yùn)大幅增加應(yīng)對(duì)措施：做空邏輯有所變化，嚴(yán)格止損

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供過(guò)于求，鐵礦石壓力重重

后市反彈高度重點(diǎn)關(guān)注澳巴發(fā)運(yùn)量及國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存變化 青松講盤分析師向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，在當(dāng)前供需邊際轉(zhuǎn)弱的背景下，隨著采暖季的到來(lái)，鐵水產(chǎn)量仍有下降空間，鐵礦石市場(chǎng)面臨供過(guò)于求的壓力操作上，建議逢反彈做空鐵礦石2101合約，沖高784點(diǎn)壓力下方分批進(jìn)場(chǎng)空單策略，注意767點(diǎn)及762點(diǎn)分批止盈減倉(cāng)。

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百家之言丨鐵礦抄底做多還是逢高做空？

B：64.4%的讀者認(rèn)為鐵礦可以逢高做空 我們從參與本次話題討論的讀者中，精選了，“南京金明建材”、“南京采文”、“期貨那些事兒85”、“永興板材”、“劉先生”、“任逍遙”、“吳興”、“趙海波”、“cyd”、“慧悟”、“清風(fēng)”、“未來(lái)”等12位業(yè)內(nèi)人士的留言，以其獨(dú)到的觀點(diǎn)，就本期話題，為你進(jìn)行全面解讀！ “南京金明建材” 首先庫(kù)存方面，澳巴鐵礦石產(chǎn)能恢復(fù)，供應(yīng)水平提高，對(duì)于價(jià)格難以形成支撐，其次需求方面，金九銀十，高期望值被現(xiàn)實(shí)狠狠上了一課，離預(yù)期目標(biāo)已漸行漸遠(yuǎn)，短期內(nèi)也很難有所改善，需求端按需采購(gòu)，謹(jǐn)慎觀望，最后就是，黑色系期貨市場(chǎng)信心不足，還是以震蕩回調(diào)為主，鐵礦石承載著巨大的壓力，隨著澳巴進(jìn)口量增加，港口庫(kù)存增量隨之增加，國(guó)內(nèi)成材庫(kù)存壓力也大。

觀點(diǎn)

建議適當(dāng)做空鐵礦09

鐵礦石方面，供應(yīng)方面，澳洲巴西的發(fā)貨量逐步恢復(fù)正常水平，國(guó)內(nèi)到港增加明顯庫(kù)存方面，45港庫(kù)存微降，但壓港較為嚴(yán)重港口庫(kù)存里面結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出，粉礦庫(kù)存依然較低需求方面，日均鐵水產(chǎn)量和疏港量都恢復(fù)到高位水平基差方面，本周基差繼續(xù)修復(fù)，預(yù)計(jì)后期空間有限在鋼廠下調(diào)進(jìn)口礦配比、港存在疏港回升情況下繼續(xù)累庫(kù)以及監(jiān)管壓力增加的情況下，建議適當(dāng)做空鐵礦09

研究報(bào)告

2020鋼鐵中國(guó) 山西鋼市高峰論壇圓滿落幕

2、大宗商品，大部分能抗能打，都是基礎(chǔ)消費(fèi)品，目前看不到深度下跌的風(fēng)險(xiǎn)3、鐵礦石最強(qiáng)、熱卷其次，螺紋最弱鐵礦石強(qiáng)，是因?yàn)槲覀冮_(kāi)工率最夠高，澳洲的礦石品位足夠高；螺紋最弱，是因?yàn)樾禄I(lǐng)域中用螺紋的地方少熱卷表現(xiàn)較好的原因是因?yàn)闊峋沓嗽燔囘€可以造船，以及造別的4、股市、有色、農(nóng)業(yè)、貴金屬、化工，除了錢本身，幾乎沒(méi)有一樣目前是在下跌趨勢(shì)中的，在貨幣政策，積極財(cái)政條件轉(zhuǎn)向前，謹(jǐn)慎做空，做空的機(jī)會(huì)更多的用于階段性保護(hù)做多的頭寸。

主編視角

鐵礦石沖高回落概率較大

海外地區(qū)對(duì)于鐵礦石需求短期難有大的提升，這意味著后續(xù)外礦發(fā)運(yùn)將更多進(jìn)入到國(guó)內(nèi)下半年外礦供應(yīng)將有一定增量，同時(shí)國(guó)內(nèi)需求韌性較強(qiáng)，港口庫(kù)存將有所回升 下半年，隨著海外礦山產(chǎn)量及發(fā)運(yùn)量進(jìn)一步增加，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存會(huì)止跌回升，鐵礦石供不應(yīng)求局面將有所緩解從需求端分析，受鋼材需求減弱影響，鐵水產(chǎn)量在保持韌性的同時(shí)可能有所收縮，而成材價(jià)格走弱也將拖累礦價(jià)關(guān)注逢高做空的機(jī)會(huì) 外礦發(fā)運(yùn)回升 澳洲方面，力拓2020財(cái)年發(fā)運(yùn)目標(biāo)維持在3.24億—3.34億噸。

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