弘業(yè)期貨：印度下調出口關稅，鐵礦石盤面震蕩調整

周末，印度財政部11月19日起下調鐵礦石出口關稅，包含鐵礦石在內的部分鋼鐵制品恢復至5月前關稅水平總量上看，2022年1-9月中國進口印度鐵礦石量989萬噸，同比減少2239萬噸，減量明顯，此番調整也是應業(yè)內所向，關稅下調后印度低品粉礦、球團也將恢復出口58%以下的粉礦以及球團在價格上有優(yōu)勢，出口積極性將大幅提高，預計月度出口量將逐步恢復至5月前的水平供應方面，上周全球發(fā)運出現(xiàn)回落，主要減量出現(xiàn)在澳洲，到港量有所回升。

機構

Mysteel早讀：印度調整鐵礦石等關稅影響測算，沙鋼中天發(fā)布最新調價

◎ 印度政府于5月22日出臺針對鋼鐵原料及產(chǎn)品的進出口關稅調整政策將焦煤、焦炭的進口稅率由2.5%、5%降至0關稅；將寬度在600毫米以上的熱軋、冷軋及涂鍍板卷的出口關稅由0%提高至15%，不同鐵品位和品種的鐵礦石出口關稅上調至45%-50%不等。

資訊

新形勢下我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展格局分析與研究

由于澳大利亞本就是美國戰(zhàn)略聯(lián)盟國之一，巴西所在的南美洲又素來被稱為“美國的后花園”，這種格局將很大程度上增加我國鐵礦石資源穩(wěn)定供應的風險 第二，美國重啟傳統(tǒng)化石能源使用，或將使我國鋼鐵行業(yè)面臨一定挑戰(zhàn)2025年1月份，特朗普政府執(zhí)政伊始就宣布再次退出“巴黎協(xié)定”在美國重啟傳統(tǒng)化石能源使用后，這一決定使得我國致力于彎道超車的新能源電池行業(yè)面臨尷尬選擇對我國鋼鐵行業(yè)而言，一方面，歐盟碳關稅征收已迫在眉睫；另一方面，傳統(tǒng)化石能源影響下的鋼鐵冶金工藝需加速調整。

鋼材

瑞達期貨：鐵礦石反彈擇機短空

夜盤I2509合約弱勢整理宏觀方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，由于關稅的影響，預計美國通貨膨脹將會上升，利率的變化將取決于經(jīng)濟的走向供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運和到港量增加，國內港口庫存下滑；鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量由降轉增，鐵礦需求暫獲支撐整體上，多空交織，礦價或陷區(qū)間整理技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下調整操作上，反彈擇機短空，注意風險控制 夜盤RB2510合約增倉下行。

機構

Mysteel：第四屆全國中厚板產(chǎn)業(yè)鏈大會圓滿落幕

原料端鐵礦石、焦煤面臨過剩壓力，成本支撐減弱結構性機會在于：制造業(yè)用鋼受"兩新"政策支撐保持韌性與間接出口形成緩沖；風險點在于關稅政策反復、地產(chǎn)企穩(wěn)不及預期及原料價格坍塌，建議鋼企通過品種結構調整、區(qū)域協(xié)同自律應對周期挑戰(zhàn) 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司 板帶首席分析師 曹劍勇 接著大會進入到《第四屆全國中厚板產(chǎn)業(yè)鏈大會》頒獎典禮。

市場分析

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：需求走弱初現(xiàn) 鋼價掙扎磨底

上周Mysteel統(tǒng)計247家鋼企日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比下滑1.2萬噸至243.6萬噸，加快向下調整節(jié)奏 此外，盡管鐵水產(chǎn)量下滑，但整體仍維持高位，對原料價格形成一定支撐當前即便鐵礦石價格回落至四月初關稅博弈期間的低位（約740元/噸），在焦炭經(jīng)歷第二輪降價后，成本仍對價格形成支撐據(jù)測算，江蘇地區(qū)螺紋鋼平均生產(chǎn)成本仍在3020元/噸左右，短期內現(xiàn)貨價格跌破3000元/噸的可能性有限。

觀點

黑色期貨早報：全部上漲，多機構料螺紋鋼震蕩運行

截至5月15日9點25分，黑色期貨市場各品種全部上漲，鐵礦石、焦煤、焦炭漲超1% 熱點：美國調整對華加征關稅，于美東時間5月14日凌晨0時01分，撤銷對中國商品加征的共計91%的關稅，調整實施34%的對等關稅措施，其中24%的關稅暫停加征90天，保留剩余10%的關稅。

期評

黑色期貨早報：全部上漲，多機構料鐵礦石震蕩運行

截至5月14日9點30分，黑色期貨市場各品種全部上漲，鐵礦石、焦炭、不銹鋼漲超1% 熱點：國務院關稅稅則委員會發(fā)布公告，自5月14日12時01分起，調整對原產(chǎn)于美國的進口商品加征關稅措施。

期評

Mysteel早報：深圳建筑鋼材價格預計震蕩趨強

其中，國務院關稅稅則委員會2025年第4號公告規(guī)定的加征關稅稅率，由34%調整為10%，在90天內暫停實施24%的對美加征關稅稅率；停止實施2025年第5號、第6號公告規(guī)定的加征關稅措施 2、 5月13日，全國主港鐵礦石成交74.70萬噸，環(huán)比減27.9%；237家主流貿易商建筑鋼材成交9.78萬噸，環(huán)比減27.8% 3、截至5月13日，全國22省公布2025年全國碳排放權交易市場重點排放單位名錄，其中涉及鋼鐵行業(yè)相關企業(yè)369家。

日報

瑞達期貨：熱卷震蕩偏空交易，注意風險控制

夜盤I2509合約震蕩偏弱英國和美國就關稅貿易協(xié)議條款達成一致，英國政府同意在進口美國食品和農業(yè)產(chǎn)品方面作出讓步，以換取美方降低對英國汽車出口的關稅供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量減少，國內港口庫存則小幅增加；鋼廠高爐開工率繼續(xù)上調，鐵水產(chǎn)量+0.22萬噸整體上，鋼市低迷，爐料全線承壓技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下調整操作上，震蕩偏空交易，注意風險控制。

機構

Mysteel朱克東：5月份鐵礦石基本面供強需弱 價格震蕩下行

四月份，鐵礦石市場呈現(xiàn)供需雙強的基本面態(tài)勢，在黑色系產(chǎn)品中表現(xiàn)最為堅挺，整體而言，4 月份五大材的整體需求未超預期，與此同時，受美國對全球加征關稅以及中國關稅政策動態(tài)調整的影響，市場對后市的預期逐步轉弱，致使整個黑色市場價格大幅下挫鐵礦石價格均值環(huán)比下跌 3 美元，這與上月預期一致鑒于鐵礦石基本面持續(xù)保持供需雙強格局，且減產(chǎn)預期一直未能兌現(xiàn)，做空鋼廠利潤成為黑色系市場操作的主流策略，相較于煤炭和成材，鐵礦石價格在黑色系中的降幅相對較小。

主編視角

寶鋼股份：2025年一季度實現(xiàn)利潤總額32.92億元

關于韓國和越南的反傾銷政策，我們出口韓國的產(chǎn)品70%是進到保稅區(qū)，30%是市場流通的，總體影響不是很大我們出口越南的熱軋也不太多，20萬噸，而且關稅政策和其他企業(yè)都一樣，總體影響可控的而且越南對汽車板稅率方面不會有太大的增長，這個是寶鋼的優(yōu)勢 對此，公司采取積極應對措施：一是深入分析反傾銷訴訟的合理性，積極應訴并爭取公平貿易環(huán)境，利用法律手段應對不正當競爭和關稅政策；二是調整出口策略，優(yōu)化產(chǎn)品結構，如增加汽車板出口、減少熱軋產(chǎn)品出口，同時拓展“一帶一路”沿線及其他新興市場；三是關注匯率風險，寶鋼主要依賴進口鐵礦石作為原料，但大部分鋼材是在國內銷售，有一定的外匯逆差，通過適當套保業(yè)務鎖定經(jīng)營風險，同時減少美元融資敞口，降低匯率波動影響；四是降低庫存風險，優(yōu)化各渠道庫存管理；五是評估客戶授信風險，及時調整授信政策。

鋼材

Mysteel：五一節(jié)后福建市場廢鋼震蕩偏弱運行

去年如圖所示，三四月份廢鋼價格呈“v”字形走勢，但今年與去年有所不同的是，4月初，廢鋼市場行情不穩(wěn)，直至月中廢鋼價格以下行為主主要原因，一方面成品材需求疲軟，去庫存偏緩，鋼廠盈利狀況不佳，外加鐵礦石、焦煤焦炭價格偏弱，鐵水成本低于廢鋼，鋼廠生產(chǎn)成本偏高，多順勢下調廢鋼采購價格另一方面，受宏觀方面因素干擾，美方對華加征關稅等舉措，黑色系期貨市場盤面震蕩偏弱，成品材價格受此影響價格下跌，福建廢鋼市場價格亦跟隨偏弱調整。

熱點聚焦

中州期貨：港口庫存持續(xù)下降，礦價震蕩運行

預計下周檢修及復產(chǎn)將導致產(chǎn)量減少17.9萬噸國務院關稅稅則委員會：自2025年4月12日起，調整對原產(chǎn)于美國的進口商品加征關稅措施，由84%提高至125%鑒于在目前關稅水平下，美國輸華商品已無市場接受可能性，如果美方后續(xù)對中國輸美商品繼續(xù)加征關稅，中方將不予理會 ③綜合來看，鐵礦石供弱需強，全球發(fā)運量回落，近端到港量持續(xù)下降鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，港口庫存下降，鋼廠庫存小幅下降鋼價大幅下降導致鋼廠盈利率下降，疊加美國關稅政策持續(xù)加碼，悲觀情緒蔓延。

機構

瑞達期貨：螺紋鋼建議震蕩偏空

夜盤I2509合約先抑后揚宏觀面，美聯(lián)儲主席鮑威爾再次強調，美聯(lián)儲將重點防范關稅驅動的物價上漲演變?yōu)楦志玫耐洘幔缆?lián)儲不急于調整基準政策利率供需方面，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量增加，而47港庫存繼續(xù)下滑，鐵水產(chǎn)量環(huán)比延續(xù)增加總的來看，關稅問題仍影響當前市場情緒，注意盤面變化技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸附近操作上，日內短線交易，注意風險控制 夜盤RB2510合約弱勢整理。

機構

Mysteel早讀：重點鋼企粗鋼日產(chǎn)增加，東北鋼材南下投放加碼

其中，印度擬對230億美元美國商品削減關稅，并取消有爭議的6%數(shù)字稅英國正在考慮調整其對美國科技公司征收的數(shù)字服務稅 ◎3月25日，全國主港鐵礦石成交97.80萬噸，環(huán)比減30.5%；237家主流貿易商建筑鋼材成交12.78萬噸，環(huán)比減10%。

資訊

[PVC]：隆眾早訊-周二版

國內電石市場持穩(wěn)運行，烏海地區(qū)主流貿易價格穩(wěn)定在2700元/噸 山東液氯價格不動，執(zhí)行補貼+1元出廠；當前供需邏輯尚未有大幅變化，供應仍顯寬裕，非鋁需求維持剛需節(jié)奏，臨近月底各區(qū)域采購價格將陸續(xù)公布，市場多存觀望心態(tài)山東氯堿利潤714元/噸 大商所、鄭商所夜盤收盤，多數(shù)上漲玻璃漲超2%，鐵礦石、苯乙烯等漲超1%，焦煤、菜粕等小幅上漲；玉米、白糖等小幅下跌 有關擴內需 財政部最新明確：支持全方位擴大國內需求 大力提振消費 新催化劑可將甲烷高效轉化為乙醇 證券時報評論文章：機器人稅 降低失業(yè)率的社會策略之一 前兩個月財政支出提速 部分行業(yè)稅收同比大增 MLF操作改為多重價位中標 政策屬性完全淡出 央行最新調整！MLF將不再有統(tǒng)一中標利率 業(yè)內人士：政策屬性完全退出 鋼企業(yè)績分化 業(yè)內建議建立產(chǎn)能治理新機制 高盛：預計在未來12個月內布油在70美元/桶上方 特浪普：將在未來幾天宣布涉及汽車、制藥等產(chǎn)品關稅 特浪普稱或給很多國家提供關稅優(yōu)惠但需“對等” 特浪普宣布對從委內瑞拉購買石油和天然氣的國家征收25%關稅。

早間提示

每日鋼市：3家鋼廠降價，鋼坯跌40元，鋼價偏弱運行

四、鋼材市場價格預測 當前市場面臨的壓力：首先，美國自3月4日起對中國輸美產(chǎn)品再次加征10%關稅，外部壓力加大其次，近日鐵礦石等原燃料價格跌幅較大，鋼材成本支撐下移此外，下游采購積極性偏低，鋼材需求恢復依然偏慢 不過，考慮到3月需求仍有回升預期，庫存壓力不大，短期鋼價或窄幅調整，漲跌幅度不大。

觀點

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格預計弱穩(wěn)運行

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 3月4日，全國主港鐵礦石成交92.40萬噸，環(huán)比減11.7%；237家主流貿易商建筑鋼材成交9.73萬噸，環(huán)比減12.6% 這家民營房企又兌付了25億元債券，龍湖年內已償債近65億 詳情>> 美聯(lián)儲“三把手”：關稅將會導致美國物價上漲，目前沒必要調整政策 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3269元/噸，期現(xiàn)價差81元/噸。

早評

Mysteel：東北熱軋板卷能否迎來“金三銀四”

然而煤焦價格持續(xù)下跌，鐵礦石價格高企，鋼廠復產(chǎn)積極性不足，疊加海外關稅政策及地緣政治消息，拖累鋼價，使得鋼材價格維持區(qū)間震蕩行情隨著3月份會議臨近，市場對于今年財政目標的炒作也會加劇，價格或有向上空間但需要警惕的是，鋼材市場目前的價格表現(xiàn)更多是受政策和預期的影響，實際需求能否持續(xù)增長仍存在較大的不確定性一旦實際需求面臨市場的檢驗，鋼材需求可能難以保持持續(xù)性，這將使得鋼價再次面臨向下調整的壓力因此，預計后期東北熱軋板卷價格走勢可能會呈現(xiàn)先揚后抑的態(tài)勢。

北京鋼聯(lián)聚焦