Mysteel調(diào)研：6月江蘇廢鋼市場訪談報告——資源緊俏回收難，廢鋼價格能否一挺再挺？

接下來進入7月，炎熱高溫天氣將制約終端需求，市場基本面將呈現(xiàn)持續(xù)走弱的淡季特征，加之政策托底效力邊際走弱，鋼材價格難言好轉(zhuǎn)，一定程度拖累廢鋼價格表現(xiàn)而鐵礦石全球發(fā)運量處于歷史高位、焦炭價格存在新一輪下跌預(yù)期，致使廢鋼較鐵水冶煉成本優(yōu)勢不斷喪失，疊加獨立電弧爐陷入長期虧損窘境，所以廢鋼或難以憑借資源緊張而獨立上行考慮到淡季行情受消息擾動加重，且市場信心難以得到有效提振，廢鋼最終偏向于基本面運行，因此預(yù)計短期江蘇廢鋼在供需緊平衡狀態(tài)下或維持窄幅震蕩運行，7月均價整體或下移。

熱點聚焦

Mysteel：春節(jié)后全國無縫管價格或迎“開門紅”

截至2025年1月21日，全國無縫管均價報4443元/噸（108*4.5mm），春節(jié)前價格處于近三年低位水平，從歷史價格水平來看，短期價格支撐力度較強 從近五年春節(jié)前后價格表現(xiàn)來看，只有2020年春節(jié)后一周，后兩周出現(xiàn)明顯下跌，有四年春節(jié)后兩周內(nèi)價格表現(xiàn)上漲態(tài)勢，從歷史規(guī)律來看，春節(jié)后兩周之內(nèi)價格穩(wěn)中上漲的概率較大節(jié)后兩周之后下跌的概率增加 圖1：無縫管108*4.5全國均價季節(jié)性分析（單位：元/噸） 表一：近五年春節(jié)前后全國無縫管市場均價變化（單位：元/噸） 二、原料成本支撐較強 春節(jié)前鐵礦石、雙焦等原材料價格明顯拉漲，導(dǎo)致管坯價格維持相對高位，截至1月21日，山東管坯價格維持在3400元/噸附近。

主編視角

Mysteel鐵礦石季報：二季度鐵礦石價格或維持低位震蕩

從近幾年季節(jié)性走勢來看，進口礦二季度到港量相較一季度會有回落的可能性在；需求方面來看，雖然二季度鐵水產(chǎn)量預(yù)計會有回升趨勢，但是考慮當下終端需求難有明顯改觀，預(yù)計二季度鐵水產(chǎn)量將會維持弱復(fù)蘇的節(jié)奏在供需雙方影響下，預(yù)計45港鐵礦石庫存前期仍以累庫為主，中后期或許會有去庫的可能性 價格走勢方面，選取近十一年（2013年-2023年）62%澳粉指數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，二季度價格均值高于一季度的比例僅有36%，大概率二季度價格整體要弱于一季度；而從具體的月份歷年價格表現(xiàn)來看并沒有明顯的歷史規(guī)律。

月報

國內(nèi)鋼產(chǎn)量增長依靠進口礦增加的歷史結(jié)束了

而今年初以來，鐵礦石價格還屢屢刷新歷史極值，5月12日達到截至目前的歷史最高值——233.10美元/噸短短4個多月，進口鐵礦石價格下降了130美元/噸，降幅達到50%以上然而，與進口鐵礦石不同，國產(chǎn)鐵礦石價格表現(xiàn)卻相對較為穩(wěn)定65%品位的國產(chǎn)鐵礦石價格同期降幅僅為12.5% 從今年初以來進口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦石價格變化走勢圖（見圖1）也可以看出，自6月底我國鋼鐵行業(yè)開始實行限產(chǎn)減產(chǎn)以來，進口鐵礦石價格和國產(chǎn)鐵礦石價格均出現(xiàn)了較大幅度下降，但國產(chǎn)鐵礦石價格跌勢明顯弱于進口鐵礦石。

爐料

黑色系的“盲盒風暴”，“銀十”還能來一波？

“受此影響，成材價格再次走強，相對看江蘇減產(chǎn)對螺紋利多更強，9月份螺紋價格表現(xiàn)明顯強于熱卷鐵礦石價格在9月上中旬持續(xù)大幅下跌，下旬才在鋼廠節(jié)前補庫帶動下有所反彈雙焦在9月上旬連續(xù)刷新歷史新高后，一度有所回落，但月末再次大漲，焦煤價格再度刷新歷史新高”邱躍成說 寶城期貨黑色系研究小組高級分析師涂偉華告訴期貨日報記者，限產(chǎn)利好持續(xù)發(fā)酵，鋼材供應(yīng)迎來收縮，但品種間收縮力度不一，建筑鋼材產(chǎn)量降幅要高于板材，支撐螺紋走勢強于熱卷。

鋼材

鐵礦石階段性反彈可期

中期頂部已現(xiàn) 5月鐵礦石現(xiàn)貨價格高點233.1美元/噸很可能是中期階段性頂部，下半年，在供給擾動、鋼廠高利潤以及盤面高貼水作用下，鐵礦石反彈仍可期 上半年，國內(nèi)鐵礦石期現(xiàn)價格表現(xiàn)強勢，現(xiàn)貨價格在5月中旬觸及233.1美元/噸的歷史高位，此后一直在190—220美元/噸的區(qū)間高位振蕩但7月中旬之后，受國內(nèi)壓減粗鋼政策密集出臺、庫存持續(xù)累積等因素影響，價格出現(xiàn)大幅下挫。

爐料

鐵礦石逢低買入價值突顯

雖然市場較為擔憂12月之后成材需求走弱后黑色系的價格表現(xiàn)，但從鐵礦石的遠期溢價格走勢來看，近來下游遠期船貨采購拉高了各粉礦溢價水平，表明終端鋼廠及貿(mào)易商對于后期的鐵礦石需求并不悲觀 觀點及策略 隨著外礦發(fā)運量自10月以來高位回落，特別是近期降至歷史同期低位水平，在鐵礦石需求維持高位的背景下，港口累庫壓力至少在短期內(nèi)將有明顯緩解。

爐料

鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲 期市高位震蕩

需求方面，鋼廠進口燒結(jié)粉總庫存1715.80萬噸；燒結(jié)粉總?cè)蘸?3.23萬噸；庫存消費比27.14，進口礦平均可用天數(shù)24天海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月我國進口鐵礦石10036萬噸，環(huán)比下降10.91%，同比增長5.81%；1-8月，我國進口鐵礦76489.8萬噸，同比增11.44% 【操作策略】鐵礦石港口庫存較上周小幅增加，疏港回升，壓港情況有所緩解；鐵水產(chǎn)量持續(xù)小幅回落但仍處歷史高位；金布巴粉現(xiàn)貨價格表現(xiàn)較強，因金布巴粉質(zhì)量有所提高；唐山限產(chǎn)政策頻發(fā)，關(guān)注政策對鐵礦情緒的影響；8月社融數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場情緒有所好轉(zhuǎn)；短期01鐵礦走勢偏震蕩，日內(nèi)交易為主，關(guān)注對市場情緒變化。

機構(gòu)

鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲 期市震蕩偏強

需求方面，鋼廠進口燒結(jié)粉總庫存1715.80萬噸；燒結(jié)粉總?cè)蘸?3.23萬噸；庫存消費比27.14，進口礦平均可用天數(shù)24天海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月我國進口鐵礦石10036萬噸，環(huán)比下降10.91%，同比增長5.81%；1-8月，我國進口鐵礦76489.8萬噸，同比增11.44% 【操作策略】鐵礦石港口庫存較上周小幅增加，疏港回升，壓港情況有所緩解；鐵水產(chǎn)量持續(xù)小幅回落但仍處歷史高位；金布巴粉現(xiàn)貨價格表現(xiàn)較強，因金布巴粉質(zhì)量有所提高；唐山限產(chǎn)政策頻發(fā)，關(guān)注政策對鐵礦情緒的影響；8月社融數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場情緒有所好轉(zhuǎn)；短期01鐵礦走勢偏震蕩，空平后日內(nèi)交易為主，關(guān)注對市場情緒變化。

機構(gòu)

Mysteel：9月份國內(nèi)鐵合金市場高位整理

9月利空的主要因素有： 一是現(xiàn)貨鋼價已連續(xù)上漲4個月，在歷史上算比較長的連續(xù)上漲了，尤其是跨越所謂的傳統(tǒng)消費淡季在過去9年里，9月螺紋期貨價格也是2漲7跌，平均跌幅達到5%，這或許會在一定程度上影響做多的市場的心態(tài)； 二是9月中旬鐵礦石期貨交割結(jié)束后，2101鐵礦石合約價格或許有回調(diào)壓力，進而有可能會拖累成材價格表現(xiàn)； 三是如果9月需求表現(xiàn)不及預(yù)期，甚至被證偽，或供給超預(yù)期，基本面得不到好轉(zhuǎn)，將極大地影響市場信心的回暖。

研究報告

汪建華：9月鋼鐵市場還有上漲空間

9月利空的主要因素有： 一是現(xiàn)貨鋼價已連續(xù)上漲4個月，在歷史上算比較長的連續(xù)上漲了，尤其是跨越所謂的傳統(tǒng)消費淡季在過去9年里，9月螺紋期貨價格也是2漲7跌，平均跌幅達到5%，這或許會在一定程度上影響做多的市場的心態(tài)； 二是9月中旬鐵礦石期貨交割結(jié)束后，2101鐵礦石合約價格或許有回調(diào)壓力，進而有可能會拖累成材價格表現(xiàn)； 三是如果9月需求表現(xiàn)不及預(yù)期，甚至被證偽，或供給超預(yù)期，基本面得不到好轉(zhuǎn)，將極大地影響市場信心的回暖。

市場評述

鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲 期市高位震蕩

上周五大商所發(fā)布文件，增加楊迪粉及卡拉拉精粉為鐵礦石交割品牌，并從2009合約開始執(zhí)行，關(guān)注市場對此新規(guī)的反應(yīng) 【操作策略】鐵礦石港口庫存較上周小幅回落，疏港維持高位，目前港口可交割資源仍處于往年同期較低水平；鐵水產(chǎn)量小幅回落但仍處歷史高位；山東中品粉礦資源緊缺，日照港PB粉庫存僅有10萬余噸，PB粉價格表現(xiàn)較強；短期礦石高位震蕩偏強，01多單輕持，參考835，關(guān)注市場情緒變化。

機構(gòu)