Mysteel解讀：印度粗鋼產(chǎn)量變化對(duì)中國(guó)鐵元素供應(yīng)消費(fèi)格局的影響

這也導(dǎo)致了低品位鐵礦石出口量持續(xù)縮減，而高品位礦石進(jìn)口規(guī)模則保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)隨著印度低品礦出口持續(xù)收縮帶來(lái)的低品礦供給減少以及中國(guó)國(guó)內(nèi)鋼廠利潤(rùn)水平下降后對(duì)于低品礦需求的回升，整體高低品礦價(jià)差明顯收窄 中國(guó)鐵礦石供給過(guò)剩的壓力減輕 從印度進(jìn)口鐵礦石的結(jié)構(gòu)來(lái)看，印度進(jìn)口高品鐵礦石增量主要來(lái)自巴西，2025年5月起，印度進(jìn)口巴西礦約270萬(wàn)噸左右，其次為南非以及澳大利亞。

觀點(diǎn)

Mysteel早報(bào)：成本需求博弈 全國(guó)無(wú)縫管價(jià)格或弱穩(wěn)運(yùn)行

（單位：美元/干噸） ◎海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，8月中國(guó)出口鋼材951.0萬(wàn)噸，較上月減少32.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.3%；1-8月累計(jì)出口鋼材7749.0萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10% ◎9月1日-9月7日，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2756.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少800.6萬(wàn)噸澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2329.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少572.5萬(wàn)噸。

每日分析

2025年二季度澳大利亞GDP增幅升至0.6%

公共部門(mén)投資環(huán)比下降3.9% 同時(shí)，在鐵礦石和液化天然氣等商品出口反彈帶動(dòng)下，澳大利亞整體的貨物商品出口增長(zhǎng)再加上服務(wù)商品出口因?yàn)槎唐谠L澳旅客增加而增長(zhǎng)，該季度澳大利亞整體出口額有所增長(zhǎng)不過(guò)，澳大利亞人出國(guó)選擇長(zhǎng)途目的地的人數(shù)增加，每位旅客的海外平均花銷(xiāo)也有所增加，導(dǎo)致二季度澳大利亞的服務(wù)商品進(jìn)口嚴(yán)重拖累凈貿(mào)易增長(zhǎng)而且汽車(chē)、服裝鞋靴等消費(fèi)品進(jìn)口的減少也影響到了該季度的貨物商品進(jìn)口 此外，二季度澳家庭儲(chǔ)蓄率在一季度升至5.2%后，又回落至4.2%。

國(guó)際

瑞達(dá)期貨：鐵礦石回調(diào)擇機(jī)短多

夜盤(pán)I2601合約減倉(cāng)回調(diào)宏觀方面，“十四五”期間，海關(guān)年均監(jiān)管進(jìn)出口貨物52億噸、貨值達(dá)41.5萬(wàn)億元，體量全球最大供需情況，本期澳巴鐵礦石到港量減少，而國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存繼續(xù)提升；鋼廠高爐開(kāi)工率高位運(yùn)行，鐵水日均產(chǎn)量維持240萬(wàn)噸上方整體上，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提升，同時(shí)鐵水產(chǎn)量高位運(yùn)行，礦價(jià)仍有支撐技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸上方，紅柱縮小操作上，回調(diào)擇機(jī)短多，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 八月鐵礦石供強(qiáng)需弱，進(jìn)口鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下降

供應(yīng)端方面，因全球澳洲發(fā)運(yùn)季節(jié)性回落，疊加部分海漂庫(kù)存仍未兌現(xiàn)至到港，7月47港日均到港量環(huán)比減少需求端方面，7月整體鐵礦需求背景與6月相近，鋼鐵出口在90天關(guān)稅暫停期內(nèi)繼續(xù)維持較高水平，成材產(chǎn)量及需求雙降，廠庫(kù)壓力累積有限，全國(guó)鋼廠盈利率連續(xù)攀升至65%的較高水平，難有實(shí)際減產(chǎn)壓力，月內(nèi)鐵水產(chǎn)量下滑至239.8萬(wàn)噸后回升至242萬(wàn)噸從鐵礦石庫(kù)存結(jié)構(gòu)變化來(lái)看，鋼廠進(jìn)口鐵礦石總庫(kù)存整體去庫(kù)為主，月內(nèi)疏港受臺(tái)風(fēng)干擾，但整體維持高位，港口庫(kù)存同樣表現(xiàn)為去庫(kù)。

月報(bào)

Mysteel早讀：中西部鋼企強(qiáng)化自律控產(chǎn)，鐵礦石漲破100美元

◎ 6月，國(guó)內(nèi)鋼坯出口總量共計(jì)117.57萬(wàn)噸，月環(huán)比減少14.33%，年同比增加280.19%1-6月國(guó)內(nèi)鋼坯出口總量共計(jì)589.22萬(wàn)噸，年同比增加300.31%詳情>> ◎ 7月21日，Mysteel進(jìn)口鐵礦石62%澳洲粉礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨指數(shù)102.55，漲2.8，月均97.21；65%巴西粉礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨指數(shù)117.6，漲2.75，月均110.99。

資訊

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年鋼鐵價(jià)格仍將承壓運(yùn)行

進(jìn)口礦方面，2025年1-5月，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石同比減少2657.2萬(wàn)噸、降幅5.2%其中，進(jìn)口澳大利亞鐵礦石同比減少1.2%，進(jìn)口巴西 鐵礦石同比減少10.0%內(nèi)礦方面供應(yīng)也同樣縮減1-5月332家礦山企業(yè)鐵精粉累計(jì)產(chǎn)量10681.6萬(wàn)噸，同比下降5.4% 1.3、國(guó)內(nèi)鋼鐵消費(fèi)小幅下降，出口增加 國(guó)內(nèi)鋼鐵消費(fèi)小幅下降，建筑業(yè)和制造業(yè)用鋼消費(fèi)繼續(xù)呈現(xiàn)分化。

產(chǎn)業(yè)分析

廣發(fā)期貨：黑色情緒好轉(zhuǎn)，反內(nèi)卷利多估值提升

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-88.77至8847.47萬(wàn)噸 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩上漲走勢(shì)基本面來(lái)看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量均有所減少47港到港量本周明顯下滑結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將高位回落需求端，本周鋼廠檢修影響量繼續(xù)下滑，鐵水產(chǎn)量維持偏高水平目前鋼坯出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持但后市終端需求面臨淡季轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)，搶出口給予一定支撐，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫(kù)存方面，疏港量環(huán)比提升，本周到港量回落，港口庫(kù)存本周將小幅去庫(kù)，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存同步小幅去庫(kù)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：熱卷震蕩偏空交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤(pán)I2509合約震蕩偏弱英國(guó)和美國(guó)就關(guān)稅貿(mào)易協(xié)議條款達(dá)成一致，英國(guó)政府同意在進(jìn)口美國(guó)食品和農(nóng)業(yè)產(chǎn)品方面作出讓步，以換取美方降低對(duì)英國(guó)汽車(chē)出口的關(guān)稅供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量減少，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存則小幅增加；鋼廠高爐開(kāi)工率繼續(xù)上調(diào)，鐵水產(chǎn)量+0.22萬(wàn)噸整體上，鋼市低迷，爐料全線承壓技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下調(diào)整操作上，震蕩偏空交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：建設(shè)沿海鋼鐵基地對(duì)中國(guó)鋼鐵的意義

鐵礦石和煤炭等原材料主要依賴(lài)進(jìn)口，沿?；乜梢灾苯油ㄟ^(guò)港口接駁大型貨輪，減少中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，降低運(yùn)輸成本例如日照港、曹妃甸港、湛江港、防城港是澳洲、巴西鐵礦石主要到港港口；日照港、上海港、營(yíng)口港（鲅魚(yú)圈）是俄煤主要到港港口據(jù)了解，柳鋼防城港基地鐵礦石運(yùn)輸成本比柳州基地低80元/噸 成品鋼材也可以通過(guò)海運(yùn)高效運(yùn)輸?shù)絿?guó)內(nèi)沿海及海外地區(qū)，進(jìn)一步拓展市場(chǎng)中國(guó)鋼材主要出口目的地為東南亞、日韓、中東、南美，防城港和湛江基地有效輻射東南亞地區(qū)，日照、上海距離日韓比較近，也是發(fā)往中東、南美的主要港口。

產(chǎn)業(yè)分析

中州期貨：鐵礦震蕩運(yùn)行

1月6日-1月12日，中國(guó)47港鐵礦石到港總量2416.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少502.7萬(wàn)噸；中國(guó)45港鐵礦石到港總量2344萬(wàn)噸，環(huán)比減少490.3萬(wàn)噸全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量為2815.6萬(wàn)噸，其中澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2387.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少236.6萬(wàn)噸澳洲發(fā)運(yùn)量1790.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少155.3萬(wàn)噸海關(guān)總署：2024年12月中國(guó)出口鋼材972.7萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.8%；1-12月累計(jì)出口鋼材11071.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22.7%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel年報(bào)：2025年鐵礦石價(jià)格重心繼續(xù)下移

其中澳洲鐵礦石全年發(fā)運(yùn)量9.3億噸，同比減642萬(wàn)噸，巴西全年發(fā)運(yùn)量3.8億噸，同比增加1392萬(wàn)噸，其他國(guó)家發(fā)運(yùn)量2.75億噸，同比增加1660萬(wàn)噸因此，2024年的巴西與其他國(guó)家的鐵礦石發(fā)運(yùn)量均有不同程度的增量，而澳洲同比減少出現(xiàn)這種情況的原因主要在于：澳巴發(fā)運(yùn)受天氣影響整體弱于往年，但澳洲礦山中力拓處于產(chǎn)能迭代期，中信泰富全年減產(chǎn)700萬(wàn)噸，MLR年產(chǎn)能約800萬(wàn)噸的伊爾干鐵礦項(xiàng)目于今年停止生產(chǎn)運(yùn)輸兒，而其他澳洲礦山釋放的產(chǎn)能增量未能彌補(bǔ)這部份減量；下半年礦價(jià)高位且烏克蘭發(fā)運(yùn)同比增量突出，但下半年礦價(jià)走低，影響其他國(guó)家礦山生產(chǎn)、出口積極性，尤其是印度，導(dǎo)致除澳巴外其他國(guó)家發(fā)運(yùn)同比增量有所收縮。

年報(bào)

多家海外機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2025年鐵礦石價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)下行

高盛預(yù)計(jì)中國(guó)房地產(chǎn)和基建投資將大幅下降，同時(shí)美國(guó)的關(guān)稅政策將抑制鋼鐵出口需求，并加大人民幣壓力此外，鐵礦石供應(yīng)增加，澳大利亞和幾內(nèi)亞的新供應(yīng)將進(jìn)入市場(chǎng)，盡管印度出口下降和中國(guó)國(guó)內(nèi)供應(yīng)減少，市場(chǎng)仍將維持過(guò)剩 摩根大通（J.P.Morgan）：預(yù)計(jì)2025年鐵礦石均價(jià)在每噸100美元，主要由于中國(guó)鋼鐵需求的相對(duì)穩(wěn)定以及季節(jié)性因素，疊加中國(guó)的宏觀刺激政策影響；但長(zhǎng)期來(lái)看價(jià)格預(yù)計(jì)將回落至每噸80美元，這可能受美國(guó)對(duì)進(jìn)口鋼鐵或鐵礦石關(guān)稅的調(diào)整以及來(lái)自主要礦石供應(yīng)商如淡水河谷和On-slow鐵礦礦區(qū)的增量供應(yīng)影響，鐵礦基本面承壓。

礦山動(dòng)態(tài)

Mineral Resources加速布局澳洲低成本礦山 產(chǎn)量有望實(shí)現(xiàn)突破

該項(xiàng)目由MinRes（60.3%權(quán)益）與寶武鋼鐵（18.7%權(quán)益）、AMCI（10.7%權(quán)益）和POSCO（10.3%權(quán)益）共同開(kāi)發(fā)，其中，MinRes負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的礦業(yè)服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括運(yùn)輸、港口和轉(zhuǎn)運(yùn)服務(wù)，以便于鐵礦出口昂斯洛鐵礦項(xiàng)目的鐵礦石主要通過(guò)阿什伯頓港（Ashburton port）進(jìn)行出口，該港口位于西澳皮爾巴拉地區(qū)，擁有2個(gè)泊位 該項(xiàng)目采用MinRes的創(chuàng)新技術(shù)，使得其新一代碎礦機(jī)顯著降低了塵土和噪音排放，此外，還推出全球首個(gè)自動(dòng)化道路列車(chē)，不僅提高了道路安全性和運(yùn)營(yíng)效率，還有效減少了排放。

礦山動(dòng)態(tài)

中州期貨：宏觀多擾動(dòng)，鐵礦震蕩運(yùn)行

截至本周一（12月9日），中國(guó)47港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量15746.53萬(wàn)噸，較上周一增加89.15萬(wàn)噸；45港庫(kù)存總量15081.53萬(wàn)噸，環(huán)比增加49.15萬(wàn)噸澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量1171.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降14.7萬(wàn)噸，庫(kù)存結(jié)束兩期累庫(kù)，目前庫(kù)存絕對(duì)量略高于四季度以來(lái)的平均值11月中國(guó)出口鋼材927.8萬(wàn)噸，較上月減少190.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降17.0%；1-11月累計(jì)出口鋼材10115.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22.6%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：全球發(fā)運(yùn)量持續(xù)下降，鐵礦震蕩運(yùn)行

11月11日-11月17日，中國(guó)47港鐵礦石到港總量2905.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加415.7萬(wàn)噸；中國(guó)45港鐵礦石到港總量2782萬(wàn)噸，環(huán)比增加455.0萬(wàn)噸澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2558.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少85.3萬(wàn)噸澳洲發(fā)運(yùn)量1722.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少224.9萬(wàn)噸巴西發(fā)運(yùn)量836.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加139.7萬(wàn)噸10月中國(guó)出口鋼鐵板材772萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)41.6%；1-10月累計(jì)出口6275萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.3%。

策略研究

2024年亞洲鋼礦大會(huì)-主題論壇 “鐵礦石市場(chǎng)發(fā)展新勢(shì)力”圓滿落幕

他指出，到2030年，印度的粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)50%，這將顯著推動(dòng)國(guó)內(nèi)鐵礦石需求在供應(yīng)方面，印度鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)通過(guò)產(chǎn)能擴(kuò)展和礦山拍賣(mài)穩(wěn)步增加然而，隨著印度國(guó)內(nèi)需求的上升，鐵礦石出口可能會(huì)減少此外，高品位鐵礦資源的減少將加快選礦技術(shù)的發(fā)展，且隨著脫碳需求的增加，印度鋼廠預(yù)計(jì)將逐漸使用更多的球團(tuán)礦來(lái)取代燒結(jié)礦 印度Bigmint鐵礦石及煤炭部門(mén)經(jīng)理Indranath Jha 接下來(lái)，Grange Resources質(zhì)量與流程改進(jìn)經(jīng)理Dian Olwagen以《Grange Resources Limited-澳大利亞高品位球團(tuán)生產(chǎn)商和Southdown磁鐵礦項(xiàng)目》為題發(fā)表主題演講，系統(tǒng)介紹了公司在磁鐵礦生產(chǎn)領(lǐng)域的核心優(yōu)勢(shì)及未來(lái)發(fā)展規(guī)劃。

鐵礦會(huì)展

高盛下調(diào)四季度鐵礦石價(jià)格預(yù)測(cè)至每噸85美元

盡管印度已經(jīng)減少出口，但巴西淡水河谷、澳洲必和必拓等主要鐵礦石生產(chǎn)商依舊保持穩(wěn)定的生產(chǎn)，全球鐵礦石供應(yīng)依舊強(qiáng)勁，日均發(fā)運(yùn)量同比去年增加2%左右高盛預(yù)計(jì)由于市場(chǎng)過(guò)剩，價(jià)格或?qū)⑾禄?0美元/噸，以倒逼生產(chǎn)商減產(chǎn)以來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)供求平衡短期來(lái)看，中國(guó)鋼廠預(yù)計(jì)會(huì)在國(guó)慶假期前進(jìn)行節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，或?qū)?duì)鐵礦石價(jià)格的有短暫支撐，但鐵礦石庫(kù)存的持續(xù)增加可能會(huì)進(jìn)一步壓低價(jià)格，整體鐵礦供應(yīng)過(guò)剩的問(wèn)題依然嚴(yán)重。

礦山動(dòng)態(tài)

澳洲政府：鐵礦石價(jià)格下跌可能導(dǎo)致稅收大幅收縮

據(jù)悉近三十年來(lái)，鐵礦石的價(jià)格一直居高不下，中國(guó)對(duì)于鐵礦石的需求一直較為旺盛，極大的推動(dòng)了澳大利亞對(duì)中國(guó)的鐵礦石出口據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年澳大利亞對(duì)中國(guó)出口鐵礦石金額高達(dá)1360億澳元，此外鐵礦石產(chǎn)業(yè)相關(guān)的衍生業(yè)務(wù)也為澳洲政府提供了一定的稅收貢獻(xiàn)然而，目前中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)的情況，引發(fā)了澳大利亞的擔(dān)憂 澳大利亞皮爾巴拉港務(wù)局（Pilbara Ports）公布的新數(shù)據(jù)表明，7月黑德蘭港（Hedland Port）鐵礦石出口量為4320萬(wàn)噸，較6月份環(huán)比下降20.4%，其中3410萬(wàn)噸（約78%）運(yùn)往中國(guó)，較6月份減少1440萬(wàn)噸，環(huán)比下降29.6%，對(duì)澳大利亞經(jīng)濟(jì)造成約17.3億澳元的損失。

礦山動(dòng)態(tài)

必和必拓：鐵礦石供大于求的局面或?qū)⒊掷m(xù)到2025年

上半年，價(jià)格在這個(gè)范圍以上則保持供應(yīng)穩(wěn)定，當(dāng)價(jià)格接近100美元/噸時(shí)，遠(yuǎn)期供應(yīng)面臨邊際壓力，任何跌破這個(gè)閾值的情況都沒(méi)能持續(xù)太久；進(jìn)入下半年，由于季節(jié)性的需求減少，鐵礦石價(jià)格進(jìn)一步下探，一些高成本供應(yīng)商（如印粉）的出貨量也有所下降 成本穩(wěn)定在這個(gè)區(qū)間主要受下面三個(gè)因素影響：澳大利亞、巴西等地區(qū)新投產(chǎn)的礦山相對(duì)較高的成本、中國(guó)國(guó)內(nèi)礦山的邊際成本曲線有性?xún)r(jià)比和低品位印度鐵礦石的出口。

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