Mysteel宏觀周報：國常會加碼擴需求政策，央行支持宏觀經(jīng)濟大盤穩(wěn)定

一周概述： 宏觀資訊：國家主席習近平出席中俄蒙元首第六次會晤，就推進中俄蒙合作提出四點建議；國常會決定進一步延長制造業(yè)緩稅補繳期限，加力助企紓困；8月主要經(jīng)濟指標總體改善；在岸人民幣兌美元跌破7.0關口，為2020年7月以來首次 數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，當周央行公開市場實現(xiàn)零回籠20億元；Mysteel調(diào)研247家高爐開工率提高0.5%，全國110家洗煤廠開工率為75.33%；當周螺紋鋼、鐵礦石、煉焦煤、電解銅、水泥、混凝土價格均下跌；當周乘用車日均零售4.4萬輛，提高19%；BDI上漲28.03%。

資訊

Mysteel熱點觀察：國際散貨需求滑坡引發(fā)BDI暴跌

船舶越大，運價波動越大：按2007年以來最大值/最小值的倍數(shù)，大型船指數(shù)BCI高達122倍，而小型船指數(shù)BHMI則不足30倍 根據(jù)Mysteel統(tǒng)計，BDI所反映的干散貨海運2021年運量約占全球各類海運貨物貿(mào)易總量的45%，進一步拆分干散貨運輸構成來看，2021年鐵礦石和煤炭等生產(chǎn)原料占比最高，分別為28.31%和23.03%由于這些大宗干散貨普遍都是工業(yè)生產(chǎn)原材料，干散貨運輸量一定程度上可以反映全球工業(yè)生產(chǎn)需求的變化，從某種意義上來說，BDI是大宗貨物海運需求的先行指標，鐵礦石發(fā)運數(shù)據(jù)則是重要參數(shù)。

觀點

Mysteel：1-8月我國新船承接訂單量高速增長

不過，經(jīng)過年初以來的訂單放量疊加造船成本高企因素，8月國際造船市場有所回落，但8月BDI指數(shù)仍居于高位，一方面，反映了運力不足，無法滿足失控的需求，二是疫情管制和港口擁堵情況致使運力無法得到正常運轉(zhuǎn)，也抬升了運價 亞洲是全球最大的海運貿(mào)易地區(qū)，7-8月份中國的各種經(jīng)濟指標都顯示出放緩的跡象，為了在今年剩下時間里保證實現(xiàn)環(huán)保目標，鋼鐵減產(chǎn)將繼續(xù)，鐵礦石需求將放緩，進口量將有所下降，煤炭方面，印尼由于疫情后經(jīng)濟恢復，國內(nèi)煤炭需求量增長，出口量大幅減少。

產(chǎn)業(yè)分析

BDI創(chuàng)11年新高，大宗商品“要變天”？

值得一提的是，觀察中國航運景氣指數(shù)變動，雖然干散貨船舶運輸景氣指標的周轉(zhuǎn)率在提升，但最新運力指數(shù)卻不升反降，較上季下跌約10%至103點原濤認為，這說明潛在運輸能力也在接近上限 結構性行情仍可期 航運是貿(mào)易的派生需求，BDI反映的是大宗商品需求情況，進而折射出全球經(jīng)濟復蘇進程 陳臻認為，2021年鐵礦石海運貿(mào)易量將同比增長3.8%，糧食海運貿(mào)易量將同比增長4.6%，小宗散貨海運貿(mào)易量將同比增長4.1%，煤炭海運貿(mào)易量將同比增長4.8%。

爐料

Mysteel：鐵礦石海運研究——海運費價格變化因素

在全球大宗商品貿(mào)易中海運是主要的運輸方式，今年大宗商品市場又是處于牛市狀態(tài)，所以我們看到BDI指數(shù)由年初的1374增至3119，漲幅127%，為近5年的較高水平；而西澳-青島（以下簡稱為“C5”）航線作為幾個主要的干散貨航線之一，同樣也出現(xiàn)大幅變化，經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，C5航線的海運費變化與鐵礦石的幾個指標存在較強的關聯(lián)性 C5航線海運費價格由年初的7.934漲至當前的11.607，漲幅46.29%；C5航線價格自春節(jié)結束后開始震蕩上行，最高點15.017，最高漲幅89.27%，近期雖有回落，但仍屬于偏高水平。

獨家分析

汪建華：先抑后揚 ——四季度鋼鐵市場分析預測

9月24日大會上，上海鋼聯(lián)首席分析師汪建華作了《先抑后揚---四季度鋼鐵市場分析預測》的主題演講。

主題大會

熱烈祝賀2020鋼鐵中國·江西鋼市高峰論壇圓滿召開

汪建華先生分別從今年鋼鐵市場運行邏輯、今年來鋼鐵市場運行特點兩大方面對今年的鋼鐵市場進行了回顧對于后期鋼鐵市場的展望，汪建華先生認為本次疫情大概率不會引發(fā)危機、本次疫情對鋼鐵供需仍將產(chǎn)生擾動、鋼鐵價格經(jīng)歷爬坡過坎后處于同期略高位置、“三高” 現(xiàn)象或許是下半年的新常態(tài)、鋼鐵行業(yè)盈利驅(qū)動供給仍將高位釋放、一些企業(yè)產(chǎn)能仍在加緊置換中、海外減產(chǎn)有望持續(xù)到8月份,7月生鐵產(chǎn)量持平了、兩會政策利好助力經(jīng)濟回升、經(jīng)濟領先指標BDI大幅反彈，但CLIS回升相對緩慢些；、宏觀指標穩(wěn)步向好利好鋼鐵需求、實體經(jīng)濟杠桿率大幅抬升、8月降雨大超預期，影響建筑材需求、建筑業(yè)用鋼需求還有增長空間、年內(nèi)建筑業(yè)用鋼或創(chuàng)新高、上半年基建投資規(guī)模及完成進度保持增長、年中以來新開顯著增加、建筑業(yè)支撐經(jīng)濟復蘇，各地表現(xiàn)有差異、政策推動資金落地加快、地產(chǎn)用鋼還有增長空間、從工程機械產(chǎn)銷維持高增長可見建筑業(yè)持續(xù)擴張、建筑五金價格指數(shù)走勢良好也印證建筑業(yè)持續(xù)擴張、汽車產(chǎn)銷增速穩(wěn)步回升、汽車產(chǎn)銷還有成長空間、家電銷售明顯回升、建筑材成交環(huán)比略微增長，同比小幅增長、螺紋供需壓力好轉(zhuǎn)，未來有望再次降庫、線材普優(yōu)分化、熱軋基本面在板材中相對偏高、冷軋基本面良好、中板供需雙增，價格有望反彈、進口焦煤價格趨穩(wěn)對國內(nèi)市場形成支撐、焦炭短期進入價格博弈階段，未來還有上漲空間、焦炭政策擾動明顯、鐵礦石近期價格或維持高位，遠期價格有回落空間、鐵礦石的供平衡將會得到進一步的緩解、短流程利用率維持高位水平，廢鋼庫存偏低、建筑鋼材價格在建材價格表現(xiàn)中偏弱。

主編視角

BDI近三個月來累計漲幅303.6%

業(yè)內(nèi)人士表示，本輪BDI反彈中，中國鐵礦石運輸需求對BDI的帶動作用尤為明顯 8月19日，世界貿(mào)易組織(WTO)發(fā)布最新一期全球貿(mào)易趨勢評估報告“貨物貿(mào)易晴雨表”指出，2020年第二季度，全球貨物貿(mào)易出現(xiàn)歷史性下滑，但其他指標顯示，第三季度全球貨物貿(mào)易及產(chǎn)出將出現(xiàn)部分上升，全球貿(mào)易初現(xiàn)復蘇跡象，但復蘇力度和趨勢仍具有高度不確定性 據(jù)聯(lián)合國國際海事組織數(shù)據(jù)，受疫情影響，今年2月份集裝箱船港口停靠量急劇下降，隨后出現(xiàn)反彈，但在4月份至5月份再次下降。

聚焦

BDI近三個月來累計漲幅303.6%

業(yè)內(nèi)人士表示，本輪BDI反彈中，中國鐵礦石運輸需求對BDI的帶動作用尤為明顯 8月19日，世界貿(mào)易組織(WTO)發(fā)布最新一期全球貿(mào)易趨勢評估報告“貨物貿(mào)易晴雨表”指出，2020年第二季度，全球貨物貿(mào)易出現(xiàn)歷史性下滑，但其他指標顯示，第三季度全球貨物貿(mào)易及產(chǎn)出將出現(xiàn)部分上升，全球貿(mào)易初現(xiàn)復蘇跡象，但復蘇力度和趨勢仍具有高度不確定性 據(jù)聯(lián)合國國際海事組織數(shù)據(jù)，受疫情影響，今年2月份集裝箱船港口?？苛考眲∠陆?，隨后出現(xiàn)反彈，但在4月份至5月份再次下降。

爐料

BDI近三個月來累計漲幅303.6%

業(yè)內(nèi)人士表示，本輪BDI反彈中，中國鐵礦石運輸需求對BDI的帶動作用尤為明顯 8月19日，世界貿(mào)易組織(WTO)發(fā)布最新一期全球貿(mào)易趨勢評估報告“貨物貿(mào)易晴雨表”指出，2020年第二季度，全球貨物貿(mào)易出現(xiàn)歷史性下滑，但其他指標顯示，第三季度全球貨物貿(mào)易及產(chǎn)出將出現(xiàn)部分上升，全球貿(mào)易初現(xiàn)復蘇跡象，但復蘇力度和趨勢仍具有高度不確定性 據(jù)聯(lián)合國國際海事組織數(shù)據(jù)，受疫情影響，今年2月份集裝箱船港口停靠量急劇下降，隨后出現(xiàn)反彈，但在4月份至5月份再次下降。

市場動態(tài)