淡水河谷一季度凈利潤(rùn)扭虧

2025年一季度鐵礦石C1現(xiàn)金成本及EBITDA盈虧平衡點(diǎn) 2025年一季度，淡水河谷公司生產(chǎn)鐵礦石粉礦的C1現(xiàn)金成本（FOB，未含特許權(quán)益金）為24.7美元/噸，較2024年四季度的21.4美元/噸環(huán)比大幅增加3.3美元/噸，但與2024年一季度的27.5美元/噸相比大幅下降2.8美元/噸，C1現(xiàn)金成本環(huán)比大幅增加主要受以下因素共同影響：①巴西雷亞爾兌美元匯率貶值，緩解了以美元計(jì)價(jià)的成本上漲，②將前幾個(gè)季度生產(chǎn)的低成本庫(kù)存鐵礦石用于銷(xiāo)售，從而產(chǎn)生了積極的庫(kù)存周轉(zhuǎn)效應(yīng)，③鐵礦石產(chǎn)量下降導(dǎo)致均攤到每噸鐵礦石上的固定成本增加，④通貨膨脹導(dǎo)致耗材成本上升，⑤一季度北部系統(tǒng)鐵礦石生產(chǎn)和運(yùn)輸遭遇暴雨天氣的負(fù)面影響，導(dǎo)致需要卡車(chē)運(yùn)輸?shù)膹U物量增加，從而增加了卡車(chē)運(yùn)輸成本。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

廣發(fā)期貨：全球四大礦山產(chǎn)銷(xiāo)平穩(wěn)增長(zhǎng)

目前，淡水河谷正在推進(jìn)S11D項(xiàng)目，該項(xiàng)目將在運(yùn)營(yíng)成本最低的區(qū)域增加2000萬(wàn)噸的產(chǎn)能，預(yù)計(jì)會(huì)在2026年下半年投入運(yùn)營(yíng)截至2024年年底，該項(xiàng)目已經(jīng)取得了69%的實(shí)際進(jìn)展 在S11D項(xiàng)目和SerraSul+20項(xiàng)目啟動(dòng)的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)2026年淡水河谷的鐵礦石產(chǎn)量將達(dá)到3.4億～3.6億噸 此外，淡水河谷預(yù)計(jì)2025年C1現(xiàn)金成本（不包括第三方采購(gòu)）的指導(dǎo)區(qū)間為20.5～22美元/噸，這一預(yù)期是基于巴西雷亞爾/美元匯率為5.5的假設(shè)。

原料

淡水河谷2024年第四季度和2024年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)

鐵礦石粉礦平均實(shí)際價(jià)格為93美元/噸，環(huán)比提高3%，同比下降21%，系由基準(zhǔn)價(jià)格下跌所致 ? 鐵礦石粉礦C1現(xiàn)金成本（不包括第三方采購(gòu)）為18.8美元/噸，環(huán)比和同比分別下降9%和10%，為2022年第一季度以來(lái)最低水平2024年全年C1現(xiàn)金成本為21.8美元/噸，達(dá)到21.5美元/噸至23美元/噸這一年度指導(dǎo)目標(biāo)的下限，同比下降2%，系由運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性提升、效率舉措實(shí)施以及巴西雷亞爾貶值所致。

礦山動(dòng)態(tài)

淡水河谷5年將投700億雷亞爾推進(jìn)“新卡拉加斯”計(jì)劃

巴西礦業(yè)巨頭淡水河谷于當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日披露，“新卡拉加斯(NovoCarajás)”計(jì)劃日前在巴西帕拉州正式啟動(dòng)，將在5年內(nèi)(2025年至2030年)投資700億雷亞爾(折合人民幣約870.5億元)發(fā)展巴西北部的卡拉加斯礦區(qū) 當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月14日，全球礦業(yè)巨頭淡水河谷在巴西帕拉州宣布"新卡拉加斯"計(jì)劃淡水河谷首席執(zhí)行官畢聞達(dá)(GustavoPimenta)致辭杰斐遜·薩拉查攝 位于亞馬孫地區(qū)的巴西帕拉州卡拉加斯礦區(qū)是淡水河谷最重要的鐵礦石生產(chǎn)基地。

原料

Mysteel早讀：中國(guó)1月金融數(shù)據(jù)開(kāi)門(mén)紅 有色金屬多數(shù)收跌

Taseko預(yù)計(jì)，到2044年，直布羅陀礦將在已開(kāi)采的19億磅銅的基礎(chǔ)上，再產(chǎn)出27億磅銅總計(jì)46億磅的銅可以為大約2500萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)（EV）提供材料，這在清潔能源轉(zhuǎn)型導(dǎo)致全球銅需求加速之際至關(guān)重要 ◎2月12日消息，巴西總統(tǒng)府周三表示，淡水河谷將于周五宣布一項(xiàng)700億雷亞爾（122億美元）的投資，以擴(kuò)大其在巴西北部卡拉哈斯（Carajas）綜合體的鐵礦石和銅礦開(kāi)采業(yè)務(wù)這些投資將持續(xù)到2030年，這一消息將在與巴西總統(tǒng)達(dá)席爾瓦及其內(nèi)閣成員舉行的活動(dòng)上宣布。

有色聚焦

淡水河谷啟動(dòng)“新卡拉加斯”計(jì)劃，2030年前投資近890億元

2月17日，從淡水河谷獲悉，14日，該公司宣布在巴西帕拉州（位于亞馬孫地區(qū)）啟動(dòng)“新卡拉加斯（Novo Carajás）”計(jì)劃，以恢復(fù)和保持鐵礦石產(chǎn)量并擴(kuò)大銅產(chǎn)量啟動(dòng)儀式于巴西總統(tǒng)路易斯·伊納西奧·盧拉·達(dá)席爾瓦（Luiz Inácio Lula da Silva）訪問(wèn)淡水河谷位于帕拉州帕勞阿佩巴斯市的運(yùn)營(yíng)區(qū)期間舉行 該計(jì)劃預(yù)計(jì)將在未來(lái)五年內(nèi)（2025年至2030年）在卡拉加斯地區(qū)投資700億雷亞爾（約合888.93億元人民幣）。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

巴西鐵礦公司Cedro獲鐵礦出口港租賃權(quán)

伊塔瓜伊港的ITG02碼頭，主要用于鐵礦石運(yùn)輸該合同期限為35年，投資額為35.3億雷亞爾，項(xiàng)目占地約24.9萬(wàn)平方米根據(jù)合同，Cedro將負(fù)責(zé)在該地區(qū)建設(shè)一個(gè)新的泊位，預(yù)計(jì)每年可處理2500萬(wàn)噸鐵礦石，該泊位毗鄰淡水河谷（Vale）和巴西礦業(yè)公司CSN的鐵礦出口碼頭，計(jì)劃于2027年開(kāi)始建設(shè)，2029年投入運(yùn)營(yíng) Cedro是一家巴西礦業(yè)公司，專(zhuān)門(mén)從事鐵礦石開(kāi)采和生產(chǎn)，每年生產(chǎn)約700萬(wàn)噸鐵礦石，在巴西米納斯吉拉斯州運(yùn)營(yíng)兩座礦山，Cedro Extrativa礦山可年產(chǎn)390萬(wàn)噸鐵礦石，Cedro Mariana礦山可年產(chǎn)300萬(wàn)噸鐵礦石。

礦山動(dòng)態(tài)

淡水河谷前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)

2024年三季度鐵礦石C1現(xiàn)金成本及EBITDA盈虧平衡點(diǎn) 2024年三季度，淡水河谷公司生產(chǎn)鐵礦石粉礦的C1現(xiàn)金成本（FOB，未含特許權(quán)益金）為24.0美元/噸，較2024年二季度的28.2美元/噸大幅減少4.2美元/噸，且低于2023年三季度的25.6美元/噸，C1現(xiàn)金成本環(huán)比大幅下降主要受以下因素共同影響：①鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)導(dǎo)致均攤到每噸鐵礦石上的固定成本減少，②檢修維護(hù)成本下降，③巴西雷亞爾兌美元匯率貶值，④鐵礦石生產(chǎn)效率提高，⑤鐵礦石庫(kù)存周轉(zhuǎn)率下降。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

淡水河谷計(jì)劃提高銅產(chǎn)量

10月2日，淡水河谷（Vale）新任首席執(zhí)行官表示，在最近落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手后，該公司將尋求提高銅產(chǎn)量淡水河谷是全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商，同時(shí)也經(jīng)營(yíng)銅和鎳等基本金屬項(xiàng)目首席執(zhí)行官Gustavo Pimenta在首次公開(kāi)講話中還表示，該公司基本金屬部門(mén)的首次公開(kāi)募股（IPO）目前尚未考慮Pimenta周二正式接管了該公司淡水河谷周三還宣布，它將與巴西國(guó)有開(kāi)發(fā)銀行BNDES共同創(chuàng)建一個(gè)10億雷亞爾（1.836億美元）的基金，以支持當(dāng)?shù)氐V產(chǎn)項(xiàng)目，這些項(xiàng)目是從化石燃料向能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

鋼鐵巨頭：安賽樂(lè)米塔爾

2023年安米巴西粗鋼產(chǎn)量為1400萬(wàn)噸，占總產(chǎn)量的24%，同比增長(zhǎng)200多萬(wàn)噸，增幅達(dá)4%安米巴西部門(mén)副總裁Jorge Oliveira宣布，2024年該公司將維持48.7億美元（250億巴西雷亞爾）的投資，以擴(kuò)大其鋼鐵行業(yè)公司將把位于東南部米納斯吉拉斯州Monlevade工廠的粗鋼年產(chǎn)能從120萬(wàn)噸提高至220萬(wàn)噸，同時(shí)安德拉德礦的鐵礦石產(chǎn)能也將從每年150萬(wàn)噸增加到350萬(wàn)噸 面對(duì)全球鋼鐵市場(chǎng)的波動(dòng)和環(huán)保法規(guī)的加壓，安米正在調(diào)整其全球生產(chǎn)戰(zhàn)略，公司計(jì)劃通過(guò)優(yōu)化生產(chǎn)線和關(guān)閉高成本設(shè)施來(lái)提高效率和競(jìng)爭(zhēng)力。

鋼廠動(dòng)態(tài)

淡水河谷第1季度鐵礦石銷(xiāo)量同比增加820萬(wàn)噸

2024年第1季度，盡管受到巴西雷亞爾升值的負(fù)面影響，鐵礦石粉礦的C1現(xiàn)金成本（不包括第三方采購(gòu)）同比仍稍有下降，達(dá)到23.5美元/噸 截至第1季度末，淡水河谷自由現(xiàn)金流達(dá)到20億美元，即EBITDA的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換率為57%，系受到2023年第4季度銷(xiāo)售強(qiáng)勁、入賬增加的積極影響；資本性支出為14億美元，同比增加3億美元南嶺120（SerraSul120Mtpy）項(xiàng)目預(yù)計(jì)資本性支出上調(diào)至28億美元，主要系項(xiàng)目批準(zhǔn)以來(lái)的通脹經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，以及項(xiàng)目安裝許可延遲近18個(gè)月發(fā)放促使投入和服務(wù)采購(gòu)成本上升所致。

爐料

安賽樂(lè)米塔爾巴西子公司計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)

據(jù)了解，2023年9月，安賽樂(lè)米塔爾巴西子公司宣布計(jì)劃投資77億巴西雷亞爾（合15.6億美元），用于提高鐵礦石、粗鋼和成品鋼的產(chǎn)量具體計(jì)劃如下： 位于米納斯吉拉斯的Serra Azul礦山將獲得18億巴西雷亞爾，用于提高年產(chǎn)能至450萬(wàn)噸（當(dāng)前年產(chǎn)能為160萬(wàn)噸） 位于米納斯吉拉斯的Jo?o Monlevade鋼廠將獲得25億巴西雷亞爾，用于提高粗鋼年產(chǎn)能至220萬(wàn)噸（當(dāng)前年產(chǎn)能為120萬(wàn)噸）。

產(chǎn)業(yè)資訊

CSN2022年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯著縮水

2022年，CSN鋼材平均銷(xiāo)售價(jià)格由2021年的6735雷亞爾/噸同比小幅下跌2.1%至6595雷亞爾/噸 2022年四季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 四季度，受鋼材發(fā)貨量同環(huán)比雙雙減少，巴西國(guó)內(nèi)鋼材銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比下跌，巴西雷亞爾兌美元小幅貶值，以及國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格回升等因素共同影響，CSN凈銷(xiāo)售收入由三季度的108.97億雷亞爾環(huán)比小幅增長(zhǎng)2.1%至111.29億雷亞爾，與2021年四季度的103.61億雷亞爾相比也增加7.4%，這主要受鐵礦石銷(xiāo)量同比顯著增長(zhǎng)以及鐵礦石價(jià)格同比顯著上漲影響；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)由三季度的25.38億雷亞爾環(huán)比顯著增長(zhǎng)29.3%至32.81億雷亞爾，與2021年四季度的37.55億雷亞爾相比則大幅減少12.6%，這主要是受能源成本增加的負(fù)面影響；受鋼鐵部門(mén)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下滑和礦業(yè)部門(mén)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率提升等因素共同影響，CSN營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率由三季度的23.3%大幅提升至29.5%，但仍低于2021年四季度的36.2%；調(diào)整后EBITDA由三季度的27.14億雷亞爾環(huán)比大幅增加15.1%至31.23億雷亞爾，與2021年四季度的37.27億雷亞爾相比則大幅減少16.2%；調(diào)整后EBITDA率由三季度的23.9%小幅提升至27.1%，但遠(yuǎn)低于2021年四季度的34.9%；噸鋼EBITDA由三季度的1078雷亞爾環(huán)比顯著下滑24.0%至819雷亞爾，與2021年四季度的2444雷亞爾相比也顯著縮水66.5%；凈利潤(rùn)由三季度的2.38億雷亞爾環(huán)比大幅減少17.2%至1.97億雷亞爾，與2021年四季度的10.61億雷亞爾相比更是顯著縮水81.4%。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

蓋爾道前三季度凈利潤(rùn)同比下滑

2022年前三季度資本支出額 2022年前三季度，蓋爾道集團(tuán)資本支出額由2021年前三季度的18.11億雷亞爾顯著增加44.0%至26.08億雷亞爾 巴西部門(mén)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 分部門(mén)來(lái)看，三季度蓋爾道集團(tuán)巴西部門(mén)生產(chǎn)的鐵礦石有71.5萬(wàn)噸用于旗下奧羅布蘭科鋼廠的煉鐵生產(chǎn)，有31.6萬(wàn)噸對(duì)外銷(xiāo)售三季度，巴西部門(mén)粗鋼產(chǎn)量由二季度的158萬(wàn)噸環(huán)比大幅減少18.7%至128萬(wàn)噸，與2021年三季度的164萬(wàn)噸相比也顯著下滑22.0%；鋼材發(fā)貨量由二季度的153萬(wàn)噸環(huán)比大幅下降12.9%至133萬(wàn)噸，與2021年三季度的155萬(wàn)噸相比也大幅回落14.0%。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

巴西汽油與燃料乙醇價(jià)格對(duì)比（20221217）

截至12月17日，巴西圣保羅地區(qū)汽油價(jià)格4.84雷亞爾/升，燃料乙醇價(jià)格3.72雷亞爾/升，乙醇燃料對(duì)比汽油比價(jià)76.86%，銷(xiāo)售上汽油有優(yōu)勢(shì) 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

分析研究

雷亞爾走強(qiáng)，巴西大豆出口價(jià)格下跌

盡管如此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)巴西央行至少在2023年上半年將會(huì)維持利率不變，可能要到明年年中才會(huì)考慮降息 注：1美元等于5.1642雷亞爾 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

聚焦

巴西汽油與燃料乙醇價(jià)格對(duì)比（20221210）

截至12月10日，巴西圣保羅地區(qū)汽油價(jià)格4.9雷亞爾/升，燃料乙醇價(jià)格3.76雷亞爾/升，乙醇燃料對(duì)比汽油比價(jià)76.73%，銷(xiāo)售上汽油有優(yōu)勢(shì) 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

分析研究

巴西汽油與燃料乙醇價(jià)格對(duì)比（20221203）

截至12月3日，巴西圣保羅地區(qū)汽油價(jià)格4.92雷亞爾/升，燃料乙醇價(jià)格3.77雷亞爾/升，乙醇燃料對(duì)比汽油比價(jià)76.63%，銷(xiāo)售上汽油有優(yōu)勢(shì) 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

分析研究

巴西汽油與燃料乙醇價(jià)格對(duì)比（20221126）

截至11月26日，巴西圣保羅地區(qū)汽油價(jià)格4.93雷亞爾/升，燃料乙醇價(jià)格3.78雷亞爾/升，乙醇燃料對(duì)比汽油比價(jià)76.67%，銷(xiāo)售上汽油有優(yōu)勢(shì)增加糖廠偏向生產(chǎn)糖的可能性 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

分析研究

巴西經(jīng)濟(jì)部：國(guó)民生產(chǎn)總值下滑是政府面臨的主要財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)

其中，最低工資每增長(zhǎng)1雷亞爾，聯(lián)邦財(cái)政支出將增加3.9億雷亞爾 經(jīng)濟(jì)部還預(yù)測(cè)，2022年，巴西政府赤字總額將占GDP的76.2%，較2021年減少4.1個(gè)百分點(diǎn) 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

國(guó)際