Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月3日-3月7日）

擬發(fā)行超長期特別國債1.3萬億元、比上一年增加3000億元 預計近期鋼材價格或震蕩運行運行邏輯在于：1）鋼材利潤尚可，鐵水產(chǎn)量增加，原料價格下行空間有限截止到3月7日，247家鐵水產(chǎn)量為230.51萬噸，周環(huán)比增加2.57萬噸247家鋼廠盈利率周環(huán)比增加3.03%至53.25%螺紋鋼、熱卷即時利潤在100-200元/噸左右，鋼廠利潤情況尚可鐵礦石，本期全球鐵礦石發(fā)運總量3395.4萬噸，環(huán)比增幅10.7%，同比增幅10.4%，澳巴發(fā)運量為2737.6萬噸，環(huán)比增加6.3%，同比增加9.6%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏弱運行，預計近期內(nèi)鋼價震蕩運行（3.3-3.7）

目前鋼鐵行業(yè)仍有較強的減產(chǎn)預期，對原料價格走勢形成利空影響本周鐵礦石，雙焦期貨價格大幅下跌，弱現(xiàn)實壓制下，鋼價跟隨走弱2）政府工作報告內(nèi)容基本符合市場預期政府工作報告指出今年發(fā)展目標是國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右，今年赤字率擬按4%左右安排、比上年提高1個百分點擬發(fā)行超長期特別國債1.3萬億元、比上一年增加3000億元 預計近期鋼材價格或震蕩運行運行邏輯在于：1）鋼材利潤尚可，鐵水產(chǎn)量增加，原料價格下行空間有限。

鋼材指數(shù)評述

[PVC]：隆眾早訊--周三版

國內(nèi)黑色系期貨夜盤漲跌不一，鐵礦石漲0.87%，螺紋鋼漲0.15%，熱卷漲0.06%，焦炭跌1.31%，焦煤跌1.67% 中信證券：四行業(yè)協(xié)會發(fā)聲呼吁芯片國產(chǎn)化 風向引領(lǐng)作用顯著 中信證券：出口管制禁止對美出口 戰(zhàn)略金屬地位提升 多地回應生育力保護問題：從青春期宣講做起 避免重復流產(chǎn)是關(guān)鍵 伊朗限氣與甲醇供應聯(lián)系緊密 但仍需警惕下游利潤惡化的影響 黃奇帆：若能新增4億農(nóng)民進城 城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)將發(fā)生質(zhì)變 美國財政部宣布對與伊朗有關(guān)的35個實體和船只實施制裁 十年期國債利率進入“1字頭” 基金經(jīng)理：10萬億資金或重新配置 。

早間提示

鋼鐵行業(yè)運行持續(xù)“三高三低”，提質(zhì)增效轉(zhuǎn)型仍為行業(yè)下階段目標

據(jù)中鋼協(xié)監(jiān)測，受鋼材價格同比下降，鐵礦石價格高位運行影響，鋼鐵企業(yè)收入降幅大于成本降幅，行業(yè)效益同比下降前三季度，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)累計營業(yè)收入為4.54萬億元，同比下降6.87%；營業(yè)成本為4.31萬億元，同比下降6.14%，收入降幅大于成本降幅0.73個百分點；利潤總額289.77億元，同比下降56.39%；平均利潤率為0.64%，同比下降0.72個百分點截至9月末，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)資產(chǎn)負債率為62.91%，同比上升0.75個百分點。

鋼材

中鋼協(xié)：上半年鋼鐵行業(yè)運行特點及下半年重點工作任務

上半年，重點企業(yè)國產(chǎn)鐵精礦、進口粉礦采購成本同比分別上升8.36%、4.06%，煉焦煤、冶金焦、廢鋼采購成本同比分別下降7.25%、11%、5.93%在鋼材價格下跌的情況下，盡管燃料類采購成本下降，但鐵礦石采購成本明顯上升，企業(yè)仍面臨較大成本壓力 經(jīng)濟效益下降，行業(yè)風險總體可控上半年，重點企業(yè)營業(yè)收入3.09萬億元，同比下降3.6%；營業(yè)成本2.93萬億元，同比下降3.5%；利潤總額339億元，同比下降6.7%；平均銷售利潤率1.1%，同比下降0.03個百分點。

鋼材

中州期貨：鐵礦震蕩運行

國家發(fā)改委聯(lián)合財政部完成2024年地方政府專項債券項目的篩選工作，共篩選通過專項債券項目約3.8萬個、2024年專項債券需求5.9萬億元左右，為今年3.9萬億元專項債券發(fā)行使用打下堅實項目基礎(chǔ)一季度Fortescue鐵礦石產(chǎn)量達4240萬噸，環(huán)比下降13%，同比下降8% ③綜合來看，鐵礦石供需雙強，鐵水產(chǎn)量持續(xù)增加，港口庫存仍小幅累積當前鋼廠利潤尚可，市場對鋼企復產(chǎn)持樂觀態(tài)度宏觀方面，商務部等14部門印發(fā)《推動消費品以舊換新行動方案》，市場預計二季度專項債發(fā)放速度提升。

機構(gòu)

Mysteel早報：國內(nèi)建筑鋼材市場價格預計偏強運行

宏觀&行業(yè)熱點： 1、3月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得51.1，高于2月0.2個百分點，已連續(xù)五個月位于擴張區(qū)間，創(chuàng)2023年3月來新高，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動加速向好 2、中國機械工業(yè)聯(lián)合會最新數(shù)據(jù)顯示，2024年1-2月，機械工業(yè)累計實現(xiàn)營業(yè)收入3.9萬億元，同比增長3.3%；實現(xiàn)利潤總額1666.2億元，同比增長7.5% 3、3月25日-3月31日，中國47港鐵礦石到港總量2561.4萬噸，環(huán)比增加118.1萬噸；中國45港到港總量2440.4萬噸，環(huán)比增加90.8萬噸；北方六港到港總量為1180.2萬噸，環(huán)比減少83.4萬噸。

日報

【財聯(lián)社】鐵礦石企業(yè)四季度迎來盈利高點，明年市場供給或趨向?qū)捤?/a>

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格偏弱運行為主（20240110）

但大部分基地為降低自身風險，加快出貨節(jié)奏，多以快進快出為主近期黑色期貨盤面震蕩下跌，成材價格小幅下行，鋼廠利潤空間壓縮，且目前成材銷售淡季，鋼材庫存繼續(xù)累積，鋼廠廢鋼壓價意愿較強預計短期內(nèi)廣西市場廢鋼價格或?qū)⒗^續(xù)偏弱運行 二、各地鋼企廢鋼調(diào)價 三、熱點消息 宏觀新聞 1、國家發(fā)改委主任鄭柵潔主持召開座談會，持續(xù)與民營企業(yè)常態(tài)化溝通交流 2、多家機構(gòu)：預計12月新增信貸規(guī)模1萬億左右，“理性”投放或延續(xù)至1月 產(chǎn)業(yè)消息 1、黑色持倉日報：鐵礦石跌3.02%，國泰君安增持2萬手螺紋鋼空單 2、馬鋼計劃1月11日起，檢修一座1000m3高爐，時間為兩個月，日均影響鐵水產(chǎn)量0.27萬噸 。

日報

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格主穩(wěn)運行為主（20231228）

但近期天氣原因影響建筑鋼材需求減少，建材成交有所下降，鋼廠利潤較之前收縮，成品材成交量明顯下滑，再加上冬季限產(chǎn)，年底鋼廠檢修等，鋼廠需求能否長期保持是個未知數(shù)多方因素互相博弈，為避免年底資金壓力累加，各基地或?qū)⒁猿鲐洖橹?，綜上所述，預計廣西本地廢鋼市場價格或?qū)⒄鹗庍\行 二、各地鋼企廢鋼調(diào)價 三、熱點消息 宏觀新聞 1、前11個月全國新增減稅降費及退稅緩費超1.8萬億元 2、中國貿(mào)促會：全球經(jīng)貿(mào)摩擦有加劇趨勢 3、房地產(chǎn)市場分化仍在延續(xù)，明年有望逐步回暖 產(chǎn)業(yè)消息 1、中鋼協(xié)：11月對標企業(yè)各品種采購成本以漲為主，鐵礦類升幅較大 2、《中國民營企業(yè)綠色發(fā)展報告（2023）》發(fā)布，工業(yè)企業(yè)低碳發(fā)展態(tài)勢顯著 3、徐向春：躺平思維不可取，控產(chǎn)量是鋼鐵行業(yè)擺脫困境優(yōu)選路徑 4、黑色持倉日報：鐵礦石跌1.33%，中信期貨減持1.3萬手螺紋鋼多單 。

日報

Mysteel：2023年全國無縫管價格與利潤分析

6-11月，無縫管價格走勢不溫不火，基本維持在一個水平線上下窄幅波動期間無縫管廠庫存高企，主動停線檢修，管廠邊際利潤有所改善，但是訂單需求量仍然一般；市場的需求量同比表現(xiàn)為正增長，但因去年成交處于近年來偏低水平，增量并不明顯；高溫多雨的傳統(tǒng)淡季以及未能如愿兌現(xiàn)的“金九銀十”，市場在低迷中隨行就市，平穩(wěn)波動 宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），同比增長5.2%，國內(nèi)經(jīng)濟指標有所修復；10月24日增發(fā)1萬億國債加大基建投入，工程機械需求預期向好；黑色系期貨強勢走高；鐵礦石價格大幅抬升；11月15日，中美元首會晤；美聯(lián)儲加息周期基本接近尾聲。

主編視角

Mysteel指數(shù)評述：廢鋼、鐵礦石價格偏強運行，焦炭價格穩(wěn)中偏強（11.6-11.10）

焦炭：本周焦炭價格穩(wěn)中偏強近日內(nèi)蒙古個別焦企提漲100元/噸，主流鋼廠暫未回應1）近期焦煤價格競拍成交火熱，價格企穩(wěn)上漲，多數(shù)焦企陷入虧損，提漲迫切性有所增強；2）宏觀利好不斷，鋼材價格持續(xù)上漲，鋼廠利潤小幅修復，加之焦炭需求仍較好，提漲窗口打開，價格穩(wěn)中偏強 鐵礦石：本周鐵礦價格偏強運行1）10月24日，全國人大批準財政部增發(fā)1萬億元國債，該事件成為重要的分水嶺，政策預期上升為價格波動的主線，市場得到明顯提振；2）截止11月10日，247家鋼廠鐵水產(chǎn)量238.7萬噸，鐵水下降偏慢，鐵礦石需求維持一定韌性，加之宏觀回暖，價格偏強運行。

原料指數(shù)評述

Mysteel解讀：鐵礦石基差預計進一步收窄

從估值來看，目前基差率3.78%，年內(nèi)新低水平，現(xiàn)貨價格相對低估，期貨價格相對高估而從期現(xiàn)貨價格強弱來看，月內(nèi)鐵礦石期貨價格更多交易預期而非現(xiàn)實，萬億國債預計從明年初開始形成實物工作量，金三銀四下游強需求疊加鐵礦季節(jié)性發(fā)運淡季，遠端帶著近端上漲的支撐仍在而現(xiàn)實端雖然鋼廠盈利出現(xiàn)邊際修復的趨勢，但隨著鋼坯庫存壓力加大，氣溫降低下游開工逐步受限，以及目前電爐鋼出現(xiàn)利潤后，可能對長流程煉鋼形成一定擠兌，短期高爐減產(chǎn)幅度可能擴大，因此鐵礦石港口庫存累庫，需求進一步下滑的趨勢還將繼續(xù)，現(xiàn)貨價格支撐仍然偏弱，基差預計進一步收窄。

主編視角

Mysteel指數(shù)評述：廢鋼價格震蕩運行，焦炭價格偏穩(wěn)運行，鐵礦石價格偏強運行（10.23-10.27）

供需雙增，廢鋼自身基本面矛盾不大，價格震蕩運行 焦炭：本周焦炭價格偏穩(wěn)運行1）據(jù)調(diào)研，本周全國焦企平均利潤5元/噸，處于盈虧平衡線附近，焦炭產(chǎn)量變化不大；2）本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加0.29萬噸，在需求未大幅下降的背景下，焦炭供應偏緊，提降條件暫不具備，價格偏穩(wěn)運行 鐵礦石：本周鐵礦價格偏強運行1）10月24日，全國人大批準財政部增發(fā)1萬億元人民幣國債計劃，政策預期增強，市場情緒明顯回暖；2）最新一期鐵水產(chǎn)量242.73萬噸，環(huán)比增加0.29萬噸，鐵礦石需求維持一定韌性，加之宏觀回暖，價格偏強運行。

原料指數(shù)評述

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者謹慎追漲，以高位震蕩反復對待

鐵礦石：宏觀預期支撐，高位震蕩宏觀層面，萬億國債的落地大幅提振市場對于未來需求（尤其基建端）的預期，黑色板塊整體估值迎來上修產(chǎn)業(yè)層面，隨著宏觀預期迎來大幅改善，成材的終端和投機需求量均有所上揚，最近一期鋼廠高爐產(chǎn)能利用率也順勢止跌回升，主要鋼種產(chǎn)量亦出現(xiàn)小幅回升態(tài)勢，這些從產(chǎn)業(yè)需求端發(fā)力推動鐵礦估值的上移此外，港庫累計速度目前較慢，絕對水平處同期低位，對鐵礦價格同樣形成支撐但展望后市，鋼廠的利潤情況仍將制約鐵礦價格的絕對高度，因此進一步向上的驅(qū)動較為有限，建議投資者謹慎追漲，以高位震蕩反復對待。

周報回顧

Mysteel早報：上海建筑鋼材市場早盤預計寬幅震蕩運行為主

從需求來看，本網(wǎng)公布螺紋表觀需求為198.93萬噸，環(huán)比減少101.62萬噸，需求回落超出預期，去年國慶期間表觀消費為258.9萬噸對于供給端，本網(wǎng)公布螺紋鋼周度產(chǎn)量為254.25萬噸，環(huán)比減9.22萬噸，產(chǎn)量同步回落金融盤面上，外圍與黑色系高度相關(guān)的原油、有色金屬以及鐵礦石指數(shù)出現(xiàn)下跌，周一國內(nèi)期市開盤會承壓宏觀層面，自七月政治局會議召開，市場預期出現(xiàn)改善，隨著政策的逐步落地，當前已經(jīng)進入高頻與宏觀數(shù)據(jù)驗證期，從9月公布的PMI數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)生產(chǎn)與新訂單分項持續(xù)改善，制造分項步入景氣區(qū)間，生產(chǎn)端擴張快于需求端，商品價格回暖或向企業(yè)利潤修復傳導，建筑業(yè)分項在經(jīng)歷4個月下跌后連續(xù)兩月反彈，步入銀十，消費以及施工旺季有望提高經(jīng)濟復蘇斜率，從公布的社融數(shù)據(jù)來看，整體高于預期，其中政府債券融資是亮點，8月單月政府債券融資規(guī)模超萬億，為近一年來之最，另外8月的消費及工業(yè)增加值數(shù)據(jù)皆表現(xiàn)超預期，工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)明顯上行，但不可否認的是，本輪房地產(chǎn)市場出清負面影響仍在，黑色系在整體大宗里表現(xiàn)偏弱，我們可以看到建材供需兩端在三季度后持續(xù)走弱，上漲多因預期而起，但終將照進現(xiàn)實。

日報

Mysteel日報：上海建筑鋼材市場縮量窄幅運行

從需求來看，本網(wǎng)公布螺紋表觀需求為198.93萬噸，環(huán)比減少101.62萬噸，需求回落超出預期，去年國慶期間表觀消費為258.9萬噸對于供給端，本網(wǎng)公布螺紋鋼周度產(chǎn)量為254.25萬噸，環(huán)比減9.22萬噸，產(chǎn)量同步回落金融盤面上，外圍與黑色系高度相關(guān)的原油、有色金屬以及鐵礦石指數(shù)出現(xiàn)下跌，周一國內(nèi)期市開盤會承壓宏觀層面，自七月政治局會議召開，市場預期出現(xiàn)改善，隨著政策的逐步落地，當前已經(jīng)進入高頻與宏觀數(shù)據(jù)驗證期，從9月公布的PMI數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)生產(chǎn)與新訂單分項持續(xù)改善，制造分項步入景氣區(qū)間，生產(chǎn)端擴張快于需求端，商品價格回暖或向企業(yè)利潤修復傳導，建筑業(yè)分項在經(jīng)歷4個月下跌后連續(xù)兩月反彈，步入銀十，消費以及施工旺季有望提高經(jīng)濟復蘇斜率，從公布的社融數(shù)據(jù)來看，整體高于預期，其中政府債券融資是亮點，8月單月政府債券融資規(guī)模超萬億，為近一年來之最，另外8月的消費及工業(yè)增加值數(shù)據(jù)皆表現(xiàn)超預期，工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)明顯上行，但不可否認的是，本輪房地產(chǎn)市場出清負面影響仍在，黑色系在整體大宗里表現(xiàn)偏弱，我們可以看到建材供需兩端在三季度后持續(xù)走弱，上漲多因預期而起，但終將照進現(xiàn)實。

日報

[PVC]：隆眾早訊--周三版

大商所、鄭商所夜盤收盤，漲多跌少燒堿漲超3%，PVC、PX等漲超1%，鐵礦石、棕櫚油等小幅上漲；豆粕、豆一等小幅下跌 天風證券：煤炭供需的持續(xù)緊平衡或許將帶來煤炭價格的持續(xù)上漲與企業(yè)利潤率的持續(xù)高位 突發(fā)！四大萬億城市一起出手 9月19日，兩大省會城市發(fā)布樓市新政，其中武漢市宣布取消二環(huán)線以內(nèi)住房限購政策，西安市二環(huán)以外區(qū)域取消限購 行業(yè)分析人士認為，樓市暖風對建材市場需求端實際改善尚不明顯。

早間提示

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格偏弱運行（20230911）

鋼廠方面廢鋼采購價格主穩(wěn)個降運行，鋼廠利潤不佳，需求相對平穩(wěn)，到貨量基本能滿足日耗，市場方面廢鋼價格主要以穩(wěn)為主，大家操作謹慎，基地存貨意愿一般，市場供需雙弱，相關(guān)品種黑色期貨震蕩偏弱，唐山鋼坯上午上調(diào)10元/噸，對廢鋼價格小有支撐綜上所述，預計短期內(nèi)蒙古市場廢鋼價格暫穩(wěn)運行 三、今日全國鋼廠廢鋼調(diào)價匯總 四、熱點消息 宏觀新聞 1、住建部：調(diào)查顯示全國整體購房意愿大概能增加15個百分點 2、中國中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)連續(xù)三個月上升 3、8月份社會融資規(guī)模增量為3.12萬億元，比上年同期多6316億元 產(chǎn)業(yè)消息 1、駱鐵軍：為實現(xiàn)供需動態(tài)平衡所采取的產(chǎn)量調(diào)控措施正在顯效 2、鋼鐵與造船兩個行業(yè)合作的深度和廣度不斷加強 3、黑色持倉日報：鐵礦石漲2.41%，中信期貨增持超1.6萬手螺紋鋼多單 。

每日分析

創(chuàng)元期貨：復盤2007—2011年鋼材行情

政策抑制鋼材供應，行業(yè)盈利不斷下滑 為了達到承諾的單位GDP減排目標，三季度起政府開始限電國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量受到資源以及政策的限制，產(chǎn)量增速放緩，四季度也未出現(xiàn)恢復跡象同時，鋼鐵行業(yè)盈利不斷下滑根據(jù)工業(yè)和信息化部公布的數(shù)據(jù)，全年鋼廠進口鐵礦石的成本增加約1960億元人民幣疊加焦炭上漲，2010年重點大中型鋼廠生產(chǎn)成本提升了30.7%，鋼廠利潤被侵蝕 2011年：歐債危機爆發(fā)“四萬億”紅利近尾聲 房地產(chǎn)調(diào)控加碼，銷售增速放緩。

鋼材