Mysteel半年報：2025年下半年鋼鐵價格仍將承壓運行

主流礦山來看，2025年淡水河谷與力拓計劃新增產(chǎn)能合計約達(dá)4005萬噸，必和必拓與FMG計劃新增產(chǎn)能合計達(dá)1950萬噸，主流礦山合計新增產(chǎn)能接近6000萬噸非主流礦山來看，2025年Onslow鐵礦項目、寧巴高品位鐵礦項目、唐克里里鐵礦二期擴(kuò)建項目以及Fenix擴(kuò)產(chǎn)計劃預(yù)計2025年非主流礦山新增產(chǎn)能約為3844萬噸預(yù)計2025年全球鐵礦石產(chǎn)能新增接近1億噸，今年已完成投產(chǎn)70%，仍有近3000萬噸在下半年釋放。

產(chǎn)業(yè)分析

CZR股東批準(zhǔn)以約7500萬澳元現(xiàn)金出售旗下羅布梅薩鐵礦項目

羅布梅薩鐵礦項目位于西澳大利亞西皮爾巴拉地區(qū)，礦山生產(chǎn)壽命約為8年，鐵礦石資源儲量為3340萬噸，平均鐵品位為55.0% 圖片來源：CZR官網(wǎng) 。

礦山動態(tài)

大中礦業(yè)鐵鋰富礦在手，加速構(gòu)建第二增長曲線

目前，公司鐵礦石備案資源量已增至6.9億噸，且資源品質(zhì)上乘，TFe平均品位不低于28.87%的礦產(chǎn)資源占比超過80%；采選核定產(chǎn)能約1480萬噸/年，鐵精粉設(shè)計產(chǎn)能約640萬噸/年，在獨立鐵礦采選企業(yè)中穩(wěn)居龍頭地位 具體來看，2024 年，公司鐵精粉單位銷售成本僅為370.62 元/噸，處于行業(yè)較低水平，而鐵精粉毛利率則高達(dá) 57.86%，處于行業(yè)較高水平 轉(zhuǎn)戰(zhàn)鋰礦賽道，大中礦業(yè)展現(xiàn)出“礦業(yè)老手”的戰(zhàn)略定力與精準(zhǔn)度。

產(chǎn)業(yè)資訊

淡水河谷一季度鐵礦石銷量同比增長

2025年一季度鐵礦石銷售均價 2025年一季度，淡水河谷公司粉礦平均銷售價格由2024年四季度的93.0美元/噸環(huán)比小幅下跌2.4%至90.8美元/噸，這主要是由于國際市場品位62%鐵礦石參考價格指數(shù)小幅回落，與2024年一季度的100.7美元/噸相比也下滑9.8% 2025年一季度，淡水河谷公司球團(tuán)礦平均銷售價格由2024年四季度的143.0美元/噸環(huán)比小幅下降1.5%至140.8美元/噸，與2024年一季度的171.9美元/噸相比也大幅回落18.1%。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

受雨季影響，西澳鐵礦公司Mount Gibson Iron一季度鐵礦產(chǎn)量下降

2025財年前三季度累計產(chǎn)量165.5萬濕噸產(chǎn)量下降主要受到北部雨季的持續(xù)影響，Dianne等熱帶氣旋對礦區(qū)造成了多次采礦與加工作業(yè)中斷 鐵礦石銷量：2025年第一季度鐵礦石銷量為71.5萬濕噸，環(huán)比上升6000濕噸，增幅0.8%；同比上升4000濕噸，增幅0.6%；季度銷量平均鐵品位為64.9% 。

礦山動態(tài)

Mysteel解讀：力拓一季度鐵礦產(chǎn)銷低于預(yù)期，1.5億澳元修復(fù)投入能否挽回年度目標(biāo)？

產(chǎn)量下降的原因一方面是由于實際礦石品位低于計劃，選礦廠的產(chǎn)量有所減少，另一方面則受到2月加拿大極端天氣的影響在此期間，魁北克省、紐芬蘭和拉布拉多等地區(qū)的暴風(fēng)雪導(dǎo)致運輸線路受阻，甚至出現(xiàn)大規(guī)模斷電，進(jìn)而影響了加拿大七島港、卡蒂爾港等鐵礦石出口港口的作業(yè)效率，造成鐵礦石發(fā)運受阻因此，力拓IOC公司發(fā)運量出現(xiàn)了比生產(chǎn)更為顯著的下降，同比下降24.6%，環(huán)比下降19.8%然而，力拓在季報中表示，隨著礦山生產(chǎn)計劃的調(diào)整，一季度的減產(chǎn)將在年內(nèi)逐步補(bǔ)充，整體球團(tuán)和精粉的產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)仍維持在970萬噸至1140萬噸之間，高于去年實際產(chǎn)量940萬噸。

主編視角

鞍鋼集團(tuán)重大工程項目建設(shè)成效顯著

目前，隨著5條井、1條斜坡道的掘砌設(shè)備陸續(xù)到位，該項目部正緊鑼密鼓地開展井建設(shè)備的安裝調(diào)試工作，全力以赴確保項目順利推進(jìn)在鞍鋼礦業(yè)公司，遼寧首條400萬噸/年帶式球團(tuán)產(chǎn)線順利達(dá)產(chǎn)，全鐵品位、產(chǎn)品抗壓強(qiáng)度等指標(biāo)均高于行業(yè)水平，成功破解了東鞍山區(qū)域鐵礦石難選這一世界性難題 習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，“越是發(fā)展任務(wù)重，越要重視生態(tài)環(huán)境保護(hù)，推動經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型”在凌鋼，遼寧省央地合作重點項目——焦?fàn)t裝備升級綠色發(fā)展改造項目錨定“行業(yè)先進(jìn)、節(jié)能減排、優(yōu)質(zhì)高效、高度智能、綠色環(huán)保、低成本可持續(xù)發(fā)展”目標(biāo)，在淘汰3座4.3m焦?fàn)t的基礎(chǔ)上，新建2座68孔7.6m復(fù)熱式頂裝焦?fàn)t及配套設(shè)施。

鋼材

澳洲礦企Fenix Resources簽署2.36億澳元合同，加速Beebyn W11鐵礦項目建設(shè)

該項目計劃于2025年6月啟動建設(shè)，于同年三季度實現(xiàn)首批鐵礦石出貨，將為FEX公司實現(xiàn)2025年鐵礦石年產(chǎn)400萬噸的目標(biāo)提供關(guān)鍵支撐 Beebyn W11鐵礦項目是Fenix 中西部樞紐（Mid-West Hub）發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，距離公司現(xiàn)有鐵嶺項目（Iron Ridge）約20公里資源量為2050萬噸，鐵品位達(dá)61.3%，為高品位磁鐵礦項目初期礦山壽命約為三年，C1現(xiàn)金成本預(yù)計為77.5澳元/濕噸（約50.4美元/濕噸）。

礦山動態(tài)

日本鋼鐵業(yè)正積極通過氫冶金技術(shù)革新推進(jìn)低碳轉(zhuǎn)型

在配有碳回收系統(tǒng)的高爐中，高爐煤氣中的二氧化碳通過與外部氫氣發(fā)生甲烷化反應(yīng)轉(zhuǎn)化為CH4（甲烷）；部分還原劑由焦炭改質(zhì)而來，碳回收的甲烷作為還原劑反復(fù)利用，減少了高爐二氧化碳的排放量 圍繞用于還原低品位鐵礦石的氫直接還原技術(shù)的開發(fā)，日本制鐵將開發(fā)氫直接還原爐、電弧爐和電熔煉爐，使用低品位鐵礦石生產(chǎn)高端鋼材 村上英樹介紹，針對直接利用氫氣的氫直接還原技術(shù)，研究表明，與普通高爐相比，利用氫氣直接還原低品位鐵礦石的技術(shù)到2030年可以實現(xiàn)二氧化碳減排50%或更多；針對間接利用氫氣的碳回收直接還原技術(shù)，日本制鐵將還原爐煤氣中的二氧化碳通過與氫氣反應(yīng)轉(zhuǎn)化為甲烷，生成的甲烷氣體被用作還原劑；針對用于生產(chǎn)高端鋼材的電弧爐，相關(guān)研究已驗證大型電弧爐工藝（處理量約300噸規(guī)模）利用氫直接還原技術(shù)還原低品位鐵礦石中的鐵，到2030年其提純技術(shù)可達(dá)到高爐工藝（磷含量為150百萬分比濃度或更低，氮含量為40百萬分比濃度或更低）同等水平；針對用于生產(chǎn)鐵水的電熔煉爐，已驗證利用低品位鐵礦石可實現(xiàn)高效生產(chǎn)且可與高爐工藝媲美的雜質(zhì)控制技術(shù)。

鋼材

澳洲礦企Fenix收購CZR擴(kuò)張鐵礦版圖

Beebyn-W11項目則擁有2140萬噸的礦產(chǎn)資源，鐵礦石品位為61.1% 此次收購涉及的Robe Mesa項目位于西澳皮爾巴拉地區(qū)，是其重要的鐵礦石資產(chǎn)該項目的總礦產(chǎn)資源為8960萬噸，鐵礦石品位為54.4%其中，已確認(rèn)的礦石儲量為3340萬噸，鐵礦石品位為55.0%，符合直接還原鐵（DSO）的標(biāo)準(zhǔn)Robe Mesa項目地理位置優(yōu)越，靠近現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施，距離Karratha約200公里，距Onslow約175公里，且鄰近Rio Tinto的Robe Valley礦區(qū)。

礦山動態(tài)

智利鐵礦生產(chǎn)商將擴(kuò)大產(chǎn)量至最高620萬噸/年

近期據(jù)悉，智利鐵礦石生產(chǎn)商太平洋礦業(yè)公司（Chilean iron ore producer Minera del Pacífico，CMP）正在進(jìn)行一項價值1.14億美元的投資項目，計劃在其位于阿塔卡馬（Atacama）地區(qū)的Cerro Negro Norte礦山加工廠中引入新技術(shù)，從而將該礦山的鐵礦石產(chǎn)能從400萬噸/年提高到450萬噸/年 此次項目重點是通過優(yōu)化礦石品位來提高加工效率，但該礦山三個礦坑的最大開采率仍將保持在11萬噸/天。

礦山動態(tài)

山東金富礦業(yè)有限公司確認(rèn)出席并邀請您參加2025內(nèi)蒙古地區(qū)國產(chǎn)鐵礦石市場研討會

礦區(qū)內(nèi)鐵礦石資源量5000.81萬噸，估算伴生鋅金屬量42.22萬噸，鋅平均品位0.87％礦區(qū)占地面積79公頃，共分兩期建設(shè)，其中一期為露天采礦，設(shè)計服務(wù)年限為10年，一期工程設(shè)計處理能力130萬噸/年；二期為地下開采，設(shè)計服務(wù)年限為20年目前礦山一期工程已投產(chǎn)，采用干選生產(chǎn)，日處理礦石量3000-4000噸，生產(chǎn)粗精礦1200-1500噸公司在二連浩特設(shè)有辦事處及倉庫，供應(yīng)長期穩(wěn)定 蒙古益勝明礦業(yè)有限公司，位于蒙古國巴彥烏力蓋省瑙貢諾爾縣都蘭哈日地區(qū)，開發(fā)礦種為鉛鋅礦、銀礦。

鐵礦會展

Mysteel：2025年春節(jié)期間鐵礦石市場平穩(wěn) 后市預(yù)期有所分化

該項目鐵礦石資源量約2.43億噸，鐵品位為60.5% 據(jù)了解，此次收購計劃以場外要約的方式進(jìn)行，福德士河將以每股1.05澳元（折合約每股0.65美金）的價格收購Red Hawk的全部股份值得注意的是，如果福德士河在要約發(fā)起后的七天內(nèi)獲得75%以上的股份，每股價格將升至1.20澳元（折合約每股0.74美金） （更多信息參考：https://tks.mysteel.com/a/24072515/ED5C4D5110023EE6.html） (2) 1月30日，淡水河谷發(fā)布2024年四季度運營報告。

主編視角

2025年鐵礦市場推演——礦價破百壓礦山 供應(yīng)過剩拐點至

2025年，隨著鋼廠減產(chǎn)推進(jìn)，進(jìn)一步降低鐵品位的空間有限，這將導(dǎo)致鐵礦需求與鐵水產(chǎn)量的降幅保持一致，甚至有可能出現(xiàn)需求降幅大于鐵水產(chǎn)量降幅的情形 基于以上分析，預(yù)計2025年鐵礦石市場將出現(xiàn)4060萬噸的過剩量，過剩規(guī)模較2024年進(jìn)一步擴(kuò)大 各大國內(nèi)外機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測，2025年鐵礦石價格較2024年將繼續(xù)下跌，運行區(qū)間為80-115美元/噸，平均預(yù)測均價為88.8美元/噸。

觀點

拜羅鐵礦項目--Fenix增持Athena股權(quán) 推動項目發(fā)展

根據(jù)Athena最新年報顯示，通過將拜羅項目鐵品位約70%的磁鐵礦的混合，可以使得鐵品位66%或67%的鐵礦石用于DRI生產(chǎn) 鐵礦具有成本優(yōu)勢 拜羅項目開采總成本約為3.48億美元，包括2.67億美元的直接運營成本，4400萬美元的采礦成本和另外的3700萬美元的承包商利潤率，資本支出估計為1.11億美元。

礦山動態(tài)

澳大利亞重要礦產(chǎn)公司肖項目鐵礦石品位更新至65%！

據(jù)悉，鐵品位超過60%的鐵礦石被視為可以直接運送到高爐的直運鐵礦石而ACM測得鐵礦石鐵品位基本在60%-65%之間，且儲量預(yù)測處于高位，因此具有較高的鐵礦石開采前景 ACM在皮爾巴拉地區(qū)除了擁有肖項目外還擁有庫萊塔項目（Cooletha Project），總面積超過403平方公里，兩項目均已簽訂土地使用協(xié)議，周圍基礎(chǔ)設(shè)施完備。

礦山動態(tài)

Mysteel晚餐：唐山鋼坯虧損45元，鐵礦石期貨漲跌停板幅度調(diào)整

預(yù)計鐵精粉產(chǎn)量約7400萬噸，鐵品位超過67%，預(yù)計可供開采20年 ◎12月3日，淡水河谷告知，公司已開始試運行卡帕內(nèi)瑪最大化項目，該項目旨在將巴西米納斯吉拉斯州馬里亞納綜合運營區(qū)的鐵礦石年產(chǎn)能增加1500萬噸。

資訊

聚焦澳洲鐵礦公司CuFe Ltd：JWD礦權(quán)出售后的新戰(zhàn)略

該公司的發(fā)展主要重點是其位于西澳大利亞JWD鐵礦石項目和北領(lǐng)地Yarram鐵礦石項目以及Tennant Creek銅礦項目 圖片來源：CuFe Ltd官網(wǎng) 二、JWD鐵礦項目 CuFe旗下的JWD鐵礦項目位于西澳威盧納（Wiluna）以西約40公里，距鐵礦出口港杰拉爾頓港（Geraldton Port）700公里，鐵礦石儲量約1070萬噸，鐵礦石鐵品位約為63.7%，于2021年10月2日運輸了第一批鐵礦石。

礦山動態(tài)

英美資源投資烏克蘭高品鐵礦項目

此外，英美資源集團(tuán)將按照鐵礦石市場價格收取Shymanivske項目前6000萬噸鐵礦石的特許權(quán)使用費：若65%品位鐵礦石價格（CFR中國）低于120美元/噸，費率為1%；若價格等于或高于120美元/噸，費率為1.5% 此外，協(xié)議還包括以下幾點： 英美資源集團(tuán)在烏克蘭沖突結(jié)束后，有權(quán)進(jìn)一步投資至少15%的第一階段建設(shè)成本這將使英美資源的承購量增加到第一階段產(chǎn)量的100%，即年產(chǎn)400萬噸。

礦山動態(tài)

9月份國內(nèi)煉鋼原料價格由跌轉(zhuǎn)漲

1-9月份，全國粗鋼產(chǎn)量76847.7萬噸，同比下降3.6%；生鐵產(chǎn)量64443.3萬噸，同比下降4.6%；鋼材產(chǎn)量104448.0萬噸，同比下降0.1%粗鋼、生鐵、鋼材產(chǎn)量均較上年同期有所下降，但從降速看，鋼材產(chǎn)量降速最低，鋼廠深加工比例明顯上升 從生鐵產(chǎn)量推算鐵礦石與焦炭需求量，9月份國內(nèi)煉鋼用鐵礦石、焦炭均有所下降9月份煉鐵用62%品位鐵礦石合計11240.2萬噸，較上月減少232.5萬噸，較上年同期減少804.8萬噸；從供應(yīng)看，9月份62%品位鐵礦石預(yù)期供應(yīng)量為13242.87萬噸，較上年同期增加270.5萬噸。

原料