Mysteel解讀：國(guó)內(nèi)港口鐵礦石貿(mào)易礦庫(kù)存連創(chuàng)新高，后期累庫(kù)趨勢(shì)仍將持續(xù)

今年6月份以來，國(guó)內(nèi)粗鋼壓產(chǎn)工作逐步落定執(zhí)行，鋼廠減產(chǎn)量日益增加，礦石需求量也不斷回落與此同時(shí)，在原料采購(gòu)上，鋼廠也適時(shí)轉(zhuǎn)變自己的采購(gòu)策略，除了減少常規(guī)采購(gòu)量外，同時(shí)也在對(duì)外銷售其長(zhǎng)協(xié)及現(xiàn)貨資源，這一措施在一定程度上加快了鋼廠礦和貿(mào)易礦的角色轉(zhuǎn)化，使得貿(mào)易資源不斷累積，最終Mysteel統(tǒng)計(jì)的45港貿(mào)易礦庫(kù)存占比不斷突破近年新高 一、量變引起質(zhì)變——多年積累 貿(mào)易礦庫(kù)存終突破前值創(chuàng)新高 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 然而回頭來看，貿(mào)易礦庫(kù)存占比不斷上升的跡象從2016年就已開始，只不過前期貿(mào)易礦累庫(kù)速度較為平穩(wěn)，在進(jìn)入今年5月份后開始加速累庫(kù)，最終突破前高。

研究報(bào)告

廣發(fā)期貨黑色觀點(diǎn)5月8日

鋼材：現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲，鐵水回升，需求受產(chǎn)量和補(bǔ)庫(kù)影響創(chuàng)新高螺紋鋼波動(dòng)區(qū)間3100-3300，熱卷3200-3400，單邊操作暫觀望，關(guān)注多材空原料套利 鐵礦石：鐵水維持高位，港口延續(xù)累庫(kù)，預(yù)計(jì)價(jià)格承壓運(yùn)行 焦炭：現(xiàn)貨有需求支撐，但第二輪提漲遇阻，建議多熱卷空焦炭，關(guān)注粗鋼壓減落地 焦煤：市場(chǎng)競(jìng)拍走弱，庫(kù)存高位，建議多熱卷空焦煤，關(guān)注粗鋼壓減落地 硅鐵：供需邊際改善，成本不穩(wěn)，預(yù)計(jì)短期偏弱運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

國(guó)元期貨：螺紋鋼上下空間皆有限

一方面，國(guó)內(nèi)制造業(yè)需求和出口平穩(wěn)，為市場(chǎng)提供一定支撐；另一方面，下游貿(mào)易企業(yè)多維持低庫(kù)存策略，在產(chǎn)業(yè)供需格局偏弱背景下，冬儲(chǔ)很難超預(yù)期 近期，宏觀政策預(yù)期令市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖，螺紋鋼震蕩運(yùn)行產(chǎn)業(yè)鏈板塊中，鐵礦石表現(xiàn)偏強(qiáng)，煤焦表現(xiàn)偏弱，爐料走勢(shì)分化明顯 近段時(shí)間雙焦價(jià)格連續(xù)下跌，焦煤價(jià)格突破前低，究其原因在于供應(yīng)端過于寬松一方面，海外焦煤價(jià)格下跌，蒙煤通關(guān)量回升明顯，且上游礦山及港口焦煤庫(kù)存創(chuàng)新高；另一方面，動(dòng)力煤市場(chǎng)情緒偏弱，亦對(duì)焦煤形成壓制。

鋼材

[PVC]：隆眾早訊--周四版

國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2750元/噸，預(yù)計(jì)今日電石價(jià)格再次上調(diào) 山東液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行150元出廠；現(xiàn)階段液堿供需端缺乏實(shí)質(zhì)性指引，非鋁需求表現(xiàn)一般，庫(kù)存周內(nèi)存增量預(yù)期下對(duì)價(jià)格呈現(xiàn)一定利空，區(qū)域內(nèi)多數(shù)地區(qū)市場(chǎng)成交陰跌 國(guó)內(nèi)黑色系期貨夜盤多數(shù)上漲，焦炭漲0.77%，焦煤漲0.43%，鐵礦石漲0.25%，螺紋鋼漲0.18%，熱卷跌0.03% 中信證券：國(guó)補(bǔ)催化家電需求 出口無需過度悲觀 證券日?qǐng)?bào)頭版：大力提振消費(fèi)是當(dāng)前宏觀政策施力重點(diǎn) 中金：美國(guó)通脹或推動(dòng)“鷹派降息” 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：“穩(wěn)住股市”有力引導(dǎo)穩(wěn)定預(yù)期 資金支持加速落地 多地推進(jìn)存量房收儲(chǔ) 2024低空經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新高峰論壇共議產(chǎn)業(yè)未來 國(guó)新辦12月12日舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹南水北調(diào)東中線一期工程全面通水十周年有關(guān)情況 商務(wù)部定于12月12日舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹近期商務(wù)領(lǐng)域重點(diǎn)工作有關(guān)情況 深度思維AI模型表現(xiàn)超越現(xiàn)有天氣預(yù)報(bào) 美國(guó)11月CPI溫和反彈 美聯(lián)儲(chǔ)三連降箭在弦上 加拿大央行連續(xù)第二次降息50個(gè)基點(diǎn) 已提前為特浪普加征關(guān)稅做準(zhǔn)備 全球央行年末動(dòng)作頻頻 外匯市場(chǎng)暗流涌動(dòng) 。

早間提示

東海期貨：鐵礦石中期下行趨勢(shì)難改

經(jīng)過8月下旬的短暫反彈之后，9月前兩個(gè)交易日，鐵礦石期貨價(jià)格大幅下挫，主力2501合約價(jià)格相比8月底高點(diǎn)下跌8.8%中期來看，鐵礦石價(jià)格下行趨勢(shì)難改，但短期會(huì)跟隨鋼材價(jià)格波動(dòng) 鋼材旺季需求決定后期走勢(shì) 近期，鐵礦石價(jià)格下跌主要有兩方面原因：一是8月底9月初公布的全球及中國(guó)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)整體需求進(jìn)一步走弱的預(yù)期有所強(qiáng)化；二是鐵水日產(chǎn)量加速下跌和港口庫(kù)存再創(chuàng)新高，使得產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)負(fù)反饋。

原料

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期區(qū)間震蕩對(duì)待，參考730-780

考慮到需求進(jìn)入淡季，供應(yīng)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫(kù)存持穩(wěn)走勢(shì)，難以持續(xù)去庫(kù) 【觀點(diǎn)】宏觀情緒環(huán)比修復(fù)，礦價(jià)跟隨黑色金屬走強(qiáng)基本面上，供增需減，庫(kù)存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來看，供應(yīng)端到港量高位回落，需求端鐵水產(chǎn)量基本持平，庫(kù)存高位累庫(kù)進(jìn)入鋼材需求傳統(tǒng)淡季，成材庫(kù)存壓力逐步凸顯，原料端鐵礦石缺乏上漲驅(qū)動(dòng)盡管7月估值回落或部分計(jì)價(jià)鋼材需求偏弱格局，但近期鐵礦石庫(kù)存再創(chuàng)新高，若鐵水見頂下滑，主力合約仍有下探上半年底部的可能性，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鐵水邊際變化情況。

機(jī)構(gòu)

2024年“我的鋼鐵”鋼材原料與需求半年報(bào)發(fā)布

7月18日下午，2024年“我的鋼鐵”鋼材原料與需求半年報(bào)發(fā)布，內(nèi)容主要包括鐵礦、煤焦、廢鋼等品種的上半年市場(chǎng)回顧與下半年供需展望。

同期論壇

Mysteel周報(bào)：期鋼沖高回落 預(yù)計(jì)下周無縫管價(jià)格或盤整運(yùn)行（6.28-7.5）

概述：本周黑色系期貨沖高回落，鐵礦石價(jià)格相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，五大品種社會(huì)庫(kù)存增加，市場(chǎng)信心維持謹(jǐn)慎海外方面，本周美股繼續(xù)創(chuàng)新高，美國(guó)ISM制造業(yè)連續(xù)三個(gè)月萎縮，非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期海外降息預(yù)期有所上升國(guó)內(nèi)方面，財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI升至51.8 為2021年6月來最高，市場(chǎng)政策面處于真空期。

一周回顧

Mysteel周報(bào)：即將步入“淡季不淡”驗(yàn)證期 進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或維持高位震蕩（5.20-5.25）

以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-14元/噸，周環(huán)比持平；基差方面，基于09合約，青島港PB粉基差為-16，周環(huán)比收窄10；鋼廠利潤(rùn)方面，鋼廠利潤(rùn)環(huán)比走擴(kuò)61元/噸，目前河北螺紋鋼即期毛利為190元/噸 2.基本面：本周進(jìn)口鐵礦石基本面供強(qiáng)需弱 港口總庫(kù)存再創(chuàng)新高 本周鐵礦石基本面點(diǎn)評(píng)：本周中國(guó)鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供強(qiáng)需弱的局面。

進(jìn)口礦周評(píng)

[PVC]：隆眾早訊--周三版

電石市場(chǎng)烏海地區(qū)貿(mào)易主流價(jià)格報(bào)2650元/噸，市場(chǎng)下行 山東及華東部分區(qū)域低濃度 液堿價(jià)格暫穩(wěn)為主，低濃度液堿庫(kù)存仍承壓，且當(dāng)前液氯價(jià)格維持高位下不排除低濃度 液堿行情仍有讓價(jià)現(xiàn)象 　國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，燒堿、焦煤漲近3%，玻璃漲超2%，焦炭、鐵礦石、純堿漲超1%跌幅方面，豆二、低硫燃料油（LU）跌超1% 華泰證券：化纖、化藥、家電、電池等行業(yè)產(chǎn)能有望率先出清 中信證券：鎢供應(yīng)端持續(xù)偏緊 鎢價(jià)或?qū)?em class='keyword'>創(chuàng)新高 時(shí)報(bào)觀察：二季度宏觀經(jīng)濟(jì)政策有必要繼續(xù)保持力度 高盛策略師：全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)降息前景利好風(fēng)險(xiǎn)貨幣 EIA大幅下調(diào)今年全球原油需求增速預(yù)期 世界鋼鐵協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)今年全球鋼鐵需求將反彈1.7% 達(dá)到17.93億噸 。

早間提示

【攀枝花中禾礦業(yè)】預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)鐵精粉市場(chǎng)先抑后揚(yáng)

從產(chǎn)業(yè)基本面角度來看，立足需求端，近期鐵水產(chǎn)量在明顯降低之后出現(xiàn)了小幅度回增，考慮“開門紅”的因素，加之在重要會(huì)議之前因存在宏觀政策刺激下游需求的預(yù)期存在，鋼廠鐵水產(chǎn)量繼續(xù)大降的概率不大；從供應(yīng)角度，近期鐵礦石發(fā)運(yùn)維持季節(jié)性發(fā)運(yùn)弱勢(shì)；從庫(kù)存角度，因發(fā)運(yùn)和到港減少，預(yù)計(jì)港口庫(kù)存大幅度增加的概率也偏低另從資金層面，投機(jī)資金大幅度的撤離，鐵礦期貨價(jià)格亦難再創(chuàng)新高綜合來看，春節(jié)前后鐵礦石價(jià)格震蕩為主，震蕩幅度將會(huì)有所收窄，節(jié)后需重點(diǎn)觀察下游消費(fèi)和庫(kù)存變化情況，若沒有出現(xiàn)庫(kù)存壓力，在鋼材漲價(jià)的帶動(dòng)之下，鐵礦石價(jià)格也大概率出現(xiàn)一定幅度上漲；若出現(xiàn)需求不及預(yù)期，鋼價(jià)和鐵礦等原料價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)一定幅度的下跌。

鐵礦石大家說市場(chǎng)

中州期貨：利好政策陸續(xù)落地，礦價(jià)震蕩偏強(qiáng)

帶鋼和建筑鋼材產(chǎn)線15號(hào)左右復(fù)產(chǎn)，影響帶鋼產(chǎn)量4萬噸左右，建筑鋼材產(chǎn)量3.5萬噸左右經(jīng)過調(diào)研了解，東北地區(qū)此次強(qiáng)降雪對(duì)遼東鐵礦石開采，精粉運(yùn)輸影響較小，并且已經(jīng)恢復(fù)正常 ③綜合來看，鐵水產(chǎn)量回落，但仍在高位，預(yù)計(jì)本周將繼續(xù)下降鋼材出口量下降港口庫(kù)存持續(xù)回升，基差收窄隨著宏觀利好政策細(xì)則陸續(xù)落地，礦價(jià)持續(xù)走高再創(chuàng)新高，地產(chǎn)股集體飆漲，市場(chǎng)情緒偏暖 投資建議：區(qū)間操作，參考區(qū)間850-960。

晨報(bào)速遞

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（9.25-9.28）

根據(jù)近期船舶監(jiān)測(cè)情況來看，下期澳巴發(fā)貨量或?qū)⒁蚣灸_量有所反彈，綜合預(yù)計(jì)下期整體發(fā)運(yùn)將出現(xiàn)上升趨勢(shì) 2.2鐵礦石需求：鐵水產(chǎn)量高位波動(dòng) 鋼廠庫(kù)存持續(xù)增加 本周鐵水產(chǎn)量小幅增加再創(chuàng)新高，周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為248.9萬噸/天，周環(huán)比增加0.1萬噸/天，對(duì)比年初高28.2萬噸/天，同比增加8.7萬噸/天，周內(nèi)雖檢修高爐座數(shù)有所增加，但檢修量仍不及復(fù)產(chǎn)量所帶來的影響，但值得注意的是部分鋼廠已經(jīng)出現(xiàn)因利潤(rùn)持續(xù)性虧損而導(dǎo)致減產(chǎn)，短期內(nèi)預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量已經(jīng)見頂，后續(xù)或?qū)⒈憩F(xiàn)為小幅下降。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格維持弱勢(shì)震蕩（9.18-9.22）

根據(jù)近期船舶監(jiān)測(cè)情況來看，下期澳洲發(fā)運(yùn)或?qū)p少，巴西發(fā)運(yùn)小幅增加，綜合預(yù)計(jì)下期整體發(fā)運(yùn)量將有所下降 2.2鐵礦石需求：鐵水產(chǎn)量再創(chuàng)新高 鋼廠庫(kù)存大幅增長(zhǎng) 本周鐵水產(chǎn)量再創(chuàng)新高，周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為248.8萬噸/天，周環(huán)比增加1萬噸/天，對(duì)比年初高28.1萬噸/天，同比增加8.8萬噸/天，周內(nèi)區(qū)域高爐停復(fù)產(chǎn)頻發(fā)，整體鐵水復(fù)產(chǎn)量要強(qiáng)于檢修量。

進(jìn)口礦周評(píng)

弘業(yè)期貨：鐵礦石高位波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大

供應(yīng)方面，上周外礦發(fā)運(yùn)出現(xiàn)回落，到港量明顯增加，整體供應(yīng)維持穩(wěn)定運(yùn)行需求方面，日均鐵水產(chǎn)量247.84萬噸，環(huán)比上周減少0.4萬噸當(dāng)前鐵水產(chǎn)量高位，且鋼廠雙節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，需求強(qiáng)勁，鐵礦石價(jià)格支撐較強(qiáng)但礦價(jià)高位，鋼廠虧損加重，政策打壓風(fēng)險(xiǎn)加大 庫(kù)存方面，本周mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港鐵礦庫(kù)存11865.75萬噸，環(huán)比降2.12萬噸日均疏港量323.79萬噸，環(huán)比增11.38萬噸盤面上看，主力01合約昨日繼續(xù)上漲創(chuàng)新高，夜盤震蕩下行，減倉(cāng)明顯，高位波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：陜西建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行 市場(chǎng)活躍度提升

從基本面來看，鐵礦石到港量繼續(xù)增加，鐵水產(chǎn)量屢創(chuàng)新高，當(dāng)下對(duì)焦炭的剛需仍然存在，并且近期焦炭又要提漲，致使鋼廠生產(chǎn)成本居高不下，鋼廠虧損漲價(jià)意愿強(qiáng)，后期關(guān)注鋼廠是否會(huì)有自發(fā)性減產(chǎn)措施，同時(shí)市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存維持低位，商戶出貨壓力不大，降價(jià)出貨意愿低；從需求端來看，進(jìn)入九月，下游項(xiàng)目陸續(xù)開工，需求處在持續(xù)恢復(fù)中，對(duì)建筑鋼材價(jià)格有較好的支撐，市場(chǎng)商戶盼漲意愿濃厚綜合來看，預(yù)計(jì)明日陜西建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：短期預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格維持震蕩運(yùn)行（8.28-9.1）

當(dāng)前發(fā)運(yùn)量已經(jīng)處于相對(duì)高位，但本周部分澳洲礦山發(fā)運(yùn)回暖，環(huán)比或繼續(xù)小幅增量 2.2鐵礦石需求：鐵水產(chǎn)量再創(chuàng)新高 鋼廠庫(kù)存小幅增長(zhǎng) 本周鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)，周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為246.9萬噸/天，周環(huán)比增加1.3萬噸/天，對(duì)比年初高26.2萬噸/天，同比增加13.3萬噸/天，本周國(guó)內(nèi)鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)動(dòng)力依舊偏強(qiáng)，前期檢修的高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，而檢修的鋼廠數(shù)量有限，因此鐵水產(chǎn)量再創(chuàng)年內(nèi)新高。

進(jìn)口礦周評(píng)

弘業(yè)期貨：鐵礦石夜盤再度反彈創(chuàng)新高

上周外礦發(fā)運(yùn)小幅回落，到港量繼續(xù)也有所減少，整體供應(yīng)較為穩(wěn)定需求方面，日均鐵水產(chǎn)量244.27萬噸，環(huán)比上周減少0.11萬噸當(dāng)前市場(chǎng)宏觀預(yù)期以及限產(chǎn)預(yù)期有所加強(qiáng)，而原料端價(jià)格上漲壓縮鋼廠利潤(rùn)，鋼廠生產(chǎn)積極性有所影響，鐵礦石的需求回落庫(kù)存方面，本周mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港鐵礦庫(kù)存12540.56萬噸，環(huán)比增加45.39萬噸日均疏港量313.85萬噸，環(huán)比降1.95萬噸盤面上看，主力09合約昨日縮量整理，夜盤再度反彈創(chuàng)新高，短期內(nèi)維持偏強(qiáng)震蕩。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內(nèi)維持高位偏強(qiáng)震蕩

供應(yīng)方面，上周外礦發(fā)運(yùn)小幅增加，到港量繼續(xù)維持增勢(shì)，整體供應(yīng)較為穩(wěn)定需求方面，日均鐵水產(chǎn)量244.27萬噸，環(huán)比上周減少0.11萬噸本周鋼材表需回升，鋼材庫(kù)存增幅有所放緩，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)好，疊加鋼廠庫(kù)存水平低，鐵礦石剛性需求強(qiáng)勁 庫(kù)存方面，本周mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港鐵礦庫(kù)存12495.17萬噸，環(huán)比下降143.39萬噸日均疏港量315.8萬噸，環(huán)比增2.38萬噸盤面上看，主力09合約昨日增倉(cāng)反彈創(chuàng)新高，夜盤出現(xiàn)回落，短期內(nèi)維持高位偏強(qiáng)震蕩。

機(jī)構(gòu)

黑色期貨飄紅，鋼價(jià)漲跌空間不大

宏觀面：兩部門發(fā)文支持房地產(chǎn)市場(chǎng)政策期限延長(zhǎng)至2024年12月31日；自然資源部稱將加快推進(jìn)重點(diǎn)礦業(yè)項(xiàng)目審批；7月10日，南方電網(wǎng)電力負(fù)荷首創(chuàng)新高達(dá)2.26億千瓦；美聯(lián)儲(chǔ)戴利稱今年可能還需要幾次加息 產(chǎn)業(yè)面：寶武、鞍鋼、本鋼等上調(diào)8月出廠價(jià)；Mysteel統(tǒng)計(jì)，本周一中國(guó)45港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量12505.31萬噸，環(huán)比上周一減少208萬噸；上周，8個(gè)重點(diǎn)城市新房成交面積187.65萬平方米，周環(huán)比降40.2%。

期評(píng)