Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼、鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭?jī)r(jià)格偏弱運(yùn)行（6.3-6.6）

截止6月6日，煤礦庫(kù)存同比增加74%焦煤走弱，進(jìn)一步打開焦炭下跌空間 鐵礦石：本周鐵礦價(jià)格震蕩運(yùn)行1）截止5月30日，鐵礦45港到港量2537萬(wàn)噸，環(huán)比增加385萬(wàn)噸但5月到港均值2353萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.5%，剔除周度異常波動(dòng)值，鐵礦供應(yīng)并未增長(zhǎng)2）在供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定的背景下，需求對(duì)價(jià)格影響更大截止6月6日，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量241.8萬(wàn)噸，環(huán)比持穩(wěn)。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel：品種分化以及中厚板普低價(jià)差拉大背后的邏輯分析

下游行業(yè)在淡季補(bǔ)庫(kù)量下降，總體庫(kù)存量較高，消化庫(kù)存需要時(shí)間，導(dǎo)致需求總量沒(méi)有明顯改善此外，近期關(guān)稅緩和雖然部分產(chǎn)品有一定支撐，但稅率依然較高，風(fēng)險(xiǎn)不可控，新增訂單幫助有限，主要維持去庫(kù)后的基本庫(kù)存儲(chǔ)備 2、成本壓力：原材料市場(chǎng)供需雙強(qiáng)背景下，中厚板生產(chǎn)成本較高鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格波動(dòng)收窄，但生產(chǎn)成本依然維持在較高水平，鋼廠即期利潤(rùn)空間有限特別是電弧爐鋼廠面臨更大壓力，廢鋼價(jià)格高企，導(dǎo)致短流程鋼廠生產(chǎn)成本與市場(chǎng)價(jià)倒掛?。

市場(chǎng)分析

Mysteel：沈陽(yáng)地區(qū)45鋼與螺紋鋼價(jià)差演變

3. 價(jià)差驅(qū)動(dòng)因素 需求差異：螺紋鋼需求與基建、房地產(chǎn)直接相關(guān)，2025年遼寧省重點(diǎn)推進(jìn)沈白高鐵、大連新機(jī)場(chǎng)等項(xiàng)目，支撐其價(jià)格；而45鋼更多依賴制造業(yè)，近年受機(jī)械行業(yè)增速放緩影響，需求增長(zhǎng)乏力 供應(yīng)調(diào)整：2025年遼寧省螺紋鋼產(chǎn)量因鋼廠減產(chǎn)而減少，供應(yīng)壓力緩和；而優(yōu)特鋼生產(chǎn)線靈活性較低，庫(kù)存積壓導(dǎo)致價(jià)格承壓 政策與成本：鐵礦石價(jià)格波動(dòng)及環(huán)保限產(chǎn)政策對(duì)兩者均有影響，但螺紋鋼因金融屬性強(qiáng)，與期貨聯(lián)動(dòng)更緊密，短期波動(dòng)幅度更大。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel：淺析管坯市場(chǎng)及下游無(wú)縫管價(jià)格走勢(shì)

江蘇通過(guò)優(yōu)特鋼產(chǎn)品溢價(jià)及高庫(kù)存緩沖成本壓力，維持更高成材價(jià)格 南北市場(chǎng)差異：北方管坯價(jià)格受環(huán)保限產(chǎn)影響波動(dòng)更大，2025年3月山東熱軋管坯價(jià)格振幅達(dá)4.2%，而同期南方市場(chǎng)（如無(wú)錫）價(jià)格波動(dòng)不足1%但無(wú)縫管南北價(jià)差（如天津4210元/噸 vs 合肥4380元/噸）反映需求恢復(fù)速度差異 三、核心驅(qū)動(dòng)因素解析 成本端博弈加劇 鐵礦石價(jià)格波動(dòng)直接影響管坯成本。

一周回顧

中原期貨：鐵礦石近強(qiáng)遠(yuǎn)弱

另一方面，從供應(yīng)來(lái)看，位于南半球的澳大利亞和巴西一季度往往會(huì)受到颶風(fēng)和雨季影響，發(fā)運(yùn)處于全年最低水平因此，從時(shí)間來(lái)看，5月和9月合約均屬于供需結(jié)構(gòu)相對(duì)樂(lè)觀的旺季合約，且上半年鐵水和粗鋼的增量往往更大，下半年面臨粗鋼壓減預(yù)期，進(jìn)而帶來(lái)5月和9月價(jià)差的空間 歷史價(jià)差波動(dòng)對(duì)比 從歷史價(jià)差來(lái)看，近五年鐵礦石5月與9月合約價(jià)差最低在0元/噸附近，最高在170元/噸附近。

原料

Mysteel解讀：鋼廠進(jìn)口鐵礦石低庫(kù)存策略或存反噬

2、屯礦于貿(mào)易商，提供流動(dòng)性現(xiàn)有港口庫(kù)存有相當(dāng)一部分是貿(mào)易商的，貿(mào)易商的礦石價(jià)格雖然隨著進(jìn)口礦石價(jià)格波動(dòng)的，但是貿(mào)易商能夠提供流動(dòng)性，在不能改變指數(shù)定價(jià)的背景下，還可以為指數(shù)定價(jià)提供依據(jù)，這個(gè)群體越大，價(jià)格的透明度和可靠性也越大讓貿(mào)易商作為鐵礦石進(jìn)口重要參與者，在與海外礦山談判中發(fā)揮重要作用，積極開拓海外市場(chǎng) 只有進(jìn)口鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的參與者的通力合作，擁有足夠的安全庫(kù)存，從而在未來(lái)與礦山談判中擁有更大的話語(yǔ)權(quán)，擁有更大的選擇余地。

主編視角

Mysteel年報(bào)：2025年鐵礦石價(jià)格重心繼續(xù)下移

預(yù)計(jì)2025年鐵礦石62%指數(shù)年均價(jià)90美元，全年波動(dòng)區(qū)間在80-120美元，該水平下全球1億噸的供應(yīng)增長(zhǎng)潛力將大幅被壓制，全球鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加3630萬(wàn)噸 3、國(guó)內(nèi)需求：2025年中國(guó)鋼鐵國(guó)內(nèi)需求將表現(xiàn)為房地產(chǎn)衰退周期疊加各種救市政策對(duì)基建和制造業(yè)的提振，明年地產(chǎn)用鋼減量下降速度放緩，10萬(wàn)億化債政策將加速房地產(chǎn)觸底企穩(wěn)，但房?jī)r(jià)的企穩(wěn)反彈會(huì)優(yōu)先于開發(fā)商拿地需求和新開工的觸底反彈，該時(shí)點(diǎn)預(yù)計(jì)最早出現(xiàn)于明年下半年，10萬(wàn)億化債資金對(duì)基建和制造業(yè)的拉動(dòng)作用相對(duì)地產(chǎn)會(huì)更大。

年報(bào)

鋼鐵與礦山行業(yè)應(yīng)加強(qiáng)合作，共謀發(fā)展

四是提供定制產(chǎn)品為了應(yīng)對(duì)鐵礦石、鋼材價(jià)格波動(dòng)，部分鋼鐵企業(yè)逐步采用原料低庫(kù)存戰(zhàn)略，企業(yè)對(duì)成分穩(wěn)定的混勻礦產(chǎn)生大量需求，混配礦業(yè)務(wù)有了廣闊的市場(chǎng)近年來(lái)，淡水河谷、力拓等礦山企業(yè)，以及五礦等貿(mào)易企業(yè)已在國(guó)內(nèi)港口開展混配礦業(yè)務(wù) 五是配套海外資源我國(guó)鐵礦資源稟賦差，鋼鐵行業(yè)鐵礦石自給率常年不足20%，鋼鐵企業(yè)所需鐵礦石資源大量來(lái)自海外同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求、能源限制、人工成本等給鋼鐵行業(yè)帶來(lái)更大的挑戰(zhàn)，部分鋼鐵企業(yè)尋求海外發(fā)展機(jī)會(huì)，在海外建鋼廠時(shí)，也需要考慮配套當(dāng)?shù)刭Y源。

原料

國(guó)投期貨：螺礦比預(yù)計(jì)走擴(kuò)，建議進(jìn)行套利操作

將近15年來(lái)以及近兩年來(lái)（更能體現(xiàn)最近這個(gè)階段的市場(chǎng)特征）日照港PB粉現(xiàn)貨價(jià)格和螺紋鋼全國(guó)均價(jià)指數(shù)走勢(shì)進(jìn)行簡(jiǎn)單梳理后發(fā)現(xiàn)，二者價(jià)格波動(dòng)率存在較大差異，鐵礦石價(jià)格的波動(dòng)顯著大于螺紋鋼即使近兩年，螺紋鋼和鐵礦石價(jià)格波動(dòng)率都已顯著下滑，但鐵礦石價(jià)格波動(dòng)率依然大于螺紋鋼，二者期貨盤面的波動(dòng)率差異更大 這種波動(dòng)率的差異，可以理解為價(jià)格彈性的差異，背后原因也頗為復(fù)雜，與鐵礦石市場(chǎng)的進(jìn)口依賴度高、供應(yīng)集中度高、港口庫(kù)存占比大等因素有關(guān)。

鋼材

Mysteel：2024年9月30日銅產(chǎn)業(yè)早讀

當(dāng)鐵礦石和煤炭等其他大宗商品的波動(dòng)可能持續(xù)時(shí)，參與大型銅交易會(huì)讓這些公司非常謹(jǐn)慎由于銅業(yè)公司的表現(xiàn)更好，多元化礦業(yè)公司發(fā)現(xiàn)，當(dāng)他們的股價(jià)相比之下下跌幅度更大時(shí)，支付巨額溢價(jià)是一項(xiàng)挑戰(zhàn)必和必拓、力拓和嘉能可的市盈率均為 5 至 6 倍，而泰克資源、自由港和艾芬豪的市盈率則接近該數(shù)字的兩倍 電解銅：國(guó)慶節(jié)前宏觀上諸多利好提振銅價(jià)大幅上漲。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2024年江蘇廢鋼價(jià)格或震蕩運(yùn)行

而從海外礦山季末發(fā)運(yùn)量來(lái)看，本期全球鐵礦石總發(fā)運(yùn)量3455萬(wàn)噸，環(huán)比增加423.4萬(wàn)噸；中國(guó)47港到港總量2313.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少219.6萬(wàn)噸然而考慮到鐵礦石發(fā)運(yùn)高峰來(lái)臨，在鐵礦石陸續(xù)到港后，給本就處于高位的港口庫(kù)存帶來(lái)更大的壓力，鐵水成本進(jìn)一步下移，利空廢鋼走勢(shì) 總結(jié)，2024年江蘇廢鋼受到成材價(jià)格走勢(shì)波動(dòng)影響較為強(qiáng)烈，現(xiàn)階段市場(chǎng)整體表現(xiàn)為供需兩弱局面。

年報(bào)

Mysteel：鋼材價(jià)格存在回落風(fēng)險(xiǎn)

焦炭沒(méi)有太強(qiáng)的定價(jià)權(quán)，價(jià)格主要跟隨焦煤價(jià)格波動(dòng)國(guó)內(nèi)煤礦安監(jiān)力度較大，影響煤礦開工持續(xù)保持同期低位運(yùn)行，523家煉焦煤煤礦開工率為87.34%，后續(xù)開工情況較難快速恢復(fù)至全年同期水平4月進(jìn)口煤大增至1095萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高，5、6月通關(guān)量仍將處于高位，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口整體看，供應(yīng)緊張情況有所緩解，價(jià)格或小幅波動(dòng)為主從這個(gè)角度來(lái)講，預(yù)計(jì)雙焦呈弱穩(wěn)狀態(tài)，最起碼繼續(xù)提漲的動(dòng)力不足 再者鐵礦石供應(yīng)是比較寬松的，按常理來(lái)說(shuō)走弱的概率更大些。

產(chǎn)業(yè)分析

市場(chǎng)出現(xiàn)新變化黑色產(chǎn)業(yè)鏈格局重塑

”中輝期貨黑色負(fù)責(zé)人陳為昌說(shuō) 國(guó)投安信期貨高級(jí)分析師何建輝告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，近幾周，鋼材市場(chǎng)表現(xiàn)好于預(yù)期螺紋鋼表觀需求在280萬(wàn)噸波動(dòng)，環(huán)比相對(duì)平穩(wěn)，同比降幅收窄在產(chǎn)量相對(duì)較低的情況下，螺紋鋼庫(kù)存去化順暢，建材鋼廠因而陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量隨之回升市場(chǎng)整體呈現(xiàn)正反饋，上游原材料剛需改善，鋼廠庫(kù)存偏低，補(bǔ)庫(kù)訴求釋放本輪行情中，鐵礦石價(jià)格反彈幅度更大，噸鋼利潤(rùn)受到一定擠壓，但成本中樞上移推動(dòng)鋼價(jià)震蕩走高。

鋼材

Mysteel周報(bào)：成本支撐較強(qiáng) 本周國(guó)內(nèi)焊管價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行 （12.29-1.5）

價(jià)格方面：北京市場(chǎng)焊管4寸*3.75mm價(jià)格周環(huán)比持平，報(bào)4230元/噸鍍鋅管方面，唐山市場(chǎng)鍍鋅管4寸*3.75mm價(jià)格周環(huán)比上漲20元/噸，報(bào)4780元/噸隨著淡季深入，管廠生產(chǎn)意愿下降，廠內(nèi)成品及原料小幅累庫(kù)，貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)目前市場(chǎng)交投處于不溫不火的狀態(tài)，市場(chǎng)詢單情況幾無(wú)近幾日鐵礦石價(jià)格不斷沖高，引發(fā)市場(chǎng)較多關(guān)注，近期消息面及基本面數(shù)據(jù)難對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響，窄幅波動(dòng)的可能性更大 東北市場(chǎng)：本周東北市場(chǎng)焊管、鍍鋅管價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。

一周回顧

Mysteel周報(bào)：本周華北市場(chǎng)鋼管價(jià)格窄幅調(diào)整 預(yù)計(jì)下周或繼續(xù)窄幅震蕩運(yùn)行（12.29-1.5）

價(jià)格方面：北京市場(chǎng)焊管4寸*3.75mm價(jià)格周環(huán)比持平，報(bào)4230元/噸鍍鋅管方面，唐山市場(chǎng)鍍鋅管4寸*3.75mm價(jià)格周環(huán)比上漲20元/噸，報(bào)4780元/噸隨著淡季深入，管廠生產(chǎn)意愿下降，廠內(nèi)成品及原料小幅累庫(kù)，貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)目前市場(chǎng)交投處于不溫不火的狀態(tài)，市場(chǎng)詢單情況幾無(wú)近幾日鐵礦石價(jià)格不斷沖高，引發(fā)市場(chǎng)較多關(guān)注，近期消息面及基本面數(shù)據(jù)難對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響，窄幅波動(dòng)的可能性更大 無(wú)縫管：本周華北地區(qū)無(wú)縫管價(jià)格穩(wěn)中小漲，北京市場(chǎng)108*4.5mm無(wú)縫管價(jià)格報(bào)4890元/噸，天津市場(chǎng)報(bào)4800元/噸。

一周回顧

Mysteel解讀：連續(xù)兩天快速回調(diào)，熱卷總體身不由己

移倉(cāng)換月加劇熱卷盤面波動(dòng) 時(shí)間進(jìn)入3月后，盤面05合約逐步進(jìn)入換月期，但今年2305合約換月過(guò)程不同于往年除由于加保限倉(cāng)等因素影響的焦煤焦炭外，螺紋鋼/熱軋板卷/鐵礦石2305合約均出現(xiàn)了持倉(cāng)量高于往年但持倉(cāng)量拐點(diǎn)遲遲未出現(xiàn)的情況與此同時(shí)，主力合約的交投活躍度也明顯低于往年同期，整體呈現(xiàn)多空雙方均非常謹(jǐn)慎的狀態(tài)根據(jù)歷年交易數(shù)據(jù)經(jīng)驗(yàn)，高持倉(cāng)+低活躍往往容易醞釀更大的價(jià)格波動(dòng)，疊加換月期的被動(dòng)交易需求，當(dāng)近兩日交易驅(qū)動(dòng)出現(xiàn)后便快速形成趨勢(shì)行情。

觀點(diǎn)

Mysteel：探析鐵礦石價(jià)格漲幅大于鋼材的原因

鐵礦石供應(yīng)彈性小，相應(yīng)的供應(yīng)曲線較鋼材更為陡峭如圖所示，當(dāng)價(jià)格C1向C2移動(dòng)，價(jià)格上漲，鐵礦石產(chǎn)量變動(dòng)范圍E1至E2，小于鋼材產(chǎn)量變動(dòng)范圍D1至D2 三、鐵礦石價(jià)格波動(dòng)幅度更大 將鐵礦石與鋼材供需曲線放在同一個(gè)坐標(biāo)系下觀察，可以很好的解釋為什么11月份鐵礦石價(jià)格漲幅大于鋼材。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：內(nèi)外棉價(jià)差走勢(shì)（20221207）

因中國(guó)需求前景較好，ICE美棉花主繼續(xù)小幅上漲，外棉現(xiàn)貨價(jià)格繼跟漲；國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格因期貨上漲而上漲；日度外棉價(jià)格漲幅更大，價(jià)差擴(kuò)大短期來(lái)看，外棉現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)較大，預(yù)計(jì)價(jià)差來(lái)回拉鋸 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

利潤(rùn)觀察

Mysteel數(shù)據(jù)：內(nèi)外棉價(jià)差走勢(shì)（20221206）

因中國(guó)需求前景較好，ICE美棉花主小幅上漲，外棉現(xiàn)貨價(jià)格繼跟漲；國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格因期貨上漲而上漲；日度外棉價(jià)格漲幅更大，價(jià)差擴(kuò)大短期來(lái)看，外棉現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)較大，預(yù)計(jì)價(jià)差來(lái)回拉鋸 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

利潤(rùn)觀察

Mysteel早報(bào)：國(guó)內(nèi)工地廢鋼市場(chǎng)價(jià)格部分或小幅上調(diào)

但對(duì)工地廢鋼市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，冬季深入，意味著供應(yīng)的減少，不過(guò)，鋼廠冬儲(chǔ)意愿明顯低位，需求也保持低迷，雖有消息面的提振，但現(xiàn)貨市場(chǎng)終究難以出現(xiàn)根本性的好轉(zhuǎn)，工地廢鋼以及建筑鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)跟隨期貨市場(chǎng)波動(dòng)的概率更大，但波動(dòng)幅度都將有限綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)工地廢鋼市場(chǎng)價(jià)格部分小漲 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

早報(bào)