Mysteel解讀：Fortescue 四季度鐵礦發(fā)運(yùn)回升, 財年增量預(yù)計(jì)2024年釋放

在此期間，F(xiàn)ortescue旗艦產(chǎn)品超特粉和混合粉的折扣有所減少，價格較為堅(jiān)挺，性價比優(yōu)勢不足 根據(jù)Mysteel鐵礦石分品種經(jīng)濟(jì)性模型測算，超特粉和混合粉排名較為靠后，且期間超特粉受57印粉搶占市場份額，鋼廠對其需求有所下降此外，四季度鐵水產(chǎn)量在鋼廠利潤不佳及年底高爐常規(guī)檢修增多的情況下出現(xiàn)明顯減量，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量在季度內(nèi)呈下行趨勢，在四季度末環(huán)比下降11.13%至221.28萬噸，進(jìn)一步抑制鋼廠需求（圖一）。

主編視角

7日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

供應(yīng)端，山東區(qū)域主流粉礦可貿(mào)易資源較為充足，部分塊礦資源供應(yīng)偏緊，受礦山折扣收縮影響，超特粉等品種價格有所上漲需求端，從本周五大材表需和庫存數(shù)據(jù)看，成材表需小幅回升，同時市場對于鋼廠國慶假期前的補(bǔ)庫持較高的預(yù)期，而鋼廠在低庫存結(jié)構(gòu)狀態(tài)下，為滿足短期剛需，預(yù)計(jì)會增加對港口現(xiàn)貨的采購需求，但由于近期成材需求未見明顯起色，鋼廠利潤欠佳，礦價承壓綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石價格震蕩運(yùn)行 ◎ 唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交偏少 現(xiàn)貨價格小幅下跌 【今日市場回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報價小幅下跌，市場整體交易較冷清。

成交報告

Mysteel日報：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨價格偏弱運(yùn)行 市場成交一般

供應(yīng)端，山東區(qū)域主流粉礦可貿(mào)易資源較為充足，部分塊礦資源供應(yīng)偏緊，受礦山折扣收縮影響，超特粉等品種價格有所上漲需求端，從本周五大材表需和庫存數(shù)據(jù)看，成材表需小幅回升，同時市場對于鋼廠國慶假期前的補(bǔ)庫持較高的預(yù)期，而鋼廠在低庫存結(jié)構(gòu)狀態(tài)下，為滿足短期剛需，預(yù)計(jì)會增加對港口現(xiàn)貨的采購需求，但由于近期成材需求未見明顯起色，鋼廠利潤欠佳，礦價承壓綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石價格震蕩運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評

Mysteel解讀：FMG積極布局高品資源 財年目標(biāo)又攀新高

截止6月30日，Mytsteel全國247家鋼廠盈利率達(dá)64.07%，創(chuàng)年內(nèi)新高，鋼廠對低品礦的偏好邊際減弱另外，作為FMG旗艦產(chǎn)品的超特粉和混合粉折扣也遠(yuǎn)不及去年同期，性價比相對降低，因此鋼廠對其消耗量有所減少具體來看，112家鋼廠鐵礦石配礦數(shù)據(jù)顯示，截止6月28日，兩者的配比較3月22日下降0.62個百分點(diǎn)（圖一）。

主編視角

許滿勝：中國鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺是原有采購渠道的有益補(bǔ)充

具體來說，在“鐵前一體化”的指導(dǎo)下，長鋼采購中心與煉鐵廠根據(jù)各礦種性價比情況，及時采購性價比高的品種；多港口布局，按照“礦價+運(yùn)費(fèi)到廠最低”的原則組織采購；在鋼材市場不斷下行時，以生產(chǎn)不斷料為原則，盡量小批量、延遲采購；預(yù)測鐵礦石價格即將大幅上漲時，提前增加采購量 在配礦結(jié)構(gòu)上，長鋼以澳大利亞礦、巴西礦等主流礦為主，階段性采購部分馬來西亞粉、印度粉、伊朗粉等非主流礦降低成本，主要以折扣力度大的混合粉、超特粉等低品位礦作為主料，同時根據(jù)鐵礦石價格變化及時調(diào)整采購結(jié)構(gòu)。

爐料

Mysteel解讀：溢價匯率多因素擾動5月份鐵礦石落地利潤波動加劇

目前市場紛紛猜猜粗鋼平控或于6月底開始執(zhí)行，屆時鐵礦石需求將有進(jìn)一步下降空間，對鐵礦石人民幣價格形成掣肘，然而目前鐵礦石港口庫存并未出現(xiàn)明顯累庫趨勢，且廠內(nèi)原料低庫存以及廢鋼性價比近期的大幅下滑對鐵礦需求形成一定程度利好，以上因素都將在接下來幾周對鐵礦現(xiàn)貨價格形成一定的底部支撐 此外，從近期澳洲主流礦山公布的6月礦山折扣來看，部分品種折扣有走擴(kuò)趨勢，例如金步巴粉6月折扣擴(kuò)大至4.25%，RTX塊擴(kuò)大至6%，超特粉折扣擴(kuò)大至11.5%，這也預(yù)示著礦山對短期內(nèi)鐵礦石下游需求信心有所動搖，鐵礦石美金價格下滑阻力有所減小。

主編視角

Mysteel解讀：低品粉礦進(jìn)口利潤持續(xù)倒掛，被動局面仍將繼續(xù)

與此同時，隨著美聯(lián)儲加息的不斷推進(jìn)，美元在近期大幅升值，從而也推升了鐵礦石的進(jìn)口成本，導(dǎo)致主流品種的落地利潤難以出現(xiàn)顯著增幅對于超特粉來說，由于其港口資源的增加，而折扣減少的情況下進(jìn)口成本持續(xù)攀升，導(dǎo)致其即期落地利潤在此期間難以走出倒掛的被動局面 后市展望：主流品種落地利潤短期內(nèi)預(yù)計(jì)繼續(xù)承壓，而超特粉被動局面難以緩解 預(yù)計(jì)短期內(nèi)鐵礦石進(jìn)口利潤將會維持較為低迷的情況，主要原因包括： 1. 接近年末粗鋼需求即將面臨季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，從而導(dǎo)致鋼廠利潤難以出現(xiàn)顯著恢復(fù)，預(yù)計(jì)低庫存策略將會持續(xù)，而據(jù)Mysteel了解，近期大部分東北鋼廠已完成今年的冬儲任務(wù)，而其余地區(qū)鋼廠今年的冬儲意愿普遍較低，這也就意味著短期內(nèi)港口鐵礦石資源不會出現(xiàn)明顯的去庫動力；另外隨著秋冬季環(huán)保限產(chǎn)的增多，疊加粗鋼產(chǎn)量平控政策的影響，預(yù)計(jì)鐵礦石需求短期內(nèi)難以放量。

研究報告

Mysteel解讀：鐵礦供需結(jié)構(gòu)或有改善 PB粉超特粉價差有擴(kuò)大可能

據(jù)Mysteel港口現(xiàn)貨價格數(shù)據(jù)顯示，PB粉和超特粉的價差持續(xù)收窄，從下圖可見，兩者之間的價差從年內(nèi)最高約350元持續(xù)縮窄到110元附近，處于歷史較低水平進(jìn)入2022年，國內(nèi)疫情反復(fù)，影響下游施工進(jìn)度，加上房地產(chǎn)行業(yè)低迷，拖累了鋼材的需求但市場預(yù)期疫情之后，需求將恢復(fù)，鋼廠為了維持生產(chǎn)，偏向采購低價的低品粉，如超特粉，低品印粉，SP10粉等以降低成本，這造成超特粉的需求非常強(qiáng)勁另外，F(xiàn)MG一度縮減超特粉的折扣，以及印度增加鐵礦石出口關(guān)稅，導(dǎo)致低品印粉供應(yīng)緊縮，進(jìn)一步造成了超特粉的價格堅(jiān)挺。

研究報告

每日鋼市：鋼廠繼續(xù)漲價，焦炭第六輪提張落地，鋼價偏強(qiáng)運(yùn)行

當(dāng)前全國廢鋼市場多地受疫情影響，廢鋼到貨情況不佳，場地收貨量也受限，另外近期產(chǎn)廢企業(yè)的產(chǎn)廢量也大打折扣，整體市場廢鋼供應(yīng)偏緊，部分地區(qū)繼續(xù)漲價搶收廢鋼資源部分位于管控區(qū)、封控區(qū)內(nèi)的鋼廠到貨量表現(xiàn)較差，對廢鋼補(bǔ)庫需求強(qiáng)，因此漲價吸引到貨綜合預(yù)計(jì)短期廢鋼價格高位震蕩運(yùn)行 進(jìn)口礦：4月20日山東地區(qū)進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格窄幅波動，市場交投情緒較為冷清截止發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交：青島港：PB粉988元/噸；日照港：PB粉999元/噸，PB粉990元/噸，PB粉998元/噸，超特粉745元/噸，超特738元/噸（預(yù)售）午后山東主流市場報價相較于前一工作日晚間價格上漲0-5，山東地區(qū)PB粉主流報價在995-1000元/噸，超特粉報價在745-750元/噸，卡粉報價在1195-1200元/噸。

觀點(diǎn)

中州期貨：9月寬幅震蕩，鐵礦石短期有跌超反彈可能，中長期價格走弱

②旺季預(yù)期下需求表現(xiàn)尚一般，鋼廠逢低始采，港口成交一般上周進(jìn)口礦周消耗量1938萬噸（-4），以疏港量推算的鐵礦石需求為2075萬噸（+10），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1589萬噸（-3），國內(nèi)鋼廠鐵礦石庫存10552萬噸（-46），鋼廠隨采隨用逢低買進(jìn)昨日主要港口成交五日均值為97萬噸（-16），環(huán)比上周二有增，交投氛圍一般 ③綜合來看，昨日利空消息頻出，8月PMI50.1%（-0.3%），唐山出臺減排方案，限產(chǎn)繼續(xù)發(fā)酵，F(xiàn)MG報九月超特粉折扣30%(+3)、混合粉折扣26%（+7%），期貨收盤價808元（-27），夜盤再度大跌，市場心態(tài)減弱，短期有跌超反彈可能，或?qū)挿鹗?，中長期價格重心將繼續(xù)下移。

機(jī)構(gòu)