Mysteel：2025年4月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為57.2% 情況進一步改善

原燃料方面，鐵礦石因為鐵水產(chǎn)量繼續(xù)抬升，導致高位運行，焦炭因為焦化廠虧損，累計提漲兩輪，落地一輪，共計提漲50-55元，廢鋼價格價格進一步下移，鋼價圍繞電爐鋼廠谷電成本波動 專家觀點： 對于2025年4月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，從鋼材現(xiàn)貨市場來看，供給端：鋼廠產(chǎn)量水平總體不高，暫無集中到貨情況；需求端：需求水平低位運行，旺季不旺，淡季不淡，看不出明顯的淡旺季，房地產(chǎn)及基建需求表現(xiàn)不及預期，高端制造業(yè)表現(xiàn)較好；成本端：關稅戰(zhàn)及壓減產(chǎn)量相關消息導致除了焦炭以外的鐵礦石及原燃料價格水平有所下移，房地產(chǎn)及基建決定了鋼價的上限，高端制造業(yè)及出口決定了鋼價的下限。

鋼鐵PMI調(diào)查

C50風向指數(shù)調(diào)查：3月信貸或與2024年同期持平，政府債維持放量拉動社融同比多增

與PMI價格表現(xiàn)相對應，商務部的生產(chǎn)資料價格指數(shù)從上漲0.1%轉為下降0.3%，代表性的大宗價格也較為疲軟，除水泥價格上漲4.4%、銅價微漲0.1%之外，螺紋鋼價下跌2.7%，鐵礦石價下跌4.2%，動力煤價下跌7.2%，布油價格下跌3.4%

國內(nèi)

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅增量，短期鐵礦石價格偏弱運行（3.28-4.3）

白宮表示，特朗普4月2日公布的關稅將立即生效國有大行注資特別國債發(fā)行計劃出爐，5000億元特別國債的期限分為5年、7年兩種，其中4月24日將啟動首次發(fā)行，期限為5年，5月份還有一次續(xù)發(fā)；5月14日將啟動7年期的特別國債發(fā)行，6月份有一次續(xù)發(fā)中國3月官方制造業(yè)PMI 50.5，制造業(yè)擴張速度一年來最快3月非制造業(yè)商務活動指數(shù)為50.8，比上月上升0.4，非制造業(yè)擴張步伐有所加快 總的來看，本周鐵礦石價格漲跌互現(xiàn)，整體呈現(xiàn)持穩(wěn)震蕩運行，價格漲幅大于成材。

進口礦周評

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格偏弱運行（20250331）

2、中國3月制造業(yè)PMI為50.5%，比上月上升0.3個百分點 3、美國消費者信心指數(shù)跌至兩年最低，短期通脹預期升破5% 產(chǎn)業(yè)消息 1、截至3月31日收盤，螺紋鋼2505收3159元/噸，跌1.03%；熱卷2505收3342元/噸，跌0.86%；鐵礦石2505收773.0元/噸，跌1.47% 2、黃金空頭出現(xiàn)！分析師警告未來五年價格或跌去38%。

日報

百年建筑月報：4月盤扣式腳手架市場價格震蕩偏弱運行

一方面，二季度專項債發(fā)行進一步提速，基建投資持續(xù)發(fā)力，疊加季節(jié)性施工旺季來臨，終端需求有望穩(wěn)步回升；另一方面，房地產(chǎn)政策寬松預期增強，部分核心城市限購松綁或帶動地產(chǎn)鏈邊際改善，但行業(yè)整體去庫存壓力仍將限制新開工規(guī)模成本端來看，鐵礦石價格受全球制造業(yè)復蘇預期及國內(nèi)鋼廠復產(chǎn)支撐，但美聯(lián)儲加息周期延后預期壓制大宗商品整體漲幅，盤扣成本支撐力度相對平穩(wěn)此外，4月制造業(yè)PMI重回擴張區(qū)間預示工業(yè)用盤扣需求回暖，但需警惕地方化債壓力下部分基建項目的資金到位節(jié)奏風險。

月報

Mysteel：3月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為54.1% 5個月以來第一次站在榮枯線以上

今年國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)供給雙降，市場基本達成共識，壓減消息傳聞甚囂塵上，導致鐵礦石價格有所下跌，煤炭供應充足，導致焦炭價格并不堅挺，第11輪焦炭提降落地是明顯例證，廢鋼價格下跌，導致電爐鋼廠成本微降30元/噸左右，整個原燃料價格水平有所下降 專家觀點： 對于2025年3月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，從鋼材現(xiàn)貨市場來看，供給端：鋼廠利潤水平尚可，接單情況較好，紛紛加大復產(chǎn)增產(chǎn)力度，壓減傳聞擾動市場心態(tài)；需求端：傳統(tǒng)的“金三”成色不足，需求尚未證偽，仍有延遲發(fā)力的預期，但是今年需求水平較去年低位運行已成行業(yè)共識。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel：2月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為45.9% 環(huán)比小幅下降

原燃料方面，國產(chǎn)鐵礦石漲多跌少，進口鐵礦石價格小幅震蕩運行，焦炭第十輪降價落地，廢鋼持穩(wěn)，總體上原料市場偏弱運行，原料采購價格指數(shù)環(huán)比下降 專家觀點： 對于2025年2月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，從鋼材現(xiàn)貨市場來看，供給端：鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)釋放力度呈現(xiàn)小幅波動態(tài)勢，鐵水產(chǎn)量持續(xù)減少，而品種產(chǎn)量則表現(xiàn)不一；需求端：隨著終端需求的逐漸恢復，鋼市也轉為活躍，市場成交快速上升，市場投機需求面也明顯擴大；成本端：由于鐵礦石價格小幅上漲，廢鋼價格穩(wěn)中有漲，焦炭價格小幅下跌，使得生產(chǎn)成本支撐走弱。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel解讀：本輪鐵礦石價格反彈復盤與節(jié)后推演

其次，制造業(yè)層面，主要經(jīng)濟體央行利率下降將有助于提高企業(yè)經(jīng)營活動的積極性；川大的原油政策雖然不利于全球氣溫改善，但有助于緩解制造業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)成本中國和歐盟等經(jīng)濟體的制造業(yè)PMI指標顯示，2025年第一季度的制造業(yè)活動有望帶動鋼材等工業(yè)原料的消費 小結與建議 2024年底的多重悲觀預期導致包括鐵礦石在內(nèi)的黑色系商品進入到低估值區(qū)間，然后市場及時對這些悲觀預期進行了調(diào)整，由此推動了1月中旬以來的黑色系商品價格反彈。

主編視角

Mysteel：12月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為42.7% 環(huán)比小幅回落

原燃料方面，焦炭價格第五輪提降落地，鐵礦石由強轉弱震蕩下行，廢鋼隨成材價格穩(wěn)中回調(diào)，原料價格重心總體下移，原料采購價格指數(shù)下降 專家觀點： 對于2024年12月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，從鋼材現(xiàn)貨市場來看，供給端：由于品種盈虧影響，各品種產(chǎn)量表現(xiàn)不一，產(chǎn)能釋放力度放緩。

鋼鐵PMI調(diào)查

寶城期貨：鐵礦石上行驅動力不強

自11月下旬以來，黑色金屬品種走勢分化，其中雙焦弱勢盡顯，期價逼近9月份的年內(nèi)低點而同為原料的鐵礦石價格走勢偏強，主力合約突破前期震蕩平臺上沿，自低位累計上漲10.63%，鐵礦石價格指數(shù)上漲9.97%，期現(xiàn)價格雙雙刷新近兩個月來新高 利多因素發(fā)酵 重大會議臨近疊加月初PMI數(shù)據(jù)亮眼，黑色金屬市場情緒回暖，強預期開始發(fā)酵，鋼材、鐵礦石受此驅動呈震蕩上行態(tài)勢。

原料

Mysteel月報：十二月供需雙弱，進口鐵礦石價格或先揚后抑

月初市場對重要會議存有預期，PMI連續(xù)兩個月回升至擴張區(qū)間，非制造業(yè)商務活動指數(shù)小幅回升，雖然需求端鐵水有觸頂跡象，但是鋼廠仍有利潤，鐵水降幅有限，鐵礦石價格漲至105美元/噸附近；美國大選后市場預計美聯(lián)儲降息步伐可能放緩，期間國內(nèi)暫無明顯宏觀利好政策，市場情緒有所回落，疊加鐵礦石到港增加，港口庫存高位小幅波動，鐵礦石價格跌至100美元下方；臨近12月，市場對重要會議存政策預期，重燃樂觀情緒，基本面成材矛盾并不突出，鐵水產(chǎn)量維持高位波動，價格向下驅動不足，鐵礦石價格偏強運行。

月報

Mysteel周報：短期鐵礦石價格或將維持震蕩偏弱運行 （12.2-12.6）

12月3日晚，韓國宣布實施緊急戒嚴戒嚴令發(fā)布后，韓國資產(chǎn)大幅下跌，韓元兌美元一度跌超2%，創(chuàng)逾兩年新低新華社：破除“增速崇拜”，中國經(jīng)濟增長在5%左一點或是右一點，都可以接受，穩(wěn)住樓市、股市兩個“風向標”中國11月財新制造業(yè)PMI升至51.5，創(chuàng)五個月新高，加速擴張中國外交部重申：中方一貫堅決反對美方泛化國家安全概念，濫用出口管制措施；四協(xié)會集體發(fā)聲，美國芯片不再可靠、安全，中國企業(yè)應謹慎采購 總的來看，本周鐵礦石價格震蕩運行為主。

進口礦周評

Mysteel：10月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為50.7% 四個月以來第一次站在榮枯線以上

隨著9月底市場陷入瘋魔狀態(tài)，焦炭累計提漲6輪共計漲價300-330元/噸，雖然近期提降第一輪，但總漲幅仍在300元/噸以上，鐵礦石價格也攀升至較高水平，廢鋼價格也水漲船高，原燃料與成品材共振上漲 專家觀點： 對于2024年10月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，具體來看：供給端，9月下旬，市場迎來瘋牛行情，鋼廠利潤創(chuàng)年內(nèi)高點，鋼廠積極增產(chǎn)復產(chǎn)；需求端，強預期弱現(xiàn)實，宏觀利好預期暫未形成實物工作量，需求有延遲發(fā)力的預期。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel：9月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為45.7% 環(huán)比好轉

截止9月29日，焦炭累漲3輪150-175元/噸，鐵礦石及廢鋼價格也上漲較多，尤其是近幾日，市場驚現(xiàn)瘋漲行情 專家觀點： 對于2024年9月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，具體來看：供給端，9月上旬，全產(chǎn)業(yè)鏈陷入虧損后，區(qū)域內(nèi)鋼廠產(chǎn)量較低；需求端，季節(jié)性淡季過去，需求表現(xiàn)尚可。

鋼鐵PMI調(diào)查

冠通期貨：鐵礦石向下測試支撐

海外方面，1—7月份，全球高爐生鐵產(chǎn)量為74962.7萬噸，同比減少1701.1萬噸，同比減幅為2.22%整體上，全球制造業(yè)PMI自今年7月再度回落至收縮區(qū)間，海外需求亦難有增量，中國出口資源在國際市場上仍有價格優(yōu)勢，海外高爐復產(chǎn)動能或一般 綜上所述，我們認為，四季度鐵礦石難以擺脫供需寬松格局，且供需差有繼續(xù)拉大趨勢，港口高庫存狀態(tài)延續(xù)，將對礦價形成較強壓制節(jié)奏上，9—10月為成材傳統(tǒng)旺季階段，當下高爐逐漸復產(chǎn)，鐵礦石需求存在邊際增量預期，但我們對成材旺季需求強度保持謹慎態(tài)度，預計鐵水產(chǎn)量回升有限。

原料

Mysteel周報：宏觀產(chǎn)業(yè)共振，鐵礦石需求逐步改善（9.23-9.27）

美聯(lián)儲高官放風后續(xù)行動：勞動力市場還未“爆紅燈”，預計年內(nèi)再降50基點，未來一年多次降息歐洲央行降息預期升溫，歐元區(qū)9月制造業(yè)PMI創(chuàng)年內(nèi)新低，德法雙雙加速萎縮中國央行放大招：降準、降息、降存量房貸利率、首創(chuàng)貨幣工具支持股票市場發(fā)展；潘功勝宣布五項支持房地產(chǎn)的政策舉措中國央行“降息”30個基點，開展3000億元一年期MLF操作 總的來看，本周鐵礦石價格大幅上漲，漲幅明顯大于成材。

進口礦周評

東海期貨：鐵礦石中期下行趨勢難改

經(jīng)過8月下旬的短暫反彈之后，9月前兩個交易日，鐵礦石期貨價格大幅下挫，主力2501合約價格相比8月底高點下跌8.8%中期來看，鐵礦石價格下行趨勢難改，但短期會跟隨鋼材價格波動 鋼材旺季需求決定后期走勢 近期，鐵礦石價格下跌主要有兩方面原因：一是8月底9月初公布的全球及中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)均不及預期，市場對整體需求進一步走弱的預期有所強化；二是鐵水日產(chǎn)量加速下跌和港口庫存再創(chuàng)新高，使得產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)負反饋。

原料

國家統(tǒng)計局：8月制造業(yè)PMI為49.1%

（二）高技術制造業(yè)和裝備制造業(yè)重回擴張區(qū)間從重點行業(yè)看，高技術制造業(yè)和裝備制造業(yè)PMI分別為51.7%和51.2%，比上月上升2.3和1.7個百分點，重返擴張區(qū)間；消費品行業(yè)PMI為50.0%，位于臨界點；高耗能行業(yè)PMI為46.4%，比上月下降2.2個百分點，高耗能行業(yè)景氣水平偏弱且降幅較大，是本月制造業(yè)PMI回落的主要原因之一 （三）價格指數(shù)持續(xù)回落受需求不足以及原油、煤炭、鐵礦石等大宗商品價格波動等因素影響，主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為43.2%和42.0%，比上月下降6.7和4.3個百分點。

聚焦

Mysteel:西南熱卷基本面皆弱格局下 當?shù)責峋砉溕舷缕髽I(yè)如何度過難關？

目前我國鋼材市場需求并不旺盛，鐵礦石到港量的增加可能將導致我國鋼材市場進一步的供大于求，這將會對鋼材價格產(chǎn)生不利影響 2.美國制造業(yè) PMI 指數(shù) 美國 PMI 指數(shù)的持續(xù)走低反映了全球經(jīng)濟增長的乏力，這對熱卷市場的出口需求產(chǎn)生了負面影響，尤其是對依賴出口的企業(yè)來說，面臨著更大的壓力。

市場分析

Mysteel：8月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為34.4% 環(huán)比回落

原料采購價格指數(shù)為10.7%，環(huán)比下降7.2個百分點原燃料方面，焦炭累跌7輪，焦煤跌價更多，市場傳言可能焦炭有第8輪提降，鐵礦石和廢鋼價格也被動下跌，原燃料及產(chǎn)成品價格共振下跌 專家觀點： 對于2024年8月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，具體來看：一是鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈虧損，深陷負反饋行情，產(chǎn)量下降，掙少賠多；二是季節(jié)性淡季逐步過去，新老國標切換、國外反傾銷調(diào)查及查買單出口消息共振發(fā)酵引起的超跌有反彈的可能性；三是美聯(lián)儲預計9月迎來降息周期，大概率可能會降息25個基點，國內(nèi)財政政策和貨幣政策騰挪空間更大，宏觀利好預期增強。

鋼鐵PMI調(diào)查