Mysteel早讀：進口鐵礦石漲破110美金，全國檢修高爐增至70座

◎自6月15日以來，截止目前全國樣本企業(yè)共有70座在檢高爐、累計容積85426m3，鐵水日產(chǎn)量減少25.06萬噸；共有24座在檢電爐、粗鋼日產(chǎn)量減少6.84萬噸；共有48條在檢軋線、累計影響成材日產(chǎn)量14.31萬噸。

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Mysteel早讀：全國41座高爐正在檢修，進口鐵礦石跌破100美金

◎ 7月19日，中國礦產(chǎn)資源集團有限公司成立，法定代表人為姚林。

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Mysteel早讀：國資委要求央企帶頭“反內(nèi)卷”，期螺跌破3100

◎ 9月26日，全國主港鐵礦石成交94.90萬噸，環(huán)比減14.6%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.11萬噸，環(huán)比減6.6% ◎ 本周，全國47個港口進口鐵礦庫存總量14550.68萬噸，環(huán)比增加169萬噸；全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為9736.39萬噸，環(huán)比增426.96萬噸 ◎ 本周，247家鋼廠高爐開工率84.45%，環(huán)比增加0.47個百分點，同比增加6.22個百分點；日均鐵水產(chǎn)量 242.36萬噸，環(huán)比增加1.34萬噸，同比增加17.50萬噸。

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Mysteel月報：10月全國鋼坯價格或?qū)⑾纫趾髶P

高爐開工率和產(chǎn)能利用率維持較高的水平，對原料尤其是鐵礦石的價格起到支撐作用原材料價格表現(xiàn)堅挺，焦炭首輪提漲落地，但鋼坯價格不斷下移，鋼企利潤由正轉(zhuǎn)負，生產(chǎn)壓力增加 圖四：2023-2025年唐山普方坯樣本鋼廠調(diào)研毛利 四、鋼坯供需矛盾累積 全國247家鋼企高爐開工率84.45%，周環(huán)比增加0.47%，月環(huán)比增加1.25%，年同比增加6.22%。

研究報告

Mysteel：國慶節(jié)后全國生鐵價格或先揚后抑

鐵礦石：目前雙節(jié)前補庫需求釋放，疊加鐵水產(chǎn)量高位運行，短期供需緊平衡推動價格震蕩偏強，但中長期供應過剩預期及鋼材庫存超季節(jié)性累積，制約了持續(xù)上漲動力，整體市場呈現(xiàn)供需博弈下的窄幅震蕩格局 圖-2 鐵礦石、焦炭價格指數(shù)走勢圖 三、生鐵企業(yè)維持高開工 廠內(nèi)庫存低位調(diào)整 從全國生鐵企業(yè)生產(chǎn)情況來看，9月份生鐵企業(yè)停復產(chǎn)并存，整體維持高位震蕩調(diào)整，整體開工較8月份明顯上升，截止9月25日，全國44家樣本生鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率為65.9%，周環(huán)比上升0.63%，月環(huán)比上升2.15%。

市場研究

中州期貨：鋼材建議暫且觀望

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷維穩(wěn)，上海螺紋漲10青島港PB粉漲2，超特粉漲3，卡粉漲2昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比增4%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減28%本期五大材周度產(chǎn)量和消費均增加，總庫存開始去化247家鋼廠高爐日均鐵水242.36萬噸增1.34萬噸47港鐵礦石庫存1.455億噸增169萬噸 ②1-8月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年8月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比升1%。

機構(gòu)

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢，短期鐵礦石價格或窄幅偏弱震蕩（9.12-9.19）

供應端方面，全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比回升至3573.1萬噸，處于較高水平，今年累計同比增加832萬噸；47港鐵礦石到港量環(huán)比減少至2392.3萬噸需求端，本期日均鐵水241.02萬噸，環(huán)比增0.47萬噸；隨著鋼廠生產(chǎn)成本走高，虧損的鋼廠范圍擴大，高爐盈利率延續(xù)下行趨勢，本期環(huán)比下滑至58.87%從目前已調(diào)研到的高爐停復產(chǎn)計劃看，下周全國鐵水產(chǎn)量仍有小幅回升空間庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫74.44萬噸，目前處于1.44億噸。

進口礦周評

Mysteel宏觀周報：鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長方案出爐，商務(wù)部反制墨西哥涉華措施

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現(xiàn)凈投放9406億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高0.6%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高2.1%；煉焦煤、電解銅、價格上漲，鐵礦石、螺紋鋼、水泥、混凝土價格下跌；乘用車日均零售6.5萬輛，提高9%；BDI提高2.5% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

資訊

中州期貨：全國主流貿(mào)易商建材成交回升，鋼材震蕩運行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷漲10，上海螺紋漲10青島港PB粉跌1，超特粉漲1，卡粉漲3昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比增13%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減13.5%本期五大材周度產(chǎn)量下降表需回升，總庫存繼續(xù)累積，累幅收窄今關(guān)注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)247家高爐日均鐵水241.02萬噸增0.47萬噸47港鐵礦石庫存1.4382億噸減74萬噸據(jù)上海鋼聯(lián)測算，韓國K-steel法案若通過，將影響我國60-70萬噸的中厚板出口，占我國鋼材總出口比重較小。

機構(gòu)

中州期貨：鐵礦成交大增，鋼材震蕩運行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌30，上海熱卷下跌40，上海螺紋下跌10青島港PB粉跌5，超特粉跌4，卡粉跌5昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減20%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增65.5%本期五大材周度產(chǎn)量下降表需回升，總庫存繼續(xù)累積，累幅收窄247家高爐日均鐵水241.02萬噸增0.47萬噸47港鐵礦石庫存1.4382億噸減74萬噸據(jù)上海鋼聯(lián)測算，韓國K-steel法案若通過，將影響我國60-70萬噸的中厚板出口，占我國鋼材總出口比重較小。

機構(gòu)

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢，短期鐵礦石價格或偏弱震蕩（9.19-9.28）

從目前已調(diào)研到的高爐停復產(chǎn)計劃看，下周全國鐵水產(chǎn)量仍有小幅回升空間庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫169萬噸，目前處于1.45億噸本周五大材在增產(chǎn)背景下開始去庫，需求表現(xiàn)略好于預期，整體表現(xiàn)中性略偏好，品種內(nèi)部螺紋表現(xiàn)繼續(xù)好于預期，而熱卷表現(xiàn)弱于預期 其他層面，9月22日，工業(yè)和信息化部等部門聯(lián)合印發(fā)《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》，明確未來兩年鋼鐵行業(yè)增加值年均增長目標設(shè)定在4%左右。

進口礦周評

中州期貨：建材成交微增，鋼材震蕩運行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷漲10，上海螺紋漲20青島港PB粉持平，超特粉持平，卡粉漲2昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比增0.8%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增26%本期五大材周度產(chǎn)量下降表需回升，總庫存繼續(xù)累積，累幅收窄247家高爐日均鐵水241.02萬噸增0.47萬噸47港鐵礦石庫存1.4382億噸減74萬噸 ②1-8月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年8月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比升1%。

機構(gòu)

中州期貨：鋼材震蕩偏強

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯漲10上周五青島港PB粉漲7，超特粉漲9，卡粉漲8上周五全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比增29.6%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減11.9%本期五大材周度產(chǎn)量下降表需回升，總庫存繼續(xù)累積，累幅收窄247家高爐日均鐵水241.02萬噸增0.47萬噸47港鐵礦石庫存1.4382億噸減74萬噸 ②1-8月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年8月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比升1%。

策略研究

中州期貨：卷螺價差持續(xù)擴大局面或階段結(jié)束

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯跌20，上海螺紋降20，上海熱卷降20昨青島港PB粉跌5，超特粉持平，卡粉跌8昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減14.5%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減23%本期五大材周度產(chǎn)量下降表需回升，總庫存繼續(xù)累積，累幅收窄247家高爐日均鐵水241.02萬噸增0.47萬噸47港鐵礦石庫存1.4382億噸減74萬噸 ②1-8月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

晨報速遞

中州期貨：鋼材建議暫且觀望

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋降10，上海熱卷降10昨青島港PB粉持平，超特粉漲6，卡粉持平昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減7%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減9%本期五大材周度產(chǎn)量下降表需回升，總庫存繼續(xù)累積今關(guān)注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)247家高爐日均鐵水240.55萬噸增11.71萬噸47港鐵礦石庫存1.4456億噸增30.4萬噸 ②1-8月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

機構(gòu)

Mysteel早報：鋼材總庫存小幅增加 ? 今日全國無縫管價格或繼續(xù)偏穩(wěn)運行

截至9月18日，山西16家樣本鋼廠檢修高爐總?cè)莘e2010m3，檢修容積率為4.7%，高爐產(chǎn)能利用率相較于去年同期高12.3%，部分鋼廠存在生產(chǎn)略不飽和現(xiàn)象，檢修以及不飽和影響鐵水產(chǎn)量約在1.09萬噸/天 ◎9月18日，全國主港鐵礦石成交97.40萬噸，環(huán)比減23%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交8.78萬噸，環(huán)比減14.5% ◎本周，唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存126.09萬噸，周環(huán)比減少10.31萬噸。

每日分析

Mysteel早報：供需矛盾有所緩解? 今日全國無縫管價格或趨強運行

截止9月16日，5處煤礦（產(chǎn)能共計1930萬噸/年）已因存在安全隱患，責令停產(chǎn)整頓5-7天目前，4處煤礦均已完成全面整改并恢復正常生產(chǎn) ◎9月16日，全國主港鐵礦石成交139.40萬噸，環(huán)比增45.2%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.05萬噸，環(huán)比減6% ◎金燁鋼鐵集團于8月31日對一座450m3高爐及一條盤線軋機進行停產(chǎn)檢修，現(xiàn)已于9月15日恢復正常生產(chǎn)，日增鐵水產(chǎn)量約0.17萬噸。

每日分析

Mysteel宏觀周報：習近平與特朗普通電話，美聯(lián)儲今年首次降息

周環(huán)比來看， Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比提高0.2%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率環(huán)比提高5.7%；螺紋鋼、煉焦煤、鐵礦石、水泥、混凝土價格上漲；電解銅價格下跌；乘用車日均零售6.1萬輛，提高1%；BDI上漲7.4% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數(shù)下跌，白銀價格小幅上漲1.52%全球股市中，中國股市多數(shù)上漲，僅上證指數(shù)小幅下跌1.30%；歐美股市漲跌互現(xiàn)。

資訊

中州期貨：高爐鐵水如期大幅回升，鋼材震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷維穩(wěn)，上海螺紋跌10昨青島港PB粉跌9，超特粉跌5，卡粉跌11昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減1.17%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增73.46%本期五大材周度產(chǎn)量下降表需回升，總庫存繼續(xù)累積247家高爐日均鐵水240.55萬噸增11.71萬噸47港鐵礦石庫存1.4456億噸增30.4萬噸 ②1-7月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

晨報速遞

中州期貨：螺紋倉單壓力大，鋼材震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷維穩(wěn)，上海螺紋維穩(wěn)昨青島港PB粉漲14，超特粉漲14，卡粉漲10昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減10%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減18%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均下降，總庫存繼續(xù)累積247家高爐日均鐵水228.84萬噸減11.29萬噸47港鐵礦石庫存1.4426億噸增37.7萬噸 ②1-7月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年8月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比升1%。

策略研究