Mysteel月報(bào)：四月鐵礦石供需雙強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先抑后揚(yáng)

概述 本月鐵礦石價(jià)格先漲后跌，而后小幅反彈，整體呈現(xiàn)“N”型走勢(shì)其中鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于新交所掉期主力合約漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉截至3月28日，62%澳粉指數(shù)為104.1美元/干噸，月環(huán)比漲幅3.27%，上海螺紋鋼價(jià)格為3194元/噸，月環(huán)比跌幅2.89% 月初，鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行宏觀層面擾動(dòng)增強(qiáng)，兩會(huì)釋放積極信號(hào)符合預(yù)期。

月報(bào)

Mysteel月報(bào)：需求恢復(fù)有待驗(yàn)證 四月鐵礦指數(shù)均價(jià)環(huán)比或繼續(xù)回落

概述 3月鐵礦石價(jià)格走勢(shì)整體表現(xiàn)為震蕩下行，港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)表現(xiàn)偏弱于遠(yuǎn)期價(jià)格。

月報(bào)

Mysteel月報(bào)：四月鐵礦石價(jià)格先揚(yáng)后抑 月內(nèi)表現(xiàn)為寬幅震蕩

Part 3. 展望 3.1 四月鐵水高點(diǎn)臨近，鐵礦石價(jià)格或?qū)挿鹗?2023平衡表（3月更新） 展望4月，終端需求仍需繼續(xù)驗(yàn)證，黑鏈主要邏輯在于成材需求高點(diǎn)和供給高點(diǎn)哪個(gè)先到，當(dāng)前供需兩端都仍有增長(zhǎng)空間，并且總庫(kù)存維持去庫(kù)，產(chǎn)業(yè)正反饋進(jìn)程仍未結(jié)束。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：四月鐵礦石供需雙強(qiáng) 塊球溢價(jià)或?qū)⑦M(jìn)一步回落

其中PB粉、紐曼粉到港量環(huán)比增幅較大，其他品種到港量基本持穩(wěn)需求方面，根據(jù)表觀消費(fèi)測(cè)算，隨著高爐的進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)，4月份主流澳粉需求量環(huán)比有望進(jìn)一步增加至74.5萬(wàn)噸/日，環(huán)比上月增加了10.9萬(wàn)噸/日結(jié)合供需預(yù)期，預(yù)計(jì)四月份主流澳粉供需雙強(qiáng)庫(kù)存量基本持穩(wěn)，波動(dòng)不大 Part3.總結(jié) 3.1 四月鐵礦石供需雙強(qiáng) 塊球溢價(jià)或?qū)⑦M(jìn)一步回落 展望四月份，隨著季節(jié)性影響因素的退卻，鐵礦石發(fā)運(yùn)進(jìn)入增量周期，國(guó)內(nèi)的鐵礦石生產(chǎn)限制性因素影響減弱，產(chǎn)量繼續(xù)增加，鐵礦石供給將處于持續(xù)上升的過程中。

月報(bào)

Mysteel：四月鐵礦基本面偏弱 鐵礦價(jià)格偏弱運(yùn)行

因此鋼廠利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)張，鋼廠生產(chǎn)積極性非常高 展望四月，原料供需格局或?qū)⒕S持現(xiàn)狀，價(jià)格難以上漲；而成材方面，在下游需求強(qiáng)預(yù)期沒有得到強(qiáng)現(xiàn)實(shí)的驗(yàn)證之前，價(jià)格繼續(xù)上漲的空間也比較有限，但偏緊的供應(yīng)對(duì)成材價(jià)格有支撐，因此下月鋼材利潤(rùn)預(yù)計(jì)將要維持高位震蕩，偏強(qiáng)運(yùn)行 供給：澳巴天氣利好發(fā)運(yùn)雙增中國(guó)到港跟漲 19港澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量：截至3月28日，Mysteel預(yù)計(jì)3月份19港澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量10600萬(wàn)噸，環(huán)比增加約1600萬(wàn)噸。

月報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年福建廢鋼市場(chǎng)或窄幅震蕩偏弱運(yùn)行

2、3月春節(jié)過后，螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)不佳，導(dǎo)致鋼廠廢鋼補(bǔ)庫(kù)意愿較差，雖然庫(kù)存持續(xù)下降，消耗也逐步回升，但價(jià)格方面只表現(xiàn)為較強(qiáng)的抗跌性，供需回歸緊平衡狀態(tài)當(dāng)前福建省廢鋼市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)低于往年同期水平，第一季度價(jià)格持續(xù)低位平穩(wěn)運(yùn)行 第二季度，進(jìn)入四月后，行情在前半月出現(xiàn)較大幅度下跌，一方面成品材需求疲軟，去庫(kù)存偏緩，鋼廠盈利狀況不佳，外加鐵礦石、焦煤焦炭價(jià)格偏弱，鐵水成本低于廢鋼，鋼廠生產(chǎn)成本偏高，多順勢(shì)下調(diào)廢鋼采購(gòu)價(jià)格。

年報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年西北地區(qū)廢鋼價(jià)格震蕩下行

具體來看，一二月廢鋼價(jià)格走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，但春節(jié)后由于鋼廠多有補(bǔ)庫(kù)需求，且鋼廠利潤(rùn)逐漸恢復(fù)，多漲價(jià)吸貨一波，廢鋼價(jià)格小幅上行，廢鋼價(jià)格達(dá)到上半年最高點(diǎn)2100元/噸三月成品材去庫(kù)速度緩慢，期螺表現(xiàn)不佳，廢鋼市場(chǎng)價(jià)格又以窄幅下行為主四月受加征關(guān)稅影響，廢鋼價(jià)格大幅下跌，但隨著價(jià)格的超跌，鋼廠到貨欠佳，開始小幅拉漲，市場(chǎng)廢鋼價(jià)格呈下行趨勢(shì)五一歸來，廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行的走勢(shì)，主因成材需求不佳，成材價(jià)格大幅下跌，同時(shí)鐵礦石、煤焦等原材料價(jià)格下跌，進(jìn)而拖累廢鋼價(jià)格，廢鋼價(jià)格達(dá)到上半年最低點(diǎn)1880元/噸。

年報(bào)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：需求走弱初現(xiàn) 鋼價(jià)掙扎磨底

上周Mysteel統(tǒng)計(jì)247家鋼企日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比下滑1.2萬(wàn)噸至243.6萬(wàn)噸，加快向下調(diào)整節(jié)奏 此外，盡管鐵水產(chǎn)量下滑，但整體仍維持高位，對(duì)原料價(jià)格形成一定支撐當(dāng)前即便鐵礦石價(jià)格回落至四月初關(guān)稅博弈期間的低位（約740元/噸），在焦炭經(jīng)歷第二輪降價(jià)后，成本仍對(duì)價(jià)格形成支撐據(jù)測(cè)算，江蘇地區(qū)螺紋鋼平均生產(chǎn)成本仍在3020元/噸左右，短期內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格跌破3000元/噸的可能性有限。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：5月全國(guó)鋼坯價(jià)格或因基本面矛盾累積承壓運(yùn)行

焦炭方面，四月焦炭價(jià)格小幅拉漲，整體市場(chǎng)情緒一般，繼續(xù)上漲壓力增加鐵礦石方面：鐵水產(chǎn)量延續(xù)高位，鋼企補(bǔ)庫(kù)需求尚可，鐵礦石價(jià)格窄幅震蕩，整體鋼企利潤(rùn)空間尚可 四、鋼坯供需缺口收窄 全國(guó)247家鋼企高爐開工率84.33%，周環(huán)比持平，月環(huán)比上漲1.2個(gè)百分點(diǎn)，年同比上升3.73個(gè)百分點(diǎn)。

研究報(bào)告

Mysteel朱克東：5月份鐵礦石基本面供強(qiáng)需弱 價(jià)格震蕩下行

四月份，鐵礦石市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙強(qiáng)的基本面態(tài)勢(shì)，在黑色系產(chǎn)品中表現(xiàn)最為堅(jiān)挺，整體而言，4 月份五大材的整體需求未超預(yù)期，與此同時(shí)，受美國(guó)對(duì)全球加征關(guān)稅以及中國(guó)關(guān)稅政策動(dòng)態(tài)調(diào)整的影響，市場(chǎng)對(duì)后市的預(yù)期逐步轉(zhuǎn)弱，致使整個(gè)黑色市場(chǎng)價(jià)格大幅下挫鐵礦石價(jià)格均值環(huán)比下跌 3 美元，這與上月預(yù)期一致鑒于鐵礦石基本面持續(xù)保持供需雙強(qiáng)格局，且減產(chǎn)預(yù)期一直未能兌現(xiàn)，做空鋼廠利潤(rùn)成為黑色系市場(chǎng)操作的主流策略，相較于煤炭和成材，鐵礦石價(jià)格在黑色系中的降幅相對(duì)較小。

主編視角

Mysteel周報(bào)：河北普碳廢鋼趨弱運(yùn)行（4.30-5.9）

鋼廠方面：近期邯鄲地區(qū)鋼廠到貨量尚可，鋼廠到貨基本滿足日耗，節(jié)日期間鋼廠庫(kù)存量有所減少，但受期現(xiàn)價(jià)格下行影響，鋼廠用廢需求不佳，廢鋼價(jià)格上行乏力市場(chǎng)方面：由于近期期現(xiàn)價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)信心不足，基地收貨情況不佳，大部分基地仍以快進(jìn)快出為主，基地庫(kù)存量低位綜合來看，預(yù)計(jì)下周邯鄲市場(chǎng)廢鋼價(jià)格窄幅盤整運(yùn)行 滄州市場(chǎng)：近期黑色系期貨表現(xiàn)較弱，經(jīng)過回落后開始橫盤震蕩運(yùn)行，期間雖有反彈但幅度較弱，主要受外圍宏觀環(huán)境影響，鐵礦石強(qiáng)于螺紋，但從成本端來看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，整體來看向下空間非常有限，加之四月底經(jīng)濟(jì)會(huì)議宏觀和政策面后期會(huì)存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導(dǎo)致偏弱但幅度有限。

周報(bào)

Mysteel：五一節(jié)后遼寧廢鋼或短暫性偏強(qiáng)

三、廢鋼性價(jià)比偏低 四月份鐵礦石降幅0.39%，廢鋼降幅2.47%，低于廢鋼，廢鋼性價(jià)比回歸，但從上圖來看，廢鋼依舊窄幅高于鐵水成本（即時(shí)），性價(jià)仍處于低位。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)月度觀察：五月鋼市——需求韌性出余力，淡季來臨壓利潤(rùn)

這意味著鋼廠將面臨“鋼價(jià)跌、原料堅(jiān)”的不利結(jié)構(gòu)，利潤(rùn)空間進(jìn)一步被壓縮 從成本端看，鋼材生產(chǎn)成本或?qū)⑿》芈浒串?dāng)前鐵礦石760元/噸、淮北冶金焦1450元/噸測(cè)算，預(yù)計(jì)五月江蘇地區(qū)螺紋鋼平均生產(chǎn)成本為3130元/噸，環(huán)比四月下滑約8元/噸，降幅有限，難以顯著改善利潤(rùn)空間 三、五月下旬鋼價(jià)博弈聚焦產(chǎn)量下滑節(jié)奏 五月初，鋼鐵產(chǎn)量已面臨邊際見頂拐點(diǎn)。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：河北普碳廢鋼震蕩偏弱運(yùn)行（4.25-4.30）

鋼廠方面：近期邯鄲地區(qū)鋼廠到貨量尚可，鋼廠到貨基本滿足日耗，大部分鋼廠根據(jù)庫(kù)存量適當(dāng)調(diào)整廢鋼價(jià)格，但目前成材銷售情況不佳，廢鋼價(jià)格承壓運(yùn)行市場(chǎng)方面：由于近期期現(xiàn)價(jià)格震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)信心不足，基地收貨情況不佳，大部分基地仍以快進(jìn)快出為主，基地庫(kù)存量低位綜合來看，預(yù)計(jì)下周邯鄲市場(chǎng)廢鋼價(jià)格窄幅盤整運(yùn)行 滄州市場(chǎng)：近期黑色系期貨表現(xiàn)較弱，經(jīng)過回落后開始橫盤震蕩運(yùn)行，期間雖有反彈但幅度較弱，主要受外圍宏觀環(huán)境影響，鐵礦石強(qiáng)于螺紋，但從成本端來看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，整體來看向下空間非常有限，加之四月底經(jīng)濟(jì)會(huì)議宏觀和政策面后期會(huì)存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導(dǎo)致偏弱但幅度有限。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：河北廢鋼窄幅盤整運(yùn)行

市場(chǎng)方面：今日河北市場(chǎng)廢鋼價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行近期黑色系期貨表現(xiàn)較弱，經(jīng)過回落后開始橫盤震蕩運(yùn)行，主要受外圍宏觀環(huán)境影響，鐵礦石強(qiáng)于螺紋，但從成本端來看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，整體來看向下空間非常有限，加之四月底經(jīng)濟(jì)會(huì)議宏觀和政策面后期會(huì)存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導(dǎo)致偏弱但幅度有限 鋼廠方面：今日河北地區(qū)鋼廠廢鋼價(jià)格主穩(wěn)個(gè)調(diào)，其中3家鋼廠下調(diào)廢鋼價(jià)格，下調(diào)幅度為10-20元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：滄州廢鋼價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行

25日滄州市場(chǎng)廢鋼價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行部分料型參考價(jià)：鋼筋顆粒2410/噸，重廢6厚2225/噸，花鐵壓塊2420元/噸，鋼筋壓塊2340元/噸，以上價(jià)格均不含稅 市場(chǎng)方面：近期黑色系期貨表現(xiàn)較弱，經(jīng)過回落后開始橫盤震蕩運(yùn)行，主要受外圍宏觀環(huán)境影響，鐵礦石強(qiáng)于螺紋，但從成本端來看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，整體來看向下空間非常有限，加之四月底經(jīng)濟(jì)會(huì)議宏觀和政策面后期會(huì)存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導(dǎo)致偏弱但幅度有限。

日?qǐng)?bào)

Mysteel金雄林：5月廢鋼需求難有起色 價(jià)格弱勢(shì)下行

步入四月，受到宏觀因素?cái)_動(dòng)，鋼廠生產(chǎn)積極性有所增加，廢鋼需求量有所增加，廢鋼市場(chǎng)價(jià)格先抑后揚(yáng)，廢鋼加工準(zhǔn)入企業(yè)庫(kù)存微降考慮到五一盼漲心態(tài)濃厚，且五月初廢鋼市場(chǎng)支撐因素較多，節(jié)前有備庫(kù)操作，節(jié)后也有集中補(bǔ)庫(kù)的需求，預(yù)計(jì)五月廢鋼加工準(zhǔn)入企業(yè)庫(kù)存或有小幅增加 圖表2：300家鋼廠廢鋼總庫(kù)存情況（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表3：584家準(zhǔn)入企業(yè)社會(huì)庫(kù)存（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 5月廢鋼市場(chǎng)或延續(xù)“需求不足、成本壓制、庫(kù)存支撐”的博弈格局，一方面，電弧爐鋼廠已陷入虧損，加之廢鋼性價(jià)比偏低，廢鋼需求難有起色；另一方面，鐵水見頂預(yù)期增強(qiáng)，鐵礦石有回落風(fēng)險(xiǎn)，鐵水成本下降拖累廢鋼。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：五一節(jié)后福建市場(chǎng)廢鋼震蕩偏弱運(yùn)行

去年如圖所示，三四月份廢鋼價(jià)格呈“v”字形走勢(shì)，但今年與去年有所不同的是，4月初，廢鋼市場(chǎng)行情不穩(wěn)，直至月中廢鋼價(jià)格以下行為主主要原因，一方面成品材需求疲軟，去庫(kù)存偏緩，鋼廠盈利狀況不佳，外加鐵礦石、焦煤焦炭價(jià)格偏弱，鐵水成本低于廢鋼，鋼廠生產(chǎn)成本偏高，多順勢(shì)下調(diào)廢鋼采購(gòu)價(jià)格另一方面，受宏觀方面因素干擾，美方對(duì)華加征關(guān)稅等舉措，黑色系期貨市場(chǎng)盤面震蕩偏弱，成品材價(jià)格受此影響價(jià)格下跌，福建廢鋼市場(chǎng)價(jià)格亦跟隨偏弱調(diào)整。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：河北普碳廢鋼窄幅震蕩運(yùn)行（4.18-4.25）

鋼廠方面：近期邯鄲地區(qū)鋼廠到貨量尚可，鋼廠到貨基本滿足日耗，大部分鋼廠根據(jù)庫(kù)存量適當(dāng)調(diào)整廢鋼價(jià)格，但目前成材銷售情況不佳，廢鋼價(jià)格承壓運(yùn)行市場(chǎng)方面：由于近期期現(xiàn)價(jià)格震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)信心不足，基地收貨情況不佳，大部分基地仍以快進(jìn)快出為主，基地庫(kù)存量低位綜合來看，預(yù)計(jì)下周邯鄲市場(chǎng)廢鋼價(jià)格窄幅盤整運(yùn)行 滄州市場(chǎng)：市場(chǎng)方面：近期黑色系期貨表現(xiàn)較弱，經(jīng)過回落后開始橫盤震蕩運(yùn)行，主要受外圍宏觀環(huán)境影響，鐵礦石強(qiáng)于螺紋，但從成本端來看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，整體來看向下空間非常有限，加之四月底經(jīng)濟(jì)會(huì)議宏觀和政策面后期會(huì)存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導(dǎo)致偏弱但幅度有限。

周報(bào)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：出口趨弱，鋼價(jià)承壓

盡管中期壓力仍存，但考慮到前期價(jià)格下跌過快、疊加政策預(yù)期回暖，本周鐵礦或出現(xiàn)技術(shù)性反彈 但整體來看，隨著鐵水產(chǎn)量見頂、鐵礦石去庫(kù)速度趨緩，以及黑色系整體需求預(yù)期下修，鐵礦價(jià)格在四月下旬仍可能重回弱勢(shì)通道，需警惕反彈后再度轉(zhuǎn)弱的風(fēng)險(xiǎn) 雙焦：焦炭提張夭折、焦煤反彈臨近尾聲 上周，黑色系商品受中美關(guān)稅博弈影響持續(xù)走弱，雙焦價(jià)格走勢(shì)分化。

觀點(diǎn)