廣發(fā)期貨：鐵礦石短期價(jià)格維持高位震蕩走勢(shì)

【現(xiàn)貨】 青島港口PB粉環(huán)比-2元/噸至865元/噸，超特粉環(huán)比-5元/噸至730元/噸 【基差】 當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為933.9和916.5元/噸超特粉夜盤基差與基差率為90元/噸和9.82% 【需求】 需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+1.03萬噸至246.9萬噸鋼廠主動(dòng)去庫，廠庫去庫幅度大于日耗增加，進(jìn)口礦庫存環(huán)比-29.9萬噸，日耗環(huán)比+0.21萬噸，庫消比下降趨勢(shì)未改。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期價(jià)格維持高位震蕩走勢(shì)，不建議追高

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比-1元/噸至874元/噸，超特粉環(huán)比+1元/噸至735元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為943和921.9元/噸超特粉夜盤基差與基差率為83.4元/噸和9.05% 【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+1.03萬噸至246.9萬噸鋼廠主動(dòng)去庫，廠庫去庫幅度大于日耗增加，進(jìn)口礦庫存環(huán)比-29.9萬噸，日耗環(huán)比+0.21萬噸，庫消比下降趨勢(shì)未改。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期價(jià)格維持高位震蕩走勢(shì)

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比+24元/噸至870元/噸，超特粉環(huán)比+15元/噸至725元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為939.5和911元/噸超特粉夜盤基差與基差率為85.5元/噸和9.39% 【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+3.29萬噸至245.85萬噸鋼廠小幅補(bǔ)庫，鋼廠日耗上升幅度大于庫存上升幅度，日耗環(huán)比+1.49%，進(jìn)口礦庫存環(huán)比+1.1%，庫消比環(huán)比-0.1%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石近期價(jià)格高位震蕩

【現(xiàn)貨】日照港口PB粉+28至885元每噸，超特粉+24至570元每噸 【基差】當(dāng)前港口pb粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為957元和771元每噸 【需求】21日周度鐵水+5至218萬噸，疏港量328萬噸，環(huán)比+16萬噸 【供給】本期發(fā)運(yùn)和到港都環(huán)比下降因12月份發(fā)運(yùn)量較大，導(dǎo)致1月到港水平整體高于季節(jié)性，預(yù)計(jì)隨著1月發(fā)運(yùn)量下降，2月份到港將回落。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：本周鐵礦石期價(jià)或延續(xù)高位寬幅整理

上周鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格沖高回調(diào)周初受澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量增加影響偏弱運(yùn)行，唐山推出限產(chǎn)政策帶動(dòng)鋼價(jià)大幅走高對(duì)礦價(jià)構(gòu)成支撐，I2105合約于3月4日上探1185元/噸高位，但周五出現(xiàn)超4%的跌幅，因美元指數(shù)持續(xù)走高同時(shí)受鋼價(jià)下行拖累上周國(guó)內(nèi)鐵礦石港口庫存小幅增加，而鋼廠對(duì)于高礦價(jià)抵觸情緒較濃，但I(xiàn)2105合約貼水現(xiàn)貨較深又將限制回調(diào)空間，因此本周鐵礦石期價(jià)或延續(xù)高位寬幅整理 操作上建議，短線考慮于1175-1080區(qū)間高拋低買，止損15元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：短線鐵礦石期價(jià)或延續(xù)高位寬幅整理

隔夜I2105合約區(qū)間弱勢(shì)整理，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)下調(diào)，市場(chǎng)整體活躍度一般，貿(mào)易商報(bào)盤積極性尚可，鋼廠多謹(jǐn)慎觀望，實(shí)盤較少近期河北多地區(qū)因大氣污染再次實(shí)行限產(chǎn)舉措，若鋼廠嚴(yán)格執(zhí)行限產(chǎn)文件要求，鐵礦石采購節(jié)奏將放緩，或?qū)е赂劭趲齑嬖俣仍黾?，只是?dāng)前鋼價(jià)整體保持強(qiáng)勢(shì)對(duì)礦價(jià)亦構(gòu)成支撐，因此短線鐵礦石期價(jià)或延續(xù)高位寬幅整理 操作上建議，短線考慮1120-1170區(qū)間低買高拋，止損15元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼短線交易

夜盤I2601合約震蕩偏強(qiáng)宏觀方面，美國(guó)8月PPI同比增長(zhǎng)2.6%，預(yù)期增長(zhǎng)3.3%；環(huán)比下降0.1%，預(yù)期增長(zhǎng)0.3%數(shù)據(jù)弱于預(yù)期繼續(xù)強(qiáng)化降息預(yù)期供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量下滑，國(guó)內(nèi)港口庫存增加；鋼廠高爐開工率、產(chǎn)能利用率及鐵水產(chǎn)量下調(diào)整體上，鐵礦石現(xiàn)貨堅(jiān)挺對(duì)期價(jià)構(gòu)成支撐，但鋼廠多以剛需補(bǔ)庫為主，詢盤較為謹(jǐn)慎，短線行情或有反復(fù)技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA高位運(yùn)行，紅柱縮小。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行（8.26）

一、市場(chǎng)總結(jié) 華東鋼絞線市場(chǎng)現(xiàn) “成本強(qiáng)支撐、需求弱復(fù)蘇” 特征原料端，B 鋼盤條成本驅(qū)動(dòng)與區(qū)域分化并存，支撐鋼絞線價(jià)格；焦炭第八輪提漲落地，焦煤因煤礦停產(chǎn)整頓供應(yīng)收縮預(yù)期減弱后反彈，鋼廠利潤(rùn)壓縮致遠(yuǎn)期需求擔(dān)憂；鐵礦石港口現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量高位、高爐盈利率 64% 支撐短期價(jià)，9 月供應(yīng)壓力漸顯或先強(qiáng)后弱。

每日分析

Mysteel：成本與需求的拉鋸戰(zhàn) 9月鋼價(jià)核心驅(qū)動(dòng)分析

當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)正處復(fù)雜格局的十字路口一方面，供給側(cè)高爐鐵水產(chǎn)量持續(xù)運(yùn)行于近年高位，利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)意愿不足，五大鋼材品種庫存連續(xù)累增，廠庫壓力逐步向社庫轉(zhuǎn)移，整體供應(yīng)壓力顯著；另一方面，終端需求呈現(xiàn)“制造業(yè)穩(wěn)、建筑業(yè)弱”的顯著分化，房地產(chǎn)探底帶來的建材需求疲軟仍是主要拖累，而制造業(yè)及出口的相對(duì)韌性部分抵消了其下滑影響成本端焦炭在供需緊平衡下經(jīng)歷多輪提漲形成支撐，而鐵礦石則因供應(yīng)寬松預(yù)期價(jià)格承壓。

主編視角

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏多

周五夜盤I2601合約增倉上行宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上表示，當(dāng)前形勢(shì)暗示就業(yè)增長(zhǎng)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)平衡點(diǎn)的變化可能要求調(diào)整政策鮑威爾稱，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降息持開放態(tài)度供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量增加，同時(shí)國(guó)內(nèi)港口庫存繼續(xù)提升；鋼廠高爐開工率高位運(yùn)行，鐵水產(chǎn)量小幅上調(diào)，日均產(chǎn)量維持240萬噸上方整體上，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提升，同時(shí)現(xiàn)貨堅(jiān)挺對(duì)期價(jià)構(gòu)成支撐技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上反彈。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：熱卷震蕩偏空

夜盤I2601合約震蕩偏強(qiáng)宏觀方面，美國(guó)8月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值錄得53.3，為2022年5月以來最高水平，遠(yuǎn)超預(yù)期的49.5供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量增加，同時(shí)國(guó)內(nèi)港口庫存繼續(xù)提升；鋼廠高爐開工率高位運(yùn)行，鐵水產(chǎn)量小幅上調(diào)，日均產(chǎn)量維持240萬噸上方整體上，現(xiàn)貨堅(jiān)挺對(duì)期價(jià)構(gòu)成支撐，但終端需求按需采購，上行空間受抑制技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上反彈。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏多，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2601合約增倉反彈宏觀方面，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日在接受采訪時(shí)稱，美國(guó)與中國(guó)就經(jīng)貿(mào)問題進(jìn)行了“非常良好的對(duì)話”供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量增加，同時(shí)國(guó)內(nèi)港口庫存繼續(xù)提升；鋼廠高爐開工率高位運(yùn)行，鐵水產(chǎn)量小幅上調(diào)，日均產(chǎn)量維持240萬噸上方整體上，近日受關(guān)稅擾動(dòng)，黑色系期價(jià)持續(xù)下跌，下跌動(dòng)能減弱，短線行情或陷入?yún)^(qū)間整理技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈，綠柱轉(zhuǎn)紅柱。

機(jī)構(gòu)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：成本托底、預(yù)期支撐——結(jié)構(gòu)性分化主線不變

綜合來看，短期熱卷供應(yīng)低位疊加制造業(yè)剛需支撐，供需矛盾不顯，將繼續(xù)抬升成本底部、延續(xù)高位盤整格局預(yù)計(jì)本周上海熱卷現(xiàn)貨均價(jià)或小幅回落 鐵礦：上周青島港PB粉現(xiàn)貨均價(jià)775元/噸，環(huán)比上漲4元/噸鐵礦石期價(jià)整體隨市場(chǎng)情緒及煤炭政策窄幅波動(dòng) 供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)鐵礦供應(yīng)增加預(yù)期持續(xù)兌現(xiàn)，澳巴發(fā)運(yùn)符合季節(jié)性規(guī)律，后續(xù)增量仍將釋放；前期天氣擾動(dòng)結(jié)束后，國(guó)內(nèi)港口出現(xiàn)集中到港。

觀點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：鋼材短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2509合約小幅反彈宏觀方面，美國(guó)6月PCE數(shù)據(jù)加速上升，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期再遭打壓供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量增加，到港量減少，國(guó)內(nèi)港口庫存繼續(xù)提升；鐵水產(chǎn)量維持高位運(yùn)行整體上，鐵礦石期價(jià)在持續(xù)下跌后于775附近獲得技術(shù)性支撐，短線行情或有反復(fù)技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA跌勢(shì)放緩，綠柱縮小操作上，短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2510合約減倉整理。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：西北鋼管價(jià)格主流維穩(wěn) 成交轉(zhuǎn)弱（8.1-8.8）

本周黑色系期貨價(jià)格震蕩走弱，管廠價(jià)格小幅走高，市場(chǎng)方面跟漲乏力，下游采購積極性不高，一方面，高溫多雨影響出貨和施工，另一方面，近期價(jià)格高位盤整，加重了市場(chǎng)的觀望情緒，據(jù)悉，隨著利好政策逐步消化，市場(chǎng)繼續(xù)上行動(dòng)力不足，目前商家?guī)齑娉杀居幸稽c(diǎn)差異，市場(chǎng)報(bào)價(jià)不一，但考慮到成本上漲，預(yù)計(jì)下周西北地區(qū)焊管、鍍鋅管價(jià)格或盤整運(yùn)行 無縫管方面：本周西北地區(qū)無縫管價(jià)格主流平穩(wěn)管廠方面，本周主流無縫管廠出廠價(jià)格多數(shù)持穩(wěn)運(yùn)行，原料方面，本周鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，市場(chǎng)有一點(diǎn)的成本支撐，但隨著本周黑色期貨震蕩走弱，市場(chǎng)對(duì)高價(jià)資源接受度明顯轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)溢價(jià)空間加大，成交有所下滑。

一周回顧

Mysteel：焊管市場(chǎng)弱需求與高預(yù)期博弈下的價(jià)格突圍路徑

原料成本是價(jià)格支撐主因，7月原料端價(jià)格止跌反彈，對(duì)焊管的成本支撐有所上移，再加上鐵礦石價(jià)格高位，焦炭?jī)r(jià)格首輪提漲，短期價(jià)格支撐較強(qiáng)8月需求側(cè)“出口下降”和供給側(cè)“過剩產(chǎn)能回流”將加劇價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，抑制反彈空間不過，帶鋼端“供應(yīng)收緊情況下帶鋼端供需基本面較為健康或使帶鋼價(jià)格有一定抗跌性”，可能通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)為焊管提供短暫緩沖綜合來看，三季度焊管價(jià)格整體維持高位震蕩，下行風(fēng)險(xiǎn)高于上行潛力，需關(guān)注宏觀政策轉(zhuǎn)向或需求意外改善帶來的波動(dòng)。

主編視角

國(guó)泰君安期貨：礦價(jià)短期或延續(xù)偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢(shì)

鐵礦石：連續(xù)熱點(diǎn)主題交易，需求預(yù)期大幅改善近期鐵礦期價(jià)在橫盤長(zhǎng)達(dá)1個(gè)多月后開始快速拉升，期間突破關(guān)稅戰(zhàn)前高度，再創(chuàng)階段性新高從背后驅(qū)動(dòng)來看：自身供需面，除下半年伊始主流礦發(fā)運(yùn)高位回落外并無太大邊際變化；但政策面的連續(xù)熱點(diǎn)均對(duì)鋼鐵終端需求預(yù)期形成較大提振對(duì)于“反內(nèi)卷”，第一層直接影響落腳在相關(guān)制造業(yè)行業(yè)利潤(rùn)預(yù)期的改善，第二更深層次影響則是關(guān)于“類供給側(cè)改革”形式的潛在干預(yù)想象空間；上周對(duì)于“城市工作會(huì)議”的預(yù)期也在盤面搶跑，體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)于地產(chǎn)和基建相關(guān)需求的高度期待。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：國(guó)內(nèi)噴吹煤市場(chǎng)一周概覽（7.14-7.18）

【噴吹煤】17日噴吹煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，近期原煤放標(biāo)偏少，煤礦整體成交及出貨良好，情緒有所回暖，煙煤噴吹煤價(jià)格及焦炭?jī)r(jià)格帶動(dòng)上漲，無煙噴吹煤更具性價(jià)比，多數(shù)鋼廠原料采購積極性較好，且焦炭仍有進(jìn)一步提漲預(yù)期，鐵礦石價(jià)格持續(xù)走高，短期煤價(jià)仍有上漲空間 港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，進(jìn)口供應(yīng)以南方為主，隨著進(jìn)口煤逐漸減量，南方港口庫存回歸合理水平，噴吹煤價(jià)格暫穩(wěn)，動(dòng)力煤、焦煤近期漲勢(shì)較好，對(duì)噴吹煤底部形成支撐；需求方面，下游鋼廠鐵水小幅下滑，各地限產(chǎn)政策頻出，但鐵水依舊高位，短期價(jià)格預(yù)計(jì)暫穩(wěn)運(yùn)行。

周評(píng)

Mysteel鐵礦石月報(bào)——7月鐵礦石過渡至供應(yīng)寬松格局，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格偏弱震蕩

其中鐵礦石價(jià)格方面，青島港PB粉價(jià)格跌幅大于62%澳粉指數(shù)大于新交所掉期主力合約大于鐵礦石期貨主力合約截至目前，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)93.55美元/噸，環(huán)比下跌3.2美元/噸，跌幅3.31%上海螺紋鋼價(jià)格3130元/噸，環(huán)比 上漲10元/噸，漲幅0.32% 6月基本面成材需求仍有韌性、鐵水產(chǎn)量維持高位，鐵礦整體去庫，供應(yīng)端6月礦山財(cái)年末沖量，全球鐵礦石周度發(fā)運(yùn)量高位運(yùn)行，庫存端出現(xiàn)小幅累庫，基本面表現(xiàn)為供強(qiáng)需弱，鐵礦石價(jià)格受到壓制出現(xiàn)連續(xù)下跌。

月報(bào)

寶城期貨：鐵礦石低位震蕩為主

6月以來，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格呈低位震蕩走勢(shì)鐵礦石價(jià)格指數(shù)最低跌至92.75美元/噸，青島港PB粉價(jià)格下跌33元/噸，二者均創(chuàng)下年內(nèi)新低受此影響，近期期價(jià)貼水顯著修復(fù) 供應(yīng)居高不下 現(xiàn)階段，鐵礦石供應(yīng)端壓力凸顯截至6月22日當(dāng)周，全球19港鐵礦石發(fā)運(yùn)量為3506.70萬噸，環(huán)比增加154萬噸；6月發(fā)運(yùn)量持續(xù)處于高位，累計(jì)發(fā)運(yùn)量環(huán)比大增917.89萬噸。

原料