Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)下行，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（5.26-5.30）

鋼廠盈利狀況較上周轉(zhuǎn)弱，鐵水延續(xù)下行通道，需求邊際轉(zhuǎn)弱，限產(chǎn)傳聞進(jìn)步一利空原料鐵礦石價(jià)格周中黑色系價(jià)格企穩(wěn)回升而后繼續(xù)下行，其中鐵礦石價(jià)格探漲意愿較強(qiáng)，雖然鐵水維持下行通道，但是下行速度緩慢，仍處于歷年同期偏高位置，鋼廠的整體盈利狀況尚可并且受到宏觀層面美國(guó)聯(lián)邦法院裁決特朗普對(duì)等關(guān)稅無(wú)效消息和鋼聯(lián)成材數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好影響，周中鋼礦價(jià)格小幅反彈 1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格持跌運(yùn)行 本周鐵礦石價(jià)格持跌運(yùn)行，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)96.75美元/噸，周環(huán)比下跌2.1美元/噸，跌幅2.12%。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel金雄林：2月廢鋼供需階段性錯(cuò)配 價(jià)格或先揚(yáng)后抑

圖表3：300家鋼廠廢鋼總庫(kù)存情況（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 至于相關(guān)品種表現(xiàn)，焦炭實(shí)際供需矛盾一般，但由于鋼廠轉(zhuǎn)移成本壓力的要求，節(jié)后依舊存在1-2輪降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)；鐵礦石預(yù)期同樣不容樂(lè)觀，截至1月17日，247家鋼企廠內(nèi)進(jìn)口礦庫(kù)存增幅擴(kuò)大，高于去年農(nóng)歷同期水平，疏港持續(xù)沖高，處于歷年同期最高水平，節(jié)后鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求不會(huì)太明顯，對(duì)鐵礦石的價(jià)格支撐有限。

熱點(diǎn)聚焦

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石價(jià)格跌幅或?qū)⑹照?/a>

Mysteel金雄林：1月廢鋼需求下降 價(jià)格震蕩偏弱

圖表3：300家鋼廠廢鋼總庫(kù)存情況（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 至于相關(guān)品種表現(xiàn)，在低產(chǎn)量、低庫(kù)存的操作策略下，春節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫(kù)力度有限，目前鋼廠鐵礦石庫(kù)存可用天數(shù)已達(dá)到歷年平均水平以上，焦炭庫(kù)存及可用天數(shù)達(dá)到近兩年同期高位，1月大規(guī)模采購(gòu)原料的可能性較低，鐵礦石價(jià)格或震蕩運(yùn)行為主，焦炭因煤價(jià)下行對(duì)焦鋼企業(yè)讓利，焦企暫無(wú)主動(dòng)減產(chǎn)預(yù)期，庫(kù)存預(yù)計(jì)繼續(xù)累積，并可能出現(xiàn)第六輪提降，難對(duì)行情形成有效支撐，1月焦炭價(jià)格繼續(xù)磨底調(diào)整。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：2025年鐵礦石冬儲(chǔ)對(duì)價(jià)格支撐力度如何

引言 受到節(jié)假日導(dǎo)致的物流變化等影響，鋼鐵行業(yè)原料和成材端歷來(lái)都有“冬儲(chǔ)”的炒作概念。

主編視角

Mysteel：過(guò)往五載十一前后黑色商品價(jià)格走勢(shì)分析

然而，2021-2023年每年的10月期間，鋼材價(jià)格卻又均呈現(xiàn)高開(kāi)低走的態(tài)勢(shì)；2、2020年10月期間，原料價(jià)格走勢(shì)有所分化，其中鐵礦呈現(xiàn)逐步下行的趨勢(shì)，而雙焦價(jià)格卻呈現(xiàn)逐步走高的趨勢(shì)另外，2021-2023年每年的10月期間，鐵礦石、焦煤價(jià)格同樣呈現(xiàn)高開(kāi)低走的態(tài)勢(shì)，但焦炭價(jià)格在2023年10月期間卻呈現(xiàn)了持續(xù)走高的態(tài)勢(shì)整體來(lái)看，歷年10月當(dāng)中，黑色商品價(jià)格走勢(shì)規(guī)律有所分化，表明影響價(jià)格走勢(shì)的核心因素主要在于各自品種的基本面驅(qū)動(dòng)。

主編視角

第2季度鐵礦石價(jià)格或維持低位震蕩走勢(shì)

價(jià)格走勢(shì)方面，選取近11年（2013年—2023年）62%澳粉指數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，第2季度價(jià)格均值高于第1季度的比例僅為36%，第2季度價(jià)格大概率整體弱于第1季度；而從歷年具體月份的價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看，并沒(méi)有明顯的規(guī)律但從估值的角度來(lái)看，由于第1季度鐵礦石整體呈現(xiàn)向下修復(fù)性回落態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)鐵礦石價(jià)格繼續(xù)向下修復(fù)的空間有限，而回彈的驅(qū)動(dòng)力會(huì)逐漸加強(qiáng) 來(lái)源：中國(guó)冶金報(bào)-中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng) 。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：鐵礦石“王者歸來(lái)”？

本期環(huán)比累庫(kù)幅度為0.15%，較2月底的絕對(duì)高幅3.46%下降了3.32個(gè)百分點(diǎn) 二、下游產(chǎn)業(yè)（成材需求改善 聯(lián)動(dòng)鐵礦石價(jià)格上漲） 終端成材數(shù)據(jù)顯示，雖然目前五大材表需仍處于歷年同期最低水平，但是在緩慢改善中，鋼廠廠內(nèi)五大材庫(kù)存處于下降通道，降至近五年同期偏低水平。

主編視角

Mysteel鐵礦石季報(bào)：二季度鐵礦石價(jià)格或維持低位震蕩

從近幾年季節(jié)性走勢(shì)來(lái)看，進(jìn)口礦二季度到港量相較一季度會(huì)有回落的可能性在；需求方面來(lái)看，雖然二季度鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)會(huì)有回升趨勢(shì)，但是考慮當(dāng)下終端需求難有明顯改觀，預(yù)計(jì)二季度鐵水產(chǎn)量將會(huì)維持弱復(fù)蘇的節(jié)奏在供需雙方影響下，預(yù)計(jì)45港鐵礦石庫(kù)存前期仍以累庫(kù)為主，中后期或許會(huì)有去庫(kù)的可能性 價(jià)格走勢(shì)方面，選取近十一年（2013年-2023年）62%澳粉指數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，二季度價(jià)格均值高于一季度的比例僅有36%，大概率二季度價(jià)格整體要弱于一季度；而從具體的月份歷年價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看并沒(méi)有明顯的歷史規(guī)律。

月報(bào)

陳冠因：2024年一季度鐵礦石市場(chǎng)回顧及后期展望

去年以來(lái)，鋼廠由于利潤(rùn)不好，整體偏好中低品的采購(gòu)或者使用，那么導(dǎo)致中低品與高品礦的價(jià)差處于收斂狀態(tài)，但是最近又開(kāi)始擴(kuò)張了在收斂狀態(tài)的時(shí)候，主流低品礦性價(jià)比的優(yōu)勢(shì)就會(huì)慢慢消失掉，一些折扣比較大的非主流礦其實(shí)還是受到市場(chǎng)歡迎的 一季度鐵礦石基本面呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局，港口庫(kù)存連續(xù)累庫(kù)市場(chǎng)特點(diǎn)方面，一季度宏觀數(shù)據(jù)對(duì)鐵礦石階段性價(jià)格運(yùn)行產(chǎn)生較多影響；供應(yīng)端非主流國(guó)家表現(xiàn)強(qiáng)勁；遠(yuǎn)期市場(chǎng)活躍度明顯活躍，鋼廠海漂庫(kù)存歷年高位。

嘉賓觀點(diǎn)

【日本貿(mào)易商B】鐵礦石年前平穩(wěn)波動(dòng)，年后或?qū)⒚媾R上漲壓力

目前市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，供需基本平衡，但從歷年經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，年后往往伴隨著一系列的復(fù)工、需求回升和宏觀政策的影響，鐵礦石價(jià)格往往呈現(xiàn)出上漲趨勢(shì)一方面，隨著各行業(yè)的逐漸恢復(fù)正常運(yùn)作，對(duì)鐵礦石等基礎(chǔ)工業(yè)原材料的需求可能會(huì)有所增加另一方面，一些國(guó)家可能會(huì)推出刺激政策，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，這也將為鐵礦石價(jià)格提供支撐因此，年后市場(chǎng)上漲的可能性較大投資者需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，及時(shí)獲取有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策和行業(yè)發(fā)展的信息 。

鐵礦石大家說(shuō)市場(chǎng)

Mysteel周報(bào)：弱宏觀、強(qiáng)補(bǔ)庫(kù)，多空博弈加劇（1.15-1.19）

周初，央行續(xù)做MLF，市場(chǎng)期待的降息降準(zhǔn)落空，在宏觀情緒轉(zhuǎn)弱后，期貨市場(chǎng)上前期幾個(gè)主力多頭席位的持倉(cāng)連續(xù)下降另外，近期鋼廠利潤(rùn)處于歷年同期最低水平，而鐵礦石價(jià)格處于高位震蕩，鋼廠整體冬儲(chǔ)積極性有所下降，市場(chǎng)對(duì)鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)預(yù)期轉(zhuǎn)弱據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周檢修高爐座數(shù)和復(fù)產(chǎn)高爐座數(shù)相當(dāng)，鋼廠整體復(fù)產(chǎn)積極性一般，日均鐵水小幅增加1.12萬(wàn)噸/日至211.91萬(wàn)噸，鐵礦石價(jià)格小幅回調(diào)周四公布的成材數(shù)據(jù)，雖然表需下降為主，但主要是季節(jié)性特征，鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存整體去化，矛盾不大，鐵礦石價(jià)格在成材數(shù)據(jù)表現(xiàn)不差的情況下出現(xiàn)小幅反彈。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel解讀：歷年成材冬儲(chǔ)與春節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)走勢(shì)

引言 當(dāng)前正值成材冬儲(chǔ)開(kāi)展的時(shí)間點(diǎn)，鋼廠也陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策冬儲(chǔ)意愿代表著貿(mào)易商對(duì)于春節(jié)后下游消費(fèi)的預(yù)期回顧2017年以來(lái)歷次冬儲(chǔ)情況，春節(jié)后成材價(jià)格并不一定會(huì)上漲，其中原因可能來(lái)自于（1）需求端回升較為緩慢，（2）供給端擴(kuò)張較為迅猛，（3）宏觀系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；最終，成材價(jià)格帶動(dòng)鐵礦石價(jià)格一起下跌那么，2024年的情況預(yù)計(jì)又會(huì)如何發(fā)展呢？ 鋼廠冬儲(chǔ)政策由來(lái) 我國(guó)幅員遼闊，主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)區(qū)的緯度跨越巨大，多方面原因造成鋼材產(chǎn)銷區(qū)分隔在不同省市。

主編視角

Mysteel：年年花相似 歲歲價(jià)不同——黑色系商品國(guó)慶假期前后價(jià)格變化的歷史分析

根據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2020年前，節(jié)后焦煤價(jià)格的漲跌較為明顯；反觀2021年起，供給側(cè)限產(chǎn)開(kāi)始執(zhí)行，四季度初焦炭供給被壓縮，節(jié)后第一周價(jià)格提漲幅度相較往年更大，而后政策面對(duì)于煤炭保供限價(jià)，蒙煤澳煤放量，焦煤緊張局面得到緩解，焦炭成本支撐隨之減少，焦煤價(jià)格在節(jié)后第三和第四周的轉(zhuǎn)降概率較往年更大，整體價(jià)格基本恢復(fù)至節(jié)前水平 3. 鐵礦石 表5：鐵礦歷年國(guó)慶后價(jià)格走勢(shì)（單位：人民幣元）（上） 表5：鐵礦歷年國(guó)慶后價(jià)格走勢(shì)（單位：人民幣元）（下） 表6：鐵礦國(guó)慶后價(jià)格變化趨勢(shì)概率 整體來(lái)看，鐵礦格在節(jié)后大概率下跌。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：鐵礦石價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩運(yùn)行（8.14-8.18）

供應(yīng)端方面，45港鐵礦石到港量大幅增加，在經(jīng)歷兩次臺(tái)風(fēng)影響消除后船只集中到港，鐵礦石到港量攀升至歷年新高反觀需求端，周內(nèi)因鋼廠高爐持續(xù)復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量維持增勢(shì)庫(kù)存端，本期45港鐵礦石庫(kù)存小幅累庫(kù)，絕對(duì)值處近三年同期最低位 價(jià)格走勢(shì)方面，前半周鐵礦石價(jià)格整體表現(xiàn)為區(qū)間震蕩，后半周小幅偏強(qiáng)運(yùn)行。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel：鋼鐵限產(chǎn)擴(kuò)利需要冷靜和耐心

在鋼材需求承壓之下，黑色品種產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格或?qū)⑼较禄@樣的減產(chǎn)情境下，鋼廠與原料端的利潤(rùn)分配屬于零和博弈，而限產(chǎn)政策的潛在目的在于增強(qiáng)改善鋼廠在利潤(rùn)分配中的話語(yǔ)權(quán)：鋼廠或?qū)⑼ㄟ^(guò)施壓原料端價(jià)格以彌補(bǔ)自身終端需求下滑帶來(lái)的價(jià)格虧損，此舉必將擠壓鐵礦石利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)提示：注意限產(chǎn)落地后或?qū)?em class='keyword'>鐵礦石價(jià)格有沖擊影響 附表：歷年限產(chǎn)政策異同比較 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 本文作者：Mysteel黑色產(chǎn)業(yè)研究服務(wù)部 研究員 陳韞芝 特別感謝：Mysteel黑色產(chǎn)業(yè)研究服務(wù)部 研究員 俞晨 郭鑒標(biāo) 對(duì)此文章均有貢獻(xiàn) 。

觀點(diǎn)

鐵礦石資源投資與發(fā)展暨智能礦山建設(shè)論壇專場(chǎng)會(huì)議圓滿落幕

2023年6月27日上午，“鐵礦石資源投資與發(fā)展暨智能礦山建設(shè)論壇專場(chǎng)會(huì)議”如期舉行。會(huì)上來(lái)自國(guó)務(wù)院，自然資源部，中國(guó)地質(zhì)調(diào)查局等以及非洲、澳洲礦山嘉賓進(jìn)行主題演講。

同期論壇

“2023沿江區(qū)域鋼鐵原材料市場(chǎng)研討會(huì)”順利召開(kāi)

從趨勢(shì)性來(lái)講，上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部分析師肖薇表示，近三年鐵礦石市場(chǎng)都有“先漲后跌”的共性特征，高點(diǎn)位置出現(xiàn)逐步下移，前面兩年的價(jià)格低點(diǎn)在80美金附近，市場(chǎng)預(yù)期后期也可能會(huì)達(dá)到這個(gè)位置具體來(lái)看，今年一季度鋼礦共振上漲，鐵礦石由于強(qiáng)預(yù)期，走勢(shì)強(qiáng)于螺紋鋼；第二季度由于鋼廠利潤(rùn)修復(fù)不及預(yù)期疊加成材負(fù)反饋的傳導(dǎo)，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)增加，鐵礦石價(jià)格跌幅大于成材同時(shí)可以看到，自疫情緩解后，各礦山作業(yè)速率有所提高，受海外颶風(fēng)及巴西雨季影響，一季度鐵礦石進(jìn)口量創(chuàng)歷年同期新高。

鋼材

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼——廢鋼持續(xù)低位震蕩 短期走向如何？

【熱點(diǎn)聚焦】 1、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示：中國(guó)3月粗鋼日均產(chǎn)量308.81萬(wàn)噸，創(chuàng)歷年同期新高；生鐵日均產(chǎn)量251.84萬(wàn)噸；鋼材日均產(chǎn)量410.48萬(wàn)噸3月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量9573萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.9%；生鐵產(chǎn)量7807萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.3%；鋼材產(chǎn)量12725萬(wàn)噸，同比增8.1% 2、國(guó)家發(fā)改委表示，針對(duì)鐵礦石價(jià)格明顯上漲的情況，今年以來(lái)，我們會(huì)同有關(guān)部門持續(xù)加大對(duì)鐵礦石現(xiàn)貨期貨聯(lián)動(dòng)監(jiān)管力度，嚴(yán)厲打擊捏造散布漲價(jià)信息、囤積居奇、過(guò)度投機(jī)炒作等違法違規(guī)行為，同時(shí)持續(xù)加大國(guó)內(nèi)鐵礦勘探開(kāi)發(fā)力度，繼續(xù)緊盯鐵礦石市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，堅(jiān)決遏制鐵礦石價(jià)格的不合理上漲，促進(jìn)鐵礦石市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼

Mysteel日?qǐng)?bào)：釩市喧囂尋新機(jī) 下一步將落在何處

需求端來(lái)看一季度雖然國(guó)民經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升開(kāi)局良好，但對(duì)應(yīng)房地產(chǎn)恢復(fù)整體不及預(yù)期，開(kāi)工率表示樓市并未出現(xiàn)小陽(yáng)春行情，導(dǎo)致鋼材消費(fèi)偏弱，同時(shí)3月份粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)歷年新高，原料端發(fā)改委再次喊話鐵礦石，焦炭三輪提降落地，種種因素導(dǎo)致鋼市成本支撐較弱，本周螺紋鋼價(jià)格也是持續(xù)下跌，鋼廠效益不佳，因此從需求端來(lái)看釩市暫時(shí)缺乏回升契機(jī) 綜合來(lái)看釩市當(dāng)前仍受考驗(yàn)，供需基本面仍然為束縛釩市的一把枷鎖，后期原料方面是否能出現(xiàn)新機(jī)有待繼續(xù)觀望。

日評(píng)