中州期貨：旺季需求尚不可測，鐵礦石市場情緒偏悲觀

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價格：青島港PB粉878（-15），金步巴粉848（-14），超特粉746（-14）鐵礦現(xiàn)貨今日下跌10-15元，全國港口現(xiàn)貨成交81.9萬噸，環(huán)比下跌0.5%，進口礦成交42筆，今日現(xiàn)貨市場整體交投氛圍尚可貿易商報價積極性一般，隨行就市為主鋼廠采購積極性一般，，詢盤一般 ②3月8日西澳至中國海運費14.03美元/噸，漲0.51美元/噸；巴西至中國海運費31.0美元/噸，漲1.25美元/噸。

機構

Mysteel周報：旺季不旺 鐵礦價格再度進入負反饋（10.22-10.28）

隨著金九銀十旺季需求回升被證偽，成材價格持續(xù)受需求不振打壓，鋼廠利潤大幅跌破生產(chǎn)成本，從而致使利潤矛盾不斷向上游擠壓原材料價格與此同時，從周四公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，美國GDP在今年第三季度首次實現(xiàn)正增長，暫時緩解了市場對通脹的擔憂，同時引發(fā)美聯(lián)儲可能會放緩加息的預期，這也導致了美金指數(shù)走弱，人民幣匯率開始回升，從而使得鐵礦石的進口利潤又有了小幅度的擴大截至本周五，Mysteel62%澳粉指數(shù)81.8美元/干噸，環(huán)比上周五下跌10.3美元/干噸，下跌11.18%；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)670元/濕噸，環(huán)比下跌57元/濕噸，下跌7.84%。

進口礦周評

鐵礦石三連跌，需求旺季“曇花一現(xiàn)”？

國慶節(jié)后，鐵礦石盤面價格持續(xù)走弱，主力2301合約連續(xù)三日收跌，跌破700元/噸重要關口，13日以2.45%跌幅收報于696元/噸，刷新三周以來的低位事實上，當前仍然處于鐵礦的需求旺季，為何盤面盡顯疲態(tài)呢？ 對此，中信建投期貨黑色研究員張少達表示，近期鐵礦石價格受國內疫情反復及鋼材需求不及預期影響承壓明顯，節(jié)奏上跟隨成材運行國慶節(jié)后，鋼材需求數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于市場預期，日度建筑用鋼成交量持續(xù)低于20萬噸水平，需求旺季似乎只在節(jié)前曇花一現(xiàn)，疊加國內多地疫情擾動生產(chǎn)及消費活動，市場情緒較為悲觀。

爐料

中州期貨：旺季需求平平，鐵礦石持續(xù)震蕩

③綜合來看，海外加息壓制商品價格，國內疫情擾動，經(jīng)濟復蘇疲軟，市場對9、10月旺季需求信心不足，等待穩(wěn)經(jīng)濟政策落實發(fā)力鐵礦供給較穩(wěn)定，港口庫存累積；終端消費改善力度不及預期，鋼廠盈利率大幅下降，在全面虧損前高爐會繼續(xù)復產(chǎn)，但鐵水再提升空間有限，鋼廠進口礦可用天數(shù)增加，補庫動力不足按需為主供電改善電爐利用率提升，廢鋼降價對鐵礦側面支撐力減弱；臺風影響疊加短期到港減量，鐵礦石短期基本面尚好，但上漲動力不足，下方空間也有限，中期過剩趨勢下宜等待逢高布空機會。

機構

Mysteel周報：市場對下游旺季預期轉弱 鐵礦價格呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢（8.12-8.19）

貿易商方面來看，因市場對下游旺季預期轉差，導致悲觀情緒蔓延，貿易商出貨心態(tài)提高，適價出貨為主，市場交投情緒有所轉弱；鋼廠方面來看，本周鋼廠生產(chǎn)積極性依舊維持在較高水平，但廠內依舊是保持低庫存運行，采取按需少量多次的采購頻率從成交品種方面來看，主要還是以中低品粉礦為主，其中因低品資源集中度較高，價格堅挺，導致中低品價差有所收窄綜合來看，目前港口上資源相對充裕，對現(xiàn)貨價格缺乏支撐，部分鋼廠高爐后續(xù)預計會有復產(chǎn)，對鐵礦需求提供了一定的支撐，鐵礦石基本面供需雙強的背景下，預計短期唐山市場進口礦市場或將震蕩運行。

進口礦周評

中州期貨：“銀十”旺季落空，鋼廠利潤下降，鐵礦震蕩加劇

主要邏輯： ①供給寬松，到港減少，壓港嚴重，延續(xù)累庫澳洲發(fā)運1765.9萬噸（+61.6），發(fā)中國的比例78.85%（-10.59%），巴西發(fā)運587.8萬噸（-120.5），澳巴發(fā)運合計2353.7萬噸（-58.9），全球發(fā)運合計3060.1萬噸（+57），非主流礦發(fā)運止跌回升45港到港量2262.2萬噸（-194）在港船舶202條（-6）點鋼網(wǎng)北方六港庫存8553.4萬噸（+596.18），各大類均累庫；45港庫存14045.48萬噸（+147.29），繼續(xù)累庫。

策略研究

每日鋼市：螺紋鋼期貨上漲，鋼坯漲20元，鋼價漲跌互現(xiàn)

資源方面，以華東為例，周末到市場貨不多，僅萍鋼少量資源入庫中，庫存持續(xù)偏低華東主要中板廠品種板訂單接單較好，其次鋼廠比較傾向鎖單資源，協(xié)議戶資源打折較為頻繁目前下游按需采購，需求并沒有傳統(tǒng)旺季的表現(xiàn)預計9日全國中厚板價格震蕩運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：9月8日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日震蕩偏強，累計上漲2-3。

觀點

Mysteel：9月中旬線材制品價格預計持穩(wěn)運行。

根據(jù)Mysteel調研數(shù)據(jù)，2025年8月工業(yè)線材下游計劃采購量環(huán)比下降，反映出機械和汽車零部件行業(yè)訂單不足制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)低于臨界點，表明終端采購維持謹慎態(tài)度，需求未現(xiàn)實質性回暖盡管9月傳統(tǒng)旺季來臨，但需求彈性不足，預計反彈空間有限，需關注政策落地和庫存變化 后市展望： 綜合宏觀政策、鋼廠成本、市場供需因素，預計9月中旬工業(yè)線材價格呈現(xiàn)窄幅震蕩格局一方面，焦炭、鐵礦石等原料成本支撐仍存，鋼廠挺價意愿較強，底部存在一定支撐；另一方面，下游需求上，傳統(tǒng)需求旺季來臨，實際需求恢復緩慢，市場觀望情緒濃，信心不足。

金屬制品

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏強運行 成交較少

需求端，進入“金九”旺季后，需求端存在改善預期，區(qū)域內鋼廠生產(chǎn)積極性較好，限產(chǎn)預期較弱，鐵水產(chǎn)量仍處于較高水平， 鐵礦支撐較好綜上所述，預計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩偏強運行

進口礦區(qū)域日評

4日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，進入“金九”旺季后，需求端存在改善預期，區(qū)域內鋼廠生產(chǎn)積極性較好，限產(chǎn)預期較弱，鐵水產(chǎn)量仍處于較高水平， 鐵礦支撐較好綜上所述，預計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩偏強運行 ◎ 唐山港口： -- 。

成交報告

Mysteel日報：云貴建筑鋼材價格弱勢盤整運行

從原料端來看，成本支撐減弱，鐵礦石價格相對堅挺，雙焦承壓下行而需求端“金九”旺季表現(xiàn)相對不及預期，累庫狀態(tài)延續(xù)，市場情緒相對謹慎預計明日云貴市場建筑鋼材價格或窄幅震蕩運行

日報

每日鋼市：焦煤期貨大漲超6%，鋼坯漲30元，鋼價偏強運行

黑色系期貨盤面震蕩上行，全國中板現(xiàn)貨市場報價持穩(wěn)，交投氛圍較差，下游需求還未回暖，就華東區(qū)域來看，目前市場中板出現(xiàn)缺貨缺規(guī)格現(xiàn)象綜合來看，受市場資源影響以及“金九”傳統(tǒng)旺季的優(yōu)勢，預計下周全國中厚板價格窄幅上行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：9月5日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日小幅下跌，累計下跌2。

觀點

每日鋼市：期螺低位回升，鋼價能否止跌反彈？

華北部分區(qū)域鋼廠受環(huán)保限產(chǎn)影響，中厚板產(chǎn)能利用率高位小幅回落；下游需求改善緩慢，旺季需求尚待驗證，疊加京津冀主要集散地運輸受限，下游終端限產(chǎn)減產(chǎn)，成交未見明顯放量原料價格高位回落，成本支撐減弱，但目前市場處于淡旺季轉換節(jié)點，不宜過度看空，靜待需求復蘇綜合來看，預計3日全國中厚板價格持穩(wěn)觀望為主 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：9月2日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日震蕩上行，累計上漲3-5。

觀點

每日鋼市：期鋼底部回升，唐山鋼廠復產(chǎn)，鋼價或漲跌有限

目前處于淡旺季轉換節(jié)點，鋼材需求表現(xiàn)不穩(wěn)定，低價資源成交尚可，高價資源成交不佳雖然多數(shù)鋼廠效益較低，但隨著9月4日北方鋼廠陸續(xù)復產(chǎn)，后期產(chǎn)量可能偏高運行近期煉焦煤價格偏弱運行，市場對焦炭也有看降情緒，不過鐵礦石價格堅挺運行，成本端變化不大。

觀點

螺紋鋼期貨反彈，鋼價跌幅有限

8月底至9月初，北方鋼廠、焦企、煤礦均有不同程度限產(chǎn)，市場謹慎觀望為主下游需求改善緩慢，旺季需求尚待驗證，供需基本面有一定壓力原料方面，沙鋼廢鋼采購價格下調50元/噸，鐵礦石價格高位回調，焦炭市場暫穩(wěn)運行，成本對鋼價支撐有所減弱目前處于淡旺季轉換節(jié)點，鋼價不宜過度看空，短期或窄幅調整，靜待需求復蘇

期評

Mysteel日報：全國熱軋管坯價格小幅回落 成交一般

今日早盤山東熱軋管坯廠提價穩(wěn)，江蘇熱軋管坯廠提價下跌10-20元/噸無縫管廠提價暫穩(wěn)全國熱軋管坯市場呈現(xiàn)價格小幅回落 ，黑色系期貨盤面小幅反彈，但成本支撐趨弱原料端鐵礦石與焦炭價格疲軟，削弱成本支撐廣發(fā)期貨指出，焦煤復產(chǎn)不及預期，鐵礦港口累庫，鋼材利潤高位下滑，進一步壓制現(xiàn)貨上行空間盡管進入傳統(tǒng)“金九”旺季，需求復蘇未達預期，高價資源接受度低市場成交清淡 【明日預測】 綜合來看，預計熱軋管坯價格延續(xù)震蕩偏弱運行 。

每日分析

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格平穩(wěn)運行（9.5）

成本端支撐顯著弱化，焦煤價震蕩微降致焦炭存提降預期，鐵礦石供應寬松、價格下行，原料成本傳導效應減弱需求端利好與謹慎并存，“金九” 旺季下制造業(yè)回升、基建項目開工帶動需求，但下游采購多按需、少量進行，成交未放量供給端有收縮預期，部分大廠減產(chǎn)、小廠因利潤低間歇停產(chǎn)市場情緒受期貨低迷影響，貿易商心態(tài)分化，多數(shù)觀望，交投活躍度低 四、下游開工 華東鋼絞線下游開工率較上月同期顯著提升，整體呈 “復蘇向好與局部制約并存” 態(tài)勢，領域及區(qū)域分化明顯。

每日分析

Mysteel鋼鐵市場月度觀察：九月鋼市——需求修復筑支撐，高產(chǎn)延續(xù)掣上行

但鐵礦石因鐵水產(chǎn)量始終維持在日均240萬噸的高位水平，以及市場圍繞著淡季鋼廠利潤收縮的邏輯博弈，62%澳粉指數(shù)在100美金附近高位盤整，八月青島港PB粉*均價774元/噸，較七月上漲19元 展望九月，鐵礦價格將圍繞著旺季需求成色和鐵水產(chǎn)量走勢進行博弈，當前局勢并不明朗的情況下，價格將寬幅震蕩運行但鐵水產(chǎn)量預計維持在高位的可能性較大：一方面，盡管螺紋交割庫存預期較大，擠壓鋼廠利潤重回到盈虧邊緣附近，但熱卷等其他鋼材噸鋼毛利潤仍有百元以上，鋼廠大規(guī)模減產(chǎn)預期不強；另一方面，近期工地資金到位率連續(xù)三周回升，旺季需求發(fā)力或如期而來，同時鋼廠廠內庫存壓力并不大，仍會繼續(xù)維持正常生產(chǎn)。

觀點

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——廢鋼韌性較強 價格窄幅調整

上周回顧：廢鋼抗跌性較強 價格窄幅上漲 上周國內主要城市廢鋼價格小幅上漲，45個主流城市廢鋼均價為2114.0元/噸，周環(huán)比上漲5.0元/噸，主要原因是廢鋼市場流通資源偏緊，加之鋼廠生產(chǎn)由傳統(tǒng)淡季逐步向旺季過渡，原料備庫意愿有所增強，同時受焦炭及鐵礦石價格穩(wěn)中有漲的支撐，共同對廢鋼價格形成有力支撐。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格震蕩運行（9.1）

企業(yè)普遍等待 “金九” 旺季需求釋放，若采購量持續(xù)增長，預計 9 月中旬后部分企業(yè)將適度補庫應對訂單高峰需求端，市場呈 “基建托底、新能源補增” 格局：短期基建旺季需求集中釋放主導市場，中長期需關注新能源項目落地及房地產(chǎn)政策效果同時，需求結構向高端化傾斜，高強度、特種性能鋼絞線需求占比提升，普通強度產(chǎn)品需求萎縮 二9月1日華東地區(qū)主要城市鋼絞線均價 三、原料價格 華東市場 B 鋼價格受鐵礦石、焦炭價格波動、成本端不穩(wěn)定及下游需求結構分化影響，呈窄幅震蕩格局。

每日分析