Mysteel周報：被動去庫疊加降準 短期鐵礦石價格或高位震蕩（0313-0317）

引 言 本周黑色商品價格走勢整體表現(xiàn)為震蕩下跌，期貨方面，周環(huán)比來看除鐵礦小幅上漲外，其他四個品種都為下跌。

進口礦周評

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：淡季需求有意外，成本下行難回轉

綜合判斷，盡管中期偏空預期仍然明確，遠月價格壓力仍大，但短期在鋼廠高開工和市場情緒回暖背景下，鐵礦石價格或存在小幅反彈空間 預計本周青島港PB粉現(xiàn)貨價格或反彈高度有限，需關注宏觀消息擾動與供應邊際變化 雙焦：上周，煤焦價格跌幅繼續(xù)收窄港口準一級焦均價報1177.5元/噸，環(huán)比微跌2.5元；臨汾低硫主焦煤均價為1180元/噸，環(huán)比下降5元。

觀點

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：反彈≠反轉

不過，短期鐵礦石到港量有所回落，港口庫存仍存小幅去庫空間，供應過剩的矛盾尚未顯現(xiàn)，市場并未進入價格加速破位的階段 綜合判斷，需待至六月中下旬后，隨著供應恢復與需求持續(xù)回落共振，鐵礦價格跌幅或將明顯擴大 雙焦：上周，港口準一級焦炭均價報1187元/噸，較前一周下跌43元；臨汾低硫主焦煤均價亦報1187元/噸，周環(huán)比下降35元。

觀點

Mysteel金雄林：6月廢鋼在“需求下降”與“資源偏緊”的博弈中 小幅下跌

圖表2：300家鋼廠廢鋼總庫存情況（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表3：584家準入企業(yè)社會庫存（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 6月廢鋼市場或呈現(xiàn)“需求下降”與“資源偏緊”的博弈格局，一方面，電弧爐鋼廠已陷入虧損，加之廢鋼性價比偏低，廢鋼需求或有所下降；另一方面，焦炭、鐵礦石有回落風險，鐵水成本下降拖累廢鋼價格表現(xiàn)。

熱點聚焦

Mysteel早報：需求表現(xiàn)一般 預計今日全國焊管價格偏弱運行

買方市場表現(xiàn)仍然比較明顯，市場競爭激烈，貿易環(huán)節(jié)價格上漲乏力，市場情緒觀望居多，多地焊管價格仍表現(xiàn)為易跌難漲近期降低關稅政策的落地以及降準消息落地，市場情緒雖有所修復，但終端需求上量并不明顯，原料端對焊管支撐性減弱，疊加需求動力不足，市場供需處于弱平衡態(tài)勢，預計今日全國焊管市場價格或繼續(xù)趨弱運行? 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel黑色市場月度觀察：需求轉淡壓縮利潤，價格承壓跌而不破

盡管國內仍保有部分出口窗口，但海外價格持續(xù)下行也將對國內價格構成壓制同時，制造業(yè)終端需求同步轉弱，原料補庫意愿下降，板卷庫存累增壓力上升 從產(chǎn)業(yè)鏈視角看，需求進入相對確定的收縮階段后，鋼廠盈利空間將同步收窄當前原料端煤焦價格仍無止跌跡象，焦炭在六月存在兩輪提降預期，江蘇地區(qū)準一級焦到廠預估1450-1500元/噸左右；鐵礦石價格亦將在鐵水剛需回落背景下繼續(xù)走低，港口PB粉價格低點預估達到720元/噸左右，測算江蘇地區(qū)螺紋鋼生產(chǎn)成本約在3000元/噸附近，隨著鋼材庫存逐步累積，鋼價低點或逐步向成本區(qū)間靠攏。

觀點

Mysteel早報：供需面有所恢復 預計今日全國焊管價格或將持穩(wěn)觀望

隨著降低關稅政策的落地以及降準消息落地，市場情緒有所修復，不過現(xiàn)貨市場賣方市場仍是影響價格上行的重要因素，多地市場價格跟漲有限周五原料端價格開始回落，對焊管支撐性減弱，疊加需求動力不足，預計今日全國焊管市場價格或持穩(wěn)運行 ? 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel：需求疲軟 6月華中市場焊管價格或震蕩走弱

同時焦炭首輪提降落地，且提降預期尚存，原料端整體對焊管價格支撐減弱 四、政策與宏觀環(huán)境 5月，中美關稅互降，央行降準降息落地實施，這些對市場情緒有短暫性的修復，使得焊管價格出現(xiàn)短暫反彈然而，這種反彈并未持續(xù)，焊管現(xiàn)貨市場?需求未實質性好轉??，甚至于貿易商銷量嚴重下滑的情形下，采取暗降出貨，市場信心不足，市場最終還是回歸到弱勢震蕩的格局? 五、后市展望 供需方面：供給收縮，管廠主動控產(chǎn)，庫存壓力可控；需求表現(xiàn)乏力，淡季效應漸顯 成本方面：鐵礦石弱勢，焦炭提降預期尚存，成本支撐不足 政策方面：國內外宏觀利好對市場情緒稍有提振，但需求未有實質性改善 綜上，5月華中焊管市場呈現(xiàn)“低供應、低需求、低庫存”三低特征，價格缺乏單邊驅動，預計6月延續(xù)震蕩筑底行情。

市場分析

Mysteel早報：降準落地 預計今日全國焊管價格或穩(wěn)中趨強運行

隨著降準消息落地，以及關稅降低后的“搶運潮”出現(xiàn)，市場情緒繼續(xù)被修復，且當前焊管庫存壓力尚可，故預計今日焊管價格或穩(wěn)中趨強運行 ? 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

李忠雙：短期內冷、熱軋卷板市場難有明顯起色

李忠雙認為，隨著鋼產(chǎn)量加快釋放，市場供給壓力將進一步加大，不利于后期冷、熱軋卷板價格企穩(wěn) 三是原燃料價格震蕩運行，成本支撐減弱近期，鐵礦石、焦炭、廢鋼等鋼鐵原燃料價格震蕩運行截至4月末，澳大利亞進口鐵礦石基準價為778.56元/噸，較4月初下降2.23%焦炭期貨主力合約價格為1538元/噸，呈現(xiàn)連續(xù)下跌走勢4月份，國內廢鋼市場同樣弱勢下行 李忠雙分析道，隨著鋼鐵原燃料價格震蕩下跌，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本壓力將有所緩解，但成本面支撐鋼材價格上漲的動力也不足，不排除后期鋼材價格有進一步下跌的可能。

鋼材

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量增至高位，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（4.30-5.9）

總的來看，本周鐵礦石價格窄幅波動宏觀層面來看，隨著英國和美國就關稅貿易協(xié)議條款達成一致，海外情緒有緩和跡象；國內雖有降準降息宏觀利好政策落地，但市場反應欠佳隨著宏觀邏輯交易逐步弱化，市場關注核心逐步轉向現(xiàn)實需求，鐵水或已觸頂，拐頭向下預期增強產(chǎn)業(yè)層面，節(jié)后隨著淡季臨近終端復工情況不及預期，另外鋼廠新接單以及出口單有走弱跡象，市場心態(tài)較為悲觀 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供弱需強。

進口礦周評

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格預計弱穩(wěn)運行

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 4月25日，全國主港鐵礦石成交99.75萬噸，環(huán)比增2.3%；237家主流貿易商建筑鋼材成交11.98萬噸，環(huán)比增19.2% 樓市新政蓄勢待發(fā)？政治局會議釋放信號，適時降準降息 詳情>> 機構：房地產(chǎn)市場后續(xù)發(fā)展政策明晰 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3108元/噸，期現(xiàn)價差82元/噸。

早評

Mysteel金雄林：5月廢鋼需求難有起色 價格弱勢下行

步入四月，受到宏觀因素擾動，鋼廠生產(chǎn)積極性有所增加，廢鋼需求量有所增加，廢鋼市場價格先抑后揚，廢鋼加工準入企業(yè)庫存微降考慮到五一盼漲心態(tài)濃厚，且五月初廢鋼市場支撐因素較多，節(jié)前有備庫操作，節(jié)后也有集中補庫的需求，預計五月廢鋼加工準入企業(yè)庫存或有小幅增加 圖表2：300家鋼廠廢鋼總庫存情況（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表3：584家準入企業(yè)社會庫存（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 5月廢鋼市場或延續(xù)“需求不足、成本壓制、庫存支撐”的博弈格局，一方面，電弧爐鋼廠已陷入虧損，加之廢鋼性價比偏低，廢鋼需求難有起色；另一方面，鐵水見頂預期增強，鐵礦石有回落風險，鐵水成本下降拖累廢鋼。

熱點聚焦

濟源鋼鐵李玉田：2025年鋼鐵產(chǎn)能預計縮減5000萬噸以上

董事長肯定了原燃料處在采購方面的成績，強調行業(yè)橫向對標對采購、生產(chǎn)部門工作的重要性 關于今年國內鋼鐵行業(yè)形勢，他預測，一是全年鋼鐵產(chǎn)能預計縮減5000萬噸以上出口受阻疊加內需疲軟，供需失衡將加劇，市場形勢會進一步惡化，要充分做好應對準備工作二是目前大宗原料采購，鋼鐵企業(yè)占有主動權因市場預測悲觀，鐵礦石價格呈下降趨勢，焦炭行業(yè)產(chǎn)能過剩，呈行業(yè)性虧損態(tài)勢，價格將進一步疲軟，各相關部門要堅持低庫存戰(zhàn)略，把握宏觀大勢，實現(xiàn)買出效益。

鋼材

Mysteel黑色市場周度觀察：產(chǎn)量緩升托底價格，需求見頂隱憂漸顯

鐵礦：上周，青島港PB粉周均價格報784元/噸，環(huán)比上漲3元/噸盡管美國對等關稅政策落地，力度超出市場預期，鐵礦價格在消息公布后一度短暫跳水，但隨后迅速反彈市場普遍認為短期“利空出盡”，疊加對國內四月出臺降準等對沖政策的預期升溫，以及建材成交量持續(xù)改善，推動礦價小幅回升 從供需情況看，四月全國日均鐵水產(chǎn)量預計仍有3–4萬噸的上行空間，而同期鐵礦石到港量環(huán)比三月增長幅度略高于鐵水產(chǎn)量，導致礦石庫存去化速度有所放緩，盡管整體仍處于去庫狀態(tài)。

觀點

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格延續(xù)跌勢 低位成交有所放量

2、4月9日唐山遷安松汀鋼鐵普方坯資源下調20，執(zhí)行2940含稅出廠（元/噸） 3、4月9日各廢鋼供貨單位：沙鋼自2025年4月9日起廢鋼下調30元/噸，具體廢鋼價格以2025-F6價格為準 4、截至本周一（4月7日）中國47港進口鐵礦石庫存總量14905.39萬噸，較上周一下降97.98萬噸；45港庫存總量14453.39萬噸，環(huán)比下降117.98萬噸。

日報

鐵礦石巨頭力拓為何押注鋰資源？

“我們都努力以安全的方式、按照最高的ESG(環(huán)境、社會和公司治理)標準來執(zhí)行這個項目我們現(xiàn)在正進入最關鍵階段，每周都在按部就班地順利推進預計第一船鐵礦將按計劃于年底前順利發(fā)貨” 石道成解釋，未來鐵礦石的價格走向很難判斷，但就力拓自身而言，西芒杜是一個非常好的項目，“我們的客戶需要這個項目”與此同時，他也坦言，力拓正在進一步實現(xiàn)業(yè)務的多元化，在銅、鋁、鋰方面不斷發(fā)展，增加業(yè)務韌性、降低對鐵礦石的依賴。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量延續(xù)上行，短期鐵礦石價格震蕩運行（3.24-3.28）

特朗普宣布對非美國造汽車征收25%關稅，汽車股盤后再下挫央行副行長宣昌能表示，政策的立場是明確的，中國將根據(jù)國內外經(jīng)濟金融形勢，擇機降準降息中國1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤下降0.3%，較去年降幅收窄3.0個百分點，汽車電器行業(yè)利潤大幅增長，制造業(yè)改善明顯 總的來看，本周鐵礦石價格持漲運行，價格漲幅大于成材成材旺季需求恢復不及預期的悲觀情緒逐步消化，市場限產(chǎn)傳聞不斷，下游補庫需求略有改善，但整體市場情緒仍謹慎樂觀。

進口礦周評

Mysteel周報：短期鐵礦石價格有所支撐（3.10-3.14）

美國2月CPI全線超預期降溫，同比增長放緩至2.8%，核心CPI增速3.1為四年最低國務院常務會議討論通過《國務院2025年重點工作分工方案》，要求細化措施加快落實，與各種不確定因素搶時間，緊抓快干、靠前發(fā)力同時密切跟蹤形勢變化，做好政策儲備，確保需要時能夠及時推出、盡快見效中國央行：實施好適度寬松的貨幣政策，擇機降準降息；央行、國家外匯局持續(xù)擴大跨國公司本外幣一體化資金池業(yè)務試點，涉及16省市 總的來看，本周鐵礦石價格小幅上漲，鐵礦石價格表現(xiàn)強于成材。

進口礦周評

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量持續(xù)上行，短期鐵礦石價格震蕩運行（3.17-3.21）

引言 本周鐵礦石價格跌幅明顯Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)100.9美元/噸，周環(huán)比下跌3.05美元/噸,跌幅2.93%青島港PB粉價格762元/噸，周環(huán)比下跌28元/噸,跌幅3.54% 從宏觀來看，美聯(lián)儲維持利率不變FOMC聲明顯示，美聯(lián)儲將于4月1日開始放慢縮表節(jié)奏仍預計今年兩次降息，累計降息50個基點美聯(lián)儲主席鮑威爾重申，美聯(lián)儲無需急于調整貨幣政策的立場，稱已做好充分準備，耐心等待更清晰的市場信息。

進口礦周評