Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

鐵礦石指數(shù)大事件： 近兩年鐵礦石市場被眾多市場參與者重點(diǎn)關(guān)注的一點(diǎn)是主流中品粉礦指標(biāo)的調(diào)整：必和必拓已經(jīng)從2024年三季度開始對其旗艦產(chǎn)品紐曼粉、麥克粉和金布巴粉的鐵品位均進(jìn)行了下調(diào)；力拓也從2025年3月份就開始放出要調(diào)整PB粉典型值的消息，最終也從5月中旬開始銷售鐵品位下調(diào)后的新PB粉資源。

年報(bào)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅下行，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（5.30-6.6）

引言 本周鐵礦石價(jià)格持跌運(yùn)行，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)95.8美元/噸，周環(huán)比下跌0.95美元/噸，跌幅0.98%青島港PB粉價(jià)格730元/噸，周環(huán)比下跌5元/噸,跌幅0.68% 宏觀層面，美國總統(tǒng)特朗普表示，6月4日起，將把鋼鐵和鋁的進(jìn)口關(guān)稅從25%提高至50%美國5月ISM制造業(yè)指數(shù)連續(xù)三個(gè)月萎縮，進(jìn)口指標(biāo)創(chuàng)十六年新低。

進(jìn)口礦周評

鐵礦石繼續(xù)震蕩尋底

近期，黑色金屬市場呈現(xiàn)集體下行態(tài)勢，相關(guān)品種均出現(xiàn)較為顯著的下跌其中，鐵礦石主力期價(jià)本周跌幅達(dá)2.72%，降至698.5元/噸，逼近前期低位鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格也同步走弱，鐵礦石價(jià)格指數(shù)跌破100美元/噸大關(guān)，至96.90美元/噸；青島港主流現(xiàn)貨品種價(jià)格也出現(xiàn)不同程度的下跌，跌幅在12~27元/噸 現(xiàn)階段，鐵礦石的供需格局發(fā)生改變，核心邏輯是礦石需求開始走弱，相關(guān)高頻指標(biāo)持續(xù)下行，而鋼廠的生產(chǎn)活動趨弱，礦石的終端消耗也隨之回落。

原料

上海鋼聯(lián)與阿格斯合作推出鐵礦石混合指數(shù)

該服務(wù)還將包含AM61指數(shù)——雙方對61%品位鐵礦石價(jià)格新評估結(jié)果的月度均價(jià)61%品位指標(biāo)更貼近澳大利亞出口至中國鐵礦石的實(shí)際品位，這源于西澳礦區(qū)多年來礦石品位自然下降的趨勢 上海鋼聯(lián)董事長兼創(chuàng)始人朱軍紅表示：”此次與全球知名的大宗商品價(jià)格評估機(jī)構(gòu)阿格斯達(dá)成戰(zhàn)略合作，及時(shí)響應(yīng)了國內(nèi)外用戶的需求雙方將共同構(gòu)建更符合產(chǎn)業(yè)需求的定價(jià)體系，為鐵礦石產(chǎn)業(yè)和衍生品參與者提供更多的價(jià)格指數(shù)解決方案。

鋼聯(lián)動態(tài)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石建議反彈拋空

夜盤I2509合約震蕩偏弱宏觀方面，由于貿(mào)易緊張局勢有所緩和，美國消費(fèi)者信心指數(shù)在5月份從近五年低點(diǎn)大幅反彈，結(jié)束了連跌趨勢供需情況，本期鐵礦石發(fā)運(yùn)減少，到港增加，國內(nèi)港口庫存連續(xù)三周下降；鋼廠高爐開工率-0.46%，鐵水產(chǎn)量-1.17萬噸，鐵水有繼續(xù)下滑預(yù)期，需求支撐減弱技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下運(yùn)行操作上，反彈拋空，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2510合約增倉下行。

機(jī)構(gòu)

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼價(jià)預(yù)計(jì)震蕩偏弱

回顧上周鋼鐵市場，鋼價(jià)呈現(xiàn)震蕩反彈的態(tài)勢，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)上漲32個(gè)點(diǎn)，螺紋、線材價(jià)格指數(shù)分別上漲34和31個(gè)點(diǎn)，中厚板、熱軋和冷軋分別上漲8、46和49個(gè)點(diǎn)；原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)反彈3個(gè)美金，廢鋼價(jià)格指數(shù)反彈8個(gè)點(diǎn)，焦炭綜合價(jià)格指數(shù)下跌46個(gè)點(diǎn) 展望本周鋼鐵市場，或呈現(xiàn)震蕩偏弱的運(yùn)行態(tài)勢，主要理由：一是4月部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)環(huán)比回落；二是基本面上，產(chǎn)業(yè)信心仍然以悲觀為主；三是從原燃料看，價(jià)格仍有下行的壓力，鋼材成本重心還能下移，對鋼價(jià)的支撐偏弱。

觀點(diǎn)

山鋼非鋼多元產(chǎn)業(yè)第1季度利潤總額同比增長44.51%

山鋼國貿(mào)聚力保供與出口，第1季度，該公司進(jìn)口礦采購成本跑贏鐵礦石指數(shù)，出口簽約量保持較高水平，特別是萊鋼國貿(mào)出口簽約超挑戰(zhàn)指標(biāo)4.21萬噸“出?！辈季殖尚С躏@，拿下更多終端客戶訂單未來“山鋼制造”將借力數(shù)字貿(mào)易——鋼材出口跨境電商平臺走向全球 面對新形勢、新任務(wù)，山鋼資本主動出擊，搶抓市場機(jī)遇，第1季度實(shí)現(xiàn)利潤總額2.63億元，成為山鋼集團(tuán)經(jīng)營業(yè)績的強(qiáng)支撐、非鋼多元產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)效龍頭。

其它動態(tài)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石日內(nèi)短線交易，輕倉過節(jié)

夜盤I2509合約震蕩偏弱宏觀面，因?qū)﹃P(guān)稅和通脹的擔(dān)憂日益加劇，美國消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)第五個(gè)月下滑，降至新冠疫情爆發(fā)以來最低水平供需方面，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量增加，國內(nèi)港口庫存由降轉(zhuǎn)增，供應(yīng)量存增加預(yù)期；鋼廠高爐開工率小幅上調(diào)，鐵水產(chǎn)量+4.23萬噸技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方操作上，日內(nèi)短線交易，輕倉過節(jié)，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2510合約震蕩偏弱。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)上行，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（3.24-3.28）

引言 本周鐵礦石價(jià)格持漲運(yùn)行Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)104.1美元/噸，周環(huán)比上漲3.2美元/噸,漲幅3.17%青島港PB粉價(jià)格784元/噸，周環(huán)比上漲22元/噸,漲幅2.89%從宏觀來看，美國2月PPI超預(yù)期降溫，環(huán)比零增長為七個(gè)月最小增幅，服務(wù)成本下降，但PPI中影響美聯(lián)儲青睞通脹指標(biāo)的價(jià)格類別走強(qiáng)盡管“硬數(shù)據(jù)”仍相對穩(wěn)健，美國“軟數(shù)據(jù)”繼續(xù)惡化：費(fèi)城聯(lián)儲服務(wù)業(yè)調(diào)查指數(shù)跌至疫情來最低；美國諮商會消費(fèi)者預(yù)期創(chuàng)十二年新低，短期通脹預(yù)期飆至6.2%，股市看空情緒上升。

進(jìn)口礦周評

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼建議震蕩偏多

隔夜I2505合約震蕩偏強(qiáng)宏觀面，美國3月消費(fèi)者信心指數(shù)為92.9，低于市場預(yù)期的94.2和2月的98.3，連續(xù)第四個(gè)月下降供需情況，本期中國47港鐵礦石到港總量2639.6萬噸，環(huán)比減少355.4萬噸；鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上調(diào)，且增幅擴(kuò)大爐料或繼續(xù)跟隨鋼價(jià)波動技術(shù)上，I2505合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸上方操作上，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 隔夜RB2505合約減倉整理。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)弱勢運(yùn)行

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 11月27日，全國主港鐵礦石成交126.37萬噸，環(huán)比增16.9%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.25萬噸，環(huán)比減10.5% 美聯(lián)儲首選通脹指標(biāo)延續(xù)“預(yù)期內(nèi)反彈”，收入走高帶來消費(fèi)季看點(diǎn) 詳情>> 香港房價(jià)結(jié)束五連跌，10月樓價(jià)指數(shù)環(huán)比上升0.6% 詳情>> 二、 市場價(jià)格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價(jià)3309元/噸，期現(xiàn)價(jià)差151元/噸。

早評

Mysteel解讀：誰是鐵礦石港口庫存累庫的真正“功臣”？

Mysteel62澳粉指數(shù)從140美元上方持續(xù)回落，9月中旬甚至跌破90美元截止10月底，高爐鐵水產(chǎn)量累計(jì)同比減3200萬噸在需求和價(jià)格兩個(gè)維度，都處于弱預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)的情況下，鐵礦石進(jìn)口量仍然增3000萬噸，明年如果預(yù)期需求和價(jià)格進(jìn)一步下行，進(jìn)口是否還有增加，甚至大幅增加的邏輯支撐？本文將從鐵礦石港口庫存指標(biāo)出發(fā)，對港口庫存累庫現(xiàn)狀和成因進(jìn)行分析 2、港口庫存指標(biāo) 定義：港口庫存數(shù)據(jù)指的是Mysteel調(diào)查統(tǒng)計(jì)的47港實(shí)際堆放的鐵礦石總量，包括在保稅區(qū)中的鐵礦石總量，其中貿(mào)易礦量為貨主為貿(mào)易商的物理庫存總量。

主編視角

瑞達(dá)期貨：鐵礦石建議反彈擇機(jī)拋空，止損參考750

周五晚I2501合約弱勢運(yùn)行宏觀面，上周市場動蕩不已，隨后緊張情緒有所緩解，但本周將發(fā)布的美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）可能會再次引發(fā)波動供需方面，本期國內(nèi)鐵礦石港口庫存延續(xù)小幅下滑，但1.5億噸的庫存壓力依然較重鋼廠高爐開工率及產(chǎn)能利用率繼續(xù)下調(diào)，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量，連續(xù)數(shù)周下調(diào)，對鐵礦石現(xiàn)貨需求支撐減弱整體上，海外經(jīng)濟(jì)衰退憂慮蓋過國內(nèi)宏觀利好，同時(shí)主流持倉偏空，或繼續(xù)拖累礦價(jià)技術(shù)上，I2501合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤與企業(yè)行為的相互影響

煉鋼利潤 指標(biāo)說明 螺紋鋼高爐利潤：數(shù)據(jù)取鋼聯(lián)指標(biāo)中國螺紋鋼高爐利潤，數(shù)據(jù)頻率為日頻 螺紋鋼即期利潤：根據(jù)螺紋鋼高爐利潤的經(jīng)驗(yàn)計(jì)算公式螺紋鋼利潤=螺紋鋼價(jià)格-（0.5×焦炭價(jià)格+1.6×鐵礦石價(jià)格）-1250而來，其中螺紋鋼價(jià)格取鋼聯(lián)指標(biāo)中國螺紋鋼HRB400E、Φ20匯總均價(jià)，焦炭價(jià)格取鋼聯(lián)指標(biāo)日照港準(zhǔn)一級冶金焦（A13、S0.7、MT7、CSR60、M7）平倉價(jià)格指數(shù)，鐵礦石價(jià)格取鋼聯(lián)指標(biāo)日照港力拓61.5%PB粉價(jià)格，數(shù)據(jù)頻率均為日頻。

爐料

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空交易

清明假期中新交所鐵礦石62%指數(shù)期貨下跌3.05%，國內(nèi)進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下調(diào)本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量繼續(xù)提升，現(xiàn)貨供應(yīng)維持寬松貿(mào)易商報(bào)盤積極性一般，而鋼廠詢盤謹(jǐn)慎，部分有采購需求整體上，當(dāng)前行情矛盾仍在于成材端變化，即在鐵水回升的情況下成材能否穩(wěn)定去化，但從目前的成材庫存來看，暫未達(dá)到樂觀預(yù)期技術(shù)上，I2409合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下調(diào)整操作上建議，震蕩偏空交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石期價(jià)短線偏強(qiáng)運(yùn)行

隔夜I2409合約減倉上行，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量繼續(xù)提升，現(xiàn)貨供應(yīng)維持寬松貿(mào)易商報(bào)盤積極性較高，報(bào)價(jià)隨行就市，而鋼廠詢盤謹(jǐn)慎，部分有采購需求，貿(mào)易商投機(jī)情緒增加整體上，3月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)集體回暖對市場信心構(gòu)成提振鐵礦石期價(jià)短線偏強(qiáng)運(yùn)行，注意操作節(jié)奏技術(shù)上，I2409合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈操作上建議，日內(nèi)短多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石建議日內(nèi)短多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

隔夜I2409合約震蕩偏強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量繼續(xù)提升，現(xiàn)貨供應(yīng)維持寬松貿(mào)易商出貨積極性一般，報(bào)價(jià)多隨行就市，鋼廠剛需采購，詢盤謹(jǐn)慎宏觀數(shù)據(jù)回暖提振市場信心，其中3月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)均位于擴(kuò)張區(qū)間，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動加速向好技術(shù)上，I2409合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈操作上建議，日內(nèi)短多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：2024上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會一鐵礦石日照站

首先，會議第一部分由上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部華東一部經(jīng)理徐棟主持開場，由上海鋼聯(lián)鐵鐵礦石事業(yè)部副總經(jīng)理唐曉攬為本次會議致辭！ 上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部副總經(jīng)理 唐曉攬 上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部華東一部經(jīng)理 徐棟 大會第二部分由演講嘉賓江蘇省鑌鑫鋼鐵集團(tuán)有限公司 高級配礦工程師 李成偉先生就當(dāng)前《鐵礦石優(yōu)化配礦實(shí)現(xiàn)降本增效思路分享》發(fā)表精彩演講，介紹了廠內(nèi)周度配礦管理辦法，鐵礦石性價(jià)比測算和燒結(jié)高爐相關(guān)指標(biāo)控制等內(nèi)容；由河南物產(chǎn)集團(tuán)有限公司 鐵礦石事業(yè)部總經(jīng)理 安英哲先生圍繞《鐵礦石品種機(jī)會及風(fēng)險(xiǎn)提示》進(jìn)行主題演講，從短期中期角度上分享了成材鐵礦的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，由鋼廠利潤和落地利潤上引申出了鐵礦石品種間的交易機(jī)會；由宏源期貨產(chǎn)業(yè)金融總部 產(chǎn)業(yè)策略分析師 張文海先生，以《鐵礦石企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理概述及策略應(yīng)用》為主題進(jìn)行主題演講；由上海鋼聯(lián)華東地區(qū)價(jià)格負(fù)責(zé)人 陳曉偉先生就《2023華東地區(qū)價(jià)格指數(shù)運(yùn)行情況》進(jìn)行價(jià)格指數(shù)分析；由上海鋼聯(lián)鐵礦石高級分析師 陳冠因先生與我們一起回顧過去一年鐵礦石的關(guān)鍵詞，共同展望2024年鐵礦石行業(yè)的發(fā)展；最后由杭州熱聯(lián)集團(tuán)股份有限公司 研究院院長 章冬冬先生以《2024年鋼鐵市場危與機(jī)》為題分享了原料和鋼材的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)及對策，演講圓滿結(jié)尾。

鐵礦會展

Mysteel：被美元指數(shù)“調(diào)節(jié)”的螺紋、鐵礦盤面走勢

由于需要進(jìn)口的原因，在新加坡交易所交易的鐵礦石掉期成為國際鐵礦石的風(fēng)向標(biāo)，也深刻地影響著國內(nèi)大連商品交易所的鐵礦石期貨的走向；新交所鐵礦石掉期采用超長交易時(shí)間機(jī)制，因此可以被看作是連鐵的“先行指標(biāo)”，因?yàn)樗梢栽谶B鐵的交易時(shí)間之外率先對國內(nèi)外的消息、政策等作出反應(yīng)關(guān)鍵的一點(diǎn)是掉期是美元交易，因此美元指數(shù)的變動對它的影響會更加明顯 從大邏輯的角度講，美聯(lián)儲加息是利空大宗商品價(jià)格的。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼價(jià)或震蕩偏強(qiáng)

回顧上周鋼鐵市場，鋼價(jià)呈現(xiàn)窄幅震蕩的運(yùn)行態(tài)勢，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)下跌4個(gè)點(diǎn)，螺紋上漲1個(gè)點(diǎn)，線材下跌5個(gè)點(diǎn)，中厚板反彈2個(gè)點(diǎn)，熱軋、冷軋分別下跌2個(gè)點(diǎn)和11個(gè)點(diǎn)；原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)上漲1個(gè)美金，廢鋼價(jià)格指數(shù)上漲38個(gè)點(diǎn)，焦炭綜合價(jià)格指數(shù)持平 展望本周鋼鐵市場，或?qū)⒕S持震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢，主要理由：一是宏觀環(huán)境偏中性；二是制造業(yè)PMI雖有回落，但建筑業(yè)PMI主要指標(biāo)均回升，有利于提振信心；三是原燃料價(jià)格還是維持強(qiáng)勢，在一定程度上支撐鋼價(jià)。

觀點(diǎn)