大商所調(diào)整交割標(biāo)準(zhǔn)對(duì)鐵礦石價(jià)格影響有限 后期應(yīng)關(guān)注需求強(qiáng)度

新華財(cái)經(jīng)北京5月12日電（張瑤、吳鄭思）今年以來，大宗商品市場(chǎng)漲勢(shì)如虹，近日更是迎來一輪“漲停潮”，多品種不斷刷新歷史極值黑色系作為這一輪暴漲行情的“領(lǐng)頭羊”，表現(xiàn)尤為亮眼分析人士表示，除了貨幣政策寬松、全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好等因素外，供需兩旺的強(qiáng)勢(shì)基本面是支撐這輪黑色系持續(xù)上行的主要原因 鐵礦石作為強(qiáng)勢(shì)品種，一個(gè)新高接著一個(gè)，價(jià)格短期暴漲導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)快速累積，交易所終于“出手降溫”。

爐料

每日鋼市：6家鋼廠降價(jià)，鋼價(jià)或延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行

從需求端來看，終端采貨以剛需為主，市場(chǎng)交投氛圍謹(jǐn)慎，投機(jī)需求低迷華北普板較為缺貨，市場(chǎng)需求原因全天出貨不佳，價(jià)格整體下調(diào)商家對(duì)后期看法偏空，整體庫(kù)存降低，謹(jǐn)慎訂貨綜合來看，預(yù)計(jì)21日中厚板價(jià)格震蕩調(diào)整運(yùn)行 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：5月20日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日價(jià)格小幅波動(dòng)。

觀點(diǎn)

每日鋼市：黑色期貨飄紅，成交下滑，鋼價(jià)或漲勢(shì)受阻

從需求端來看，傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)平淡，終端采購(gòu)以按需補(bǔ)庫(kù)為主，市場(chǎng)投機(jī)需求低迷，下游對(duì)高價(jià)資源接受度有限市場(chǎng)情緒整體偏弱，對(duì)后期看法偏空，整體庫(kù)存降低，謹(jǐn)慎訂貨綜合來看，預(yù)計(jì)16日中厚板價(jià)格震蕩調(diào)整運(yùn)行 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：5月15日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日價(jià)格基本持穩(wěn)。

觀點(diǎn)

Mysteel：關(guān)稅問題有望緩解 五月焊管價(jià)格或迎來反彈

截至2025年5月12日午后收盤，鐵礦石期貨多頭持倉(cāng)量新增20082手，約為空頭增倉(cāng)量的四倍，顯示市場(chǎng)看多情緒濃厚；螺紋鋼和熱卷期貨持倉(cāng)量雖總體呈減持趨勢(shì)，但空頭減持速度明顯快于多頭，預(yù)示后期盤面仍有上行空間 當(dāng)前市場(chǎng)情緒已逐步扭轉(zhuǎn)，商家信心顯著增強(qiáng)，且焊管供需基本面矛盾并不突出綜合來看，短期焊管價(jià)格有望打破“易跌難漲”的局面，迎來一波價(jià)格回升行情但需注意，當(dāng)前市場(chǎng)仍受全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、政策落地進(jìn)度等諸多宏觀因素影響，建議商家持續(xù)關(guān)注宏觀局勢(shì)變化，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。

鋼管調(diào)研

Mysteel月報(bào)：5月生鐵市場(chǎng)或繼續(xù)下探

月上旬清明節(jié)后期鋼寬幅下調(diào)，傳導(dǎo)至生鐵市場(chǎng)，商家盼漲預(yù)期落空，價(jià)格跟隨走低焦炭首輪提漲經(jīng)博弈后延期至4月15日落地，對(duì)生鐵市場(chǎng)提振效果不佳，而下游需求持續(xù)不振，商家多下調(diào)價(jià)格以促出貨，市場(chǎng)成交多以低價(jià)資源為主4月25日焦炭提出第二輪漲價(jià)，但落地難度較大，鐵礦石偏強(qiáng)調(diào)整，原料成本雖不斷波動(dòng)，但對(duì)生鐵價(jià)格支撐一般目前來看，“五一”節(jié)前下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)情況較為一般，商家心態(tài)偏空，不排除5月生鐵市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)向下探底。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：河北普碳廢鋼震蕩偏弱運(yùn)行（4.25-4.30）

鋼廠方面：近期邯鄲地區(qū)鋼廠到貨量尚可，鋼廠到貨基本滿足日耗，大部分鋼廠根據(jù)庫(kù)存量適當(dāng)調(diào)整廢鋼價(jià)格，但目前成材銷售情況不佳，廢鋼價(jià)格承壓運(yùn)行市場(chǎng)方面：由于近期期現(xiàn)價(jià)格震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)信心不足，基地收貨情況不佳，大部分基地仍以快進(jìn)快出為主，基地庫(kù)存量低位綜合來看，預(yù)計(jì)下周邯鄲市場(chǎng)廢鋼價(jià)格窄幅盤整運(yùn)行 滄州市場(chǎng)：近期黑色系期貨表現(xiàn)較弱，經(jīng)過回落后開始橫盤震蕩運(yùn)行，期間雖有反彈但幅度較弱，主要受外圍宏觀環(huán)境影響，鐵礦石強(qiáng)于螺紋，但從成本端來看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，整體來看向下空間非常有限，加之四月底經(jīng)濟(jì)會(huì)議宏觀和政策面后期會(huì)存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導(dǎo)致偏弱但幅度有限。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：河北普碳廢鋼窄幅震蕩運(yùn)行（4.18-4.25）

鋼廠方面：近期邯鄲地區(qū)鋼廠到貨量尚可，鋼廠到貨基本滿足日耗，大部分鋼廠根據(jù)庫(kù)存量適當(dāng)調(diào)整廢鋼價(jià)格，但目前成材銷售情況不佳，廢鋼價(jià)格承壓運(yùn)行市場(chǎng)方面：由于近期期現(xiàn)價(jià)格震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)信心不足，基地收貨情況不佳，大部分基地仍以快進(jìn)快出為主，基地庫(kù)存量低位綜合來看，預(yù)計(jì)下周邯鄲市場(chǎng)廢鋼價(jià)格窄幅盤整運(yùn)行 滄州市場(chǎng)：市場(chǎng)方面：近期黑色系期貨表現(xiàn)較弱，經(jīng)過回落后開始橫盤震蕩運(yùn)行，主要受外圍宏觀環(huán)境影響，鐵礦石強(qiáng)于螺紋，但從成本端來看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，整體來看向下空間非常有限，加之四月底經(jīng)濟(jì)會(huì)議宏觀和政策面后期會(huì)存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導(dǎo)致偏弱但幅度有限。

周報(bào)

Mysteel：東北熱軋板卷能否迎來“金三銀四”

然而煤焦價(jià)格持續(xù)下跌，鐵礦石價(jià)格高企，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性不足，疊加海外關(guān)稅政策及地緣政治消息，拖累鋼價(jià)，使得鋼材價(jià)格維持區(qū)間震蕩行情隨著3月份會(huì)議臨近，市場(chǎng)對(duì)于今年財(cái)政目標(biāo)的炒作也會(huì)加劇，價(jià)格或有向上空間但需要警惕的是，鋼材市場(chǎng)目前的價(jià)格表現(xiàn)更多是受政策和預(yù)期的影響，實(shí)際需求能否持續(xù)增長(zhǎng)仍存在較大的不確定性一旦實(shí)際需求面臨市場(chǎng)的檢驗(yàn)，鋼材需求可能難以保持持續(xù)性，這將使得鋼價(jià)再次面臨向下調(diào)整的壓力因此，預(yù)計(jì)后期東北熱軋板卷價(jià)格走勢(shì)可能會(huì)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的態(tài)勢(shì)。

北京鋼聯(lián)聚焦

【遼寧鋼企B】預(yù)計(jì)節(jié)后原料價(jià)格漲幅有限

同時(shí)，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)鐵礦石資源勘探開發(fā)的政策，可能在長(zhǎng)期影響市場(chǎng)供應(yīng)格局，但短期內(nèi)效果不明顯綜合以上因素，預(yù)計(jì)新年后國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格將呈現(xiàn)先穩(wěn)中有升、后期波動(dòng)調(diào)整的態(tài)勢(shì)在年初，由于需求的逐步釋放和供應(yīng)的相對(duì)緊張，價(jià)格將有一定幅度上漲；但隨著國(guó)內(nèi)礦山產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放以及進(jìn)口鐵礦石的補(bǔ)充，價(jià)格上漲動(dòng)力將有所減弱，進(jìn)入波動(dòng)調(diào)整階段 。

鐵礦石市場(chǎng)大家說

Mysteel解讀：鐵礦石跨期正套或?qū)ⅰ巴跽邭w來”

展望2025年，目前鐵礦弱現(xiàn)實(shí)已經(jīng)被計(jì)價(jià)由于外礦投產(chǎn)周期將至，鐵礦供給將更加寬松，需求端，國(guó)內(nèi)在粗鋼壓減以及化債的大背景下，對(duì)于用鋼增量增長(zhǎng)有限遠(yuǎn)月價(jià)格壓力遠(yuǎn)大于近月，2025年的5-9正套以及9-1正套邏輯順暢，且目前遠(yuǎn)月合約貼水程度較往年相比處于低位，套利空間較大，關(guān)注鐵礦正套投資機(jī)會(huì) 正文： 鐵礦跨期正套邏輯推演 鐵礦跨期正套從往年統(tǒng)計(jì)來看邏輯相對(duì)順暢，其主要原因大致概括為4點(diǎn)： 1. 粗鋼壓減政策以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整預(yù)期下，對(duì)于遠(yuǎn)月鐵礦石的需求呈現(xiàn)下滑預(yù)期； 2. 前些年粗鋼產(chǎn)量增加逐步轉(zhuǎn)化為現(xiàn)在的廢鋼供應(yīng)增加，對(duì)鐵礦石形成替代作用； 3. 從基差角度來看，鐵礦石遠(yuǎn)月合約經(jīng)常有較大的貼水，而后期貨深貼水的狀態(tài)會(huì)向現(xiàn)貨價(jià)格修復(fù)，導(dǎo)致期貨價(jià)格上漲引發(fā)正套賺錢。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：12月熱軋帶鋼市場(chǎng)價(jià)格或窄幅趨強(qiáng)震蕩

六、12月份國(guó)內(nèi)帶鋼價(jià)格或窄幅趨強(qiáng)調(diào)整 （一）、成本面 原料方面，目前鐵水高位支撐原料價(jià)格，此外鋼廠原料庫(kù)存維持偏低水平，后續(xù)冬儲(chǔ)預(yù)期也同樣對(duì)原料價(jià)格有一定支撐，鐵礦石價(jià)格或相對(duì)堅(jiān)挺；目前焦炭整體庫(kù)存增幅較為明顯，加之焦炭整體產(chǎn)能過剩，因此并不具備挺價(jià)條件，后期或受鋼廠盈利情況有所調(diào)整。

研究報(bào)告

Mysteel：需求轉(zhuǎn)弱市場(chǎng)博弈冬儲(chǔ)，鋼廠唯有減產(chǎn)控產(chǎn)才能支撐鋼價(jià)

疊加近期鐵水產(chǎn)量環(huán)比回升，鐵水見頂預(yù)期加強(qiáng)，后期鐵礦需求存在下降預(yù)期，因此預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格亦有調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)這也將導(dǎo)致原料負(fù)反饋繼續(xù)影響成材端 最后，進(jìn)入四季度的中后期，冬儲(chǔ)將逐漸提上日程根據(jù)我網(wǎng)調(diào)研，7大區(qū)域樣本貿(mào)易商冬儲(chǔ)心理價(jià)位在3100元/噸以下占比最高，樣本鋼廠冬儲(chǔ)心理價(jià)位在3200元/噸以下比例較高按照當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格，離冬儲(chǔ)預(yù)期價(jià)格仍有空間，同時(shí)，廠商的心理價(jià)位也將跟隨實(shí)際價(jià)格變化而調(diào)整。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：陜西建筑鋼材價(jià)格小幅下跌 市場(chǎng)交易氛圍不佳

今日陜西省內(nèi)主導(dǎo)鋼廠指導(dǎo)價(jià)格窄幅調(diào)整，代理商及商戶報(bào)價(jià)偏低，今日全天期螺盤面先抑后揚(yáng)，市場(chǎng)暗降現(xiàn)象頻發(fā)，整體成交偏少原料方面來看，當(dāng)前鐵礦石需求力度尚存，對(duì)于成材端價(jià)格方面尚有一定支撐，但隨著淡季來臨，市場(chǎng)基本面預(yù)期相對(duì)較弱，疊加高庫(kù)存壓力，預(yù)計(jì)后期價(jià)格將承壓運(yùn)行成交方面來看，今日省內(nèi)主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格窄幅調(diào)整，全天現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，市場(chǎng)庫(kù)存處于小幅累積態(tài)勢(shì)，隨著需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡，后市鋼材累庫(kù)壓力將會(huì)增加，終端采購(gòu)積極性較差，今日市場(chǎng)成交整體表現(xiàn)偏弱。

日?qǐng)?bào)

短期鋼企復(fù)產(chǎn)支撐礦價(jià) 后期高庫(kù)存將壓制價(jià)格

國(guó)慶節(jié)后鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格呈沖高回落走勢(shì)，主要原因是宏觀預(yù)期頻繁擾動(dòng)導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)劇烈，在樂觀預(yù)期過高及預(yù)期落空下，價(jià)格自高位持續(xù)調(diào)整國(guó)慶節(jié)前國(guó)內(nèi)貨幣增量政策密集發(fā)布且市場(chǎng)對(duì)后期財(cái)政政策預(yù)期較高，疊加國(guó)慶節(jié)假期期間外圍金融市場(chǎng)樂觀氛圍持續(xù)蔓延及鋼材現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，國(guó)慶節(jié)后黑色系期貨價(jià)格集體大幅高開但10月8日國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上國(guó)家發(fā)展改革委在介紹"系統(tǒng)落實(shí)一攬子增量政策，扎實(shí)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向上結(jié)構(gòu)向優(yōu)、發(fā)展態(tài)勢(shì)持續(xù)向好"有關(guān)情況時(shí)對(duì)"增量政策"表述較少，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒大幅回落。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel：進(jìn)入淡季時(shí)節(jié) 東北型鋼價(jià)格如何演繹？

原材料方面，焦炭市場(chǎng)目前情緒逐漸趨于冷靜，市場(chǎng)認(rèn)為第七輪提漲仍有預(yù)期，但提漲時(shí)間還不確定鐵礦石市場(chǎng)，鋼廠維持少量補(bǔ)庫(kù)，由于價(jià)格的回落，利潤(rùn)壓縮，詢盤較少?gòu)U鋼市場(chǎng)目前采購(gòu)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，市場(chǎng)商家大多觀望情緒濃厚，采購(gòu)謹(jǐn)慎 鋼廠方面，東北型鋼廠家由于利潤(rùn)壓縮，又開啟了減產(chǎn)模式，準(zhǔn)備清理庫(kù)存為主，以防止后期淡季需求不佳，帶來的風(fēng)險(xiǎn)廠家價(jià)格多優(yōu)惠為主，跟隨期螺盤面等影響因素調(diào)整。

熱點(diǎn)資訊

分析人士：黑色系商品有望維持偏強(qiáng)走勢(shì)

“分析產(chǎn)業(yè)鏈各品種的供需情況發(fā)現(xiàn)，未來黑色產(chǎn)業(yè)鏈存在兩個(gè)交易邏輯：需求邏輯與成本邏輯”中輝期貨黑色負(fù)責(zé)人陳為昌認(rèn)為，建材需求繼續(xù)收縮的可能性并不大，且交易者更加關(guān)注邊際變化螺紋鋼處于低產(chǎn)量、低庫(kù)存狀態(tài)，最新的房地產(chǎn)優(yōu)化調(diào)整政策出臺(tái)后，市場(chǎng)情緒得到提振，不排除后期相關(guān)政策接力提振市場(chǎng)信心的可能，螺紋鋼價(jià)格的向上空間被打開 至于成本邏輯，部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為會(huì)在鐵礦石上體現(xiàn)。

爐料

Mysteel：需求遲滯 負(fù)反饋對(duì)焊管的影響加劇

礦石方面，受多方因素影響，鐵礦石在2023年下半年庫(kù)存開始去化，達(dá)到階段性低點(diǎn)，礦石價(jià)格短期內(nèi)有較強(qiáng)支撐，但隨著年末庫(kù)存的逐步走高，尤其2024年初已經(jīng)接近這幾年的高點(diǎn)，鐵礦石價(jià)格應(yīng)聲回落 綜合來看，鋼價(jià)的下跌與礦、焦價(jià)格的回落相互影響，但礦、焦基本面的變化才是影響其價(jià)格的主要因素，尤其春節(jié)后礦、焦價(jià)格的大幅回落也是導(dǎo)致鋼價(jià)隨之走低的主要原因 四、焊管反應(yīng)滯后 下行還有空間 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 近幾年焊管與帶鋼的價(jià)格基本呈現(xiàn)震蕩走低的態(tài)勢(shì)，管帶差的振幅也逐年縮小，如圖所示，價(jià)格上漲時(shí)，管帶差往往處于低值，而價(jià)格下跌時(shí)，管帶差又往往處于高值，主要是焊管市場(chǎng)相對(duì)滯后，存在生產(chǎn)加工和消化庫(kù)存的周期，而此輪下跌行情中，焊管的整體跌幅還沒有跟上帶鋼的調(diào)整幅度，后期市場(chǎng)或有補(bǔ)跌的可能。

主編視角

鋼“財(cái)”說：庫(kù)存延續(xù)下行，鋼價(jià)弱勢(shì)調(diào)整

經(jīng)過上周鋼價(jià)止跌反彈之后，本周鋼材高價(jià)資源成交情況表現(xiàn)不佳，同時(shí)鐵礦石、焦炭等原材料價(jià)格亦出現(xiàn)下跌，鋼價(jià)成本支撐減弱，各品種鋼材價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整，后期仍需持續(xù)關(guān)注需求強(qiáng)度變化 （備注：本文中鋼材社會(huì)庫(kù)存總量=35城市螺紋庫(kù)存+35城市線材庫(kù)存+33城市熱軋庫(kù)存+26城市冷軋庫(kù)存+31城市中厚板庫(kù)存） 圖 全國(guó)主要鋼材、主要區(qū)域庫(kù)存變化 。

鋼材

黑色期貨高開震蕩，鋼價(jià)漲勢(shì)放緩

本周鋼材產(chǎn)量低位運(yùn)行，需求加快恢復(fù)，庫(kù)存迎來拐點(diǎn)，供需基本面有所改善鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)偏慢，對(duì)鐵礦石有一定補(bǔ)庫(kù)，鐵礦石市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙強(qiáng)，礦價(jià)或難大漲后期鋼材需求仍有回升空間，但表現(xiàn)并不穩(wěn)定，市場(chǎng)信心尚待鞏固短期來看，鋼價(jià)或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，期間也可能因需求不穩(wěn)而出現(xiàn)窄幅調(diào)整

期評(píng)

Mysteel早報(bào)：原料支撐不足 預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管市場(chǎng)價(jià)格或震蕩趨弱運(yùn)行

焦化行業(yè)利潤(rùn)虧損，為保利潤(rùn)，部分貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)但金三過半，傳統(tǒng)淡旺季表現(xiàn)被打破，后期需求釋放是否符合市場(chǎng)預(yù)期有待驗(yàn)證，商家依舊謹(jǐn)慎操作，維持低位庫(kù)存規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)綜合來看，預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)焊管價(jià)格隨原料端價(jià)格震蕩調(diào)整 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析