Mysteel：國慶節(jié)后全國熱軋板卷價格或?qū)⒊袎哼\行

盡管當(dāng)前利潤處于修復(fù)通道，但成本端的不確定性可能成為節(jié)后利潤的主要壓制因素焦煤方面，2025 年 8 月焦煤長協(xié)煤鋼聯(lián)動浮動值調(diào)整已釋放價格波動信號；鐵礦石雖短期供應(yīng)寬松，但全球主要礦山產(chǎn)能擾動及需求端預(yù)期變化可能引發(fā)價格反彈 四、庫存 2024年熱軋板卷庫存呈現(xiàn)“高位見頂后持續(xù)去庫”的特征。

周報

Mysteel早報：鋼材總庫存小幅增加 ? 今日全國無縫管價格或繼續(xù)偏穩(wěn)運行

截至9月18日，山西16家樣本鋼廠檢修高爐總?cè)莘e2010m3，檢修容積率為4.7%，高爐產(chǎn)能利用率相較于去年同期高12.3%，部分鋼廠存在生產(chǎn)略不飽和現(xiàn)象，檢修以及不飽和影響鐵水產(chǎn)量約在1.09萬噸/天 ◎9月18日，全國主港鐵礦石成交97.40萬噸，環(huán)比減23%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交8.78萬噸，環(huán)比減14.5% ◎本周，唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存126.09萬噸，周環(huán)比減少10.31萬噸。

每日分析

瑞達(dá)期貨：鐵礦石800下方擇機短多，止損參考790

夜盤I2601合約震蕩下行宏觀方面，美聯(lián)儲為期兩天的會議于周二拉開帷幕，市場普遍預(yù)期這將是自去年12月以來首次降息供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量大幅回升，國內(nèi)港口庫存繼續(xù)小幅增加；鋼廠高爐開工率、產(chǎn)能利用率上調(diào)，鐵水產(chǎn)量重回240萬噸上方整體上，美聯(lián)儲降息預(yù)期，疊加國內(nèi)反內(nèi)卷提振市場情緒，但主流持倉多單減幅更大，行情或有反復(fù)技術(shù)上，I2601合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運行于0軸上方。

機構(gòu)

Mysteel：金九伊始 東北熱軋板卷價格走勢如何

北方熱軋板卷樣本企業(yè)開工率為75.68%，較上期下降5.37%，本期產(chǎn)量為193.85萬噸，較上期減少9.3萬噸，產(chǎn)能利用率85.7%，較上期下降4.11%左右 產(chǎn)量處于去年同期以上水平，且部分鋼廠檢修多有推遲，進一步加劇了供應(yīng)壓力 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、原料影響：成本支撐松動 熱軋板卷的成本主要受鐵礦石和焦炭等原料價格影響。

熱點

Mysteel：庫存承壓 冷軋板卷“金九”行情難以兌現(xiàn)

2.原料鐵礦石、焦炭成本有所下移，但鋼廠生產(chǎn)仍有微利，主動大規(guī)模減產(chǎn)動力不足3.北方部分新增產(chǎn)線的產(chǎn)能持續(xù)釋放，供給端壓力不容小覷 2.需求端的“彈性”不足： 核心下游表現(xiàn)分化：汽車行業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)尚可，但其對鋼材成本的壓制相對嚴(yán)格，其中8月全國乘用車市場零售199.5萬輛，同比增長4.6%，環(huán)比增長8.2%；家電行業(yè)外需減弱，內(nèi)需復(fù)蘇緩慢，出口訂單不及預(yù)期，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報告顯示，2025年9月空冰洗排產(chǎn)合計總量共計2707萬臺，較去年同期生產(chǎn)實績下降7.2%。

主編視角

黑色期貨早報：各品種漲跌不一，多機構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏弱

截至9月2日9點30分，黑色期貨市場各品種漲跌不一，硅鐵漲超1%，錳硅上漲，螺紋鋼、熱卷、焦煤、焦炭下跌，鐵礦石持平 熱點：Mysteel跟蹤調(diào)研唐山高爐月底停限產(chǎn)執(zhí)行情況：截至9月1日，23家樣本鋼企89座高爐，鋼廠均已按照計劃對高爐進行停產(chǎn)檢修，新增16座高爐檢修，其余以輪換檢修和減產(chǎn)為主，理論測算日均鐵水影響量約12.23萬噸（包含此前已檢修高爐），產(chǎn)能利用率為74.62%，較8月27日下降14.21%，較去年同期下降10.35%。

期評

越南和發(fā)集團新建鋼軌及結(jié)構(gòu)鋼項目 年稅前利潤或達(dá)2940萬美元

全球范圍內(nèi)，隨著中國出臺新政抑制“不當(dāng)內(nèi)卷”和供給過剩，中國市場鋼價逐步回升，和發(fā)集團利潤率有望隨之改善此外，預(yù)計2026–2027年鐵礦石供應(yīng)將穩(wěn)步增加，這有助于降低鋼廠的生產(chǎn)成本 盡管中國鋼鐵市場在短期內(nèi)因房地產(chǎn)低迷和去產(chǎn)能進度緩慢而存在波動，但越南證券公司仍看好其中長期發(fā)展動能 他們認(rèn)為，中國進入新一輪鋼價周期將推高越南鋼價，此前低成本運營的和發(fā)將顯著受益，利潤空間也將隨之?dāng)U大。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量下滑，短期鐵礦石價格或?qū)挿珡娬鹗帲?.22-8.29）

庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫56.18萬噸，目前處于1.44億噸本周五大材供給延續(xù)回升趨勢，需求回升有所放緩，累庫速度雖然略有增加，但表現(xiàn)好于預(yù)期 其他層面，8月28日傳出《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長方案（2025-2026年）》，方案指出“鋼鐵行業(yè)供給總量過大，有效需求不足，供需失衡是影響行業(yè)發(fā)展質(zhì)量和效益的主要矛盾”明確“嚴(yán)禁新增產(chǎn)能、實施產(chǎn)量壓減控總量”，要實現(xiàn)“行業(yè)增加值年均增加4%”，市場仍在觀察后續(xù)是否有明確壓減目標(biāo)和執(zhí)行方案。

進口礦周評

印度鋼鐵業(yè)轉(zhuǎn)向“廢鋼+DRI”模式 謀求綠色與穩(wěn)定雙贏

去年，印度DRI產(chǎn)能已從4200萬噸增至5000萬噸，部分生產(chǎn)商已在生產(chǎn)中將DRI配比提高至40–50%印度強化DRI生產(chǎn)的策略與孟加拉等國形成對比——后者正積極推動廢鋼進口來源多元化，包括從日本、新加坡、澳大利亞和新西蘭等地采購 印度DRI產(chǎn)能增加主要得益于印度本土鐵礦石資源豐富，馬哈拉施特拉邦錢德拉普爾和加德奇羅利新礦區(qū)的開發(fā)進一步降低了DRI生產(chǎn)成本除經(jīng)濟效益外，這一原料戰(zhàn)略也反映出鋼鐵企業(yè)傾向于采購本地資源，以增強供應(yīng)鏈安全性。

產(chǎn)業(yè)資訊

黑色期貨早報：各品種多數(shù)下跌，多機構(gòu)料鐵礦石震蕩運行

截至8月28日9點30分，黑色期貨市場各品種多數(shù)下跌，焦煤、焦炭跌超2%，螺紋鋼、熱卷、硅鐵、錳硅下跌，鐵礦石上漲 熱點：唐山鋼廠將在月底陸續(xù)對高爐按要求進行停產(chǎn)檢修，預(yù)計新增檢修高爐16座，日均影響鐵水產(chǎn)量約11.66萬噸（包含此前已檢修高爐），產(chǎn)能利用率降至78.13%，較8月27日下降10.7%，較去年同期下降6.84%。

期評

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石下周或?qū)⒗^續(xù)維持上漲趨勢（8.4-8.8）

同時，國內(nèi)礦山在政策支持下產(chǎn)能利用率階段性提升，盡管長期產(chǎn)能釋放仍面臨挑戰(zhàn)，但短期精粉供應(yīng)量有所恢復(fù)進口礦庫存下降則源于多重因素：國際鐵礦石發(fā)運量階段性回落導(dǎo)致到港量減少，疊加國內(nèi)鋼廠因終端需求走弱而主動控制進口礦采購節(jié)奏，優(yōu)先消化現(xiàn)有庫存此外，7月鐵礦石進口量環(huán)比下降1.3%，進一步加劇了港口資源的緊張，而鋼廠盈利改善后對原料成本敏感度提高，促使采購向更具性價比的國產(chǎn)礦傾斜綜合來看，供需雙弱格局下進口礦庫存持續(xù)去化，而國產(chǎn)礦的短期供應(yīng)回暖和采購偏好轉(zhuǎn)移共同推升其庫存水平。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel鐵礦石月報—— 八月鐵礦石供強需弱，進口鐵礦石均價或環(huán)比下降

概述 本月鐵礦石價格先漲后跌，均價呈現(xiàn)上漲走勢，漲幅在黑色系中偏弱。

月報

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅下滑，短期鐵礦石價格或偏弱震蕩（7.25-8.1）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格呈現(xiàn)先揚后抑走勢，總體環(huán)比下跌，Mysteel62%指數(shù)周內(nèi)在98-102美元/干噸區(qū)間波動，7月均值環(huán)比回升至98.7美元/干噸 本周三大重要宏觀會議落地，中美第三次貿(mào)易會談的結(jié)果是推動美方對等關(guān)稅和中方反制90天，預(yù)期之內(nèi)；政治局會議未推出新增量政策，反內(nèi)卷相關(guān)內(nèi)容描述中去除了“低價”、此前“推動落后產(chǎn)能退出”的說法改成了“落后產(chǎn)能治理”，資金炒作情緒消退；美聯(lián)儲會議沒有傾向于9月降息，預(yù)期落空。

進口礦周評

河北鋼鐵行業(yè)前5月利潤超96億元，超2024年全年

在需求側(cè)，超長期國債發(fā)行、設(shè)備更新等政策提振鋼材需求，刺激鋼企產(chǎn)能釋放數(shù)據(jù)顯示，1至5月，全省設(shè)備工器具購置投資同比增長36.0%，增速高于全省投資30.0個百分點 在成本端，鐵礦石、焦煤、焦炭等主要原料價格相較去年高位明顯回落，有效降低了鋼廠的生產(chǎn)成本。

鋼鐵要聞

Mysteel解讀：BHP單季度鐵礦產(chǎn)量又創(chuàng)新高，未來增長空間幾何？

BHP二季度的優(yōu)異表現(xiàn)推動其2025財年（2024年7月至2025年6月）鐵礦石總產(chǎn)量達(dá)到2.9億噸（100%基準(zhǔn)）業(yè)績突破主要得益于運營效率的全面提升：鐵路運輸網(wǎng)絡(luò)持續(xù)優(yōu)化，裝卸設(shè)備性能顯著改善，加之港口去瓶頸項目的成功實施，共同構(gòu)建了高效穩(wěn)定的供應(yīng)鏈體系 其中，南坡礦區(qū)（South Flank）表現(xiàn)尤為突出，在2024年二季度達(dá)產(chǎn)后，首年就突破了8000萬噸設(shè)計年產(chǎn)能，成為中皮爾巴拉樞紐區(qū)的重要增長引擎。

主編視角

Mysteel解讀：場地供應(yīng)積極 鋼廠廢鋼庫存小幅增長

鐵廢差來看，本周鐵礦石走勢偏強，廢鋼與鐵水成本價差繼續(xù)小幅收縮，目前廢鋼價格較鐵水成本高200元/噸，廢鋼性價比較低，長流程鋼廠用廢意愿較差電爐廠方面，產(chǎn)能利用率與開工率繼續(xù)回落，電弧爐開工率低于去年同期水平鋼廠數(shù)據(jù)來看，300家鋼廠廢鋼到貨總量微降，日耗也在降低，到貨水平稍高于日耗，鋼廠庫存微增，至494萬噸，延續(xù)供需緊平衡格局，庫存變動幅度有限綜合來看，需求方面，電弧爐開工率與產(chǎn)能利用率持續(xù)下降，但鐵水產(chǎn)量下降幅度有限，廢鋼需求尚有支撐。

鋼廠廢鋼庫存調(diào)研

Mysteel早報：成本需求博弈 全國無縫管價格或盤整運行

◎ 6月30日-7月6日，中國47港鐵礦石到港總量2535.5萬噸，環(huán)比增加122.0萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2483.9萬噸，環(huán)比增加120.9萬噸 ◎截至7月7日，唐山鋼企高爐共計檢修16座，日均鐵水影響量約3.95萬噸，產(chǎn)能利用率為91.36%，較上周減少0.58%，較去年同期減少0.23%。

每日分析

Mysteel晚餐：唐山鋼企高爐限產(chǎn)力度增加，澳巴鐵礦發(fā)運減少

◎6月30日-7月6日，中國47港鐵礦石到港總量2535.5萬噸，環(huán)比增加122.0萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2483.9萬噸，環(huán)比增加120.9萬噸 ◎截至7月7日，唐山鋼企高爐共計檢修16座，日均鐵水影響量約3.95萬噸，產(chǎn)能利用率為91.36%，較上周減少0.58%，較去年同期減少0.23%。

資訊

河北鋼鐵行業(yè)前5月利潤超96億元，超2024年全年

在需求側(cè)，超長期國債發(fā)行、設(shè)備更新等政策提振鋼材需求，刺激鋼企產(chǎn)能釋放數(shù)據(jù)顯示，1至5月，全省設(shè)備工器具購置投資同比增長36.0%，增速高于全省投資30.0個百分點 在成本端，鐵礦石、焦煤、焦炭等主要原料價格相較去年高位明顯回落，有效降低了鋼廠的生產(chǎn)成本 在增強創(chuàng)新動能方面，河北省鋼鐵實驗室建設(shè)加快推進，敬業(yè)集團等7家企業(yè)獲評國家級企業(yè)技術(shù)中心 河鋼集團邯鋼公司一款新型熱處理強化鋼順利下線，實現(xiàn)國內(nèi)首發(fā)；河鋼中厚板生產(chǎn)的大規(guī)格耐候角鋼Q420NHTC，填補了國內(nèi)空白；敬業(yè)集團在品種鋼研發(fā)領(lǐng)域獲得新突破，成功試軋2.5毫米極限規(guī)格汽車用鋼340LA……今年以來，河北省鋼企不斷加大科技創(chuàng)新投入，高端品種不斷涌現(xiàn)，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

鋼材

Mysteel月報：7月軸承鋼市場價格或?qū)⒊袎哼\行

展望下半年鐵礦石供給繼續(xù)發(fā)力，一方面新礦山供給產(chǎn)能釋放，比如西芒杜、利比里亞、塞拉利昂等，另一方面現(xiàn)有礦山成本線多在85美元以下，目前的價格波動對這部分供給影響不大最終反映庫存上，下半年的供給過剩程度較去年相比會明顯增加，預(yù)計下半年鐵元素過剩約2000萬噸；除此之外，鋼廠采購心態(tài)持穩(wěn)，當(dāng)下局勢不會進行額外補庫，甚至可能繼續(xù)壓縮庫存，過剩庫存積壓在貿(mào)易商庫存中，助跌風(fēng)險加大綜合預(yù)計，下半年鐵礦石價格下跌風(fēng)險較大，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行。

軸承鋼