Mysteel：國慶節(jié)后全國生鐵價格或先揚后抑

鐵礦石：目前雙節(jié)前補庫需求釋放，疊加鐵水產(chǎn)量高位運行，短期供需緊平衡推動價格震蕩偏強，但中長期供應(yīng)過剩預(yù)期及鋼材庫存超季節(jié)性累積，制約了持續(xù)上漲動力，整體市場呈現(xiàn)供需博弈下的窄幅震蕩格局 圖-2 鐵礦石、焦炭價格指數(shù)走勢圖 三、生鐵企業(yè)維持高開工 廠內(nèi)庫存低位調(diào)整 從全國生鐵企業(yè)生產(chǎn)情況來看，9月份生鐵企業(yè)停復(fù)產(chǎn)并存，整體維持高位震蕩調(diào)整，整體開工較8月份明顯上升，截止9月25日，全國44家樣本生鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率為65.9%，周環(huán)比上升0.63%，月環(huán)比上升2.15%。

市場研究

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價小幅上漲，預(yù)計下周鋼價震蕩運行（9.15-9.19）

鐵礦石，鋼廠盈利率維持在偏高水平，預(yù)計短期247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量穩(wěn)定在240萬噸以上，鐵礦需求維持一定韌性十一國慶節(jié)前，鋼廠仍會適量補庫，鐵礦價格有一定支撐但鐵礦估值偏高，繼續(xù)上漲動力減弱雙焦方面，焦企開工較高，加之國慶節(jié)前補庫，煤礦出貨順暢，焦煤價格止跌企穩(wěn)，焦炭成本支撐逐漸增強；再者，鋼廠對焦炭也有明顯補庫動作，本周庫存環(huán)比增1.8%，補庫需求釋放對焦炭價格也起到一定支撐作用 鋼材市場旺季表現(xiàn)低于預(yù)期，而供應(yīng)維持高位，庫存連續(xù)多周逆季節(jié)性回升，亟待調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel：原料拉升擠壓利潤，優(yōu)特鋼廠經(jīng)營由盈轉(zhuǎn)虧

回顧2025年上半年，得益于原料成本下行，優(yōu)特鋼廠利潤空間較為可觀然而自六月底起，鐵礦石與焦炭價格率先反彈，推動鋼廠生產(chǎn)成本快速上升成材價格跟漲乏力，鋼廠利潤被急劇壓縮，由盈利轉(zhuǎn)入虧損區(qū)間疊加“普轉(zhuǎn)優(yōu)”現(xiàn)象普遍、供應(yīng)壓力高企以及季節(jié)性需求淡季等因素，行業(yè)短期內(nèi)承壓明顯展望四季度，傳統(tǒng)制造業(yè)旺季來臨及可能的年底檢修減產(chǎn)，或?qū)槭袌鰞r格提供支撐 一、 成本下降推升利潤空間 上半年，鋼鐵生產(chǎn)的主要原料鐵礦石和焦炭價格整體呈現(xiàn)下行趨勢。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel鋼鐵市場月度觀察：九月鋼市——需求修復(fù)筑支撐，高產(chǎn)延續(xù)掣上行

但由于近期鋼廠利潤快速收縮（以螺紋為例，江蘇鋼廠螺紋噸鋼利潤從250元/噸降至20元/噸），削弱生產(chǎn)端繼續(xù)擴張意愿，預(yù)計九月鐵水日均產(chǎn)量環(huán)比八月微降至237萬噸同時，原料供應(yīng)逐步恢復(fù)，成本重心或有下移：以95美元/噸鐵礦石與第七輪焦炭漲價后的成本測算，上海螺紋*現(xiàn)貨價格支撐位約3200元/噸，較八月下移50元/噸 2.需求回升高度有限，去庫節(jié)奏緩慢 盡管九月五大材將進入季節(jié)性去庫階段，但拐點出現(xiàn)已較往年偏晚，且去化速度或偏緩。

觀點

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格震蕩運行（8.19）

一、市場總結(jié) 當前華東鋼絞線市場 “供需雙弱、價格震蕩” 特征顯著成本端，焦炭價格偏弱運行，鐵礦石價格維持震蕩，雖當前鋼廠利潤處于較高水平，生產(chǎn)積極性較強，但盤條價格受成本支撐與限產(chǎn)預(yù)期共同作用呈現(xiàn)波動態(tài)勢，缺乏持續(xù)上行的核心驅(qū)動需求端，季節(jié)性淡季疊加極端天氣對下游形成雙重沖擊，其中建筑行業(yè)受影響最為突出， 重點城市平均高溫天數(shù)同比增加，南方地區(qū)強降雨導(dǎo)致戶外施工大面積停滯，直接拖累采購量同比下降，下游企業(yè)普遍從 “按需補庫” 轉(zhuǎn)向更謹慎的 “零庫存采購”，采購頻次與單次采購量均明顯減少。

每日分析

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格震蕩運行（8.4）

焦炭第三輪提漲消息傳出，疊加鐵礦石價格相對穩(wěn)定，推高了整體生產(chǎn)成本 市場供需分析：鋼絞線產(chǎn)量整體小幅增加，但終端需求不穩(wěn)定，供需矛盾凸顯供應(yīng)端，鋼廠在盈利修復(fù)背景下維持謹慎生產(chǎn)策略，鋼絞線企業(yè)成品庫存持穩(wěn)需求端受季節(jié)性淡季影響顯著，高溫雨水天氣抑制采購，終端項目需求弱于歷史同期水平 下游開工分析：下游開工受季節(jié)性因素和政策影響顯著，需求恢復(fù)緩慢華東地區(qū)極端天氣加劇供應(yīng)壓力，7月臺風導(dǎo)致倉庫出入庫停滯，終端采購放緩，南京市場反饋高溫雨水抑制終端采購，廠家靈活調(diào)整生產(chǎn)計劃以控制庫存增速。

每日分析

2025 鋼鐵中國·第十屆甘肅鋼市研討會圓滿落幕

鐵礦石基本面呈現(xiàn)“供給略小于需求”的格局，給予價格一定的支撐展望下半年，鐵礦石的供應(yīng)在礦山生產(chǎn)季節(jié)性恢復(fù)及一些新增產(chǎn)能提產(chǎn)的支撐下，增量預(yù)期較高但是考慮到新產(chǎn)能項目前期生產(chǎn)的不穩(wěn)定性，預(yù)計2025年鐵礦石供應(yīng)同比僅有小幅增量需求端，下半年全球生鐵需求增長預(yù)期降溫，國內(nèi)雖能維持一定生產(chǎn)韌性，但海外需求走弱態(tài)勢難改所以綜合來看，下半年鐵礦石供需過剩格局將逐步凸顯，價格區(qū)間預(yù)計將在80-105美元/千噸。

會展信息

Mysteel解讀：鐵橋項目提產(chǎn)下，福德士河2025年鐵礦發(fā)運量有望接近2億噸

2025財年，福德士河一共生產(chǎn)鐵礦石2.01億噸，同比增長6%，創(chuàng)歷史新高其中皮爾巴拉赤鐵礦產(chǎn)量1.878億噸，同比增長4%；鐵橋精粉產(chǎn)量為650萬噸，同比增長210% 發(fā)運方面，由于二季度季節(jié)性擾動因素減少，福德士河該季度發(fā)運鐵礦石5,520萬噸，環(huán)比增長20%，同比增加3%。

主編視角

Mysteel：2025年7月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為57% 重返擴張區(qū)間

需求端：受反內(nèi)卷以及礦山安全限產(chǎn)等因素的影響，黑色系期貨市場持續(xù)大幅拉漲行情，市場投機需求明顯擴大，但淡季效應(yīng)依然影響著終端需求成本端：由于鐵礦石價格穩(wěn)中上漲，焦炭價格第四輪上漲落地，廢鋼價格小幅上漲，鋼坯價格大幅上漲，使得生產(chǎn)成本支撐力度持續(xù)加強盡管目前市場進入季節(jié)性需求淡季，但受反內(nèi)卷、限產(chǎn)以及鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長方案即將出臺等政策利好的提振，市場仍有較好預(yù)期，總體來看河北省鋼材市場供需基本平衡，市場心態(tài)穩(wěn)定。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel周評：沿江進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格震蕩偏強運行 成交一般

供應(yīng)端，截至7月11日，沿江區(qū)域港口進口鐵礦石小幅累庫，疏港減少貿(mào)易商報價策略以 “實盤單議” 為主，部分貿(mào)易商看好后市但整體態(tài)度仍較為謹慎需求端，鋼廠維持按需補庫模式，庫存維持20天附近，成材需求季節(jié)性走弱，但當前成材庫存仍處于相對低位，且部分鋼廠在前期積累了一定利潤，鋼廠仍能維持基本生產(chǎn)節(jié)奏從宏觀來看，預(yù)期主導(dǎo)市場情緒，未來走勢需關(guān)注政策動向和國際事件綜合來看，預(yù)計下周沿江區(qū)域鐵礦石現(xiàn)貨價格將震蕩運行。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel解讀：力拓二季度皮爾巴拉地區(qū)鐵礦產(chǎn)量創(chuàng)自2018年以來同期新高

正文： 一、二季度力拓澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)礦區(qū)運營穩(wěn)定性得到極大改善 從最新披露的數(shù)據(jù)顯示，2025年二季度，力拓皮爾巴拉業(yè)務(wù)的鐵礦石產(chǎn)量達到8374.3萬噸，環(huán)比增加20.03%， 同比增加5.36%， 創(chuàng)下自2018年以來同期產(chǎn)量新高（圖一）產(chǎn)量增長一方面因季節(jié)性因素改善，二季度礦區(qū)生產(chǎn)活動恢復(fù)正常節(jié)奏，另一方面得益于產(chǎn)能替代項目西坡（Western Range）如期投產(chǎn)，為產(chǎn)量突破提供了關(guān)鍵增量。

主編視角

Mysteel月報：7月份國內(nèi)帶鋼價格或維持區(qū)間震蕩運行

國內(nèi)鐵礦石到港應(yīng)前期高供給問題，預(yù)計7月份鐵礦石進口量或?qū)⑼黄浦聊陜?nèi)新高水平；但需求季節(jié)性走弱，鋼廠累庫速度加快，不過近期環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期或?qū)﹁F水產(chǎn)量有一定影響，利空鐵礦石價格 （二）、供應(yīng)面 7月初唐山市場環(huán)保限產(chǎn)消息發(fā)酵以及部分廠家軋線年度檢修，供應(yīng)存在減量預(yù)期，不過目前鋼廠訂單充足，利潤尚可，因此減量或相對有限調(diào)坯軋材廠成本持續(xù)倒掛，銷售壓力較大，生產(chǎn)積極性不高，供應(yīng)或維持偏低水平。

研究報告

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏強運行，預(yù)計下周鋼價震蕩偏強運行（6.30-7.4）

唐山燒結(jié)限產(chǎn)30%+鋼廠季節(jié)性檢修，未來預(yù)計影響鐵水產(chǎn)量3.5萬噸，鐵水產(chǎn)量下降空間較小1）本周523家礦山精煤產(chǎn)量周環(huán)比基本持平，另外，下游拿貨情緒改善，本周獨立焦化企業(yè)焦煤庫存周環(huán)比增加4.8%，礦山精煤庫存繼續(xù)下降據(jù)調(diào)研，進入7月，安全環(huán)保對供應(yīng)影響環(huán)比有所減弱，故停減產(chǎn)的煤礦都將陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，但上旬恢復(fù)暫不突出，下旬恢復(fù)會有加快，近期焦煤價格有望繼續(xù)震蕩反彈2）鐵礦，本周45港口仍然保持去庫，根據(jù)鐵礦石發(fā)運情況，鐵礦到港峰值在7月中旬，7月中上旬或小累庫。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel：2025年6月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為47.7% 環(huán)比下降4.0個百分點

需求端：由于季節(jié)性天氣對于終端的影響較大，各品種市場成交表現(xiàn)均不理想成本端：由于鐵礦石價格小幅回落，焦炭價格弱勢運行，廢鋼價格小幅下跌，生產(chǎn)成本支撐力度仍維持一定韌性因此在國際環(huán)境復(fù)雜多變、中國經(jīng)濟韌性較強、供給釋放由強轉(zhuǎn)弱、淡季深入效應(yīng)顯現(xiàn)、成本支撐維持韌性的影響下，河北鋼鐵價格或微幅下跌

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅波動 成交較少

需求端，當前終端用鋼市場需求環(huán)比進入季節(jié)性淡季，疊加高考節(jié)點施工減少，下游采購需求縮量，區(qū)域內(nèi)鋼企成材出庫存在壓力，生產(chǎn)積極性一般，鐵水產(chǎn)量連續(xù)下降，市場對后期供需預(yù)期依然較為悲觀綜上所述，預(yù)計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩偏弱運行

進口礦區(qū)域日評

12日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，當前終端用鋼市場需求環(huán)比進入季節(jié)性淡季，疊加高考節(jié)點施工減少，下游采購需求縮量，區(qū)域內(nèi)鋼企成材出庫存在壓力，生產(chǎn)積極性一般，鐵水產(chǎn)量連續(xù)下降，市場對后期供需預(yù)期依然較為悲觀綜上所述，預(yù)計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩偏弱運行

成交報告

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月3日-6月6日）

2、鋼材方面，1）建筑鋼材需求季節(jié)性下降本周螺紋鋼表需降至229萬噸（5月均值242萬噸），淡季特征明顯未來中高考、高溫、降雨天氣擾動，需求將繼續(xù)下降2）制造業(yè)需求轉(zhuǎn)差本周熱卷消費明顯下降，國內(nèi)制造業(yè)生產(chǎn)淡季來臨疊加“搶出口”透支部分海外需求，預(yù)計制造業(yè)消費將趨于下降3、原料方面，焦煤期貨價格跌至多數(shù)礦山成本線后，煤礦減產(chǎn)開啟，預(yù)計焦煤價格小幅反彈5月底，鐵礦石發(fā)運開始明顯增加，隨著財年末來臨，礦山將于6月開啟發(fā)運沖量節(jié)奏，預(yù)計未來鐵礦石供應(yīng)趨于寬松。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel朱克東：6月份鐵礦石基本面供強需弱 價格震蕩下行

展望六月份，鐵礦石基本面將被打破，各環(huán)節(jié)總庫存或?qū)⒋蠓蹘欤贿M入六月份，受礦山“財年末”或“半年末”沖量的影響，進口鐵礦石發(fā)運環(huán)比將出現(xiàn)大幅增加，沖量的部分主要發(fā)給中國，同時國內(nèi)進口礦也是生產(chǎn)達到頂峰，產(chǎn)量回到年內(nèi)高位水平；而需求端因季節(jié)性的原因，高爐檢修增加，鐵水環(huán)比持續(xù)走弱；供強需弱，鐵礦石各環(huán)節(jié)庫存將大幅累庫；此外，成材端也將面臨下游需求季節(jié)性走弱的問題，“高溫”、“降雨”使得成材庫存開始累庫，整個黑色市場處于偏弱的狀態(tài)，鐵礦石價格或?qū)⒓铀傧碌A(yù)計全月的62指數(shù)均價在95美金左右，如成材端累庫超預(yù)期的話，全月單日最低價格存在跌破90美金的風險。

主編視角

[廢舊橡膠綜合利用日評]：廢舊輪胎價格波動有限 綜合利用市場偏穩(wěn)運行

近期鋼價偏弱震蕩運行，鋼廠雖有盈利但空間有限，在季節(jié)性需求有下滑預(yù)期的前提下，生產(chǎn)積極性有所下降，對于廢鋼需求減弱，且目前廢鋼相較鐵礦石缺乏性價比優(yōu)勢，整體拖累當前廢鋼價格；但近期北方高溫以及南方多雨天氣集中，疊加產(chǎn)廢端訂單整體不佳，廢鋼產(chǎn)出以及流通量整體不多，而鋼廠庫存處于相對低位，對于短期價格有所支撐。

每日點評

Mysteel：淺析6月東北地區(qū)鍍鋅管價格走勢

主因在于需求端表現(xiàn)疲軟，出口受反傾銷政策制約，國內(nèi)房地產(chǎn)低迷抑制帶鋼消費成本端價格松動，鐵礦石價格下行，焦炭提漲未落地，鋼廠生產(chǎn)成本壓力緩解原料價格下跌傳導(dǎo)至鍍鋅管市場，進一步削弱成品材價格支撐 二、鍍鋅管價格:震蕩下行趨勢延續(xù) 以沈陽市場為例，2025年春節(jié)后鍍鋅管價格持續(xù)走低，主要因季節(jié)性淡季影響，低溫天氣導(dǎo)致施工項目停滯，貿(mào)易商補庫意愿低迷。

每日分析