Mysteel朱克東：6月份鐵礦石基本面供強需弱 價格震蕩下行

五月份，鐵礦石是基本面供需雙強，鐵礦石再次成為黑色中最亮的崽；整體來看，5月份鐵礦石供給端呈內(nèi)外礦齊增的方式，而鐵礦石需求端在月初見頂之后也開始持續(xù)下滑，整體庫存處于略微寬松的狀態(tài)；月初，隨著鐵礦石港口庫存的持續(xù)累計，疊加五一節(jié)后五大材表需數(shù)據(jù)超預期的下滑，整個黑色市場迅速下跌；之后隨著中美貿(mào)易關稅的緩和，整個商品價格迅速反彈，其中鐵礦石價格反彈幅度最為明顯。

主編視角

Mysteel：2024年上半年廢鋼抗跌表現(xiàn)居黑色系各品種首位

分季度來看，一季度廢鋼較鐵水性價比優(yōu)勢不斷下降，二季度開始，廢鋼性價比有所修復，而后圍繞零軸窄幅震蕩具體來看：2024年年初，廢鋼較鐵水成本倒掛309元/噸，但隨著鐵礦石從千元/噸開始回落，廢鋼較鐵水的性價比優(yōu)勢也在不斷縮小至2月末，廢鋼較鐵水成本已經(jīng)相差不大；至3月末，廢鋼價格已經(jīng)高出鐵水成本202元/噸整個一季度，廢鋼跌幅遠低于鐵礦石跌幅，廢鋼較鐵水性價比優(yōu)勢完全喪失因此在二季度的四五月份，市場反彈上漲的行情中，廢鋼的上漲幅度也遠低于鐵礦石。

熱點聚焦

Mysteel調(diào)研：四月份廢鋼加工非準入企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計調(diào)研報告

對于五月份，當前鋼廠廢鋼庫存偏低，而五一假期鋼廠備庫和節(jié)后補庫將支持廢鋼價格上漲但由于“反向開票”政策的實施，稅票成本上升，上升的成本到底是由廢鋼基地承擔還是由終端的鋼廠承擔，從目前的反饋來看，鋼廠將增加的成本轉(zhuǎn)向廢鋼基地，以至于廢鋼不含稅價格不同程度下跌但隨著鋼材需求的提升，鋼廠生產(chǎn)積極性提高，廢鋼仍存在一定需求，后期增加的成本或?qū)⒂射搹S買單，綜合成材和鐵礦石等原材料的表現(xiàn)，Mysteel預計2024年5月份廢鋼價格或?qū)⑾纫趾髶P。

月報

寶鋼股份：二季度中國鐵水產(chǎn)量總體處于歷史較高位置，對鐵礦石需求量較大

寶鋼股份7月5日在互動平臺表示，二季度中國鐵水產(chǎn)量總體處于歷史較高位置，對鐵礦石需求量較大，支撐了礦石價格，但四、五月份下游需求較三、四月份有所下行，購銷差價有所收窄 公司每年鐵礦石采購規(guī)模約8000萬噸，以四大礦為主，近年來公司積極拓展非主流礦山資源，優(yōu)化配礦結(jié)構，降低礦石成本，發(fā)揮了積極作用 目前國內(nèi)鋼鐵行業(yè)供需壓力較大，鋼價承壓，今年以來海外鋼價更具有優(yōu)勢，公司抓住有利時機，增大了出口的比例。

鋼材

Mysteel半年報：2023下半年河南廢鋼或?qū)挿鹗庍\行

4月份是上半年河南廢鋼價格下行幅度最大的月份由于月內(nèi)鋼材需求收縮，成品材期現(xiàn)貨價格連續(xù)下調(diào)，鋼廠為降低成本，打壓廢鋼價格，河南廢鋼市場價格持續(xù)走弱，尤其是在4月份下旬，隨著鐵礦石跟焦炭價格的持續(xù)回落，鋼廠周內(nèi)廢鋼跌幅普遍達150-250元/噸，月內(nèi)整體跌幅超300元/噸 進入五月份，河南廢鋼價格沒有止跌而是繼續(xù)探底，并在5月末達到年內(nèi)最低2360元/噸附近，但是相比4月份而言跌幅已明顯收窄。

年報

Mysteel早報：市場交投氛圍清淡 預計今日全國焊管價格或趨弱運行

盡管節(jié)日期間無期貨，但由于高溫情況下，端午節(jié)期間商家出貨仍較為清淡原料方面，今晨唐山145窄帶3720元/噸，較昨日跌10元/噸，原料價格小幅回落管廠方面，目前國內(nèi)主流焊管廠產(chǎn)能利用率升高，廠家產(chǎn)量增加，供需錯配預期增強，廠家挺價意愿下降消息面來看，由于五月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，市場對后市出臺利好政策預期再度加強，或?qū)r格起到一定提振，綜合來看，當前利空占優(yōu)，預計今日國內(nèi)焊管價格或趨弱運行 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel：六月下半旬蘭州市場廢鋼或?qū)⒄珡?/a>

Mysteel解讀：簡析人民幣匯率與鐵礦石價格相關性變化的前因后果

上圖中紅藍線分別代表固定匯率以及固定內(nèi)外價差之間的進口利潤測算差距，顯然五月份之后的價差持續(xù)擴大主要是受到匯率影響（備注：藍線測算的進口利潤，是將匯率固定在基期，紅線實際即期進口利潤則用實際每天的匯率數(shù)據(jù)） 短周期來看，匯率對于鐵礦石進口利潤的影響是顯著的，長周期來看，我們也對比分析了2010年以來匯率與鐵礦石絕對價格趨勢的相關性 能夠看到，人民幣匯率與鐵礦石價格的相關性在2020年前后出現(xiàn)了顯著的分化。

主編視角

Mysteel月報：六月鐵礦石需求壓力仍存 鐵礦石價格或先漲后跌

除此之外，鋼廠淡季的負反饋或加大鐵礦石價格的跌幅，不過也需要注意，現(xiàn)階段廢鐵價差的持續(xù)收窄以及主流MNPJ持續(xù)期去庫對鐵礦石價格的邊際支撐作用 Part 1. 價格回顧 1.價格：本月鐵礦石價格沖高回落 五月份鐵礦石價格沖高后回落，本月鐵礦石價格強于成材價格。

月報

Mysteel周報：黑色產(chǎn)業(yè)鏈負反饋持續(xù) 鐵礦石價格維持震蕩運行（5.22-5.26）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團隊4月28日預計，五月份鐵礦石基本面將呈現(xiàn)出邊際供強需弱的格局，供應增速加快，需求連續(xù)下行，但整體需求水平或繼續(xù)高于供給，由于缺口的縮小，最終港口庫存去庫速度將進一步放緩，預計五月份庫存最低值將降至1.24億噸。

進口礦周評

Mysteel周報：基本面格局供需雙強下 鐵礦石價格預計維持震蕩（5.15-5.19）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團隊4月28日預計，五月份鐵礦石基本面將呈現(xiàn)出邊際供強需弱的格局，供應增速加快，需求連續(xù)下行，但整體需求水平或繼續(xù)高于供給，由于缺口的縮小，最終港口庫存去庫速度將進一步放緩，預計五月份庫存最低值將降至1.24億噸。

進口礦周評

Mysteel周報：供強需弱局面下 鐵礦石價格預計維持低位震蕩（5.8-5.12）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團隊4月28日預計，五月份鐵礦石基本面將呈現(xiàn)出邊際供強需弱的格局，供應增速加快，需求連續(xù)下行，但整體需求水平或繼續(xù)高于供給，由于缺口的縮小，最終港口庫存去庫速度將進一步放緩，預計五月份庫存最低值將降至1.24億噸。

進口礦周評

Mysteel周報：供需差邊際走擴趨勢下 鐵礦石價格或延續(xù)弱勢運行（5.1-5.5）

月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團隊4月28日預計，五月份鐵礦石基本面將呈現(xiàn)出邊際供強需弱的格局，供應增速加快，需求連續(xù)下行，但整體需求水平或繼續(xù)高于供給，由于缺口的縮小，最終港口庫存去庫速度將進一步放緩，預計五月份庫存最低值將降至1.24億噸。

進口礦周評

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤飄紅，10家鋼廠漲價

此次統(tǒng)計為4月份的發(fā)貨量，環(huán)比上期3月份減少2.9萬噸，降幅2.88% ◎ 進入五月份，蒙古國進口煉焦煤市場延續(xù)跌勢，各煤種未見明顯止跌企穩(wěn)跡象，煤價維持慣性下跌供應方面，甘其毛都口岸4月份通關24天，通關總車數(shù)19848車，日均通關827車，較2023年3月份減少118車/日，降幅12.49%詳情>> ◎ 5月1日-7日，中國47港鐵礦石到港總量2149.5萬噸，環(huán)比增加271.5萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2067.3萬噸，環(huán)比增加258.5萬噸；北方六港鐵礦石到港總量為970.9萬噸，環(huán)比增加181.5萬噸。

資訊

大咖說鋼市：鋼材供強需弱矛盾顯現(xiàn)，5月鋼價整體承壓運行

螺紋10合約3660應該是底，低位己見；電爐鋼及長流程鋼廠都檢修減產(chǎn)、自律限產(chǎn)五月份中下旬明顯見效；鐵礦石由于05合約的交割后，09合約會有修復驅(qū)動，焦炭在第五輪提降后也終會止步；貿(mào)易商一直在去庫存中社庫明顯在降；下半年宏觀政策面偏利好；五月上旬鋼材開啟弱反彈，在振蕩中底部慢慢提高，下旬會加速到3900左右，淡季不淡不是夢！ 代理商近期還是降庫存操作策略，在降庫存的過程中鋼廠接單量低，鋼價如果有反彈，反彈的空間有限。

生產(chǎn)企業(yè)

【直播預告】5月鋼鐵市場展望與營銷策略建議

直播主題 5月鋼鐵市場展望及營銷策略建議 ——解讀市場熱點 展望五月份行情 主要議程 10：00-10：15 近期國內(nèi)宏觀政策觀點前瞻 李爽 10：15-10：30 5月份國內(nèi)雙焦市場展望 郭超 10：30-10：45 5月鐵礦石價格走勢分析 陳效楠 10：45-11：00 5月國內(nèi)廢鋼價格走勢分析 金雄林 11：00-11：40 5月份鋼鐵市場展望及營銷策略建議 汪建華 直播時間 4月28日周五10:00—11:40 掃描下方二維碼，預約報名！ 。

觀點

Mysteel：五一過后甘肅市場廢鋼依舊難以上行

由上圖可見，歷年以來五一前期廢鋼價格一般處于整體震蕩偏強走勢，今年由于鋼材市場的活躍度不高，導致鋼廠壓縮原料端的成本，廢鋼和鐵礦石價格下調(diào)幅度較大 二、近兩年五一前后廢鋼價格變化 上圖可見，2021和2022年五一過后廢鋼價格都有小幅度上調(diào)，但節(jié)后一周至一個月卻漲跌互現(xiàn)，五月份鋼材市場較為活躍，鋼廠對廢鋼用廢意愿整體偏強，但由于2022年的蘭州地區(qū)疫情影響，場內(nèi)庫存偏多，且鋼廠流通不暢，整體廢鋼市場偏弱走勢。

市場研究

Mysteel：從基本面簡析五月無縫管運行趨勢

概述：四月份，在相關部門對鐵礦石價格的嚴格管控下，原料價格持續(xù)下跌，黑色系期貨價格亦震蕩趨弱運行，下游資金緊缺，需求弱勢，無縫管貿(mào)易商信心普遍不足，皆謹慎補庫，市場無縫管價格也隨之下跌，但跌價幅度小于管坯及管廠報價五月份，在美聯(lián)儲加息25個基點的預期下，國內(nèi)無縫管價格將以何種趨勢運行？作者會從原料及成材價格、供需等方面進行簡要分析及展望 一、價格方面 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止到14日，全國無縫管平均價格（20#、108*4.5mm，下文若未備注均以此為準）報5270元/噸，環(huán)比下跌87元/噸，同比下跌1114元/噸，主要由于原料價格的大幅下跌，市場成交不達預期，無縫管價格承壓下行。

主編視角

Mysteel：內(nèi)蒙古熱軋板卷2022年市場回顧與2023年展望

從三月份開始鐵礦石焦煤焦炭等供應端價格的拉漲，整體利潤呈現(xiàn)進一步的壓縮，企業(yè)壓力進一步增加到五月份出現(xiàn)了2022年首輪的倒掛最高即時利潤達到-212元/噸，鋼廠壓力進一步體現(xiàn)后期市場隨著價格的逐步回落，成本端同樣跟隨回落，后期利潤形成倒掛與不倒掛交替運行的局面，造成這種現(xiàn)象的主要原因：1.鐵礦石價格波動幅度較大帶動成本的幅度加大；2.同時成材價格由于需求等因素的制約，價格出現(xiàn)較大程度的回落，倒掛的局面因此形成。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel解讀：低品粉礦進口利潤持續(xù)倒掛，被動局面仍將繼續(xù)

2. 年末礦山?jīng)_量下，預計到港將會持續(xù)維持在高位水平；另外，隨著印度于上周末宣布取消其五月份頒布的增加鐵礦石出口關稅的決定，預計很快其鐵礦發(fā)運將逐步恢復至正常水平，導致中國港口資源或?qū)⒗^續(xù)增加，尤其是低品粉礦的供應預計將持續(xù)上升，從而導致低品粉落地利潤面對更大的壓力 綜上來看，超特粉進口利潤短期內(nèi)仍然難以走出當前持續(xù)倒掛的被動局面，要擺脫這種情況需要關注后續(xù)成材需求是否能夠得到有效好轉(zhuǎn)，從而引發(fā)利潤和鐵礦價格之間的正反饋形成。

研究報告