Mysteel解讀：臨近雙節(jié)疏港量降幅有限 45港鐵礦石庫存或?qū)⒀永m(xù)去庫趨勢(shì)

截止9月22日，45港鐵礦石庫存1.16億噸，周環(huán)比去庫273萬噸，到港量較上周持穩(wěn)疊加疏港量持續(xù)走高至年內(nèi)新高，港口庫存降庫明顯本周到港量較為平穩(wěn)，日均疏港量增加15.34萬噸至339.13萬噸的年內(nèi)新高水平，綜合來看45港鐵礦石庫存呈現(xiàn)降庫趨勢(shì) 庫存結(jié)構(gòu)方面，從貨主來看，貿(mào)易礦去庫177萬噸、鋼廠礦去庫96萬噸；從品類來看，澳礦去庫183萬噸，巴西礦累庫53萬噸，非主流礦去庫143萬噸。

主編視角

Mysteel解讀：雙節(jié)即將來臨 45港鐵礦石庫存或?qū)⒀永m(xù)去庫趨勢(shì)

截止9月15日，45港鐵礦石庫存1.18億噸，周環(huán)比小幅下降，到港量大幅回升的同時(shí)疏港量持續(xù)走高本周到港量受雙臺(tái)風(fēng)影響結(jié)束后大幅回升，日均疏港量增加11.38萬噸至323.79萬噸的高位水平，綜合來看45港鐵礦石庫存呈現(xiàn)微降趨勢(shì) 庫存結(jié)構(gòu)方面，從貨主來看，貿(mào)易礦小幅去庫128萬噸、鋼廠礦累庫126萬噸；從品類來看，澳礦去庫10萬噸，巴西礦累庫87萬噸，非主流礦去庫79萬噸本期粗粉呈現(xiàn)小幅累庫趨勢(shì)，但絕對(duì)值處于年內(nèi)次低位，也是近三年同期的最低水平；塊礦、球團(tuán)和鐵精粉均呈現(xiàn)去庫趨勢(shì)，球團(tuán)和塊礦均已連續(xù)兩期去庫趨勢(shì)，并且港口庫存均是年內(nèi)偏低水平，河北區(qū)域燒結(jié)限產(chǎn)以致這兩個(gè)品類的需求增加，成交改善。

主編視角

Mysteel解讀：45港鐵礦石庫存或?qū)⒕S持累庫趨勢(shì)

主編視角

廣發(fā)期貨：鐵礦石供增需平，港口庫存重新進(jìn)入累庫趨勢(shì)

國產(chǎn)礦來看，6月份國內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量8515.54萬噸，環(huán)比+755.51萬噸，同比-1355.53萬噸；1-6月國內(nèi)鐵礦石原礦累計(jì)產(chǎn)量為47675.91萬噸，同比-2445.20萬噸 【庫存】 港口庫存12540.56萬噸，環(huán)比周二+40.8萬噸，環(huán)比上周四+45.39萬噸；環(huán)比-119.9萬噸至8402.4萬噸 【觀點(diǎn)】 供增需平，港口庫存重新進(jìn)入累庫趨勢(shì)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石港口庫存延續(xù)累庫趨勢(shì)，盤面缺乏上漲驅(qū)動(dòng)

4月鐵礦石進(jìn)口量9044.20萬噸，環(huán)比-978.80萬噸，同比+438.20萬噸；4月鐵礦石進(jìn)口累計(jì)量為38468.4萬噸，同比+3030.4萬噸【庫存】港口庫存12793.8萬噸，環(huán)比上周四+7.6萬噸，環(huán)比周二+14.6萬噸；鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比-58萬噸至8635.3萬噸 【觀點(diǎn)】港口庫存延續(xù)累庫趨勢(shì)，盤面缺乏上漲驅(qū)動(dòng)基本面上，供增需降，鋼廠庫存持續(xù)下降，港口庫存重新進(jìn)入累庫趨勢(shì)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石港口庫存延續(xù)累庫趨勢(shì)，關(guān)注鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比+8元/噸至783元/噸，超特粉環(huán)比+2元/噸至650元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為843.1元/噸和829.5元/噸超特粉夜盤基差與基差率為112.5元/噸和13.56% 【需求】需求端鐵水產(chǎn)量止跌回升，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.1萬噸，日耗環(huán)比-0.97%，鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比-0.67%，庫消比環(huán)比-0.49%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：港口庫存維持累庫趨勢(shì)，鐵礦石盤面缺乏上漲驅(qū)動(dòng)

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比-21元/噸至747元/噸，超特粉環(huán)比-16元/噸至629元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為803.2元/噸和806.7元/噸超特粉夜盤基差與基差率為119.1元/噸和14.45% 【需求】需求端鐵水產(chǎn)量止跌，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+0.11萬噸，日耗環(huán)比-0.31萬噸至290.47萬噸鋼廠主動(dòng)去庫，鋼廠庫存下降幅度大于日耗下降幅度，進(jìn)口礦庫存環(huán)比-0.25%，日耗環(huán)比-0.1%，庫消比-0.04%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：環(huán)保狀態(tài)下鐵水產(chǎn)量增幅有限 鐵礦石港口庫存不改累庫趨勢(shì)（12.06-12.11）

截止周五，青島港PB粉行情價(jià)699元/噸，環(huán)比上漲36元/噸；超特粉行情價(jià)449元/噸，環(huán)比上漲29元/噸，中低品價(jià)差已經(jīng)擴(kuò)大至250元/噸數(shù)據(jù)方面，上周華東區(qū)域樣本鋼廠因有高爐復(fù)產(chǎn)，日均生鐵產(chǎn)量觸底回升鋼廠復(fù)產(chǎn)后按需采購，使得自有庫存量同步增加資源方面，上周華東主港到港量止降轉(zhuǎn)增，港口庫存延續(xù)累庫趨勢(shì)，現(xiàn)貨資源依舊充裕情緒方面，上周現(xiàn)貨情緒較上期稍有轉(zhuǎn)弱，持續(xù)上漲的鐵礦石價(jià)格已經(jīng)略超市場(chǎng)預(yù)期，交投有所謹(jǐn)慎。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel解讀：國內(nèi)港口鐵礦石貿(mào)易礦庫存連創(chuàng)新高，后期累庫趨勢(shì)仍將持續(xù)

因此在這一過程中，45港貿(mào)易礦庫存從2877萬噸增到5704萬噸，貿(mào)易礦庫存占比從29.94%增到39.3%，整體貿(mào)易礦庫存雖仍處低位，但在國內(nèi)鐵礦石價(jià)格拉漲這一推動(dòng)力下貿(mào)易礦累庫相對(duì)較為快速 2、2018年10月-2021年5月底：港口貿(mào)易礦累庫趨勢(shì)不變 但幅度趨緩 雖然隨著海外礦山在國內(nèi)市場(chǎng)參與度的提升，市場(chǎng)交易規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，但這一階段內(nèi)，由于2019年年初礦山安全事故導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)加劇，貿(mào)易資源集中度提升，中小型市場(chǎng)參與者為降低風(fēng)險(xiǎn)主動(dòng)減少貿(mào)易庫存儲(chǔ)備，在長(zhǎng)周期內(nèi)鋼廠也維持到低庫存模式。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：10月軸承鋼市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行

綜合來看，2025年10月中國鐵礦石港口庫存或小幅累庫趨勢(shì)，月度鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌 當(dāng)前高碳鉻鐵現(xiàn)貨價(jià)格8600元/噸，較月初上漲300元/噸，漲幅為3.61%鉻礦現(xiàn)貨需求小幅回調(diào)，港口交投平淡其中津巴布韋鉻精粉報(bào)價(jià)小幅回調(diào)0.5元/噸度。

軸承鋼

Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 十月鐵礦石供需環(huán)比窄幅波動(dòng)，進(jìn)口鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

月內(nèi)主要原料價(jià)格上漲，噸鋼成本小漲，月均利潤(rùn)縮小，鋼廠盈利率延續(xù)8月初以來的下滑趨勢(shì)，但目前的成材利潤(rùn)尚未驅(qū)動(dòng)鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)，廠庫壓力不大，月內(nèi)鐵水產(chǎn)量呈北方環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致月初短暫鐵水減量，隨后快速復(fù)產(chǎn)，其他省份復(fù)產(chǎn)貢獻(xiàn)部分增量 2.4庫存：9月中國47港鐵礦石庫存整體呈現(xiàn)累庫趨勢(shì) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 9月中國47港鐵礦石庫存體呈現(xiàn)累庫趨勢(shì)，截止目前，47港鐵礦石庫存總量14551萬噸，較上月底累庫163萬噸，比今年年初去庫1060萬噸，比去年同期庫存低100萬噸。

月報(bào)

Mysteel月報(bào)：10月份國內(nèi)帶鋼價(jià)格或弱勢(shì)震蕩

9月份鋼材出口量有望保持高位水平，但同比或依舊面臨回落壓力10月受貿(mào)易政策限制以及東南亞市場(chǎng)反傾銷政策影響，整體出口或繼續(xù)承壓，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)正在累積 六、10月份國內(nèi)帶鋼價(jià)格或弱勢(shì)震蕩運(yùn)行 （一）、成本面 原料方面，節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫焦炭需求支撐偏強(qiáng)，價(jià)格較為堅(jiān)挺，10月即將進(jìn)去采暖季，煤炭需求或有所增加，因此價(jià)格仍有支撐鐵礦石10月發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)季節(jié)性下滑，綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加，港口庫存或小幅累庫趨勢(shì)，月度鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌。

研究報(bào)告

Mysteel黑色金屬例會(huì)：節(jié)后鋼市走勢(shì)分化，原料端或相對(duì)較強(qiáng)

港口庫存累庫趨勢(shì)不變；本周鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)下跌國慶期間鋼廠幾無采購，貿(mào)易商庫存持續(xù)累庫，節(jié)后存在拋壓風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)價(jià)格延續(xù)下跌趨勢(shì) （二）煤焦 煉焦煤基本面供需支撐或有乏力，對(duì)價(jià)格走高有所抑制，預(yù)計(jì)節(jié)后價(jià)格在波動(dòng)中尋找新中樞。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：10月全國生鐵市場(chǎng)價(jià)格或先抑后揚(yáng)

綜合來看，2025年10月中國鐵礦石港口庫存或小幅累庫趨勢(shì)，月度鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌 廢鋼方面：國慶節(jié)后，市場(chǎng)存在補(bǔ)庫需求，加之供應(yīng)端彈性不足，短期或推動(dòng)價(jià)格反彈但是考慮到鋼廠低利潤(rùn)壓制需求、電爐減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)及成材需求不及預(yù)期，鋼廠或下調(diào)廢鋼采購價(jià)格，不含稅價(jià)進(jìn)一步承壓10月廢鋼價(jià)格或呈現(xiàn)“先揚(yáng)后抑、區(qū)城分化”的特點(diǎn)，整體均價(jià)較9月進(jìn)一步下移，價(jià)格區(qū)間在2050-2150元/噸。

研究報(bào)告

Mysteel數(shù)據(jù)：部分鋼廠鐵礦石庫存調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20250930）

該統(tǒng)計(jì)能夠反映當(dāng)前以及未來全國鋼廠對(duì)于鐵礦石使用的大體變化以及趨勢(shì) Mysteel統(tǒng)計(jì)新口徑114家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫存3308.54萬噸，環(huán)比上期增86.32萬噸。

鋼廠庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：部分鋼廠鐵礦石庫存調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20250925）

該統(tǒng)計(jì)能夠反映當(dāng)前以及未來全國鋼廠對(duì)于鐵礦石使用的大體變化以及趨勢(shì) Mysteel統(tǒng)計(jì)新口徑114家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫存3222.22萬噸，環(huán)比上期增102.37萬噸。

鋼廠庫存

越南鋼鐵行業(yè)第三季度利潤(rùn)因價(jià)格與產(chǎn)量回升有望大幅增長(zhǎng)

三季度熱軋卷價(jià)格季環(huán)比上漲2%，建筑鋼材環(huán)比上漲3%，但同比持平MBS認(rèn)為，這一趨勢(shì)體現(xiàn)出越南國內(nèi)需求強(qiáng)勁，以及在反傾銷措施支持下，國產(chǎn)鋼材相較于中國產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力有所改善 MBS還預(yù)計(jì)，受益于季節(jié)性旺季、持續(xù)的公共投資以及房地產(chǎn)新項(xiàng)目啟動(dòng)，第四季度越南國內(nèi)鋼價(jià)將繼續(xù)上漲 第三季度越南鋼企繼續(xù)受益于二季度采購的低價(jià)原料庫存隨著中國工業(yè)需求疲軟，煤炭和鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)同比分別下降6%與5%，隨之而來的是原料端的供給過剩。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)，短期鐵礦石價(jià)格或窄幅偏弱震蕩（9.12-9.19）

供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升至3573.1萬噸，處于較高水平，今年累計(jì)同比增加832萬噸；47港鐵礦石到港量環(huán)比減少至2392.3萬噸需求端，本期日均鐵水241.02萬噸，環(huán)比增0.47萬噸；隨著鋼廠生產(chǎn)成本走高，虧損的鋼廠范圍擴(kuò)大，高爐盈利率延續(xù)下行趨勢(shì)，本期環(huán)比下滑至58.87%從目前已調(diào)研到的高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃看，下周全國鐵水產(chǎn)量仍有小幅回升空間庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫74.44萬噸，目前處于1.44億噸。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel：國慶節(jié)后遼寧廢鋼價(jià)格或先揚(yáng)后抑

從數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，鋼廠到貨呈下行趨勢(shì)，雖然到貨窄幅高于日耗，庫存微增，但庫存依舊低位，多數(shù)鋼廠節(jié)后或有不同程度的補(bǔ)庫需求，對(duì)價(jià)格有一定支撐 三、廢鋼性價(jià)比仍有恢復(fù)空間 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 截至9月25日，遼寧省廢鋼與鐵水成本（即時(shí)）價(jià)差在42元/噸，自三季度初，隨著焦炭、鐵礦石的價(jià)格上行，廢鋼性價(jià)比逐漸回歸，從目前價(jià)差來看，仍有恢復(fù)空間，這也是導(dǎo)致廢鋼需求低位的主要原因之一。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：國慶節(jié)后全國中厚板市場(chǎng)恐庫存繼續(xù)攀升 價(jià)格或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)

若節(jié)后鋼廠無大規(guī)模減產(chǎn)計(jì)劃，供應(yīng)壓力可能延續(xù) 成本與價(jià)差因素：板坯與中厚板價(jià)差收窄至450元/噸，成本支撐減弱若原材料價(jià)格（如鐵礦石、焦炭）節(jié)后波動(dòng)，可能傳導(dǎo)至中厚板價(jià)格，但當(dāng)前價(jià)差收窄趨勢(shì)預(yù)示成本驅(qū)動(dòng)有限 市場(chǎng)情緒與庫存：貿(mào)易商去庫策略持續(xù)，社會(huì)庫存結(jié)構(gòu)性分化節(jié)后若庫存去化速度加快，可能緩解價(jià)格壓力；否則，高庫存將繼續(xù)抑制市場(chǎng)信心。

周報(bào)