Mysteel：海運費漲幅明顯 為進(jìn)口鋁土礦現(xiàn)貨價格提供有力支撐

同時還有個別礦山在年底新增投產(chǎn)，整體看來幾內(nèi)亞供應(yīng)量有所增加 2、國內(nèi)鋼廠庫存維持相對低位，鐵礦石需求穩(wěn)定，國內(nèi)買家采購意愿較強(qiáng)導(dǎo)致的碼頭集港貨物增加明顯驅(qū)動海運費價格有所提升且由于冬季供暖季來臨，國內(nèi)、外動力煤需求增長，價格攀升，也在一定程度上拉升了干散貨船的國際運費 3、從燃油角度來看，國際燃油價格的上浮對海運費用產(chǎn)生了不可忽視的影響 鋁土礦現(xiàn)貨成交量受海運費牽制較明顯 干散貨船運價格的上漲對非主流鋁土礦來源國的牽制更加明顯，例如牙買加、塞拉利昂、土耳其等。

熱點分析

Mysteel解讀：原料緊張疊加生產(chǎn)虧損，中國及印尼鎳鐵9月均降產(chǎn)

國內(nèi)鎳鐵廠最低利潤率下跌至-5.12%，最高成本上漲至1212元/鎳成本居高不下；月內(nèi)最低利潤率16.6%，最高成本至11839美元/噸另外下游不銹鋼市場需求不振，現(xiàn)貨價格跟隨期貨價格走跌，鋼廠加大對原料的壓力力度九月鋼廠成交價格從月初的1200元/鎳（到廠含稅）到月底的1140元/鎳（到廠含稅），鎳鐵議價區(qū)間持續(xù)下移，鎳鐵利潤空間遭受擠壓 4.海運費季節(jié)性價格上漲，加大印尼鎳鐵回流成本 據(jù)Mysteel調(diào)研了解，將至年底，受煤炭和鐵礦石等大宗商品的影響，印尼港口至中國港口的海運費用有所上漲，其中weda bay至天津港的海運費已達(dá)27美元/噸，按照國內(nèi)目前鎳鐵價格，印尼鎳鐵已處于虧損狀態(tài)。

產(chǎn)量概述

創(chuàng)元期貨：復(fù)盤2007—2011年鋼材行情

回顧2008年，航運市場費用與鐵礦石定價機(jī)制的“異曲同工”是市場下跌的加速劑從價格角度來看，國際鐵礦石定價有長協(xié)和現(xiàn)貨兩種方式，航運市場亦是如此當(dāng)市場處于下跌行情時，鐵礦石現(xiàn)貨價與長協(xié)價倒掛，采用長協(xié)定價的鋼廠虧損加劇，只能被迫減產(chǎn)，而后推遲長協(xié)礦到港，進(jìn)而導(dǎo)致海運市場需求下滑從庫存角度來看，原料價格下跌時，擁有高價原料庫存的鋼廠，同樣有意推遲鐵礦石發(fā)運，航運市場需求因而下滑。

鋼材

河鋼資源：當(dāng)前公司鐵礦石盈利水平較高，全年經(jīng)營目標(biāo)未變

與一般礦企相比省去了開采、破碎、磨礦、磁選、浮選等復(fù)雜的生產(chǎn)加工過程，具有品位高、生產(chǎn)成本低等特點，公司鐵礦石產(chǎn)品成本主要為資源運輸成本 公司相關(guān)人士去年曾告訴財聯(lián)社記者，制約公司業(yè)績的最大問題就是運力，主要是當(dāng)?shù)鼗ㄔO(shè)施較差受此影響，當(dāng)?shù)剡\費較高，其中鐵路運費為15美元/噸左右，公路運輸費用約為30美元/噸，其中鐵路運輸比例約80%海運費價格出現(xiàn)較大幅度下降，5月30日，波羅的海干散貨指數(shù)報1123點，與去年同期相比，下跌61%。

爐料

從全球粗鋼產(chǎn)量與消費量看鐵礦石價格演變

自20世紀(jì)80年代以來，長協(xié)定價機(jī)制的定價基準(zhǔn)由最初的離岸價轉(zhuǎn)為現(xiàn)今流行的成本加海運費用 長協(xié)定價機(jī)制的定價習(xí)慣是每一財年由世界主要鐵礦石供應(yīng)商與其主要客戶進(jìn)行談判，協(xié)商決定下一財年的鐵礦石價格，價格一經(jīng)確定，雙方則須依照協(xié)商好的價格在1年期內(nèi)執(zhí)行鐵礦石需求方中的任意一方與鐵礦石供應(yīng)方中的任意一方達(dá)成協(xié)議后談判即結(jié)束，國際鐵礦石價格自此敲定這一談判模式即“首發(fā)—跟風(fēng)”模式，計價基準(zhǔn)為離岸價，同一品質(zhì)的鐵礦石在世界各地的漲幅一致，即“離岸價、同漲幅”。

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Mysteel：下游行業(yè)周度觀察（8.21-8.27）

其次，船舶運營成本的明顯抬升支撐了運價的上漲一方面，雖然船運市場自疫情以來始終保持火熱，但受到疫情影響，海運人員十分緊缺，造成船員工資大幅上漲；另一方面，今年油價的大幅上漲、受疫情影響港口作業(yè)率的低下等都間接抬升了各成本費用由于運營成本的不斷攀升，進(jìn)一步推升了運價 干散貨船有望繼續(xù)保持強(qiáng)勁勢頭，運價短期內(nèi)或延續(xù)漲勢鐵礦石作為干散貨船的主要品種，被視為今年干散貨船運輸市場大幅上漲的一大主要推動力。

期現(xiàn)一點通

中鋼協(xié)：6月鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)出口月報

3.全球產(chǎn)能恢復(fù)、出口成本提升，國內(nèi)鋼材出口面臨下行壓力從供應(yīng)角度來看，據(jù)世界鋼鐵統(tǒng)計，2021上半年全球除中國粗鋼產(chǎn)量4.4億噸，較去年同期增長17.8%，較19年同期減少0.9%海外粗鋼產(chǎn)量已基本恢復(fù)至疫情前水平，美國粗鋼產(chǎn)能利用率已攀升至2019年以來的單周最高水平84.6%，鋼鐵主要生產(chǎn)國生產(chǎn)及供應(yīng)能力的持續(xù)修復(fù)對我國鋼鐵產(chǎn)品出口形勢產(chǎn)生擠出效益從成本角度來看，今年上半年全球海運費用、集裝箱、鐵礦石等原材料和物流成本大幅攀升，以及5月出口退稅政策調(diào)整，均推高國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品出口成本。

聚焦

【礦山季報-錳】朱比特（Jupiter）2022財年一季度錳礦產(chǎn)量環(huán)比增17.81%，同比增51.13%

海外鐵合金動態(tài)

國內(nèi)外價格倒掛 5月鐵礦難現(xiàn)深調(diào)

截止月末BDI指數(shù)報3007，連漲12日，2010年以來首次突破3000點，月內(nèi)累計漲幅近1000點同期BCI漲幅更為驚人，從月初的2394漲至月末的4774，一個月幾乎完成翻倍從鐵礦石各主要航線的海運費來看，在4月也出現(xiàn)了30%以上的漲幅截止季末，圖巴朗至青島運價報28.77美元/噸，較月初上漲34.9%同期西澳至青島運價累計上幅為30.7%，至月末報12.96美元/噸海運費用的大幅上漲提升了鐵礦的實際到港成本，也在一定程度上助推了4月鐵礦的期現(xiàn)價格。

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淡水河谷2020年第二季度財務(wù)業(yè)績

（請參閱英文版完整報告《Ferrous Minerals》章節(jié)了解C1 現(xiàn)金成本的構(gòu)成和詳情） ? 2020年第二季度，鐵礦石單位海運成本下降了3.6美元/噸達(dá)到13.5美元/噸，比預(yù)期單 位海運成本下降3.0美元/噸的降幅更大，這主要得益于船用燃油成本下降2020年第 三季度的海運成本有可能因季節(jié)性航運現(xiàn)貨市場運費上漲而出現(xiàn)回升 2020年第二季度，鎳業(yè)務(wù)的EBITDA為2.43億美元，較第一季度的3.50億美元減少了1.07 億美元，主要由于副產(chǎn)品鉑族金屬——尤其是鈀和銠——對成本沖減力度的減少，以及沃 伊斯灣（Voisey’s Bay）礦區(qū)維修保養(yǎng)相關(guān)的停工費用增加。

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