Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：淡季需求有意外，成本下行難回轉(zhuǎn)

整體來看，鐵礦石所承受的下行壓力依然大于鋼材供給端方面，全球發(fā)運(yùn)量持續(xù)回升，已處于歷史高位；而港口庫(kù)存則結(jié)束此前的下降趨勢(shì)，轉(zhuǎn)為回升，顯示供應(yīng)壓力正重新積累當(dāng)前基本面結(jié)構(gòu)使鐵礦石具備更高的空頭對(duì)沖配置價(jià)值 不過，地緣政治因素也為短期走勢(shì)注入變量中東局勢(shì)再度緊張，推動(dòng)能源價(jià)格上行，進(jìn)而帶動(dòng)商品市場(chǎng)整體反彈此外，國(guó)內(nèi)鋼廠在鋼材利潤(rùn)修復(fù)、成品庫(kù)存偏低的背景下，檢修計(jì)劃明顯減少，鐵水產(chǎn)量將維持在241萬噸高位，未如預(yù)期那樣快速下降，也為礦價(jià)提供一定支撐。

觀點(diǎn)

Mysteel：關(guān)稅問題有望緩解 五月焊管價(jià)格或迎來反彈

截至2025年5月12日午后收盤，鐵礦石期貨多頭持倉(cāng)量新增20082手，約為空頭增倉(cāng)量的四倍，顯示市場(chǎng)看多情緒濃厚；螺紋鋼和熱卷期貨持倉(cāng)量雖總體呈減持趨勢(shì)，但空頭減持速度明顯快于多頭，預(yù)示后期盤面仍有上行空間 當(dāng)前市場(chǎng)情緒已逐步扭轉(zhuǎn)，商家信心顯著增強(qiáng)，且焊管供需基本面矛盾并不突出綜合來看，短期焊管價(jià)格有望打破“易跌難漲”的局面，迎來一波價(jià)格回升行情但需注意，當(dāng)前市場(chǎng)仍受全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、政策落地進(jìn)度等諸多宏觀因素影響，建議商家持續(xù)關(guān)注宏觀局勢(shì)變化，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。

鋼管調(diào)研

Mysteel解讀：粗鋼平控消息持續(xù)發(fā)酵 廢鋼社會(huì)庫(kù)存或?qū)⒗^續(xù)下降

而其余地區(qū)雖有增加，但增幅不大，尤其是周末下跌后，預(yù)計(jì)這些地區(qū)本周社庫(kù)或?qū)⒒氐较陆低ǖ烙绕鋵?duì)比其他品種來看，廢鋼年內(nèi)跌幅僅大于鐵礦石與板材，小于螺紋，廢鋼下跌趨勢(shì)較為明顯從板廢差及螺廢差來看，連續(xù)兩周的縮小，鋼廠利潤(rùn)空間繼續(xù)壓縮，加之粗鋼平控期間，廢鋼的消耗及需求也將下滑雖有供應(yīng)端受制于訂單與天氣等的資源偏緊為底部，但大行情下的廢鋼空頭力量將更加強(qiáng)大，在多空博弈供需雙弱格局下，預(yù)計(jì)下周社會(huì)庫(kù)存總量將繼續(xù)下降，但降幅不大。

準(zhǔn)入企業(yè)庫(kù)存調(diào)研

Mysteel解讀：鐵礦石，大基差就一定要看多？

我們?cè)陂喿x機(jī)構(gòu)有關(guān)鐵礦石市場(chǎng)研判報(bào)告的時(shí)候，往往會(huì)發(fā)現(xiàn)，很多機(jī)構(gòu)會(huì)將基差拿來作為看多看空的一個(gè)重要因素，尤其會(huì)拿來作為一個(gè)看多的理由其理論基礎(chǔ)是（1）如果期貨價(jià)格貼水現(xiàn)貨太多，期貨的空頭頭寸到時(shí)候可能拿不出足夠的現(xiàn)貨來交割，被多頭頭寸擠倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)也就隨之而來；多空雙方都看到了這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，因此最終期貨價(jià)格會(huì)以相對(duì)現(xiàn)貨更大的漲幅來修復(fù)基差，在這個(gè)過程中，期現(xiàn)貨的價(jià)格趨勢(shì)都是上漲的。

主編視角

Mysteel月報(bào)：5月天津建筑鋼材止跌企穩(wěn)概率大

概述：回顧4月份，期貨和現(xiàn)貨價(jià)格共振下行，跌價(jià)趨勢(shì)形成，全月累計(jì)跌幅超過500元/噸本月市場(chǎng)凝聚較強(qiáng)空頭力量，交易預(yù)期徹底被現(xiàn)實(shí)打敗，主要原因，一來預(yù)期邏輯轉(zhuǎn)向交易現(xiàn)實(shí)，地產(chǎn)作為拉動(dòng)鋼材消費(fèi)主力軍暫未出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，而新開工數(shù)據(jù)下滑直接導(dǎo)致鋼材需求接力不足的邏輯上升新高度，空方思路由此積聚另一方面，發(fā)改委關(guān)注礦價(jià)并“堅(jiān)決遏制鐵礦石價(jià)格不合理上漲”帶來的原料利空，以及焦煤進(jìn)口量大增，原材料成本支撐塌陷近一步為價(jià)格下跌積蓄力量。

市場(chǎng)月報(bào)

Mysteel：建筑鋼材價(jià)格深蹲后供需情況解析

自3月中旬以來成材和原料共振下行，螺紋鋼累計(jì)跌幅超500元/噸，市場(chǎng)凝聚較強(qiáng)空頭力量，交易預(yù)期徹底被現(xiàn)實(shí)打敗那么簡(jiǎn)單梳理導(dǎo)致形成下跌趨勢(shì)的邏輯，一方面預(yù)期邏輯轉(zhuǎn)向交易現(xiàn)實(shí)，地產(chǎn)作為拉動(dòng)鋼材消費(fèi)主力軍暫未出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，而新開工數(shù)據(jù)下滑直接導(dǎo)致鋼材需求接力不足的邏輯上升新高度，空方思路由此積聚另一方面，發(fā)改委關(guān)注礦價(jià)并“堅(jiān)決遏制鐵礦石價(jià)格不合理上漲”帶來的原料利空，成本支撐塌陷近一步為價(jià)格下跌積蓄力量。

主編視角

Mysteel周報(bào)：宏觀預(yù)期提振市場(chǎng)情緒 礦價(jià)延續(xù)震蕩上行趨勢(shì)（11.12-11.18）

需求端，低利潤(rùn)加上環(huán)保影響，鐵水產(chǎn)量降幅或有擴(kuò)大空間，相應(yīng)的鋼廠提貨節(jié)奏有繼續(xù)放緩可能因此在壓港和到港的補(bǔ)充下，預(yù)計(jì)港口庫(kù)存累庫(kù)趨勢(shì)延續(xù)但鐵礦基本面并無太大矛盾，市場(chǎng)波動(dòng)更多是由于交易行為本身導(dǎo)致，加上空頭倉(cāng)位擠壓且集中，所以短期鐵礦石價(jià)格依舊會(huì)以高波動(dòng)為主 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

進(jìn)口礦周評(píng)

東吳期貨：黑色系仍處在空頭趨勢(shì)之中

財(cái)聯(lián)社10月29日電，近日浙江多地限電，對(duì)部分鋼廠生產(chǎn)造成影響，受此影響螺紋鋼期貨小幅反彈，而鐵礦石預(yù)計(jì)需求下降震蕩轉(zhuǎn)弱，東吳期貨表示，近段時(shí)間預(yù)計(jì)整體需求轉(zhuǎn)弱，疊加爐料端雙焦大幅下跌，成本大幅下降，螺紋鋼短期步入弱勢(shì)下跌階段，鐵礦石亦承壓走低，黑色系仍處在空頭趨勢(shì)之中

鋼材

左手期貨右手股票，兩棲投資者圍獵鐵礦石

新華財(cái)經(jīng)北京8月26日電 作為一名股票、期貨兩棲投資者，聶先生從今年7月下旬開始了新一輪的“狩獵”——做空鐵礦石期貨，買入鋼鐵股如今回憶起來，他對(duì)自己的投資甚為滿意今年下半年以來國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨經(jīng)歷了一輪快速下跌，目前較5月份最高點(diǎn)的累計(jì)跌幅接近40%此輪鐵礦石價(jià)格大幅下跌，也使得國(guó)內(nèi)鋼廠享受到降本增效的紅利 兩棲投資者幸?！奥浯?“當(dāng)時(shí)感覺鐵礦石期貨的空頭趨勢(shì)已經(jīng)形成，就下決心做一個(gè)中期的布局。

爐料

期貨要聞簡(jiǎn)訊丨黑色多數(shù)上漲，“雙焦”漲停

背景4：8月23日，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12795.78萬噸，環(huán)比增167.48萬噸；日均疏港量295.11萬噸降4.06萬噸 ◎鐵礦石跌1.05% 國(guó)信期貨：由于受全國(guó)粗鋼產(chǎn)量不增的約束，三四季度全國(guó)鋼廠限產(chǎn)或繼續(xù)加嚴(yán)，鐵礦供大于求的格局越發(fā)明顯，疊加美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)縮減購(gòu)債可期，鐵礦將延續(xù)空頭趨勢(shì)，建議逢高空鐵礦01合約。

期評(píng)