Mysteel參考丨粗鋼調(diào)控下的供需博弈——廣東省建筑鋼材市場情況剖析與展望

不會再像以往市場繁榮時期那樣大量囤貨，而是根據(jù)訂單情況和市場需求預測，進行精準生產(chǎn)和庫存調(diào)配，避免庫存積壓帶來的資金占用和價格下跌風險這意味著建筑鋼材的市場流通量會隨著需求收縮而有所減少，市場供應節(jié)奏將緊密跟隨需求變化 原材料價格波動仍將是影響建筑鋼材價格的重要因素若鐵礦石、焦炭等原材料價格上漲，建筑鋼材生產(chǎn)成本必然上升，在一定程度上會推動價格上漲但考慮到房地產(chǎn)市場需求的疲弱，建筑鋼材市場供大于求的局面難以在短期內(nèi)徹底扭轉，價格上漲空間會受到嚴重限制。

Mysteel參考

每日鋼市：焦炭期貨大漲4.6%，4家鋼廠漲價，鋼價趨強運行

由于月初幾個鋼廠的檢修停產(chǎn)情況，全國中厚板產(chǎn)量有所減少，市場流通材投放并沒有增加，但市場庫存不減反增，說明市場需求并沒有達到金九預期據(jù)終端反饋，并不會在以往金九季節(jié)采購補庫，仍然是按需采購，無新接訂單不采購的策略綜合來看，預計16日全國中厚板價格窄幅震蕩運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：9月15日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日小幅波動，累計下跌1-3。

觀點

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環(huán)比下跌

國際投行預測2025年均價在95美元，2026年均價在90美元，市場對今明兩年的供給增長有一致預期，低成本礦供給的增長意味著需要比以往更低的價格才能平衡，由于歷史港存最高1.66億噸，1.6億噸的港存是一個市場主觀上的平衡點，累超1.6億噸鐵礦將是弱預期弱現(xiàn)實整體來看，下半年鐵礦石價格下跌風險較大 免責聲明 本報告的信息來源于Mysteel，我司不保證包含內(nèi)容的信息和建議不做任何變更。

年報

Mysteel早報：成本支撐較弱 預計今日全國焊管價格持穩(wěn)運行

周初宏觀政策出臺，對市場刺激時間較以往更為短暫，部分地區(qū)價格跟漲乏力隨著黑色系期貨盤面的持續(xù)走弱，市場情緒仍偏空，多地焊管價格隨著原料走弱也出現(xiàn)不同程度的下跌目前來看，原料端供應充足，但后期需求或動力不足，在無宏觀利好的前提下，預計今日全國焊管市場價格或持穩(wěn)運行 ? 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel解讀：近期鐵礦石主流塊礦需求回升偏緩，人民幣塊礦溢價持續(xù)低位橫盤

一、現(xiàn)狀 10月份鋼廠利潤環(huán)比回升，截止10月17日，根據(jù)測算，江蘇螺紋噸鋼毛利潤為330元/噸，通常在我們以往的認知中，鋼廠利潤高位的情況下，主流鐵礦石塊礦價格會表現(xiàn)的更為堅挺，在過去的一個月時間內(nèi)（2024年9月18日-10月17日），247鋼廠盈利率自6.06%上漲至74.46%，但基于青島港現(xiàn)貨品種價格，人民幣塊礦溢價目前位于125元/噸的水平，整體處于橫盤狀態(tài)，周期內(nèi)價格漲幅僅為0.8%，仍位于年內(nèi)低位水平；美元塊礦溢價，漲幅37.4%，溢價絕對值為0.145，自年內(nèi)0.2高位下跌后反彈，隨后伴隨市場情緒降溫及鋼廠利潤收縮影響而暫緩增勢。

主編視角

“金九銀十”旺季來臨，大宗商品市場成色堪憂

張文認為，國內(nèi)地產(chǎn)和基建端對需求的拉動作用不足，地產(chǎn)新增投資數(shù)據(jù)持續(xù)維持底部，而新增專項債落地實物工作量持續(xù)不及預期，導致國內(nèi)定價商品，比如黑色、建材等市場持續(xù)累庫，企業(yè)生產(chǎn)過剩，帶來價格下跌此外，鐵礦石發(fā)運量持續(xù)維持高位導致庫存累積，同樣令成本端出現(xiàn)坍塌 旺季提振作用或有限 根據(jù)以往表現(xiàn)來看，9月、10月不僅是消費的“金九銀十”旺季，更是基建、化工等行業(yè)的開工密集期，大宗商品通常會迎來階段性的“小牛市”。

資訊

專訪中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會會長，中國礦產(chǎn)黨組書記、董事長姚林

長此以往既不利于鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展，也不利于上游鐵礦石企業(yè)投資決策和制訂長期戰(zhàn)略需要從長遠角度出發(fā)，構建合作新秩序，共建可持續(xù)未來 三是以技術創(chuàng)新來促進與下游產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展技術創(chuàng)新是鋼鐵行業(yè)與下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的重要紐帶鋼鐵企業(yè)可以通過技術創(chuàng)新，為下游用戶提供更加科學的鋼材使用方案，有效降低其原材料的綜合成本，將雙方在價格上的博弈轉化為技術上的合作，進一步夯實雙方合作基礎 《中國冶金報》： 今年上半年，鐵礦石價格整體處于相對高位，高礦價是造成鋼鐵行業(yè)虧損的重要原因。

鋼材

國內(nèi)港口鐵礦石基差貿(mào)易氛圍漸濃

一方面，貿(mào)易結構發(fā)生變化，市場參與者風險管理意識增強近幾年，為了降低鐵礦石現(xiàn)貨價格頻繁波動的風險，下游鋼廠普遍采取了低庫存的策略，以“即采即買”方式采購港口現(xiàn)貨的貿(mào)易行為明顯增多 “如今現(xiàn)貨市場參與者專業(yè)度在提高，風險管理意識在增強面對越來越多的港口現(xiàn)貨貿(mào)易，以民營鋼廠和大型貿(mào)易商為代表的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)主動求新求變，貿(mào)易方式從以往博弈絕對價格轉變?yōu)榛钯Q(mào)易模式，有利于管理價格風險。

爐料

Mysteel半年報：2024下半年京津地區(qū)廢鋼價格震蕩運行

自2024年以來鐵礦石價格不同以往，整體走勢呈現(xiàn)弱穩(wěn)運行，整體供應相較去年增多，整體價格相較去年下滑焦煤焦炭整體價格下行明顯，整體鐵水成本降低明顯，使得廢鋼的性價比明顯下降加之廢鋼供應相較于去年減少明年明顯，部分鋼廠降低廢鋼消耗，用以適應低廢鋼比生產(chǎn) 2.螺廢價差走勢情況 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) Mysteel數(shù)據(jù)顯示，自2024年以來京津地區(qū)螺廢價差持續(xù)收窄。

年報

Mysteel早報：下游補庫壓力尚存 全國焊管價格或小幅趨弱運行

目前原料唐山市場355系列帶鋼價格較前一工作日下跌10元/噸，報3670元/噸昨市場交投表現(xiàn)平平，多數(shù)市場商家下調(diào)報價，以促成交五一假期即將來臨，市場詢單較以往并無明顯增量，節(jié)前補庫小高峰未至，疊加近期多雨天氣影響，下游需求維持剛需水平綜上， 預計今日全國焊管價格或繼續(xù)小幅走低 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel：鐵礦節(jié)后大跌簡析

2024年龍年春節(jié)過后，鐵礦期貨快速下跌，引起市場高度關注實際上通常來說春節(jié)后鐵礦石價格一般強于節(jié)前，今年的價格波動表現(xiàn)不同以往，主要是基本面壓力造成的進入三月，預計鐵礦石基本面壓力預計不會繼續(xù)擴大，因而鐵礦石價格預計在3月企穩(wěn) 一、節(jié)后鐵礦期現(xiàn)貨價格大跌 2024年2月19日，中國期貨交易開市，截至2月22日收盤，大商所鐵礦石2405合約收盤價893.5元/噸，比2月19日開盤價973元/噸下跌了8.2%。

產(chǎn)業(yè)分析

每日鋼市：期鋼沖高回落，短期鋼價漲跌幅度有限

黑色系期貨價格窄幅震蕩運行，現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)不如上周五原料端價格仍處于高位震蕩，成材價格有支撐動力，華東及北方部分地區(qū)現(xiàn)貨價格小幅走強需求方面，目前下游接單情況一般，小范圍囤貨為主而少部分工人提前放假回家，國內(nèi)資源消耗及鋼需采購減緩，今日成交表現(xiàn)不如以往心態(tài)方面，據(jù)了解，貿(mào)易商看漲心態(tài)不如月初，心態(tài)較為平和，控制庫存仍為主要目標綜合來看，預計23日全國中厚板價格窄幅震蕩 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：1月22日，山東港口進口鐵礦主流品種價格較上一工作日基本持穩(wěn)。

觀點

Mysteel日報：全國中厚板成交尚可 預計明日中厚板價格窄幅震蕩

一、市場總結 今日黑色系期貨價格呈窄幅震蕩運行，現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)不如上周五原料端價格仍處于高位震蕩，疊加上午期貨翻紅，鐵礦石期貨價格領漲，成材價格有支撐動力，華東及北方部分地區(qū)現(xiàn)貨價格小幅走強需求方面，目前下游接單情況一般，在多空均無明顯驅動的情況下目前采購積極性一般，小范圍囤貨為主而少部分工人提前放假回家，國內(nèi)資源消耗及鋼需采購減緩，今日成交表現(xiàn)不如以往。

日報

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格持穩(wěn)運行為主（20231128）

市場方面：近兩日黑色系期貨高位震蕩運行，經(jīng)過連續(xù)的上漲，上漲動能開始略顯不足近期多部門開始監(jiān)管鐵礦石過快上漲情況，不排除鐵礦石帶動黑色系期貨出現(xiàn)回落走勢盡管近期受政策情緒影響絕對價格有所反彈，但是月差以及商品結構均反映螺紋仍沒有擺脫供應過剩的局面，鋼廠利潤仍就處于虧損狀態(tài)鋼廠方面近期河北鋼廠廢鋼整體到貨量尚可，基本能夠滿足日耗，貿(mào)易商對后市持謹慎態(tài)度的較多，基本采取有利就出的態(tài)度，和以往上漲就不出貨有很大不同。

日報

Mysteel解讀：11月份鐵礦石品種中高品卡粉與球團價格表現(xiàn)突出

近期鋼廠利潤雖有小幅修復，但仍處于負值區(qū)間，截止11月23日，河北螺紋噸鋼毛利潤為-195元/噸，在我們以往的認知中，鋼廠低利潤的情況下，通常低品位鐵礦石價格表現(xiàn)更為堅挺。

主編視角

南華期貨：關于如何更好發(fā)揮鐵礦石期貨對礦山企業(yè)套期保值的作用

洪水峰等（2017）通過構建廣義自回歸條件異方差模型，探究了鐵礦石期貨與現(xiàn)貨價格的波動特征，該學者認為資金流動是鐵礦石期貨價格波動的背后推手，由此產(chǎn)生的金融風險通過影響市場預期加劇現(xiàn)貨市場價格波動，進而催生出衍生品市場的風險規(guī)避需求王興芬和劉昌昊（2020）基于行為金融學理論，研究情緒指數(shù)對鐵礦石期貨價格波動的影響，證實了交易者的情緒偏差是鐵礦石期貨價格偏離均衡狀態(tài)的重要原因 3.3文獻述評 通過文獻綜述本文發(fā)現(xiàn)，以往的研究集中探討了鐵礦石定價權的歸屬問題和鐵礦石價格的影響因素。

爐料

Mysteel解讀：下期鐵礦石港口現(xiàn)貨成交或將小幅減少

心態(tài)方面，距離雙節(jié)僅剩幾天時間，多數(shù)鋼廠節(jié)前補庫均已完成，少部分鋼廠由于近日鐵礦石價格小幅回落，仍有剛需補庫存在，根據(jù)Mysteel247家樣本鋼廠鐵礦石庫存數(shù)據(jù)顯示，鋼廠廠內(nèi)庫存出現(xiàn)明顯回升，周環(huán)比增幅7.17%，明顯高于上期的增幅3.27%截止目前，鋼廠進口礦庫消比31天，周環(huán)比增加2天，較以往幾年節(jié)前補庫情況增加1天貿(mào)易商方面，節(jié)前補庫基本完成，貿(mào)易商出貨積極性尚可，部分貿(mào)易商由于近日價格有所回落存在及時止盈心態(tài)。

主編視角

Mysteel解讀：1-4月份非主流鐵礦石發(fā)運量與中國非主流鐵礦石到港量趨勢劈叉原因解析

從以往經(jīng)驗可以看出，110美金和90美金分別代表非主流進口量的兩個成本支撐位 下半年來看，需求層面由于國內(nèi)下游需求走弱和粗鋼平控預期，鋼廠減產(chǎn)仍會是下半年鐵礦石價格運行的主邏輯，并因此帶來的鐵礦石價格的進一步下跌，截至5月21日，Mysteel62%澳粉指數(shù)二季度均價為111美元/噸，下半年中樞或進一步下移至100美元/噸以下，意味著110-90美金區(qū)間的這部分非主流礦存在減產(chǎn)壓力，預計后期中國非主流鐵礦石進口量將難以維持現(xiàn)在的增速。

主編視角

Mysteel：淺析2023年第一季度浙江優(yōu)特鋼市場

目前南北價差縮小，南部供應較為充足，現(xiàn)貨價格維持成本上下暫無挺價情緒，江浙地區(qū)由于鋼廠供應壓力較大，除淮鋼外無檢修減產(chǎn)計劃，鋼廠庫存處于同期高位，導致江浙地區(qū)供需失衡，價格上漲乏力；北部供應量一般，鋼廠挺價意愿強故貿(mào)易商現(xiàn)貨成本較高，山東地區(qū)由于鋼廠的減產(chǎn)，處于供需雙弱的狀態(tài)，價格較堅挺，主流地區(qū)山東-江浙優(yōu)特鋼的價差逐步縮小維持160元左右，對比以往縮小了60-70元/噸 供應方面，節(jié)后鋼廠排產(chǎn)逐月增長，短期供應量雖然焦炭、鐵礦石等原料價格有所下降但降幅有限，生產(chǎn)成本支撐仍在；需求情況，在需求持續(xù)低迷的情況下，供給端產(chǎn)量增加將會影響價格走勢。

結構鋼

東海期貨：螺紋鋼階段調(diào)整基調(diào)未變

一是，不論從鋼廠利潤還是鐵礦石生產(chǎn)成本來看，130美元/噸的鐵礦石價格已經(jīng)處于估值偏高區(qū)域近期鋼廠利潤雖然有所修復，但仍處于低位，且按照當下鋼材的現(xiàn)實需求狀況，高成本向下游傳導的可能性不大同時，目前鐵礦石價格已經(jīng)超過了大部分高成本礦的生產(chǎn)成本，中期來看，可能刺激鐵礦石供應的加速回升二是，按照以往歷史經(jīng)驗，鋼廠在復產(chǎn)之前一般都會經(jīng)歷一輪原料補庫，但是我們從春節(jié)之后兩周的數(shù)據(jù)來看，鋼廠鐵礦石庫存和鐵水產(chǎn)量走勢呈現(xiàn)明顯背離，表明鋼廠當下對原料補庫依舊持謹慎態(tài)度。

鋼材