Mysteel黑色市場周度觀察：淡季矛盾加速累積，注意價格下跌拐點

因此，整體鐵水產(chǎn)量頂部已現(xiàn)，后續(xù)將處于震蕩下行階段而原料尤其鐵礦石供應，根據(jù)四大礦山季報判斷，在四季度將確定性增加，港口庫存累庫規(guī)模預計持續(xù)擴大即便煤焦近期價格沖高，但也只是在原料端可能出現(xiàn)焦?jié)q礦跌的分化走勢，鋼廠利潤收縮邏輯不變，還可能加速負反饋矛盾持續(xù)累積 整體來看，短期宏觀預期和原料成本對鋼價形成上行支撐，但中期黑色系商品基本面運行邏輯繼續(xù)呈現(xiàn)“成材供需矛盾逐漸擴大、負反饋影響逐漸加深的狀態(tài)”。

觀點

【華夏時報】國內(nèi)銅價日漲超2000元／噸！全球第二大銅礦停產(chǎn)，供應將失衡？紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)等股價異動

回顧今年銅價走勢可謂“一波三折”根據(jù)公開資料，《華夏時報》記者了解到，今年4月初，受美國加征“對等關稅”政策沖擊，長江現(xiàn)貨1#銅價格曾自80460元/噸高位回落至71140元/噸隨后在4月中期，因特朗普政策松口，市場情緒緩和，銅價在波動中修復再到本次Grasberg銅礦停產(chǎn)事件再次點燃了銅價 對本次事件深入研究后，上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部金屬礦產(chǎn)部分析師厲呈斌向《華夏時報》記者表示，此次突發(fā)事件主要對短期市場心態(tài)影響較大。

媒體報道

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：黑色商品仍處于“慢跌”通道

但即便如此，鐵礦價格仍延續(xù)下行，反映出估值壓力正在主導市場走勢無論是基于鋼材需求超預期、鋼廠利潤走擴的邏輯，還是預期中的鋼廠減產(chǎn)與成本下移邏輯，鐵礦石前期相較雙焦跌幅明顯偏小，估值偏高，因此在黑色系中率先成為調(diào)整幅度最大的品種 短期來看，伊以地緣沖突升級，若原油價格持續(xù)反彈，或為鐵礦帶來短暫情緒修復動能，疊加當前價格已回落至階段性低位，不排除出現(xiàn)小幅反彈但從中期趨勢判斷，鐵礦下行壓力仍將加?。阂环矫妫Ｍ獍l(fā)運持續(xù)增長，港口到貨維持高位；另一方面，隨著7月進入鋼廠例行檢修密集期，鐵水產(chǎn)量預計逐步回落，供需錯配將進一步放大。

觀點

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：出口趨弱，鋼價承壓

盡管中期壓力仍存，但考慮到前期價格下跌過快、疊加政策預期回暖，本周鐵礦或出現(xiàn)技術性反彈 但整體來看，隨著鐵水產(chǎn)量見頂、鐵礦石去庫速度趨緩，以及黑色系整體需求預期下修，鐵礦價格在四月下旬仍可能重回弱勢通道，需警惕反彈后再度轉弱的風險 雙焦：焦炭提張夭折、焦煤反彈臨近尾聲 上周，黑色系商品受中美關稅博弈影響持續(xù)走弱，雙焦價格走勢分化。

觀點

東海期貨：鐵礦石中期下行趨勢難改

經(jīng)過8月下旬的短暫反彈之后，9月前兩個交易日，鐵礦石期貨價格大幅下挫，主力2501合約價格相比8月底高點下跌8.8%中期來看，鐵礦石價格下行趨勢難改，但短期會跟隨鋼材價格波動 鋼材旺季需求決定后期走勢 近期，鐵礦石價格下跌主要有兩方面原因：一是8月底9月初公布的全球及中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)均不及預期，市場對整體需求進一步走弱的預期有所強化；二是鐵水日產(chǎn)量加速下跌和港口庫存再創(chuàng)新高，使得產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)負反饋。

原料

東海期貨：弱現(xiàn)實與強預期博弈持續(xù)，7月鋼市或延續(xù)區(qū)間震蕩

考慮到政策仍有進一步加碼可能，所以，7月份鋼材市場將是弱基本面和政策強預期的博弈，價格將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢 反映到鐵礦石方面，短期看，經(jīng)過6月的下跌之后，礦石的絕對估值和相對估值均有明顯修復，且整個6月鐵水日產(chǎn)量不降反增，若短期鐵水產(chǎn)量不明顯下降，礦石價格可能有階段性修復但中期看，礦石價格下行趨勢依然難改，一旦鐵水日產(chǎn)量頂部確立，鐵礦石價格或重回下行

鋼材

寶城期貨：鋼價弱勢震蕩為主

此外，海外礦石供應維持高位，全球19港發(fā)運量連續(xù)四周在3000萬噸以上，內(nèi)礦生產(chǎn)同樣積極，疊加港口庫存持續(xù)增加，鐵礦石供應持續(xù)偏高 綜合來看，淡季鋼市難以承接鋼廠持續(xù)復產(chǎn)，原料中期需求不樂觀，疊加供應逐步恢復，供增需弱局面下，原料承壓下行，繼而拖累鋼價走勢（作者單位：寶城期貨）

鋼材

寶城期貨：鐵礦石價格將振蕩下行

近期鐵礦石價格高位回落目前鐵礦石需求低位回升但增量有限，供應季節(jié)性減量不及預期供需格局趨弱，預計高估值下鐵礦石價格將振蕩下行 近期鐵礦石期現(xiàn)貨價格高位回落，整體走勢相對疲弱現(xiàn)階段，鐵礦石需求低位回升但增量空間有限，而供應季節(jié)性減量不及預期，供需格局走弱，且鐵礦石估值偏高，中期價格將振蕩下行 利空因素發(fā)酵 臨近春節(jié)，黑色系商品再度集體走弱，煤焦主力合約不斷刷新階段性新低，鋼材、鐵礦石主力合約期價也跌至前期振蕩平臺下沿，整體走勢表現(xiàn)偏弱。

爐料

Mysteel年報：2023年湖北廢鋼市場回顧與2024年展望

具體來看，全年螺廢價差震蕩幅度不大，整體走勢呈現(xiàn)“凹”型，尤其是2023年中期，房地產(chǎn)行業(yè)集中暴雷，用鋼三家馬車的“頭車”倒下，用鋼需求低、市場信心弱等影響擴大，加之宏觀政策的落地未完全變現(xiàn)，強預期與弱現(xiàn)實等多因素共同影響下，成品材價格震蕩下跌下半年，螺廢差繼續(xù)保持震蕩，在十月中下旬迎來上升位，在不斷的宏觀利好政策影響下，黑色系品種走勢較為強勢，加之鐵礦石等原料成本的升高，進一步推漲成材價格，鋼企利潤回暖，不少電爐鋼廠也從原本保障工人生產(chǎn)的幾個小時調(diào)整延長生產(chǎn)時間，擴大利潤空間。

年報

Mysteel周報：東北普碳廢鋼一周評述（2023.12.8-12.15）

【下周走勢展望】 本周東北市場廢鋼價格偏強運行，周初受期貨鋼坯價格強勢影響，廢鋼價格得以上漲，周中期貨經(jīng)過連續(xù)上漲后開始回調(diào)，帶動鋼坯價格有所下降，但受降雪天氣影響，東北地區(qū)上游廢鋼產(chǎn)出減少，運輸成本增加，加上目前鋼廠利潤可觀，鐵廢差來看，鐵礦石價格繼續(xù)上行，廢鋼較鐵水性價比優(yōu)勢依舊，支撐廢鋼價格鋼廠數(shù)據(jù)來看，本周到貨與日耗雙降，鋼廠消耗高于到貨，庫存有所下降，但鋼廠廢鋼庫存依舊保持在10天以上。

周報

東海期貨：強預期兌現(xiàn)臨近，8月鋼價或前高后低

這意味著8月下旬到9月鋼材市場還是存在很大調(diào)整風險的而8月全月鋼材價格或前高后低 另外，在鐵礦石方面，在粗鋼平控政策逐步兌現(xiàn)的情況下，鐵礦石需求大概率已經(jīng)見到階段性頂部雖然從價格走勢方面看，在鐵礦石主力合約換月完成前，高需求，強預期，大貼水等短期邏輯仍會對價格形成支撐但中期基本面邊際走弱概率較大，加上鋼廠利潤和礦石進口利潤對比也表明礦石現(xiàn)貨估值水平整體偏高因此預計鐵礦石價格可能會有一波階段性下跌，只是在操作層面上“擇時重于選勢”。

鋼材

Mysteel日報：江蘇建筑鋼材價格走勢趨強

一、市場總結 14日，江蘇建筑鋼材主流城市現(xiàn)貨價格小幅上漲，早盤期螺偏強，市場現(xiàn)貨價格較前一日價格持平，低位成交盤中期螺震蕩回調(diào)，尾盤拉升，現(xiàn)貨表現(xiàn)偏弱，盤螺不漲反跌，今日總體走勢相比昨日表現(xiàn)較好 相關信息： 1、7月14日收盤，螺紋鋼2310收3774元/噸，漲1.59%；熱卷2310收3874元/噸，漲1.39%；鐵礦石2309收849元/噸，漲2.54%。

日報

東海期貨：供需雙弱，6月鋼市或繼續(xù)底部震蕩

再看供應端，雖然鋼材供應已經(jīng)階段性見頂，但高爐減產(chǎn)明顯不及預期，“預計未來1-2個月減產(chǎn)可能會主要由高爐端貢獻，但考慮負反饋背景下，鋼廠利潤有階段性修復，后期整個減產(chǎn)過程可能會比較曲折”劉慧峰表示 整體來看，6月份鋼材市場將繼續(xù)呈現(xiàn)供需雙弱的格局，且處于政策空窗期，價格將繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢，上漲下跌空間均有限 再看鐵礦石方面，劉慧峰進一步指出，中期來看，鐵礦石驅動依然偏弱，粗鋼壓減預期一直存在，鋼廠補庫謹慎，外礦供應量逐步回升，預計未來幾周礦石港口庫存的拐點也會出現(xiàn)，且估值也處于中性偏高區(qū)域。

鋼材

信達期貨：黑色板塊繼續(xù)振蕩尋底

焦煤端，蒙煤進口問題主導，但更多為情緒擾動，供需中長期寬松焦炭端，鋼廠提降已落地多輪，市場普遍預期九輪，價格仍有向下空間但有限以焦煤1200元/噸、焦炭1800元/噸、鐵礦石600元/噸的成本估算，螺紋鋼成本底部在3200元/噸左右 具體操作方面，單邊策略上，煤焦鋼礦仍有探底動作，因近兩月持續(xù)下行后，估值回歸，短期走勢以偏弱振蕩對待中期來看，淡旺季預期或引導未來一季度的V型走勢，即5—6月交易淡季現(xiàn)實，6—8月淡季現(xiàn)實下交易旺季預期，9—10月旺季靴子落地或是證偽。

鋼材

廣發(fā)期貨：鋼材短期轉入震蕩走勢

昨日市場傳今日將開會討論鋼廠減產(chǎn)方案，影響鐵礦石夜盤趨弱，鋼材偏強走勢前期價格下跌，已經(jīng)把電爐利潤打沒，同時在減產(chǎn)預期下，預計鋼材短期轉入震蕩走勢中期看，鋼廠維持增產(chǎn)，同時原料在供應恢復下，去庫放緩，雖然鋼廠低庫存，成本存在韌性，但目前需求強度不能匹配高產(chǎn)量，資金還將持續(xù)打壓利潤，倒逼鋼廠減產(chǎn)

機構

東海期貨：螺紋鋼階段調(diào)整基調(diào)未變

一是，不論從鋼廠利潤還是鐵礦石生產(chǎn)成本來看，130美元/噸的鐵礦石價格已經(jīng)處于估值偏高區(qū)域近期鋼廠利潤雖然有所修復，但仍處于低位，且按照當下鋼材的現(xiàn)實需求狀況，高成本向下游傳導的可能性不大同時，目前鐵礦石價格已經(jīng)超過了大部分高成本礦的生產(chǎn)成本，中期來看，可能刺激鐵礦石供應的加速回升二是，按照以往歷史經(jīng)驗，鋼廠在復產(chǎn)之前一般都會經(jīng)歷一輪原料補庫，但是我們從春節(jié)之后兩周的數(shù)據(jù)來看，鋼廠鐵礦石庫存和鐵水產(chǎn)量走勢呈現(xiàn)明顯背離，表明鋼廠當下對原料補庫依舊持謹慎態(tài)度。

鋼材

弘業(yè)期貨：滬鋁上方壓力19500，下方支撐18500

隔夜原油略微下跌，倫鋁震蕩上行大漲收中陽，收于2412美元滬鋁夜盤低開，震蕩收小陰，收于18660滬鋁成交持倉基本穩(wěn)定，市場情緒偏向中性短線鋁價技術形態(tài)回歸穩(wěn)定，下方低庫存和成本支撐，上方存在一定的需求不足壓力，滬鋁中期可能延續(xù)18000上方震蕩走勢上方壓力19500，下方支撐18500 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

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弘業(yè)期貨：短線鋁價技術形態(tài)回歸穩(wěn)定

隔夜原油小幅上漲，滬鋁昨日大漲后，夜盤小幅低開，震蕩收小陰，收于19015滬鋁成交持倉均上升，市場情緒偏強短線鋁價技術形態(tài)回歸穩(wěn)定，下方低庫存和成本支撐，滬鋁中期可能延續(xù)18000上方震蕩走勢上方壓力19500，下方支撐18500 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

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弘業(yè)期貨：滬鋁震蕩

隔夜原油小幅上漲，倫鋁高開低走轉跌收中陰，收于2375美元滬鋁夜盤低開，震蕩收小陰，收于18705滬鋁成交持倉基本穩(wěn)定，市場情緒偏向中性短線鋁價技術形態(tài)回歸穩(wěn)定，下方低庫存和成本支撐，滬鋁中期可能延續(xù)18000上方震蕩走勢上方壓力19500，下方支撐18500 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

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弘業(yè)期貨：滬銅夜盤高開高走收小陽，收于65690

周五倫銅震蕩上行大漲近1.5%，收于8378美元 滬銅夜盤高開高走收小陽，收于65690滬銅成交下降持倉上升，市場情緒偏向樂觀短線市場情緒企穩(wěn)，中期國內(nèi)疫情即將穩(wěn)定現(xiàn)貨端國內(nèi)庫存極低，下方存在支撐技術形態(tài)中性小幅偏好，銅價中期可能延續(xù)區(qū)間震蕩或溫和上行走勢滬銅上方壓力68000，下方支撐64000 今日國際銅較滬銅升水上升至618點，外盤比價小幅高于內(nèi)盤 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

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