Mysteel早讀：6家鋼廠降價，WTI原油期貨大漲2.5%

1-4月，全社會用電量累計31566億千瓦時，同比增長3.1%，其中規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量為29840億千瓦時 ◎澳洲聯(lián)儲將基準利率下調25個基點至3.85%，為今年第二次降息，符合市場預期 ◎5月20日，全國主港鐵礦石成交101.50萬噸，環(huán)比增23.1%；237家主流貿易商建筑鋼材成交10.11萬噸，環(huán)比增3.1%。

資訊

澳洲礦企Fenix收購CZR擴張鐵礦版圖

2025年2月25日—澳洲礦企Fenix Resources（FEX）宣布將通過全股票非市場收購方式，收購當?shù)罔F礦企業(yè)CZR Resources（CZR）100%的股份此次收購標志著Fenix將成為西澳洲領先的多區(qū)域大規(guī)模鐵礦石生產和物流供應商，進一步鞏固其在全球鐵礦石行業(yè)的地位 此次收購將為Fenix帶來顯著的規(guī)模優(yōu)勢，合并后的公司將在西澳的皮爾巴拉和中西部地區(qū)擁有超過1.37億噸的鐵礦礦產資源和4600萬噸的鐵礦石儲量。

礦山動態(tài)

中州期貨：到港量下降，鐵礦震蕩偏弱

12月09日-15日，中國47港到港總量2409.2萬噸，環(huán)比減少223.6萬噸；中國45港到港總量2268.4萬噸，環(huán)比減少248.8萬噸全球鐵礦石發(fā)運量3061.8萬噸，澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2577.9萬噸，環(huán)比增加431.0萬噸澳洲發(fā)運量1834.0萬噸，環(huán)比增加218.3萬噸巴西發(fā)運量743.9萬噸，環(huán)比增加212.7萬噸中國11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5.4%從環(huán)比看，11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.46%。

機構

國投期貨：螺礦比預計走擴，建議進行套利操作

218美元/噸的澳洲優(yōu)質主焦煤與104美元/噸的62%品位鐵礦石的價格比值處于2020年以來的偏低水平，碳元素具備了階段性反彈的空間碳元素在鐵水成本中的占比階段性抬升，為螺礦比策略的使用奠定了基礎 結合今年鐵礦石進口的規(guī)模、節(jié)奏和港口庫存結構來考慮，鐵礦石的價格彈性下降今年年初進口鐵礦石市場經歷了一波大幅下跌行情，不少貿易商承受了較大損失據(jù)了解，港口至今仍有進口成本超過130美元/噸的貨源。

鋼材

中州期貨：鐵礦震蕩運行

2024年10月末，廣義貨幣(M2)余額309.71萬億元，同比增長7.5%狹義貨幣(M1)余額63.34萬億元，同比下降6.1%2024年10月末社會融資規(guī)模存量為403.45萬億元，同比增長7.8%11月4日-10日，中國47港鐵礦石到港總量2490.3萬噸，環(huán)比增加138.4萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2327.0萬噸，環(huán)比增加64.3萬噸全球鐵礦石發(fā)運量3020.7萬噸，其中澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2644.1萬噸，環(huán)比減少28.9萬噸。

機構

黑色期貨早報：各品種多數(shù)下跌，多機構料鐵礦石震蕩運行

前十個月，人民幣貸款增加16.52萬億元；社會融資規(guī)模增量累計為27.06萬億元 數(shù)據(jù)：11月4日-10日，中國47港鐵礦石到港總量2490.3萬噸，環(huán)比增加138.4萬噸；中國45港到港總量2327.0萬噸，環(huán)比增加64.3萬噸；北方六港到港總量為1230.0萬噸，環(huán)比增加128.5萬噸11月4日-10日，澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2644.1萬噸，環(huán)比減少28.9萬噸。

期評

河鋼實現(xiàn)鐵礦石貿易人民幣結算業(yè)務新突破

河鋼國際深入落實河鋼戰(zhàn)略部署，通過積極研判市場走勢、科學制定操作方案、靈活掌握采購節(jié)奏等方式，進一步提升人民幣跨境結算效率，持續(xù)拓寬人民幣跨境結算合作領域，實現(xiàn)了對業(yè)務風險的有效把控與國際化戰(zhàn)略的進一步深入自與澳洲FMG公司完成首單境外礦山中標人民幣現(xiàn)貨業(yè)務以來，持續(xù)深化與國際鐵礦石貿易企業(yè)的人民幣結算業(yè)務推廣，率先實現(xiàn)與全球前四大鐵礦石供應商的人民幣結算業(yè)務，逐步擴大使用人民幣跨境結算規(guī)模及合作范圍，進一步提升河鋼跨境業(yè)務推進效率的同時，有力促進了人民幣國際化進程，展現(xiàn)了河鋼在鞏固人民幣國際貨幣地位中的社會擔當。

其它動態(tài)

中州期貨：鐵礦石建議多單持有

9月末，廣義貨幣(M2)余額309.48萬億元，同比增長6.8%，狹義貨幣(M1)余額62.82萬億元，同比下降7.4%前三季度社會融資規(guī)模增量累計為25.66萬億元，比上年同期少3.68萬億元10月7日-13日，澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2491.5萬噸，環(huán)比增加88.9萬噸澳洲發(fā)運量1641.4萬噸，環(huán)比減少124.2萬噸巴西發(fā)運量850.1萬噸，環(huán)比增加213.1萬噸中國47港鐵礦石到港總量3042.6萬噸，環(huán)比增加942.6萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2948.8萬噸，環(huán)比增加990.1萬噸。

機構

Fortescue超股息預期，股價上漲

此外，報告顯示該公司受到其澳洲鐵橋鐵礦項目（Iron Bridge Project）運營規(guī)模的擴大影響，福德士河2024財年鐵礦石發(fā)運量達到1.916億噸，創(chuàng)下有史以來第三高的盈利記錄。

礦山動態(tài)

英美資源出售澳洲昂斯洛鐵礦權益

此次交易預計將于2024年四季度完成 昂斯洛鐵礦項目位于澳洲皮爾巴拉肯斯博雷礦區(qū)（Ken's Bore mine），距離鐵礦運輸港阿什伯頓港（Ashburton）150公里，項目投資規(guī)模達30億美元，年產能約3500萬噸/年，于今年5月交付了首批鐵礦石。

礦山動態(tài)

全球鐵礦資源投資再掀熱潮 供需矛盾將大幅緩解

必和必拓的南坡礦預計2024年6月份全面達產，將新增產能650萬噸FMG鐵橋磁鐵礦項目已于2023年5月份投產，預計2025年8月中旬前達到2200萬噸的滿負荷產能加蓮貝林加鐵礦項目是FMG通過其合資子公司在澳大利亞境外的第一個鐵礦石項目，第一船鐵礦石于2023年12月份完成裝船并順利發(fā)運，目前正在進行大規(guī)模的鉆探活動，以逐步釋放貝林加項目的生產潛力 　　此外，在澳大利亞，澳洲能源公司昆布魯克計劃投資35億澳元開發(fā)澳大利亞昆士蘭州高品質磁鐵礦項目。

產業(yè)動態(tài)

全球鐵礦資源投資再掀熱潮，中國鋼企加快布局海外權益礦

必和必拓的南坡礦預計2024年6月份全面達產，將新增產能650萬噸FMG鐵橋磁鐵礦項目已于2023年5月份投產，預計2025年8月中旬前達到2200萬噸的滿負荷產能加蓮貝林加鐵礦項目是FMG通過其合資子公司在澳大利亞境外的第一個鐵礦石項目，第一船鐵礦石于2023年12月份完成裝船并順利發(fā)運，目前正在進行大規(guī)模的鉆探活動，以逐步釋放貝林加項目的生產潛力 此外，在澳大利亞，澳洲能源公司昆布魯克計劃投資35億澳元開發(fā)澳大利亞昆士蘭州高品質磁鐵礦項目。

聚焦

全球鐵礦資源投資再掀熱潮供需矛盾將大幅緩解

必和必拓的南坡礦預計2024年6月份全面達產，將新增產能650萬噸FMG鐵橋磁鐵礦項目已于2023年5月份投產，預計2025年8月中旬前達到2200萬噸的滿負荷產能加蓮貝林加鐵礦項目是FMG通過其合資子公司在澳大利亞境外的第一個鐵礦石項目，第一船鐵礦石于2023年12月份完成裝船并順利發(fā)運，目前正在進行大規(guī)模的鉆探活動，以逐步釋放貝林加項目的生產潛力 此外，在澳大利亞，澳洲能源公司昆布魯克計劃投資35億澳元開發(fā)澳大利亞昆士蘭州高品質磁鐵礦項目。

爐料

Mysteel早報：原料價格持穩(wěn) 預計今日全國無縫管價格或震蕩盤整運行

◎4月15日-4月21日，Mysteel澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2455.9萬噸，環(huán)比增加536.5萬噸澳洲發(fā)運量1829.7萬噸，環(huán)比增加383.0萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1605.3萬噸，環(huán)比增加441.8萬噸巴西發(fā)運量626.2萬噸，環(huán)比增加153.5萬噸本期全球鐵礦石發(fā)運總量3010.3萬噸，環(huán)比增加618.1萬噸◎水利部：一季度，全國實施水利項目2.35萬個，在建規(guī)模4.7萬億元，分別比去年同期增長15.8%、12.3%。

每日分析

Mysteel解讀：成本筑底，政策加力，共引鋼價上行

鐵水產量持續(xù)回升得益于成材端去庫速率尚可且目前鋼廠依舊保持盈利，強化市場對于鋼廠加快復產的預期本周螺紋鋼產量217.87萬噸、熱卷產量323.15萬噸，周環(huán)比分別上漲3.8%以及0.6%但目前成材端鋼廠庫存仍徘徊于高位，鋼廠大規(guī)模集中復產的概率不大，鋼廠復產的積極性仍有待觀察 上周全球鐵礦石發(fā)運量為2393.3萬噸，環(huán)比下降853.6萬噸；其中澳洲發(fā)運量1446.7萬噸，巴西發(fā)運量472.7萬噸，環(huán)比分別下降407.6萬噸以及367.2萬噸。

觀點

Mysteel：簡析鋼鐵行業(yè)高產能與高景氣的錯位

鐵礦供應方面，2023年前11月，作為鐵礦最主要的需求國，我國鐵礦石進口量同比增長6.2%；而作為鐵礦最主要的供給國，澳洲巴西的鐵礦發(fā)運量同比增長2.1%，進口量維持高增情況下，港口庫存持續(xù)去化，反映鐵礦供不應求需求方面，板材更多以長流程（以礦、焦）生產為主，電爐的平均爐容較低，規(guī)模上難以達到生產中大型板材的要求因此當前的板強長弱的格局下，板材對鐵礦石的依賴度或更高，造成對鐵礦需求較強。

產業(yè)分析

Mysteel月報：十二月鐵礦石供應環(huán)比增加明顯 港存累幅或有擴大

不過冷空氣來襲疊加疫情形勢嚴峻，后期需求預期不確定下加大，所以對于鋼廠原料冬補規(guī)模的預估及其給原料市場帶來的支撐力更多要看十二月份鋼廠利潤是否會有明顯好轉，以及后續(xù)防疫政策變化方向及施行情況 Part1. 價格回顧 1.1 宏觀面提振市場情緒 十一月鐵礦價格連續(xù)反彈 截止11月30日，Mysteel鐵礦石遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)101.35美元/干噸，環(huán)比上月底漲21.95美元/干噸，漲幅27.64%；港口現(xiàn)貨方面，62%澳洲粉礦港口現(xiàn)貨價格指數(shù)771元/濕噸，環(huán)比上月底張121元/濕噸，漲幅18.62%；內礦方面，唐山66%鐵精粉干基含稅出廠價923元/干噸，環(huán)比上月底漲33元/干噸，漲幅3.71%； 衍生品方面，截止11月30日，DCE鐵礦石主力收盤價769元/噸，環(huán)比上月底張26.79%；SGX62%鐵礦石主力合約結算價99.9元/噸，環(huán)比上月底張28.15%；螺紋鋼主力收盤價（日）3748元/噸，環(huán)比上月底漲10.33%。

月報

Mysteel月報：九月原料需求或進一步釋放 鐵礦降庫風險加大

需求端，多數(shù)鋼廠進入微利階段，短期仍有復產動力，9月鐵水均值或將達到233萬噸體現(xiàn)到庫存端，供應總量的縮減伴隨著需求規(guī)模的擴大，九月港口庫存或迎來階段性下降然而，雖然九月份下游需求面臨較大考驗，但短期鋼廠尚有利潤，復產動作不停，加上即將到來十月補庫也會支撐鐵礦需求，鐵礦價格存有上行驅動 Part1. 價格回顧 1.1 八月鐵礦價格下跌趨勢不變 月均價跌幅有所收緩 截止8月30日，Mysteel鐵礦石遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)96.85美元/干噸，環(huán)比上月底下跌17.65美元/干噸，跌幅15.41%；港口現(xiàn)貨方面，62%澳洲粉礦港口現(xiàn)貨價格指數(shù)741元/濕噸，環(huán)比上月底下跌50元/濕噸，跌幅6.32%；內礦方面，唐山66%鐵精粉干基含稅出廠價942元/干噸，環(huán)比上月底上漲69元/干噸，漲幅7.90%； 衍生品方面，截止8月30日，DCE鐵礦石主力收盤價682元/噸，環(huán)比上月底跌12.79%；SGX62%鐵礦石主力合約結算價97.33元/噸，環(huán)比上月底跌15.36%；螺紋鋼主力收盤價（日）3661元/噸，環(huán)比上月底跌8.38%。

月報

鐵礦石需求下滑趨勢明確

非主流中品礦山主要包括較大型礦山，如羅伊山、ArcelorMittal以及CSN等，以及少量小型礦山，如GWR按2021年12月62%價格計算，前者基本沒有成本壓力，長期擴產計劃有望繼續(xù)推進；而后者已迫于成本宣布停產目前低品礦折扣較高，若按照2021年12月58%價格計算，非主流低品礦山成本壓力最大澳洲MineralResources、Gibson均已開始減產，印度低品粉礦出口也快速回落 整體來看，若鐵礦石美元價格維持在當前水平，則2022年非主流礦山減產規(guī)模較為有限，整體減產約900萬噸，減量將主要集中于進口印度低品粉礦以及部分中國精粉。

爐料

鐵礦石期貨一度跌超6%創(chuàng)4個月新低，基本面轉弱，價格或重回下跌通道

當前鋼廠限產力度進一步加強，范圍也有所擴大全國各大省份去產能政策逐漸落地，多地鋼廠宣布減產檢修，在全年限產預期影響之下，鐵礦石需求端存在較大的隱患 大越期貨報告指出，中央政治局會議提出的糾正運動式“減碳”使得市場對于后市限產力度產生了分歧，但壓減粗鋼產量目標是既定事實，大規(guī)模放棄或延長減產計劃并不現(xiàn)實，而終端市場仍未擺脫淡季影響 此外，8月國產礦石供應仍處于低點，海外發(fā)運維持平穩(wěn)，澳洲發(fā)貨量仍低于去年同期水平，8、9月是海外發(fā)運季節(jié)性高點，在鐵礦石價格承壓的情況下需重點關注是否出現(xiàn)發(fā)運不及預期的情況。

爐料