Mysteel鐵礦石月報(bào)——7月鐵礦石過渡至供應(yīng)寬松格局，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格偏弱震蕩

主要原因是鋼鐵搶出口在90天關(guān)稅暫停期內(nèi)繼續(xù)維持較高水平，下游需求走弱程度有限，五大材供應(yīng)降幅擴(kuò)大，而消費(fèi)同比持穩(wěn)，庫存降幅擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)及鐵礦石自身基本面矛盾累積速度偏慢，同時(shí)焦炭第四輪提降落地，鐵礦現(xiàn)貨均價(jià)跌至今年最低，使鋼廠盈利維持在100-200元/噸同比較好水平，全國鋼廠盈利率維持在59%較高水平減產(chǎn)壓力較小，在淡季以及行政減產(chǎn)到來前抓緊生產(chǎn)兌現(xiàn)利潤動(dòng)力較足，月內(nèi)鐵水產(chǎn)量經(jīng)歷小幅常規(guī)減產(chǎn)后再度回升。

月報(bào)

Mysteel日報(bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交情況一般 價(jià)格較上一工作日小幅上漲

需求方面，鋼廠處于盈利狀態(tài)，依舊低庫存運(yùn)行模式，成材消費(fèi)稍有好轉(zhuǎn)，但焦炭三輪提降落地，對鐵礦石價(jià)格或有一定支撐作用綜合來看，當(dāng)前鐵水產(chǎn)量較高，現(xiàn)貨市場交易氛圍雖有所好轉(zhuǎn)，但市場對后市信心仍顯不足，預(yù)計(jì)下周唐山地區(qū)進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評

6日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求方面，鋼廠處于盈利狀態(tài)，依舊低庫存運(yùn)行模式，成材消費(fèi)稍有好轉(zhuǎn)，但焦炭三輪提降落地，對鐵礦石價(jià)格或有一定支撐作用綜合來看，當(dāng)前鐵水產(chǎn)量較高，現(xiàn)貨市場交易氛圍雖有所好轉(zhuǎn)，但市場對后市信心仍顯不足，預(yù)計(jì)下周唐山地區(qū)進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

成交報(bào)告

Mysteel：淺析6月東北地區(qū)鍍鋅管價(jià)格走勢

主因在于需求端表現(xiàn)疲軟，出口受反傾銷政策制約，國內(nèi)房地產(chǎn)低迷抑制帶鋼消費(fèi)成本端價(jià)格松動(dòng)，鐵礦石價(jià)格下行，焦炭提漲未落地，鋼廠生產(chǎn)成本壓力緩解原料價(jià)格下跌傳導(dǎo)至鍍鋅管市場，進(jìn)一步削弱成品材價(jià)格支撐 二、鍍鋅管價(jià)格:震蕩下行趨勢延續(xù) 以沈陽市場為例，2025年春節(jié)后鍍鋅管價(jià)格持續(xù)走低，主要因季節(jié)性淡季影響，低溫天氣導(dǎo)致施工項(xiàng)目停滯，貿(mào)易商補(bǔ)庫意愿低迷。

每日分析

Mysteel節(jié)后預(yù)測：全國工業(yè)線材價(jià)格繼續(xù)窄幅調(diào)整

考慮到歐美對中國新能源車加征關(guān)稅或?qū)嵤┓囱a(bǔ)貼措施，一定程度上壓制出口增長預(yù)期不過受益于以舊換新補(bǔ)貼、新能源車購置稅減免延續(xù)等政策刺激，和消費(fèi)回暖，預(yù)計(jì)5月汽車用鋼量小幅環(huán)比增加，結(jié)構(gòu)高端化趨勢顯著 3.成本端：原料價(jià)格或?qū)⑵?，做多鋼廠利潤 5月份，鐵礦石海外發(fā)運(yùn)量大概率回升，而鐵水產(chǎn)量已然見頂，預(yù)估節(jié)后庫存或?qū)⒎潘?，價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)較大；焦炭方面，近期焦化企業(yè)發(fā)起焦炭第二輪提漲，但部分鋼并未同意，焦炭第二輪提漲暫且擱置，預(yù)計(jì)短期落地難度較大，整體焦煤繼續(xù)弱勢運(yùn)行；廢鋼方面，近期電弧爐開工率、產(chǎn)能利用率維持較高水平，且廢鋼性價(jià)比逐漸凸顯，鋼廠用廢積極性或有望提高，短期需求預(yù)期較樂觀。

工業(yè)線材

Mysteel周報(bào)：山西普碳廢鋼穩(wěn)中偏弱運(yùn)行（3.14-3.21）

廢鋼抗跌性強(qiáng)于螺紋但弱于板材，螺廢差、板廢差出現(xiàn)分化螺廢差繼續(xù)收縮，板費(fèi)差則有所擴(kuò)大，不過整體仍處于低位水平，鋼廠利潤欠佳鐵廢差來看，本周鐵礦石跌幅明顯大于廢鋼，鐵水成本快速下降，鐵廢差擴(kuò)大，目前廢鋼價(jià)格較鐵水成本高73元/噸， 廢鋼完全喪失性價(jià)比優(yōu)勢由于廢鋼性價(jià)比大幅走低，疊加鋼廠利潤承壓，鋼廠采廢意愿不強(qiáng)，廢鋼需求有所下降市場方面，廢鋼供給和流通偏緊，商家出貨速度放緩，對廢鋼價(jià)格形成一定支撐綜合來看，需要重點(diǎn)關(guān)注政策落地情況及新開工數(shù)量變化，預(yù)計(jì)山西市場短期廢鋼價(jià)格或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

周報(bào)

[PVC]：隆眾早訊--周四版

國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2750元/噸，預(yù)計(jì)今日電石價(jià)格再次上調(diào) 山東液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行150元出廠；現(xiàn)階段液堿供需端缺乏實(shí)質(zhì)性指引，非鋁需求表現(xiàn)一般，庫存周內(nèi)存增量預(yù)期下對價(jià)格呈現(xiàn)一定利空，區(qū)域內(nèi)多數(shù)地區(qū)市場成交陰跌 國內(nèi)黑色系期貨夜盤多數(shù)上漲，焦炭漲0.77%，焦煤漲0.43%，鐵礦石漲0.25%，螺紋鋼漲0.18%，熱卷跌0.03% 中信證券：國補(bǔ)催化家電需求 出口無需過度悲觀 證券日報(bào)頭版：大力提振消費(fèi)是當(dāng)前宏觀政策施力重點(diǎn) 中金：美國通脹或推動(dòng)“鷹派降息” 經(jīng)濟(jì)日報(bào)：“穩(wěn)住股市”有力引導(dǎo)穩(wěn)定預(yù)期 資金支持加速落地 多地推進(jìn)存量房收儲 2024低空經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新高峰論壇共議產(chǎn)業(yè)未來 國新辦12月12日舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹南水北調(diào)東中線一期工程全面通水十周年有關(guān)情況 商務(wù)部定于12月12日舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹近期商務(wù)領(lǐng)域重點(diǎn)工作有關(guān)情況 深度思維AI模型表現(xiàn)超越現(xiàn)有天氣預(yù)報(bào) 美國11月CPI溫和反彈 美聯(lián)儲三連降箭在弦上 加拿大央行連續(xù)第二次降息50個(gè)基點(diǎn) 已提前為特浪普加征關(guān)稅做準(zhǔn)備 全球央行年末動(dòng)作頻頻 外匯市場暗流涌動(dòng) 。

早間提示

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱（11.11-11.15）

鋼廠生產(chǎn)及補(bǔ)庫積極性均較弱，對焦炭價(jià)格形成一定壓制，焦炭價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行 鐵礦石：鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行1）人大會(huì)議落地，沒有市場預(yù)期的中央增發(fā)國債，且政策焦點(diǎn)集中在化債方面，對地產(chǎn)及居民消費(fèi)支持力度不足，市場情緒轉(zhuǎn)弱，推動(dòng)鐵礦價(jià)格下跌；2）截止11月15日，247家鋼廠盈利率57.6%，環(huán)比下降2.2%利潤收縮，鐵水見頂預(yù)期較強(qiáng)，加之鋼廠仍沒有啟動(dòng)補(bǔ)庫跡象，鐵礦價(jià)格承壓。

原料指數(shù)評述

國泰君安期貨：鐵礦石價(jià)格或延續(xù)弱勢震蕩

鐵礦石：矛盾尚未扭轉(zhuǎn)，弱勢承壓前期重大宏觀事件相繼落地，近期政策面再度進(jìn)入真空期，估值走向也逐漸向偏弱的基本面靠攏供給方面，近日澳巴礦商租船活躍度提升，Cape運(yùn)費(fèi)迅速走高，或預(yù)示著未來主流礦發(fā)運(yùn)增量的兌現(xiàn)；需求方面，雖然上周鐵水產(chǎn)量逆季節(jié)性回升，但市場依然擔(dān)憂當(dāng)前成材供需結(jié)構(gòu)能否承接鋼廠進(jìn)一步的增產(chǎn)，長期或不看好以淡季提升鐵水的方式拉動(dòng)原料需求，但短期對現(xiàn)貨的支撐力度也使得基差小幅走闊綜合而言，基本面過剩矛盾依然突出，若宏觀層面沒有更多的顯著利好預(yù)期，價(jià)格或延續(xù)弱勢震蕩。

機(jī)構(gòu)

每日鋼市：7家鋼廠降價(jià)，鋼坯跌30，鋼價(jià)弱勢運(yùn)行

期貨震蕩下行，市場交投氛圍偏差，中板成交表現(xiàn)不佳本周鋼廠開工率進(jìn)一步下行，季節(jié)性消費(fèi)淡季逐步顯現(xiàn)，鋼廠年修計(jì)劃或?qū)⒅鸩?em class='keyword'>落地綜合來看，市場中板資源流通速度偏緩，預(yù)計(jì)下周中厚板價(jià)格窄幅波動(dòng) 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：11月1日，山東港口進(jìn)口鐵礦主流品種價(jià)格較上一工作日偏弱運(yùn)行，累計(jì)下跌10-12。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——消息面影響占據(jù)主導(dǎo) 廢鋼價(jià)格或底部漸實(shí)

供給端，山東區(qū)域內(nèi)港口現(xiàn)貨資源充足，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性偏弱，個(gè)別貿(mào)易商對11月底有詢貨需求，對12月底有出貨需求；需求端，目前宏觀預(yù)期暫未落地，市場情緒欠佳，疊加旺季結(jié)束后，終端需求邊際走弱，區(qū)域內(nèi)部分鋼企新增檢修計(jì)劃，對原料端采購維持按需綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石市場將寬幅震蕩運(yùn)行 【焦炭】短期或偏穩(wěn)運(yùn)行 6日焦炭市場價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行隨著鋼價(jià)震蕩運(yùn)行，焦炭第二輪提降聲音漸弱，市場進(jìn)入暫時(shí)的博弈期；上游方面，區(qū)域內(nèi)煉焦煤供應(yīng)持穩(wěn)，但考慮終端成材傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來臨，煉焦煤價(jià)格重心將持續(xù)下移，焦企成本支撐走弱；下游方面，區(qū)域內(nèi)氣候雖逐漸走低，但多數(shù)鋼廠暫未開啟補(bǔ)庫行情，多以剛需補(bǔ)庫為主 ，焦炭價(jià)格剛需支撐仍在。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel：山東型鋼市場漲后是否持續(xù)下跌？

貿(mào)易商補(bǔ)庫較節(jié)前降低，目前終端市場需求提升有限，在當(dāng)下現(xiàn)貨市場高價(jià)狀態(tài)下，均觀望按需采購為主，低需求、高庫存或回歸局面，目前來看，價(jià)格下跌局面，整體出庫壓力或存 五、原料端 支撐力強(qiáng) 鐵礦石方面：展望節(jié)后市場，產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)基本付合壩期，成廣重仔增加，消費(fèi)季節(jié)性下降，鋼廠盈利修復(fù)加快復(fù)產(chǎn)節(jié)奉也在加快短期鐵礦價(jià)格或繼續(xù)偏強(qiáng)走勢，國內(nèi)增量政策的落地仍有利于情緒維持基本面方面，最新港口庫存預(yù)計(jì)有所累庫，但根據(jù)最新調(diào)研結(jié)果顯示，鋼聯(lián)調(diào)研樣本中79%鋼廠表示節(jié)后第一周有補(bǔ)庫需求，后續(xù)鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行。

日報(bào)

Mysteel：多重利好刺激 鋼價(jià)迎來強(qiáng)勢反彈

然而今天央行連著發(fā)布多條重磅刺激政策，從近期將夏下調(diào)存款準(zhǔn)備金到降低央行政策利率到降低存量房貸利率以及降低首付比等等，主要涉及刺激放貸、居民購房到刺激消費(fèi)等此消息一出，股市、大宗商品市場均呈現(xiàn)出共振上漲市場心態(tài)明顯好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)期螺快速拉漲其實(shí)央行早在9月初“推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展”的新聞發(fā)布會(huì)上，便指出目前金融機(jī)構(gòu)平均存款準(zhǔn)備金率約為7%有一定的空間，就已經(jīng)釋放了降準(zhǔn)信號 其次，從原料價(jià)格來看，在焦炭結(jié)束提降之后，市場重新迎來首輪提漲落地，一方面隨著消費(fèi)回升，焦炭的庫存呈現(xiàn)低位，且利潤處于較低水平，有一定的提漲基礎(chǔ)；鐵礦方面，近期受季節(jié)性影響，鐵礦石發(fā)運(yùn)有所上升，但到港量有所下降，供應(yīng)端整體偏弱。

主編視角

Mysteel：“金九”遇冷，全國生鐵市場再度走弱

概述：當(dāng)前已進(jìn)入“金九”消費(fèi)旺季，但隨著9月以來期鋼大幅走弱，生鐵市場受之帶動(dòng)再次進(jìn)入下行通道，“金九”行情遇冷，暫未出現(xiàn)市場期待的觸底反彈的走勢，面對行情不明朗的情況下，后續(xù)市場將如何運(yùn)轉(zhuǎn)？ 一、生鐵價(jià)格再度走弱 議價(jià)空間有所擴(kuò)大 進(jìn)入9月后，隨著黑色系期貨、鋼材市場寬幅下調(diào)，商家心態(tài)受挫，市場低價(jià)資源頻出，生鐵市場企穩(wěn)失敗再次進(jìn)入下行通道，疊加焦炭開啟第八輪降價(jià)，且落地預(yù)期較強(qiáng)，鐵礦石震蕩下行，生鐵原料成本支撐減弱，生鐵市場下行趨勢難以抑制。

主編視角

“金九銀十”旺季來臨，大宗商品市場成色堪憂

張文認(rèn)為，國內(nèi)地產(chǎn)和基建端對需求的拉動(dòng)作用不足，地產(chǎn)新增投資數(shù)據(jù)持續(xù)維持底部，而新增專項(xiàng)債落地實(shí)物工作量持續(xù)不及預(yù)期，導(dǎo)致國內(nèi)定價(jià)商品，比如黑色、建材等市場持續(xù)累庫，企業(yè)生產(chǎn)過剩，帶來價(jià)格下跌此外，鐵礦石發(fā)運(yùn)量持續(xù)維持高位導(dǎo)致庫存累積，同樣令成本端出現(xiàn)坍塌 旺季提振作用或有限 根據(jù)以往表現(xiàn)來看，9月、10月不僅是消費(fèi)的“金九銀十”旺季，更是基建、化工等行業(yè)的開工密集期，大宗商品通常會(huì)迎來階段性的“小牛市”。

資訊

[PVC]：隆眾早訊--周四版

電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2450元/噸，市場暫穩(wěn)運(yùn)行 山東 液氯價(jià)格不動(dòng)，執(zhí)行出廠-100元/噸；主力下游采購32 堿價(jià)格上調(diào)15元/噸至765元/噸，山東多數(shù)32堿價(jià)格跟漲，高度堿各家?guī)齑孑^低，走貨尚可，現(xiàn)20元/噸的漲幅 國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌，純堿、燃料油、低硫燃料油跌超1%漲幅方面，燒堿漲超1% 波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)周三上漲 中鋼協(xié)：鐵礦石價(jià)格此輪跟漲毫無基本面支撐 中信證券：市內(nèi)免稅店政策落地 核心仍是消費(fèi)回流 中信證券：美聯(lián)儲首次降息后 美債利率仍有下行空間 多數(shù)私募預(yù)期美聯(lián)儲降息對A股影響不大 全球利率下行周期看好科技成長板塊 。

早間提示

Mysteel月報(bào)：7月北京建筑鋼材價(jià)格或先揚(yáng)后抑

6月份原料價(jià)格跟隨成材價(jià)格下跌，PB粉現(xiàn)貨價(jià)格下跌50-70元/噸；然而焦鋼企業(yè)雖有多輪博弈，但實(shí)際落地僅為提降1輪后提漲1輪，分別為50元，互相抵消，相當(dāng)于焦炭價(jià)格沒有下跌鐵礦石讓利給出部分空間，焦炭未下跌，鋼廠整體煉鋼成本小幅下移，而需求不足也在拉低鋼材價(jià)格，鋼價(jià)下跌又開始讓鋼貿(mào)商陷入虧損局面，工程配送企業(yè)的回款狀況還是不樂觀由于6月份宏觀預(yù)期消退，幾無政策刺激，而鋼材消費(fèi)淡季來臨，使得建筑鋼材市場呈現(xiàn)下跌走勢，而北京市場價(jià)格也跟隨下跌。

市場月報(bào)

[PVC]：隆眾早訊--周五版

電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流價(jià)格報(bào)2650元/噸，市場漲價(jià)情緒濃厚 山東低濃度 液堿市場短期以穩(wěn)為主，部分有檢修計(jì)劃企業(yè)或?qū)⒂行》瓭q可能，就目前山東企業(yè)庫存狀態(tài)來看，預(yù)計(jì)繼續(xù)上調(diào)幅度不大 大商所、鄭商所夜盤收盤，漲跌參半菜粕、苯乙烯等跌超1%，甲醇、豆二等小幅下跌；焦炭漲超2%，鐵礦石漲超1%，玻璃、燒堿等小幅上漲 瑞銀：對美聯(lián)儲降息時(shí)點(diǎn)的預(yù)測從9月推遲到12月 發(fā)改委：歐盟對中國電動(dòng)汽車反補(bǔ)貼調(diào)查罔顧客觀事實(shí) 應(yīng)停止將經(jīng)貿(mào)問題政治化 多地多形式金融支持以舊換新落地 多地發(fā)布新一輪政策 推動(dòng)工業(yè)設(shè)備更新和技術(shù)改造全面展開 離岸人民幣兌美元較周三紐約尾盤跌75點(diǎn) 美國突發(fā)！港口工人大規(guī)模罷工風(fēng)險(xiǎn)升級！航運(yùn)費(fèi)用再度上漲 樓市新招！“半購半租”來了 業(yè)內(nèi)人士：降低直接購房成本 。

早間提示

Mysteel月報(bào)：六月需求淡季考驗(yàn)將至 進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或?qū)⒈憩F(xiàn)為前高后低

價(jià)格走勢方面，預(yù)計(jì)6月進(jìn)口礦價(jià)格整體走勢或?qū)⒈憩F(xiàn)為前高后低，需要關(guān)注下游需求的淡季表現(xiàn)以及鋼材調(diào)控落地情況從目前主要成材數(shù)據(jù)來看，表觀消費(fèi)需求已經(jīng)連續(xù)兩期回落，而產(chǎn)量則是持續(xù)提升，未來的風(fēng)險(xiǎn)主要在于進(jìn)入需求淡季后成材庫存去庫放緩亦或出現(xiàn)累庫趨勢，進(jìn)而可能引發(fā)第二輪的負(fù)反饋，而在矛盾明顯激化前，受宏觀情緒以及鋼廠利潤的支撐，鐵礦石價(jià)格仍有支撐。

月報(bào)

首鋼集團(tuán)：適應(yīng)新周期、穩(wěn)住基本盤，扎實(shí)推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新成為第一競爭力

高成本造成國內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量偏低，自給率僅有20％左右，對進(jìn)口鐵礦石價(jià)格起不到平抑作用推動(dòng)降低自產(chǎn)礦稅費(fèi)，提高企業(yè)投資積極性，增加自產(chǎn)礦產(chǎn)量 建議優(yōu)化廢鋼稅收政策，推動(dòng)行業(yè)健康發(fā)展，提高資源保障能力加快推進(jìn)配套政策措施出臺和落地，進(jìn)一步優(yōu)化鋼鐵企業(yè)在廢鋼采購環(huán)節(jié)的稅收政策，推動(dòng)資源綜合利用行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，降低鋼企稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)修訂再生鋼鐵原料標(biāo)準(zhǔn)，放寬夾雜物含量等指標(biāo)，將廢鋼視為綠色可循環(huán)戰(zhàn)略資源，不列入固體廢物管理，對再生鋼鐵原料進(jìn)口增值稅進(jìn)行退稅或免征，降低進(jìn)口成本。

經(jīng)營管理