福能期貨：需求逐步見頂，鐵礦石回升高度受限

同時，近年來鋼廠原料采取低庫存策略，廠內(nèi)鐵礦石庫存水平較低，春節(jié)后鋼廠鐵礦石庫存維持在9100萬噸左右，在高爐開工率不斷攀升的背景下，鋼廠鐵礦石可用天數(shù)持續(xù)下降，剛需采購存在韌性，為鐵礦石價格提供一定支撐然而，鐵水產(chǎn)量后續(xù)的高度存在較大的不確定性 由于部分建筑工地受資金到位滯后、項目進(jìn)度放緩等影響，對鋼材的采購需求較弱，上周螺紋鋼表觀消費242.99萬噸，環(huán)比增加9.77萬噸，雖然還處于季節(jié)性回升周期，但回升速度已經(jīng)放緩，表觀消費的絕對值也不及去年同期水平。

原料

Mysteel早讀：發(fā)改委高度關(guān)注鐵礦石市場，瑞銀將收購瑞信

國家發(fā)展改革委高度關(guān)注鐵礦石市場變化，針對一段時間以來鐵礦石價格大幅上漲的情況，將會同有關(guān)部門積極研究采取供給保障、需求調(diào)節(jié)、市場監(jiān)管等措施，遏制鐵礦石價格不合理上漲，促進(jìn)鐵礦石市場平穩(wěn)運行 ◎ 瑞士聯(lián)邦政府19日宣布，瑞士信貸銀行將被瑞銀集團(tuán)收購。

資訊

謹(jǐn)慎看待鐵礦石上升高度

此外，在本輪反彈過程中，現(xiàn)貨價格漲幅低于期貨，基差持續(xù)收縮，盤面出現(xiàn)了階段性平水甚至升水的情況 回溯鐵礦石本輪反彈行情，鐵礦石價格之所以能在當(dāng)前基本面仍然弱勢、庫存持續(xù)累積的情況下強勢反彈，說明市場交易的核心邏輯在于強預(yù)期而非弱現(xiàn)實具體來看，最主要的驅(qū)動因素有以下兩方面： 一是產(chǎn)業(yè)層面的悲觀預(yù)期有所修復(fù)今年9月份地產(chǎn)企業(yè)資金緊張問題引起各方高度關(guān)注，11月地產(chǎn)企業(yè)信貸融資政策松綁。

爐料

廣發(fā)期貨：鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期影響鐵礦走強，鐵礦石預(yù)計反彈高度有限

但鐵礦長期供需寬松格局不改，港口庫存持續(xù)累庫，同時 2022 年一季度 2+26 個城市依然受到限產(chǎn)抑制，預(yù)計鐵礦石反彈高度有限估值上，鐵礦石低于成材和雙焦鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期，或?qū)е逻h(yuǎn)月合約上鐵礦強于成材關(guān)注 5 月多鐵礦空成材策略

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期影響鐵礦走強，鐵礦石預(yù)計反彈高度有限

但當(dāng)前鐵礦供需寬松格局不改，港口庫存持續(xù)累庫，同時2022年一季度2+26個城市依然受到限產(chǎn)抑制，預(yù)計鐵礦石反彈高度有限估值上，鐵礦石低于成材和雙焦鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期，或?qū)е逻h(yuǎn)月合約上鐵礦強于成材關(guān)注5月多鐵礦空成材策略

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期影響鐵礦走強，鐵礦石預(yù)計反彈高度有限

全球鐵礦石發(fā)運總量3279.7萬噸，環(huán)比增加565.4萬噸中國45港到港總量2462.2萬噸，環(huán)比增加108.1萬噸 【庫存】22日45港口庫存15255萬噸，環(huán)比增加150萬噸 【行情預(yù)判】鐵礦石走勢較強，主要源于鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期11月份鋼廠基本完成全年減產(chǎn)目標(biāo)，噸鋼利潤上升背景下，鋼廠有增產(chǎn)意愿，鐵礦需求將環(huán)比改善但當(dāng)前鐵礦供需寬松格局不改，港口庫存持續(xù)累庫，同時2022年一季度2+26個城市依然受到限產(chǎn)抑制，預(yù)計鐵礦石反彈高度有限。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期影響鐵礦走強，鐵礦石預(yù)計反彈高度有限

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨盤面上漲日照港口PB粉+18元每噸至679元每噸，超特粉+15至440元每噸 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉單成本665元每噸，PB粉倉單740元每噸PB中品礦和超特低品礦的價差低位有所擴(kuò)大 【需求】周度鐵水-0.31至202萬噸，維持下降，疏港量281.4萬噸，環(huán)比-8萬噸 【供給】本期發(fā)貨環(huán)比下降到港環(huán)比下降11月22日-11月28日本期Mysteel澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2529.5萬噸，環(huán)比減少48.8萬噸；澳洲發(fā)運量1783.1萬噸，環(huán)比減少36.0萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1417.8萬噸，環(huán)比減少111.8萬噸；巴西發(fā)運量746.4萬噸，環(huán)比減少12.8萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期影響鐵礦走強，鐵礦石預(yù)計反彈高度有限

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨盤面走弱日照港口PB粉-9元每噸至661元每噸，超特粉-12至425元每噸 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉單成本650元每噸，PB粉倉單720元每噸PB中品礦和超特低品礦的價差低位有所擴(kuò)大 【需求】周度鐵水-0.31至202萬噸，維持下降，疏港量281.4萬噸，環(huán)比-8萬噸 【供給】本期發(fā)貨環(huán)比下降到港環(huán)比下降。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期影響鐵礦走強，鐵礦石預(yù)計反彈高度有限

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨盤面走強日照港口PB粉+40元每噸至670元每噸，超特粉+22至437元每噸 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉單成本660元每噸，PB粉倉單730元每噸PB中品礦和超特低品礦的價差低位有所擴(kuò)大 【需求】周度鐵水-0.31至202萬噸，維持下降，疏港量281.4萬噸，環(huán)比-8萬噸 【供給】本期發(fā)貨環(huán)比下降。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期影響鐵礦走強，鐵礦石預(yù)計反彈高度有限

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨盤面走強日照港口PB粉-40元每噸至630元每噸，超特粉-20至415元每噸 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉單成本635元每噸，PB粉倉單690元每噸PB中品礦和超特低品礦的價差低位有所擴(kuò)大 【需求】周度鐵水-0.31至202萬噸，維持下降，疏港量281.4萬噸，環(huán)比-8萬噸 【供給】本期海外礦山發(fā)貨量增長，到港量上升。

周報回顧

廣發(fā)期貨：鐵水維持下降，鐵礦反彈高度有限

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨盤面走強日照港口 PB 粉-8 元每噸至 670 元每噸，超特粉維穩(wěn)至 435 元每噸 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉單成本 660 元每噸，PB 粉倉單 730 元每噸PB 中品礦和超特低品礦的價差低位有所擴(kuò)大 【需求】周度鐵水-0.31 至 202 萬噸，維持下降，疏港量 281.4 萬噸，環(huán)比-8 萬噸。

機構(gòu)

Mysteel晚餐：鐵礦港庫增超100萬噸，證監(jiān)會高度關(guān)注大宗商品市場

◎ 財政部：1-4月，國有企業(yè)總收入222153.7億元，同比增長32.2%，兩年平均增長8.4%。

資訊

新形勢下我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展格局分析與研究

第四，周密規(guī)劃長周期動態(tài)合理的資源收儲第二次世界大戰(zhàn)后，和平與發(fā)展成為全球的主旋律而國家戰(zhàn)略收儲作為和平時期有效化解一國稀缺資源高度對外依存的關(guān)鍵有效手段，在“二戰(zhàn)”結(jié)束后被各國“高頻”使用根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）的相關(guān)信息，美國自1955年起，為確保充足的航空航天領(lǐng)域資源保障，對鉭這一重要小金屬資源進(jìn)行國家收儲至今建議國家相關(guān)部委盡快設(shè)計出符合中國鋼鐵工業(yè)未來發(fā)展實際國情的最優(yōu)方案，總體規(guī)劃鐵礦石資源的整體收儲，適時加大對鉻、鈮、錳等國家稀缺資源的收儲力度，鼓勵、加大企業(yè)社會責(zé)任收儲力度，通過多種儲備組合的方式從容應(yīng)對潛在的資源斷供風(fēng)險，保障國家鋼鐵原料供應(yīng)安全。

鋼材

Mysteel：成本支撐減弱 西北熱軋板卷價格繼續(xù)探底

近期鐵礦石與焦炭價格雙雙走弱，為生產(chǎn)成本支撐松動了第一塊基石全球需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱疊加港口庫存持續(xù)累積，鐵礦石（進(jìn)口）絕對價格指數(shù)已悄然跌破740元，較年初下滑顯著焦炭市場亦不容樂觀，鋼廠采購意愿低迷，焦炭價格經(jīng)歷多輪提降，且馬上第四輪提降落地，焦企利潤空間被極度壓縮“礦焦雙弱”格局從源頭上削弱了長流程生產(chǎn)的剛性成本支撐 西北地區(qū)鋼廠雖深處內(nèi)陸，但高度依賴外部高價原料輸入一旦原料價格支撐坍塌，鋼廠成本壓力雖暫時緩解，卻無力阻止產(chǎn)品價格同步下滑。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：淡季需求有意外，成本下行難回轉(zhuǎn)

綜合判斷，盡管中期偏空預(yù)期仍然明確，遠(yuǎn)月價格壓力仍大，但短期在鋼廠高開工和市場情緒回暖背景下，鐵礦石價格或存在小幅反彈空間 預(yù)計本周青島港PB粉現(xiàn)貨價格或反彈高度有限，需關(guān)注宏觀消息擾動與供應(yīng)邊際變化 雙焦：上周，煤焦價格跌幅繼續(xù)收窄港口準(zhǔn)一級焦均價報1177.5元/噸，環(huán)比微跌2.5元；臨汾低硫主焦煤均價為1180元/噸，環(huán)比下降5元。

觀點

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼反彈擇機短空，注意風(fēng)險控制

夜盤I2509合約震蕩偏強宏觀方面，美聯(lián)儲官員強調(diào)，在經(jīng)濟(jì)面臨高度不確定性的情況下，美聯(lián)儲在調(diào)整政策之前可以保持耐心并評估即將發(fā)布的數(shù)據(jù)供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量+318.8萬噸，到港量-289.6萬噸，國內(nèi)港口庫存則延續(xù)下降；鋼廠高爐開工率小幅下調(diào)，日均鐵水產(chǎn)量-0.87萬噸整體上，鐵礦港口庫存下滑支撐礦價偏強運行技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運行于0軸附近。

機構(gòu)

Mysteel：2025年二季度北京鋼材市場期現(xiàn)交流會圓滿召開

鐵礦石及焦炭價格仍有進(jìn)一步下移的空間，需高度關(guān)注新一輪供給側(cè)改革對于鋼材產(chǎn)量及鋼廠利潤的影響 之后，格林大華期貨有限公司黑色研究員紀(jì)曉云演講主題為《鋼材大趨勢分析與交易機會》紀(jì)老師從宏觀、終端、自身供給、成本利潤、期貨五個角度看待鋼材市場長趨勢在宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險較大的大背景下，鋼材價格下方仍有較大空間。

北京鋼聯(lián)聚焦

鞍鋼集團(tuán)重大工程項目建設(shè)成效顯著

目前，隨著5條井、1條斜坡道的掘砌設(shè)備陸續(xù)到位，該項目部正緊鑼密鼓地開展井建設(shè)備的安裝調(diào)試工作，全力以赴確保項目順利推進(jìn)在鞍鋼礦業(yè)公司，遼寧首條400萬噸/年帶式球團(tuán)產(chǎn)線順利達(dá)產(chǎn)，全鐵品位、產(chǎn)品抗壓強度等指標(biāo)均高于行業(yè)水平，成功破解了東鞍山區(qū)域鐵礦石難選這一世界性難題 習(xí)近平總書記強調(diào)，“越是發(fā)展任務(wù)重，越要重視生態(tài)環(huán)境保護(hù)，推動經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型”在凌鋼，遼寧省央地合作重點項目——焦?fàn)t裝備升級綠色發(fā)展改造項目錨定“行業(yè)先進(jìn)、節(jié)能減排、優(yōu)質(zhì)高效、高度智能、綠色環(huán)保、低成本可持續(xù)發(fā)展”目標(biāo)，在淘汰3座4.3m焦?fàn)t的基礎(chǔ)上，新建2座68孔7.6m復(fù)熱式頂裝焦?fàn)t及配套設(shè)施。

鋼材

Mysteel黑色市場周度觀察：產(chǎn)量緩升托底價格，需求見頂隱憂漸顯

鐵礦石發(fā)運在季末沖量后小幅回落，整體庫存因鐵水產(chǎn)量高位運行持續(xù)去化，加之鋼廠短期利潤修復(fù)，鐵礦石現(xiàn)貨價格保持相對強勢 二、對等關(guān)稅階段性沖擊仍在 鐵水高度見頂抑制原料反彈空間 盡管當(dāng)前特朗普的所謂“對等關(guān)稅”已正式落地，短期內(nèi)利空情緒得到一定釋放，但本輪關(guān)稅政策的規(guī)模、覆蓋范圍及沖擊強度遠(yuǎn)超市場此前預(yù)期，中長期市場不確定性風(fēng)險猶存。

觀點

海南礦業(yè)董事長劉明東：鍛造抗周期韌性，推進(jìn)全球化資源布局

這與海南自貿(mào)港推動產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、建設(shè)數(shù)字加工貿(mào)易區(qū)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略目標(biāo)高度契合 劉明東認(rèn)為，海南自貿(mào)港的數(shù)字經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略為海南礦業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型營造了良好的政策環(huán)境，在數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)應(yīng)用及人才創(chuàng)新等方面實現(xiàn)協(xié)同而海南礦業(yè)通過數(shù)智化轉(zhuǎn)型提升數(shù)據(jù)管理水平，能為數(shù)字加工貿(mào)易區(qū)提供數(shù)據(jù)支持與增值服務(wù) 海南自貿(mào)港將旅游業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)列為支柱產(chǎn)業(yè)，海南礦業(yè)也積極融入劉明東介紹，在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，礦山采選方面，公司與蔡美峰院士團(tuán)隊合作建立院士工作站，石碌分公司首創(chuàng)利用天然氣制還原氣進(jìn)行懸浮磁化焙燒的選礦專利技術(shù)，提升復(fù)雜難選鐵礦石處理能力；公司氫氧化鋰產(chǎn)線對標(biāo)世界先進(jìn)水平，2024年1月海南礦業(yè)通過國家高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定。

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