廣發(fā)期貨：鐵礦石短期觀望為宜

昨日宏觀情緒稍有好轉，下午尾盤鐵礦石跟隨黑色金屬反彈，建材成交量環(huán)比上升，近期反彈或有反復，但考慮到基本面寬松態(tài)勢未改，操作上，短期觀望為宜，投資者注意風險管理

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期觀望為宜

【觀點】宏觀情緒擾動較大，盤面波動加劇基本面上，供增需減，庫存維持高位運行周環(huán)比來看，供應端到港量低位回升，需求端鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，庫存小幅去庫進入鋼材需求傳統(tǒng)淡季，成材庫存壓力逐步凸顯，原料端鐵礦石缺乏上漲驅動盡管7月估值回落或部分計價鋼材需求偏弱格局，但近期鐵礦石港口庫存維持高位運行，若鐵水見頂持續(xù)下滑，盤面仍有下探上半年底部的可能性，后續(xù)持續(xù)關注鐵水邊際變化情況考慮到近期宏觀情緒擾動較大，短期觀望為宜。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石盤面波動加劇，短期觀望為宜

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格小幅下跌日照港PB粉和金布巴粉分別-10至682元和-5至615元每噸 【基差】基差震蕩走弱至較低水平PB粉和金布巴粉倉單成本分別為719元和708元PB粉夜盤基差31元每噸左右 【需求】本周鐵水產(chǎn)量有見底跡象，環(huán)比+1.72至222.61萬噸，高爐開工率+1.22%至77.63%，產(chǎn)能利用率+0.64%至83.60% 【供給】供應增量明顯，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-7月進口鐵礦石7.138億噸，同比增加6.7%（+4500.4萬噸）。

機構

中州期貨：鐵礦石短期觀望為主

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價格：青島港PB粉825（-1），金步巴粉785（-7），超特粉661（-2）鐵礦現(xiàn)貨今日漲跌互現(xiàn)，全國港口現(xiàn)貨成交95.2萬噸，環(huán)比上漲26.9%，進口礦成交39筆，今日現(xiàn)貨市場整體交投氛圍一般貿(mào)易商報價積極性一般，隨行就市為主鋼廠采購積極性一般，多數(shù)持觀望態(tài)度，詢盤一般 ②3月25日西澳至中國海運費11.45美元/噸，跌0.52美元/噸；巴西至中國海運費28.1美元/噸，跌1.8美元/噸；南非至中國22.2美元/噸（15-18萬噸）。

周報回顧

中州期貨：鐵礦石短期觀望為主

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價格：青島港PB粉885（-25），金步巴粉855（-24），超特粉765（-25）鐵礦現(xiàn)貨今日下跌15-25，全國港口現(xiàn)貨成交57萬噸，環(huán)比下跌32.3%，進口礦成交35筆，今日現(xiàn)貨市場整體交投氛圍尚可貿(mào)易商報價積極性不高，隨行就市為主鋼廠采購積極性不高，采購較謹慎，多持觀望態(tài)度 ②3月1日西澳至中國海運費13.42美元/噸，漲0.77美元/噸；巴西至中國海運費28.67美元/噸，漲0.92美元/噸。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期觀望，中長期偏空操作

政策上，國家衛(wèi)健委發(fā)布疫情防控措施優(yōu)化通知，多地積極響應防控調(diào)整，提振市場信心；另一方面，央行、銀保監(jiān)會出臺十六條措施支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)運行，對市場釋放積極信號，預期短期內(nèi)盤面維持震蕩偏強走勢操作上，短期觀望，中長期偏空操作 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期以觀望為主

三大礦山季度發(fā)運量穩(wěn)步上升，供應寬松格局未改基本面上，到港量下降幅度較大，發(fā)運量小幅上升，兩者均值處在偏高水平；另一方面，受礦難與環(huán)保限產(chǎn)影響，國產(chǎn)精粉產(chǎn)量持續(xù)下降，但庫存高位運行，預期其對總體供應的影響有限此外，淡水河谷、力拓與必和必拓公布三季度報告，三者季度發(fā)運量環(huán)比、同比均呈現(xiàn)上升趨勢，供應寬松格局未改需求端鐵水高位堅挺，疏港量環(huán)比上升，港口庫存環(huán)比上升鋼廠利潤低位運行，鐵水堅挺，未出現(xiàn)鋼廠大面積停產(chǎn)，但即將迎來 11 月采暖季限產(chǎn)，疊加旺季成材需求釋放低于預期，盤面向下壓力逐漸增加。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期以觀望為主，中長期偏空

到港量下降幅度較大，但供應寬松格局未改基本面上，到港量下降幅度較大，發(fā)運量小幅上升，兩者均值處在偏高水平，供應寬松格局未改受礦難與環(huán)保限產(chǎn)影響，國產(chǎn)精粉產(chǎn)量持續(xù)下降，但庫存高位運行，預期其對總體供應的影響有限需求端鐵水高位堅挺，疏港量環(huán)比上升，港口庫存環(huán)比上升鋼廠利潤低位運行，鐵水堅挺，未出現(xiàn)鋼廠大面積停產(chǎn)，但即將迎來11月采暖季限產(chǎn)，疊加旺季成材需求釋放低于預期，盤面向下壓力逐漸增加操作上，短期以觀望為主，中長期偏空。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期觀望為主，中長期偏空

國慶期間海外市場偏弱運行截止10月7日，新交所鐵礦石掉期收于95.58美元/公噸，環(huán)比9月30日下降2.73美元/公噸；62%鐵礦石指數(shù)收于95.82美元，環(huán)比9月30日下降0.01美元基本面上，供應環(huán)比修復到港量環(huán)比上升33.8萬噸至2342萬噸，均值恢復至與去年同期水平；發(fā)運量環(huán)比下降218.9萬噸至2614萬噸，下降幅度較大，但均值處在中等偏上水平國產(chǎn)礦供應受炸藥停供影響，全國266座礦山精粉產(chǎn)量下降3萬噸至36.47萬噸，但庫存處在歷史高位，預計影響有限。

機構

中州期貨：鐵礦石短期建議觀望回避風險

鋼廠進口礦可用天數(shù)較足，短期以消耗廠內(nèi)庫存為主由于宏觀政策穩(wěn)經(jīng)濟，鋼鐵工業(yè)碳達峰目標延緩，冬奧會后復產(chǎn)存預期，鐵礦石調(diào)整后仍有驅動向上，但政策強力調(diào)控下價格受到壓制 市場研判：短期建議觀望回避風險

機構

中州期貨：鐵礦石震蕩運行，短期建議觀望回避風險

鋼廠進口礦可用天數(shù)較足，短期以消耗廠內(nèi)庫存為主由于宏觀政策穩(wěn)經(jīng)濟，鋼鐵工業(yè)碳達峰目標延緩，冬奧會后復產(chǎn)存預期，鐵礦石調(diào)整后仍有驅動向上，但政策強力調(diào)控下價格受到壓制 市場研判：震蕩運行，短期建議觀望回避風險，或750-850區(qū)間操作

機構

中州期貨：鐵礦短期觀望為主

整個黑色傳導鏈條為熱卷-螺紋-鐵礦石目前來看，海外需求短期仍能維持，而當海外見頂，整個黑色產(chǎn)業(yè)鏈壓力將顯現(xiàn)目前國內(nèi)需求方面，由于經(jīng)濟仍處恢復過程中，因此基建刺激意愿不大而后期若繼續(xù)收緊貨幣則對產(chǎn)生壓力因此對鐵礦石來說，基本面是偏空的但是以上邏輯都是基于全年鋼鐵限產(chǎn)邊際保持平穩(wěn)甚至放松來推演的若鋼鐵進一步限產(chǎn)，則所有品種將被成材帶動下繼續(xù)上沖 市場研判：短期觀望為主，等待海外需求見頂或國內(nèi)需求邊際下滑后做空。

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中州期貨：鐵礦短期觀望為主

目前來看，海外需求短期仍能維持，而當海外見頂，整個黑色產(chǎn)業(yè)鏈壓力將顯現(xiàn)目前國內(nèi)需求方面，由于經(jīng)濟仍處恢復過程中，因此基建刺激意愿不大而后期若繼續(xù)收緊貨幣則對產(chǎn)生壓力因此對鐵礦石來說，基本面是偏空的但是以上邏輯都是基于全年鋼鐵限產(chǎn)邊際保持平穩(wěn)甚至放松來推演的若鋼鐵進一步限產(chǎn)，則所有品種將被成材帶動下繼續(xù)上沖 市場研判：短期觀望為主，等待海外需求見頂或國內(nèi)需求邊際下滑后做空 。

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中州期貨：鐵礦短期觀望為主

目前來看，海外需求短期仍能維持，而當海外見頂，整個黑色產(chǎn)業(yè)鏈壓力將顯現(xiàn)目前國內(nèi)需求方面，由于經(jīng)濟仍處恢復過程中，因此基建刺激意愿不大而后期若繼續(xù)收緊貨幣則對產(chǎn)生壓力因此對鐵礦石來說，基本面是偏空的但是以上邏輯都是基于全年鋼鐵限產(chǎn)邊際保持平穩(wěn)甚至放松來推演的若鋼鐵進一步限產(chǎn)，則所有品種將被成材帶動下繼續(xù)上沖 市場研判：短期觀望為主，等待海外需求見頂或國內(nèi)需求邊際下滑后做空 。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期高位震蕩，觀望為主

基差修復驅動下，近期礦價明顯上漲澳礦庫存環(huán)比回落亦將有利于盤面上行預計鐵礦石短期高位震蕩，觀望為主

機構

中州期貨：鐵礦短期觀望為主

高利潤下鋼廠使用高品礦增加是鐵水和進口礦消耗劈叉的原因短期看，周度需求略小于到港量 ③鐵礦石在修復掉前期貼水后，上漲勢頭仍然不減目前應該主要關注海外需求情況從3月份的數(shù)據(jù)看，印度復蘇明顯此外，美國廢鋼價格漲幅較快，這說明美國電爐復產(chǎn)也比較明確目前國內(nèi)需求在高位走平，海外需求仍處于上升態(tài)勢，因此鐵礦石仍處于高位運行但是隨著海外復產(chǎn)結束，后期邊際驅動將不足，屆時將出現(xiàn)做空機會 市場研判：短期觀望為主，等待成材或海外需求見頂走弱后進行做空。

研究報告

中州期貨：鐵礦短期觀望為主，等待成材走弱后進行做空

鐵礦石供給遠端壓力明顯，同時需求增速也不及年初預期，但是09合約價格卻突破3月高點，價格確是存在不合理之處但是，鐵礦石是黑色產(chǎn)業(yè)鏈里面唯一貼水的品種，在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中的其他品種均處于升水狀態(tài)時，貿(mào)然單邊空鐵礦石并不合適做空的時間點可等待成材走弱，關注成材5-10價差持續(xù)走擴，遠月承壓之時 市場研判：短期觀望為主，等待成材走弱后進行做空

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中州期貨：鐵礦短期觀望為主，等待成材走弱后進行做空

鐵礦石供給遠端壓力明顯，同時需求增速也不及年初預期，但是09合約價格卻突破3月高點，價格確是存在不合理之處但是，鐵礦石是黑色產(chǎn)業(yè)鏈里面唯一貼水的品種，在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中的其他品種均處于升水狀態(tài)時，貿(mào)然單邊空鐵礦石并不合適做空的時間點可等待成材走弱，關注成材5-10價差持續(xù)走擴，遠月承壓之時 市場研判：短期觀望為主，等待成材走弱后進行做空

策略研究

中州期貨：鐵礦短期觀望為主

③限產(chǎn)導致需求受到一定壓制鐵水維持著在相對降低的水平供給持續(xù)高位，高礦價下四大礦山控量保價意愿不明顯目前鐵礦石作為黑色產(chǎn)業(yè)鏈中唯一全部合約都貼水的品種，有一定向上修復估值的需要現(xiàn)在成材端預期飽滿，若后續(xù)出現(xiàn)需求不及預期，或限產(chǎn)不及預期的情況，成材下跌將成為帶動鐵礦石下跌的導火索 市場研判：短期觀望為主，等待成材端轉弱后的做空機會

機構

中州期貨：鐵礦短期觀望為主，等待成材端轉弱后的做空機會

③限產(chǎn)導致需求受到一定壓制鐵水維持著在相對降低的水平供給持續(xù)高位，高礦價下四大礦山控量保價意愿不明顯目前鐵礦石作為黑色產(chǎn)業(yè)鏈中唯一全部合約都貼水的品種，有一定向上修復估值的需要現(xiàn)在成材端預期飽滿，若后續(xù)出現(xiàn)需求不及預期，或限產(chǎn)不及預期的情況，成材下跌將成為帶動鐵礦石下跌的導火索 市場研判：短期觀望為主，等待成材端轉弱后的做空機會

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