Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

我們預(yù)計(jì)下半年鐵元素總需求環(huán)比下滑，同比減量約1000萬噸，全年鐵礦石總需求同比增量約511萬噸 海外需求：預(yù)計(jì)海外鐵礦石需求全年微增，上半年除中國(guó)外高爐生鐵產(chǎn)量同比僅邊際減少，下半年同比預(yù)計(jì)邊際增加，區(qū)域及國(guó)家趨勢(shì)有所分化，新興國(guó)家如印度和東南亞地區(qū)在部分新增高爐的帶動(dòng)下貢獻(xiàn)主要增量，整體鐵礦石需求預(yù)計(jì)同比增加，老牌發(fā)達(dá)國(guó)家如日韓部分鋼廠有檢修及停產(chǎn)計(jì)劃將貢獻(xiàn)主要減量，另外歐洲預(yù)計(jì)也將面對(duì)需求下行的壓力。

年報(bào)

2024年，國(guó)外10家龍頭鋼企日子過得怎么樣？

雖然全球粗鋼產(chǎn)量小幅下降，但國(guó)外四大礦山企業(yè)合計(jì)鐵礦石產(chǎn)銷量保持增長(zhǎng)2024年，四大礦山企業(yè)合計(jì)鐵礦石產(chǎn)量為11.02億噸，同比增長(zhǎng)1.9%；合計(jì)鐵礦石銷量10.03億噸，同比增長(zhǎng)1.2%2024年，國(guó)際鐵礦石價(jià)格相比2023年小幅下降，但仍處于高位運(yùn)行2024年62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)均值為109.44美元/噸，同比2023年均價(jià)119.75美元/噸下跌10.31美元/噸，降幅為8.6%2024年，中國(guó)進(jìn)口鐵礦石海關(guān)平均價(jià)為106.9美元/噸，同比下降6.7美元/噸，降幅為5.9%。

鋼材

Mysteel早讀：特朗普再發(fā)關(guān)稅威脅，電弧爐鋼廠復(fù)產(chǎn)時(shí)間調(diào)研

支持韶關(guān)、河源、梅州、清遠(yuǎn)、云浮鋼鐵產(chǎn)業(yè)加快綠色低碳轉(zhuǎn)型 ◎ 安米集團(tuán)2024年鐵礦石總產(chǎn)量為4240萬噸，同比增長(zhǎng)1.0%安米集團(tuán)預(yù)計(jì)2025年全球除中國(guó)外的鋼鐵表觀消費(fèi)量增長(zhǎng)2.5%~3.5% ◎ 英美資源2024年鐵礦石總產(chǎn)量為6076.8萬噸，同比增長(zhǎng)1%。

資訊

Mysteel：滄海橫流 鋼材市場(chǎng)砥礪前行

在國(guó)外出口量下降、國(guó)內(nèi)供強(qiáng)需弱的情況下，熱卷產(chǎn)量隨之下降，隨著鋼廠檢修增多以及節(jié)前補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏的放緩，市場(chǎng)現(xiàn)貨情緒較差，消化速度放緩，鐵水有繼續(xù)下滑趨勢(shì)，一定程度上會(huì)限制價(jià)格上行的高度，進(jìn)而或?qū)鲗?dǎo)至原燃料端負(fù)反饋的形成，尤其是鐵礦石的價(jià)格 宏觀政策占主導(dǎo)，財(cái)政持續(xù)發(fā)力 從去年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議2025年宏觀定調(diào)來看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)財(cái)政政策“更加積極”，貨幣政策“適度寬松”，將“加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)，打好政策組合拳”置于2025年重點(diǎn)工作之一。

鋼管調(diào)研

Mysteel年報(bào)：2025年鐵礦石價(jià)格重心繼續(xù)下移

其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體鋼鐵供需由降轉(zhuǎn)增，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體（除中國(guó)外）增速加快，例如歐美日粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)能有所恢復(fù)，而印度+東南亞+中東產(chǎn)量預(yù)計(jì)繼續(xù)引領(lǐng)全球海外鐵素需求預(yù)計(jì)增加1690萬噸折合礦耗濕噸2839萬噸 2、全球鐵礦產(chǎn)量：全球鐵礦山處于產(chǎn)能產(chǎn)量擴(kuò)張周期，2025年供應(yīng)增量彈性大幅高于需求彈性，因此鐵礦石價(jià)格中樞將繼續(xù)下移。

年報(bào)

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格或繼續(xù)承壓運(yùn)行

第一第三季度虧損較為突出一方面鐵礦石以及焦炭?jī)r(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行，而成品材因需求偏弱等因素影響價(jià)格降幅明顯大于原料價(jià)格，另外一方面供需存矛盾，鋼企鐵水產(chǎn)量維持偏正常偏高水平，下游市場(chǎng)預(yù)期謹(jǐn)慎保持按需采購(gòu)節(jié)奏截止12月31日，唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2355元/噸，平均鋼坯含稅成本3129元/噸，周環(huán)比下調(diào)7元/噸，與前普方坯出廠價(jià)格3040元/噸相比，鋼廠平均虧損89元/噸 4、鋼坯全年投放量減量 全國(guó)主流鋼坯外銷樣本鋼企，2024年全年鋼坯外銷量約2950萬噸，同比約降3.18%；華北區(qū)域外賣鋼坯量約1588萬噸，占全國(guó)外賣鋼坯量的52.81%，其中河北唐山外賣量最高約1330萬噸；其次華東區(qū)域，2024年鋼坯外賣量約為532萬噸，占全國(guó)外賣鋼坯量的18.04%；華南區(qū)域2024年鋼坯外賣量297萬噸，占全國(guó)鋼坯外賣量的10.06%，鋼坯外賣增量較為明顯。

研究報(bào)告

巴基斯坦和俄羅斯將合作建新鋼廠

2024年9月18日據(jù)悉，巴基斯坦表示政府已經(jīng)劃撥巴基斯坦鋼鐵廠 （PSM）的700英畝土地用于建立新鋼廠，新鋼廠擬建廠址位于巴基斯坦南部海岸城市卡拉奇（Karachi），靠近阿拉伯海港口卡西姆港（Port Qasim），這將降低原材料運(yùn)輸成本巴基斯坦表示雖然擁有豐富的鐵礦石資源（儲(chǔ)量約為18.87億噸），但是鋼鐵產(chǎn)量和需求之間仍有缺口，需要從國(guó)外進(jìn)口據(jù)了解，2023年的缺口約為310萬噸。

鋼廠動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：進(jìn)口礦供應(yīng)8月總結(jié)及9月預(yù)測(cè)

從世界鋼協(xié)全球生鐵產(chǎn)量來看，除中國(guó)外的其他國(guó)家及地區(qū)在9月份或?qū)⒊霈F(xiàn)季節(jié)性下滑總體來看9月全球鐵礦石發(fā)往中國(guó)比例環(huán)比延續(xù)增勢(shì) 4、9月到港量日均值預(yù)測(cè) 到港方面，根據(jù)澳巴非在三季度發(fā)運(yùn)量的表現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)9月份中國(guó)45港口到港量環(huán)比回升，澳洲、非主流到港環(huán)比增量強(qiáng)于巴西，預(yù)計(jì)整體45港9月份日均到港量或環(huán)比增加20.9萬噸，同比增加2.1萬噸，9月供應(yīng)格局較8月寬松。

主編視角

Mysteel：8月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為34.4% 環(huán)比回落

原料采購(gòu)價(jià)格指數(shù)為10.7%，環(huán)比下降7.2個(gè)百分點(diǎn)原燃料方面，焦炭累跌7輪，焦煤跌價(jià)更多，市場(chǎng)傳言可能焦炭有第8輪提降，鐵礦石和廢鋼價(jià)格也被動(dòng)下跌，原燃料及產(chǎn)成品價(jià)格共振下跌 專家觀點(diǎn)： 對(duì)于2024年8月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，具體來看：一是鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈虧損，深陷負(fù)反饋行情，產(chǎn)量下降，掙少賠多；二是季節(jié)性淡季逐步過去，新老國(guó)標(biāo)切換、國(guó)外反傾銷調(diào)查及查買單出口消息共振發(fā)酵引起的超跌有反彈的可能性；三是美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)9月迎來降息周期，大概率可能會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn)，國(guó)內(nèi)財(cái)政政策和貨幣政策騰挪空間更大，宏觀利好預(yù)期增強(qiáng)。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：鐵水緩降，風(fēng)險(xiǎn)漸累

全球制造業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱及美國(guó)失業(yè)率持續(xù)上升，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期變強(qiáng)，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱尤其是鐵礦石掉期受國(guó)外資金情緒影響最大，上周累計(jì)下跌2.2%，也是黑色金屬中跌幅最大的品種 目前，Mysteel口徑全國(guó)日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比降幅加速，但后續(xù)計(jì)劃?rùn)z修高爐數(shù)量變少，預(yù)計(jì)七月底降至235-236萬噸附近。

觀點(diǎn)

Mysteel鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈月度觀察：鋼廠利潤(rùn)再收縮

但五月內(nèi)鐵礦單日最低價(jià)格794元/噸，仍高于年內(nèi)最低點(diǎn)757元/噸由于國(guó)外大宗商品價(jià)格和國(guó)內(nèi)螺紋需求雙雙走弱，鋼鐵市場(chǎng)行情走低但鋼廠產(chǎn)量處于年內(nèi)最高點(diǎn)的背景下，六月鐵礦石整體僅去庫(kù)30萬噸，遠(yuǎn)低于預(yù)期，疊加后期粗鋼調(diào)控減產(chǎn)預(yù)期，導(dǎo)致礦價(jià)在黑色系商品中跌幅最大 展望七月，鋼材需求季節(jié)性走弱和粗鋼調(diào)控的消息陸續(xù)推進(jìn)，礦價(jià)繼續(xù)面臨下跌壓力但據(jù)Mysteel七月鋼廠排產(chǎn)計(jì)劃調(diào)研顯示，全國(guó)日均鐵水產(chǎn)量或在237萬噸附近，較六月僅小跌1.8萬噸。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：鐵礦石“基石計(jì)劃”下 海外權(quán)益礦正蓄勢(shì)待發(fā)

考慮到各項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)程，預(yù)計(jì)2025年海外權(quán)益礦產(chǎn)量（中資所屬權(quán)益部分）有望突破7000萬噸，較2020年實(shí)現(xiàn)60%以上的增量 （Mysteel鐵礦海外團(tuán)隊(duì)定期追蹤調(diào)研國(guó)外鐵礦石區(qū)域行情動(dòng)態(tài)，提供行業(yè)資訊、數(shù)據(jù)調(diào)研和分析研究報(bào)告及定制化需求服務(wù)現(xiàn)礦山樣本覆蓋全球37個(gè)國(guó)家，包含礦山企業(yè)超300家（包含已投標(biāo)和未投標(biāo)項(xiàng)目）區(qū)域資訊或商務(wù)合作聯(lián)系人： 周倩 13585859610 （微信同號(hào)）） 一、海外權(quán)益礦產(chǎn)能快速擴(kuò)張 在基石計(jì)劃的號(hào)召下，中國(guó)企業(yè)紛紛積極布局海外鐵礦石資源， Mysteel核心全球礦山數(shù)據(jù)庫(kù)最新結(jié)果統(tǒng)計(jì)22個(gè)海外權(quán)益礦山項(xiàng)目，涉及總產(chǎn)能在過去幾年快速擴(kuò)張，目前總計(jì)已高達(dá)4億噸，其中中資企業(yè)所屬權(quán)益部分已超過2.2億噸，分布較為集中，主要涉及三大核心區(qū)域，分別為非洲、大洋洲（澳大利亞）及南美洲，其中資權(quán)益產(chǎn)能占比分別為47%、29%和24%（圖一）。

主編視角

Mysteel解讀：2024年全球鐵礦產(chǎn)量繼續(xù)突破 增量結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整 --基于成本曲線視角 分析潛在變量

然而，今年以來鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)明顯下行壓力，Mysteel62%澳粉價(jià)格指數(shù)一度跌破100美金，雖然近期市場(chǎng)有所修復(fù)，但后續(xù)若再度出現(xiàn)明顯下調(diào)，將對(duì)鐵礦石增產(chǎn)的空間形成制約，尤其是對(duì)部分非主流國(guó)家本文將基于Mysteel全球礦山成本曲線數(shù)據(jù)庫(kù)對(duì)鐵礦石產(chǎn)量進(jìn)行情景假設(shè)，由此分析全球鐵礦石供應(yīng)增量的潛在風(fēng)險(xiǎn)變量 （Mysteel鐵礦海外團(tuán)隊(duì)定期追蹤調(diào)研國(guó)外鐵礦石區(qū)域行情動(dòng)態(tài)，提供行業(yè)資訊、數(shù)據(jù)調(diào)研和分析研究報(bào)告及定制化需求服務(wù)。

主編視角

連續(xù)拉漲，黑色系反轉(zhuǎn)了？

“當(dāng)前的積極因素主要有：工信部、發(fā)改委開始著手‘產(chǎn)量調(diào)控’，目前處于摸排階段，預(yù)計(jì)很快就會(huì)有消息出來；地產(chǎn)方面，多地區(qū)出臺(tái)‘以舊換新’政策近期國(guó)外貴金屬及有色大漲帶動(dòng)內(nèi)外盤鐵礦石大漲”廉士君說 記者在采訪中獲悉，當(dāng)前高爐利潤(rùn)仍處于逐步恢復(fù)過程中，鐵水產(chǎn)量終于開始回升，對(duì)于原料價(jià)格的抑制作用邊際減弱了；近期現(xiàn)貨市場(chǎng)也陸續(xù)開始調(diào)漲，現(xiàn)貨成交氛圍較前期有所好轉(zhuǎn)；市場(chǎng)情緒也漸顯穩(wěn)定。

鋼材

陳冠因：2024年一季度鐵礦石市場(chǎng)回顧及后期展望

全球鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)合計(jì)超過25億噸，同比增長(zhǎng)約6200萬噸，增幅達(dá)到2.5%左右，主要增量預(yù)計(jì)來自印度、中國(guó)、烏克蘭、利比里亞等2023年中國(guó)鐵精粉產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到3.14億噸，同比增長(zhǎng)1580萬噸；2024年全球生鐵產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比增加480萬噸，東盟6國(guó)+印度，預(yù)計(jì)生鐵產(chǎn)量增加約為1100-1200萬噸，全球扣除中國(guó)外鐵礦石需求增加近3000萬噸2024年鐵礦石預(yù)計(jì)整體過剩，鐵礦石價(jià)格或?qū)⑼认禄?最后，陳冠因介紹了上海鋼聯(lián)的產(chǎn)品服務(wù)，鋼聯(lián)是大宗商品數(shù)據(jù)的提供商，從產(chǎn)業(yè)鏈的起點(diǎn)到終點(diǎn)，從礦山開采、全球貿(mào)易、終端消耗到下游需求，進(jìn)行了一個(gè)全流程的跟蹤，從短周期上提供數(shù)據(jù)及解讀，從長(zhǎng)周期上提供定制前瞻策略及專業(yè)咨詢。

嘉賓觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格維持震蕩運(yùn)行（2.23-3.1）

需求端，預(yù)計(jì)下期鐵水產(chǎn)量將會(huì)呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢(shì)庫(kù)存端，下周隨著到港增加，加上近期天氣影響結(jié)束，預(yù)計(jì)港口卸貨效率維持良好狀態(tài)，港口庫(kù)存預(yù)計(jì)繼續(xù)回升價(jià)格走勢(shì)方面，下周“兩會(huì)”將召開，政策落地價(jià)格仍然維持震蕩走勢(shì)鐵礦石需求改善程度仍需持續(xù)關(guān)注鋼廠實(shí)際利潤(rùn)修復(fù)情況綜上所述，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩 由中國(guó)五礦化工進(jìn)出口商會(huì)和上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)）主辦、山東港口青島港集團(tuán)有限公司和中國(guó)外運(yùn)華中有限公司聯(lián)合主辦的以“謀合作 促發(fā)展”為主題的第十八屆鐵礦石國(guó)際市場(chǎng)研討會(huì)定于2024年3月13-15日在青島香格里拉大酒店召開。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel：雨雪霏霏成材松動(dòng) 廢鋼開門紅是否落空

一方面，鐵礦石作為煉鋼相關(guān)品種，價(jià)格回落后鐵水性價(jià)比提升，廢鋼性價(jià)比優(yōu)勢(shì)減弱；另一方面，鐵礦石價(jià)格下跌拖累鋼材價(jià)格下行，鋼廠利潤(rùn)本就在盈虧邊緣徘徊，那么生產(chǎn)積極性更加難以提高，對(duì)煉鋼原料即廢鋼的采購(gòu)意愿也會(huì)降低此外，雖然2023年中國(guó)鋼鐵出口量同比顯著增加35%，達(dá)到9120.18萬噸，為2017年以來的最高水平，可這并非系于國(guó)外需求旺盛，而是內(nèi)需難以消化過剩的粗鋼產(chǎn)量，而且單靠出口解決國(guó)內(nèi)粗鋼過剩的窘境也舉步維艱，此前由于中國(guó)鋼材價(jià)格居于國(guó)際低位，刺激了部分貿(mào)易伙伴國(guó)家的反傾銷行為，印度對(duì)中國(guó)鋼產(chǎn)品征收5年反傾銷稅。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：北美鐵礦流向有所分化 加拿大“嶄露頭角”

（Mysteel鐵礦團(tuán)隊(duì)定期追蹤調(diào)研國(guó)外鋼鐵及鐵礦石區(qū)域行情動(dòng)態(tài)，提供行業(yè)資訊、數(shù)據(jù)調(diào)研和分析研究報(bào)告及定制化需求服務(wù)現(xiàn)Mysteel礦山樣本覆蓋北美區(qū)域25個(gè)礦山企業(yè)，產(chǎn)量覆蓋率超過92%區(qū)域資訊或商務(wù)合作聯(lián)系人：周倩 13585859610（微信同號(hào)） 一、“三足鼎立”的北美礦業(yè) 北美地區(qū)的鐵礦資源主要集中在加拿大、美國(guó)和墨西哥三國(guó)。

主編視角

原料市場(chǎng)2024年走勢(shì)如何？

具體來看，2024年鐵礦石市場(chǎng)供給寬松國(guó)外四大礦山2024年鐵礦石產(chǎn)量和鐵礦石對(duì)外供給量將繼續(xù)增長(zhǎng)據(jù)悉，力拓表示，2024年皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石發(fā)運(yùn)量指導(dǎo)目標(biāo)為3.23億噸~3.38億噸，較2023年提高300萬噸必和必拓2024財(cái)年鐵礦石產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)維持2.5億噸~2.6億噸不變（100%權(quán)益下為2.82億噸~2.94億噸）考慮到產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)不變及提產(chǎn)和檢修維護(hù)結(jié)束對(duì)于產(chǎn)量積極影響的逐步體現(xiàn)，預(yù)計(jì)必和必拓未來產(chǎn)銷量存在繼續(xù)增長(zhǎng)空間。

爐料

鐵礦石明年供需基本面趨于寬松

海外鋼廠年末生鐵產(chǎn)量存在季節(jié)性沖量，考慮到印度、韓國(guó)與俄羅斯為全球（除中國(guó)外）鐵礦石需求的主要增長(zhǎng)來源，預(yù)計(jì)上述三個(gè)國(guó)家年末需求存在一定同比增量，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注 四大礦山：或迎來新一輪投產(chǎn)周期 自2018年以來，全球鐵礦石供應(yīng)進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)階段，產(chǎn)量逐年增加，大洋洲、南美洲為全球鐵礦石主要生產(chǎn)地區(qū)，澳大利亞、巴西兩國(guó)產(chǎn)量總和占全球總產(chǎn)量的48%。

爐料