Mysteel解讀：澳洲三大礦山財報解讀—鐵礦產銷穩(wěn)定下 營收實現(xiàn)正增長

其中，皮爾巴拉（Pilbara）產區(qū)鐵礦石部分的EBITDA為88.07億美元，同比下降10.06%，占比為72.83%；加拿大鐵礦石公司（IOC）生產的球團和鐵精粉的EBITDA為5.4億美元，同比增長35.34%，占比為4.47%財報中顯示，受到鐵礦石和鋁價格下跌的影響，EBITDA下降2億美元；受皮爾巴拉（Pilbara）產區(qū)鐵礦石出貨量下降3%的影響，EBITDA下降了1億美元；但受益于銅價格的上漲，整體仍表現(xiàn)為增長趨勢。

主編視角

嘉能可削減10億美元成本并提高交易目標

嘉能可（GlencorePlc）宣布，將通過優(yōu)化礦山與冶煉廠來削減約10億美元成本，相關措施預計2026年底前全面落地同時，該公司自2017年以來首次上調大宗商品貿易部門長期利潤預期 作為兼具大型生產與第三方貿易雙重屬性的企業(yè)，嘉能可當前面臨煤炭等核心大宗商品價格下跌、精煉業(yè)務加工費創(chuàng)紀錄低位等壓力此次成本削減細節(jié)將在下周財報中進一步披露 目前全球礦業(yè)巨頭普遍承壓于鐵礦石、煤炭等高價大宗商品價格下滑，英美資源、力拓等同行均在推進降本與業(yè)務精簡。

上游企業(yè)

2024年，國外10家龍頭鋼企日子過得怎么樣？

據(jù)2024年上市鋼鐵企業(yè)財報數(shù)據(jù)，國內部分優(yōu)秀企業(yè)，如寶鋼股份、中信特鋼、華菱鋼鐵、南鋼股份等的盈利水平已達到世界前列，甚至超過部分歐美和日韓企業(yè)這表明，只要品種結構合理、產品附加值高、成本控制得當，國內企業(yè)一樣很有競爭力 最后，從四大礦山企業(yè)全年的經營情況看，盡管2024年鐵礦石價格經歷了較大波動，全年鐵礦石價格同比有所下降，但四大礦山憑借其資源優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢、壟斷價格和市場主導地位，依然保持了強勁的盈利能力，盈利水平遠高于國內外鋼鐵企業(yè)。

鋼材

礦業(yè)巨頭福德士河鐵礦石產運量創(chuàng)新高

礦業(yè)巨頭福德士河發(fā)布財報：2025財年三季度鐵礦石總發(fā)貨量為4610萬噸，同比增長6%，使得截至2025年3月31日的九個月的累計發(fā)貨量創(chuàng)下1.432億噸的新紀錄

原料

廣發(fā)期貨：全球四大礦山產銷平穩(wěn)增長

淡水河谷增量突出 目前，全球四大礦山均已公布了相關財報數(shù)據(jù)從數(shù)據(jù)來看，四大礦山2024年鐵礦石總產量為11.72億噸，同比增加2600萬噸四大礦山的產銷處于平穩(wěn)運行狀態(tài)，除力拓因礦山置換產能釋放跟進不足，以及受到天氣干擾影響了產量增長之外，其余三大礦山的產銷均平穩(wěn)增長，其中淡水河谷的增量較為突出 力拓：產能置換跟進不足，關注新項目投產進展 2024年，力拓實現(xiàn)鐵礦石總產量3.28億噸，較去年同期下滑1.08%，力拓權益所屬產量為2.87億噸；鐵礦石總發(fā)運量達3.28億噸，較去年同期下滑1%。

原料

澳洲礦產資源公司自2013年以來首次放棄派息

此外，該公司還宣布將以13億澳元的價格向摩根士丹利（Morgan Stanley）出售昂斯洛鐵礦（Onslow Iron）專用運輸鐵路49%的股份，預計將于24年年底之前為公司帶來11億澳元左右的現(xiàn)金流 據(jù)悉，今年6月，澳洲礦產資源公司宣布計劃關閉位于西澳伊爾干（Yilgarn）地區(qū)的高成本鐵礦石業(yè)務，轉而開發(fā)昂斯洛鐵礦（Onslow Iron）項目根據(jù)該公司最新公布的財報數(shù)據(jù)顯示，2024財年其向昂斯洛鐵礦（Onslow Iron）項目的資本性支出為19.49億澳元，2025年計劃投資7.99億澳元。

礦山動態(tài)

上半年鋼企業(yè)績普遍不佳，下半年“守得云開見月明” ？

雖然目前港口鐵礦石庫存水平偏高，對價格構成壓力，但想要價格持續(xù)走弱并向鋼企大幅讓利，較為困難，后期關注粗鋼產量調控政策實際執(zhí)行情況 劉慧峰認為，2024年鐵礦石供應回升是確定性因素據(jù)估算，全年鐵礦石供應增量為3090萬噸，其中主流礦增產1800萬噸、非主流礦增產1290萬噸結合已經公布的礦山財報考慮，2024年下半年，鐵礦石供應增量預計在1800萬～2000萬噸鐵水產量的變化以及節(jié)能降碳政策的執(zhí)行情況成為決定鐵礦石價格走勢的關鍵因素。

鋼材

無懼鐵礦價格下跌，必和必拓連續(xù)第二年刷新鐵礦產量紀錄

盡管鐵礦石價格年初至今已經累計下跌近20%，但巨頭礦商們仍然沒有放慢開采的腳步 當?shù)貢r間周三，全球最大上市礦商必和必拓集團公布其季度產量報告報告顯示，得益于天氣狀況改善，以及該公司位于西澳大利亞州鐵礦石項目突破瓶頸，必和必拓的鐵礦石和銅礦產量均超出分析師預期，尤其是鐵礦石連續(xù)第二年創(chuàng)下產量紀錄 財報顯示，截至6月30日的2024財年，必和必拓生產了2.59億噸鐵礦石，創(chuàng)下年度產量紀錄。

爐料

國海良時期貨：全球鐵礦石估值體系將逐步調整

根據(jù)四大礦山的最新財報數(shù)據(jù)，除淡水河谷外，其余三大礦山均有擴產能計劃 主產國尋求產能擴張、利潤最大化的同時，消費國則由于資源稟賦的限制，在市場中顯得較為被動中國、日本、韓國是全球主要的鐵礦石消費國，中國雖有較高的鐵礦石儲量，但因礦石品位限制，加上開采、處理成本高，國產鐵礦石并不受鋼廠歡迎，因此，對海外鐵礦石的進口依賴度長期超過80%從體量來看，中國年進口鐵礦石近12億噸，日本、韓國進口量不及1億噸，巨大的進口量和高依賴度也讓我國爭取鐵礦石定價權之路倍顯艱難。

爐料

Mysteel解讀：鐵礦石“四大”礦山年度經營成績發(fā)布

隨著2023年過去，全球鐵礦石“四大”供應商紛紛公布其全年或半年度經營業(yè)績及產銷報告在“四大”礦山不斷新增鐵礦石產能、更新技術，以謀取更大利潤的情況下，誰的表現(xiàn)更勝一籌？ 力拓 從財務數(shù)據(jù)來看，2023年力拓息稅折舊攤銷前利潤為239億美元，同比減少9%；全公司合并銷售收入為540億美元，同比減少3%；凈利潤為101億美元，同比減少19%。

礦山動態(tài)

礦業(yè)巨頭：2024年銅精礦供應將出現(xiàn)緊張局面

2月20日，全球最大礦業(yè)公司必和必拓集團公布了上半財年的財報截至2023年12月31日的中期業(yè)績顯示，由于鐵礦石和其他核心大宗商品的需求依舊強勁，必和必拓上半財年營收同比增長6%至272.32億美元；但由于受到鎳資產減值和其他撥備的影響，必和必拓上半財年凈利潤同比下滑86%至9.72億美元。

行業(yè)快訊

礦業(yè)巨頭：鎳市供應過剩將持續(xù)至2030年！如何看待金屬供應端新變局？

2月20日，全球最大礦業(yè)公司必和必拓集團公布了上半財年的財報截至2023年12月31日的中期業(yè)績顯示，由于鐵礦石和其他核心大宗商品的需求依舊強勁，必和必拓上半財年營收同比增長6%至272.32億美元；但由于受到鎳資產減值和其他撥備的影響，必和必拓上半財年凈利潤同比下滑86%至9.72億美元 日前，該公司宣布對其澳大利亞鎳資產的價值進行25億美元的減值，此前印尼電池金屬供應激增拖累了鎳價。

聚焦

礦業(yè)巨頭：2024年銅精礦供應將出現(xiàn)緊張局面

2月20日，全球最大礦業(yè)公司必和必拓集團公布了上半財年的財報截至2023年12月31日的中期業(yè)績顯示，由于鐵礦石和其他核心大宗商品的需求依舊強勁，必和必拓上半財年營收同比增長6%至272.32億美元；但由于受到鎳資產減值和其他撥備的影響，必和必拓上半財年凈利潤同比下滑86%至9.72億美元 必和必拓近日還表示，鑒于當前市場狀況，精煉銅市場預計將出現(xiàn)短缺，而到了2024年，銅精礦的供應將變得異常緊張。

國際資訊

【財聯(lián)社】鐵礦石企業(yè)四季度迎來盈利高點，明年市場供給或趨向寬松

在全球鐵礦石的供應格局中，澳大利亞和巴西的鐵礦石產量占據(jù)了全球50%以上，全球貿易中更是高達70%以上，2022年中國從巴西與澳大利亞進口鐵礦石的量占總進口量的88%鐵礦石供應高度集中，供應端話語權更強 從鋼企與鐵礦石企業(yè)的財報中也可看出，資源端拿走了產業(yè)鏈主要利潤必和必拓（BHP）上半年業(yè)績顯示，上半年公司收入542.1億美元，公司歸母凈利潤為129.2億美元，雖因鐵礦石等礦產價格回落導致凈利潤回落超50%，但銷售凈利率仍高達26.42%。

媒體報道

Mysteel解讀：四大礦山三季度產量回顧及四季度展望

2023年10月份四大礦山三季度財報陸續(xù)公布，整體顯示出小幅增產趨勢，部分礦山表現(xiàn)不及預期根據(jù)財報內容整理，三季度四大礦山鐵礦石產量合計28718.6萬噸，較前一季度環(huán)比增加627.6萬噸，增幅2.2%，符合往年季節(jié)性規(guī)律另外，四大合計產量較去年同期減少699.1萬噸，降幅2.4%，其中必和必拓和淡水河谷降幅較突出本文將對二季度四大礦山生產以及銷售差異的原因進行闡述，并對四季度的增量空間進行展望。

主編視角

Mysteel：鐵礦石價格堅挺原因解讀及后續(xù)展望

進口礦來看，四大礦山中前三季度年度目標完成率超過75%的僅有FMG一家，而必和必拓和力拓的完成率更是不足70%國產礦來看，2023年1-8月Mysteel調研433家礦山企業(yè)鐵精粉產量1.9億噸，同比上升1%，幾乎沒有增產2023年進口礦和國產礦的生產和發(fā)運都不及預期，整體鐵礦石供應偏緊 數(shù)據(jù)來源：企業(yè)財報， 鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、2024年鐵礦石行情展望 1、全球鋼材需求小增，粗鋼生產內降外增 2023年10月，WSA發(fā)布對2024年全球鋼鐵消費的預測，認為2024年全球鋼材消費18.49億噸，較2023年增加1.9%，其中中國鋼材消費9.39億噸，與2023年基本持平，而國外鋼材消費則為9.1億噸，較2023年增加4%。

產業(yè)分析

行業(yè)人士：礦價短期仍有支撐

記者注意到，需求端的最新數(shù)據(jù)顯示，247家鋼廠高爐開工率84.09%，高爐煉鐵產能利用率91.79%，日均鐵水產量245.62萬噸長流程鋼廠雖瀕臨虧損，仍以維持生產為主，高爐鐵水產量階段性延續(xù)高位 當前國際四大礦山產量情況如何？李海蓉告訴記者，四季度鐵礦石供應預計仍將保持增量一方面，淡水河谷、力拓面臨財年末沖量，年末國內鋼廠冬儲也將帶動一部分鐵礦石需求另一方面，從四大礦山二季度財報來看，淡水河谷表現(xiàn)良好，下半年供給壓力縮小。

爐料

鐵礦石維持弱勢格局

供應保持高位 1—7月全球鐵礦石發(fā)運83749.5萬噸，同比增加1478萬噸除了4月受颶風影響，發(fā)運有些減量，其余時間發(fā)運基本同比保持一些增量我國1—6月累計進口鐵礦石57613萬噸，同比增長7.7%，每個月同比都有所增加 近期，四大礦山紛紛發(fā)布二季度財報，BHP和FMG分別上調2024財年目標400萬噸和500萬噸，力拓和VALE保持年內發(fā)運目標。

爐料

Mysteel解讀：鐵礦石四大礦山二季度穩(wěn)步提產 三季度環(huán)比仍有增量

2023年7月份四大礦山二季度財報陸續(xù)公布，整體顯示出良好的增產趨勢，部分礦山表現(xiàn)超出此前預期根據(jù)財報內容整理，二季度四大礦山鐵礦石產量合計28161萬噸，較前一季度環(huán)比增加2258萬噸，增幅9%，符合往年季節(jié)性規(guī)律另外，四大合計產量較去年同期增加970萬噸，增幅4%，其中表現(xiàn)最為突出的為力拓和淡水河谷，兩者占增量的七成以上，表現(xiàn)突出本文將對二季度四大礦山生產以及銷售差異的原因進行闡述，并對三季度的增量空間進行展望。

主編視角

Mysteel解讀：全球鐵礦石發(fā)運量進入季節(jié)性淡季

短期來看，由于7月進入全球發(fā)運的季節(jié)性淡季，加之外礦沖財報結束后主動檢修增多，預計下期全球鐵礦石發(fā)運量或將出現(xiàn)回落趨勢

主編視角