中州期貨：高爐檢修增加，鐵礦震蕩偏弱

Mysteel調(diào)研：自2024年11月起山東、山西、河南、河北等地生鐵企業(yè)共計(jì)新增12座高爐停產(chǎn)檢修，日度影響生鐵產(chǎn)量約為1.19萬噸12月23日，中國47港進(jìn)口鐵礦石庫存總量15613.43萬噸，較上周一下降45.43萬噸；45港進(jìn)口鐵礦石庫存總量14873.43萬噸，環(huán)比下降100.43萬噸12月16日-22日期間，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1133.8萬噸，環(huán)比增加8.3萬噸，庫存小幅回升，目前庫存絕對量略低于四季度以來的平均水平。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼廠高爐檢修增加，鐵礦石震蕩偏弱

中共中央政治局7月30日召開會(huì)議澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1262.1萬噸，環(huán)比上升45.2萬噸，庫存絕對量略低于今年以來的平均值山西美錦于7月26日對1座450?高爐進(jìn)行燜爐檢修，復(fù)產(chǎn)時(shí)間未定，日均鐵水影響量0.15萬噸，日影響建筑鋼材產(chǎn)量約0.2萬噸金虹鋼鐵計(jì)劃于8月1日-8月20日全廠檢修，為期20天，預(yù)計(jì)影響產(chǎn)量4萬噸左右 ③全球發(fā)運(yùn)量回升，因臺風(fēng)及前期發(fā)運(yùn)量下降原因到港量大幅回落，國內(nèi)礦山因巡查原因停產(chǎn)增多，供給端壓力不大。

晨報(bào)速遞

中州期貨：高爐逐漸復(fù)產(chǎn)，鐵礦高位震蕩

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉1006（+6），金步巴粉973（+10），超特粉873（+4）鐵礦現(xiàn)貨今日漲4-11，全國港口現(xiàn)貨成交77.8萬噸，環(huán)比上升31.0%，進(jìn)口礦成交30筆，今日現(xiàn)貨市場整體交投情緒一般，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，報(bào)價(jià)多以隨行就市為主，鋼廠鋼廠多持觀望態(tài)度，詢盤較為謹(jǐn)慎 ②鞍鋼一座2580m3高爐于11月18日起休風(fēng)，日均影響鐵水產(chǎn)量約0.6萬噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：高爐緩慢提產(chǎn)，鐵礦石基本面較好

①發(fā)運(yùn)減少，到港增加，港口累庫澳巴發(fā)運(yùn)1850.9萬噸（-604），全球發(fā)運(yùn)2321.9萬噸（-477.7）45港到港量2855.1萬噸（+490），在港船舶105條（-11），45港庫存14110.72萬噸（+100.44） ②鐵水產(chǎn)量增加，港口成交一般，鋼廠進(jìn)口礦庫存微減進(jìn)口礦周消耗1978.97萬噸（+17.99），以疏港量推算的鐵礦石需求為2200.87萬噸（+62.72），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1615.67萬噸（+15.05），鋼廠鐵礦石庫存9237.10萬噸（-35.65）。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：高爐減產(chǎn)力度偏弱，鐵礦石高位震蕩

③綜合來看，宏觀政策利好的年前大禮包基本發(fā)放完畢，交投情緒謹(jǐn)慎鐵礦供應(yīng)穩(wěn)中有增，港口庫存壓力不大鋼廠盈利率不變，部分電爐提前放假，高爐微利或小虧生產(chǎn)暫穩(wěn)，成材需求淡季限制生產(chǎn)積極性鋼廠進(jìn)口礦可用天數(shù)非常低，補(bǔ)庫還有空間，支撐價(jià)格，短期震蕩 市場研判：震蕩，逢低短多或暫時(shí)觀望 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：高爐生產(chǎn)積極性改善，鐵礦石需求支撐高位震蕩

③綜合來看，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以穩(wěn)為主，堅(jiān)持“房住不炒”，并未釋放更多利好，不及市場預(yù)期，交投情緒謹(jǐn)慎鐵礦供應(yīng)整體穩(wěn)定，港口庫存壓力不大成材消費(fèi)逆淡季增加，高爐即期利潤上升，生產(chǎn)積極性改善，鐵礦基本面向好鋼廠進(jìn)口礦庫存非常低，補(bǔ)庫剛需有支撐，價(jià)格易漲難跌 市場研判：高位震蕩，逢低短多或暫時(shí)觀望 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：部分高爐復(fù)產(chǎn)，鐵礦石震蕩運(yùn)行

③綜合來看，宏觀政策穩(wěn)步推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，終端消費(fèi)緩慢回升海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)中有增，國產(chǎn)礦小幅提產(chǎn)，隨著鋼廠利潤改善，部分高爐計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量或階段性觸底反彈，8月份鐵礦石供需雙增，基本面邊際好轉(zhuǎn)廢鋼供應(yīng)偏緊價(jià)格反彈，替代作用減弱鐵礦石港口庫存繼續(xù)累積，鋼廠采購補(bǔ)庫仍謹(jǐn)慎，基差已較快修復(fù)，鋼廠復(fù)產(chǎn)的力度和持續(xù)性存疑，鐵礦缺乏連續(xù)上漲的動(dòng)力，中期過剩趨勢下礦價(jià)仍有壓力 市場研判：短期震蕩，01合約可關(guān)注750以上做空機(jī)會(huì)。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：高爐繼續(xù)有復(fù)產(chǎn)，鐵礦小幅偏強(qiáng)

①發(fā)運(yùn)減少，到港增加，港口累庫澳巴發(fā)運(yùn)2338.5萬噸（-59.5），全球發(fā)運(yùn)2733.5萬噸（-115.6）45港到港量2249.1萬噸（+135.9），在港船舶85條（+4），45港庫存13888.2萬噸（+2.04） ②鐵水產(chǎn)量增加，港口成交一般，鋼廠進(jìn)口礦庫存減少進(jìn)口礦周消耗1857.66萬噸（+25.76），以疏港量推算的鐵礦石需求為1909.05萬噸（+33.67），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1580.45萬噸（+49.77），鋼廠鐵礦石庫存9843.3萬噸（-77.43）。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：高爐檢修又增，鐵礦石弱勢整理

①供給寬松，到港增加，壓港嚴(yán)重，延續(xù)累庫澳洲發(fā)運(yùn)1602.3萬噸（-163.6），發(fā)中國的比例91.3%（+12.45%），巴西發(fā)運(yùn)696.1萬噸（+108.3），澳巴發(fā)運(yùn)合計(jì)2298.4萬噸（-55.3），全球發(fā)運(yùn)合計(jì)2888萬噸（-172.1）45港到港量2637萬噸（+374.8）在港船舶202條（-6）點(diǎn)鋼網(wǎng)北方六港庫存8683萬噸（+129）；45港庫存14045.48萬噸（+147.29），繼續(xù)累庫。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：10月份全國建材市場價(jià)格重心或?qū)⑿》乱?/a>

Mysteel月報(bào)：10月全國生鐵市場價(jià)格或先抑后揚(yáng)

鐵礦方面：中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需環(huán)比窄幅波動(dòng)供應(yīng)端，10月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)季節(jié)性下滑，環(huán)比減少，同比增加；綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加需求端，高位鐵水或?qū)Τ刹幕久嫘纬晒?yīng)壓力，10月成材庫存矛盾或進(jìn)一步累積，根據(jù)目前高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)月度鐵水產(chǎn)量均值維持240萬噸以上高位水平，若成材庫存壓力上升可能引發(fā)市場啟動(dòng)負(fù)反饋行情，不排除部分區(qū)域鋼廠在10月下半月因虧損而減產(chǎn)的可能。

研究報(bào)告

Mysteel朱克東：10月份負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)加劇 價(jià)格震蕩走低

10月份鐵礦石市場運(yùn)行邏輯： 宏觀層面：1、當(dāng)前股市價(jià)格偏強(qiáng)，10月份中上旬依舊是政策空檔期；下旬需要關(guān)注11月份經(jīng)濟(jì)會(huì)議前市場情緒的變化；2、固投數(shù)據(jù)連續(xù)創(chuàng)十年歷史同期新低，預(yù)計(jì)10月份公布的9月份數(shù)據(jù)仍是同期歷史新低水平； 鐵礦石基本面：供給端來看隨著9月份沖量結(jié)束10月份海運(yùn)鐵礦石發(fā)運(yùn)環(huán)比有所回落，但同比仍屬于高位水平；而由于前期發(fā)貨的高位，10月份到港端或?qū)⒊掷m(xù)維持絕對高位水平；需求端高爐鐵水或?qū)⒕S持240左右的水平，節(jié)后鋼廠雖有補(bǔ)庫預(yù)期，但整體影響較小，市場流動(dòng)性弱于9月份的水平；國內(nèi)鐵礦石供強(qiáng)需弱，港口庫存有望明顯增加。

主編視角

Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 十月鐵礦石供需環(huán)比窄幅波動(dòng)，進(jìn)口鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

需求端，高位鐵水或?qū)Τ刹幕久嫘纬晒?yīng)壓力，10月成材庫存矛盾或進(jìn)一步累積，根據(jù)目前高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)月度鐵水產(chǎn)量均值維持240萬噸以上高位水平，若成材庫存壓力上升可能引發(fā)市場啟動(dòng)負(fù)反饋行情，不排除部分區(qū)域鋼廠在10月下半月因虧損而減產(chǎn)的可能綜合來看，2025年10月中國鐵礦石港口庫存或小幅累庫趨勢，月度鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌 Part1.價(jià)格：本月鐵礦石價(jià)格均價(jià)上移 本月鐵礦石價(jià)格于月初快速上漲后震蕩運(yùn)行，整體表現(xiàn)為上漲走勢。

月報(bào)

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼、焦炭價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱（9.22-9.26）

鐵礦石：本周鐵礦價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行1）1）9月22日，國新辦舉行“十四五”規(guī)劃系列主題發(fā)布會(huì)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)不涉及短期政策的調(diào)整、貨幣政策以我為主，市場情緒明顯降溫；2）除此之外，45港鐵礦集中到港，庫存環(huán)比增199萬噸，供應(yīng)增量明顯高爐鐵水穩(wěn)定在242.4萬噸的偏高水平，鐵礦消耗有一定韌性，但鋼廠十一節(jié)前補(bǔ)庫接近尾聲，補(bǔ)庫需求逐漸減弱，鐵礦支撐隨之減弱。

原料指數(shù)評述

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢，短期鐵礦石價(jià)格或窄幅偏弱震蕩（9.12-9.19）

根據(jù)高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，下期鐵水高位小幅波動(dòng) 2.3鐵礦石庫存：本期47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫 下期或去庫 中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫，低于去年同期。

進(jìn)口礦周評

Mysteel：國慶節(jié)后全國生鐵價(jià)格或先揚(yáng)后抑

鐵礦石：目前雙節(jié)前補(bǔ)庫需求釋放，疊加鐵水產(chǎn)量高位運(yùn)行，短期供需緊平衡推動(dòng)價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，但中長期供應(yīng)過剩預(yù)期及鋼材庫存超季節(jié)性累積，制約了持續(xù)上漲動(dòng)力，整體市場呈現(xiàn)供需博弈下的窄幅震蕩格局 圖-2 鐵礦石、焦炭價(jià)格指數(shù)走勢圖 三、生鐵企業(yè)維持高開工 廠內(nèi)庫存低位調(diào)整 從全國生鐵企業(yè)生產(chǎn)情況來看，9月份生鐵企業(yè)停復(fù)產(chǎn)并存，整體維持高位震蕩調(diào)整，整體開工較8月份明顯上升，截止9月25日，全國44家樣本生鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率為65.9%，周環(huán)比上升0.63%，月環(huán)比上升2.15%。

市場研究

中州期貨：全國主流貿(mào)易商建材成交回升，鋼材震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷漲10，上海螺紋漲10青島港PB粉跌1，超特粉漲1，卡粉漲3昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比增13%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減13.5%本期五大材周度產(chǎn)量下降表需回升，總庫存繼續(xù)累積，累幅收窄今關(guān)注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)247家高爐日均鐵水241.02萬噸增0.47萬噸47港鐵礦石庫存1.4382億噸減74萬噸據(jù)上海鋼聯(lián)測算，韓國K-steel法案若通過，將影響我國60-70萬噸的中厚板出口，占我國鋼材總出口比重較小。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵礦成交大增，鋼材震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌30，上海熱卷下跌40，上海螺紋下跌10青島港PB粉跌5，超特粉跌4，卡粉跌5昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減20%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增65.5%本期五大材周度產(chǎn)量下降表需回升，總庫存繼續(xù)累積，累幅收窄247家高爐日均鐵水241.02萬噸增0.47萬噸47港鐵礦石庫存1.4382億噸減74萬噸據(jù)上海鋼聯(lián)測算，韓國K-steel法案若通過，將影響我國60-70萬噸的中厚板出口，占我國鋼材總出口比重較小。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

上周五夜盤I2601合約震蕩偏弱宏觀方面，德國《商報(bào)》稱歐盟計(jì)劃對中國鋼鐵及相關(guān)產(chǎn)品加征25%-50%的關(guān)稅供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)減少，到港量則增加，同時(shí)國內(nèi)港口庫存由降轉(zhuǎn)增；鋼廠高爐開工率、產(chǎn)能利用率和鐵水產(chǎn)量上調(diào)整體上，關(guān)稅擾動(dòng)影響市場情緒，疊加下游長假補(bǔ)庫接近尾聲，礦價(jià)或承壓技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下走弱，綠柱放大操作上，震蕩偏空，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢，短期鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩（9.19-9.28）

從目前已調(diào)研到的高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃看，下周全國鐵水產(chǎn)量仍有小幅回升空間庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫169萬噸，目前處于1.45億噸本周五大材在增產(chǎn)背景下開始去庫，需求表現(xiàn)略好于預(yù)期，整體表現(xiàn)中性略偏好，品種內(nèi)部螺紋表現(xiàn)繼續(xù)好于預(yù)期，而熱卷表現(xiàn)弱于預(yù)期 其他層面，9月22日，工業(yè)和信息化部等部門聯(lián)合印發(fā)《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》，明確未來兩年鋼鐵行業(yè)增加值年均增長目標(biāo)設(shè)定在4%左右。

進(jìn)口礦周評