【北方貿(mào)易商A】2025年鐵礦石咋暖還寒

受訪(fǎng)人信息：北方鐵礦石貿(mào)易商A 客戶(hù)觀點(diǎn)：2024年鐵礦石進(jìn)口123732萬(wàn)噸，同比增加5826萬(wàn)噸，表觀消費(fèi)121114萬(wàn)噸，呈現(xiàn)供需兩旺格局，年初受部分省份化債成材需求差，鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)慢影響，需求交弱，去庫(kù)不力，全年價(jià)格重心下移，全年進(jìn)口均價(jià)110美金，高點(diǎn)出現(xiàn)在1月份低點(diǎn)出現(xiàn)在9月份。

鐵礦石市場(chǎng)大家說(shuō)

鐵礦石高處不勝寒

驅(qū)動(dòng)力不足 一方面，從鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)角度來(lái)看，鐵礦石仍有支撐；另一方面，在價(jià)格和基差等角度看，鐵礦石略顯高估后市雖然鐵礦石暫時(shí)仍有較強(qiáng)支撐，但需警惕大幅下跌風(fēng)險(xiǎn) 自去年11月19日鐵礦石啟動(dòng)上漲行情以來(lái)，2205合約從512元/噸的低點(diǎn)一度反彈至717.5元/噸，漲幅達(dá)40.14%，目前盤(pán)面在700元/噸附近橫盤(pán)振蕩目前來(lái)看，一方面，從鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)角度來(lái)看，鐵礦石仍有支撐；另一方面，從價(jià)格和基差等角度看，鐵礦石略顯高估。

爐料

Mysteel晚餐：京津冀廢鋼冬儲(chǔ)遭遇“寒流”，鐵礦石發(fā)運(yùn)量大增

◎ 12月20日，國(guó)務(wù)委員兼外交部長(zhǎng)王毅在北京出席2021年國(guó)際形勢(shì)與中國(guó)外交研討會(huì)開(kāi)幕式并發(fā)表演講他表示，要探索中美相互尊重、平等交往的新范式。

資訊

需求不及預(yù)期，鐵礦石“高處不勝寒”

6月9日收盤(pán)，鐵礦石主力合約收漲3.98%今年5月，鐵礦石價(jià)格指數(shù)曾突破230美元/噸的大關(guān)，相較于2020年全年鐵礦石價(jià)格指數(shù)均值108美元/噸來(lái)說(shuō)，漲幅高達(dá)113%隨后，中國(guó)重拳打擊國(guó)外鐵礦石提價(jià)亂象，鐵礦石價(jià)格應(yīng)聲回落，一度下跌近20%目前鐵礦石期價(jià)處于怎樣的水平，未來(lái)價(jià)格走勢(shì)如何？ 中州期貨分析師趙一鳴告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，鐵礦石價(jià)格目前維持在歷史的最高水平，鐵礦石價(jià)格120美元/噸是重要的臨界點(diǎn)，全球絕大部分礦山的成本在此價(jià)格之下，因此生產(chǎn)動(dòng)力強(qiáng)勁。

爐料

凡相投資：山形依舊枕寒流——十年周期看鐵礦

【摘要】主導(dǎo)商品價(jià)格運(yùn)行的有周期性因素，也有行業(yè)周期之外的力量；主觀交易的核心是抓住行業(yè)主要矛盾，關(guān)鍵是觀察和把握矛盾主要方面變化的拐點(diǎn)基于這樣的投研框架，我們認(rèn)為鐵礦石正在經(jīng)歷“雙驅(qū)”到“雙殺”的轉(zhuǎn)變，中期存在重大做空機(jī)會(huì) 因果輪回，周而復(fù)始，概莫能外鐵礦石期貨上市已七周年，如果從08年“首發(fā)跟風(fēng)”模式打破、鐵礦石定價(jià)日趨金融化算起，已12個(gè)春秋。

聚焦

Mysteel：從數(shù)據(jù)看差異：沈陽(yáng)市場(chǎng)優(yōu)特鋼第一季度同期對(duì)比

但2月因春節(jié)假期及東北氣候寒冷，項(xiàng)目開(kāi)工率低，需求季節(jié)性回落，排產(chǎn)隨之調(diào)整 3. 庫(kù)存管理與市場(chǎng)策略調(diào)整 2024年?yáng)|北社會(huì)庫(kù)存持續(xù)高位，貿(mào)易商主動(dòng)去庫(kù)（如2024年9月庫(kù)存同比下降26.39%），鋼廠(chǎng)為緩解庫(kù)存壓力控制排產(chǎn) 2025年初鋼廠(chǎng)庫(kù)存壓力緩解，疊加冬儲(chǔ)預(yù)期及政策利好，推動(dòng)1月排產(chǎn)放量；但節(jié)后需求恢復(fù)滯后，2月排產(chǎn)回調(diào)以匹配實(shí)際消化速度 4. 成本與利潤(rùn)驅(qū)動(dòng) 2024年原料成本（鐵礦石、焦炭）波動(dòng)導(dǎo)致鋼廠(chǎng)利潤(rùn)收窄，抑制排產(chǎn)積極性。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel月報(bào)：1月Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降7.71%

冬季天氣寒冷及春節(jié)假期來(lái)臨，房地產(chǎn)等施工項(xiàng)目陸續(xù)停工，加之下游冬儲(chǔ)意愿不強(qiáng)難以帶來(lái)明顯需求增量，整體需求進(jìn)一步收縮需求下滑、生產(chǎn)工人返家過(guò)年、部分鋼廠(chǎng)停工檢修、北方地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)等多重因素下鋼廠(chǎng)產(chǎn)能利用率及產(chǎn)量雙降消費(fèi)端降幅較生產(chǎn)端更為明顯，成材庫(kù)存出現(xiàn)累庫(kù)，抑制鋼材價(jià)格上漲動(dòng)能截止1月31日，五大鋼材總庫(kù)存1570.3萬(wàn)噸，周環(huán)比上升317萬(wàn)噸，增幅25.3%成本端，廢鋼、鐵礦石、煉焦煤、焦炭等主要原材料價(jià)格均出現(xiàn)不同程度下跌，鋼材成本支撐弱化。

指數(shù)分析

Mysteel早報(bào)：西北建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格或?qū)⒈P(pán)整運(yùn)行

據(jù)了解，今年春節(jié)已經(jīng)臨近，當(dāng)前疆內(nèi)外地商戶(hù)多數(shù)已回家休假，受疆內(nèi)寒冷氣候影響公司業(yè)務(wù)已經(jīng)停滯，在崗員工的工作多數(shù)以回收賬款為主鋼廠(chǎng)方面，當(dāng)前疆內(nèi)多數(shù)鋼廠(chǎng)高爐已停爐檢修，建材日降產(chǎn)較為明顯因市場(chǎng)并無(wú)實(shí)際成交，市場(chǎng)已處于有價(jià)無(wú)市狀態(tài)且會(huì)持續(xù)至開(kāi)市 【重點(diǎn)回顧】 1月3日鐵礦石i2505午盤(pán)收于764.0，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)跌2.18%，成交37萬(wàn)手，減倉(cāng)0.5萬(wàn)手。

早評(píng)

[PVC]：隆眾早訊--周五版

大商所、鄭商所夜盤(pán)收盤(pán)，多數(shù)下跌焦炭跌2%，菜粕、PVC等跌逾1%，鐵礦石、豆粕等小幅下跌；PX、PTA等小幅上漲 臨近春節(jié)需求有望集中釋放 多重因素支撐1月經(jīng)濟(jì)“開(kāi)門(mén)穩(wěn)” 股票回購(gòu)增持再貸款政策調(diào)整優(yōu)化：降低自有資金比例門(mén)檻 鼓勵(lì)以信用方式發(fā)放 鼓勵(lì)社會(huì)資本參與 鐵路建設(shè)市場(chǎng)將進(jìn)一步開(kāi)放 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：統(tǒng)籌推進(jìn)算力一體化建設(shè) 離岸人民幣兌美元較上個(gè)交易日紐約尾盤(pán)跌42點(diǎn) 2024年12月我國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)整體保持良好運(yùn)行態(tài)勢(shì) 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：低空經(jīng)濟(jì)飛得快更要飛得穩(wěn) 新場(chǎng)景促銷(xiāo)加碼 金融與消費(fèi)“雙向奔赴” 美國(guó)碼頭工人與港口雇主下周二將重啟合同談判 罷工威脅迫在眉睫 美國(guó)東部將迎來(lái)強(qiáng)寒流 氣溫比正常水平低20華氏度 房地美數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)上周30年期按揭貸款/抵押貸款利率6.91%，至少創(chuàng)2024年7月11日以來(lái)最高，前值6.85%。

早間提示

Mysteel早報(bào)：冬儲(chǔ)政策陸續(xù)出臺(tái) 今日無(wú)縫管價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

主流無(wú)縫管廠(chǎng)價(jià)格基本持穩(wěn)，部分管廠(chǎng)價(jià)格上調(diào)20元/噸，管廠(chǎng)檢修增多，管廠(chǎng)挺價(jià)意愿明顯，持續(xù)去庫(kù)市場(chǎng)方面，黑色系期貨震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，市場(chǎng)情緒一般，無(wú)縫管原料價(jià)格變化不大，臨近年底，鋼廠(chǎng)停產(chǎn)檢修增多，同時(shí)多以出貨回款為主，部分管廠(chǎng)冬儲(chǔ)政策陸續(xù)出臺(tái)，貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀望冬季南北天氣寒冷，下游多陸續(xù)開(kāi)始放假，淡季效益凸顯，市場(chǎng)終端需求持續(xù)縮量，市場(chǎng)交投氛圍偏弱綜上所述，預(yù)計(jì)全國(guó)地區(qū)無(wú)縫管價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎12月30日，全國(guó)主港鐵礦石成交84.50萬(wàn)噸，環(huán)比減24.6%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.97萬(wàn)噸，環(huán)比增22.8%。

每日分析

Mysteel早報(bào)：黑色期貨夜盤(pán)飄綠 預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)焊管價(jià)格或震蕩運(yùn)行

臨近年底趕工期，低溫寒潮來(lái)襲，需求仍一般，綜上，預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管價(jià)格或震蕩運(yùn)行 【樣本說(shuō)明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤(pán)價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

Mysteel早報(bào)：吉林建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格預(yù)計(jì)將暫穩(wěn)

吉林省迎來(lái)寒潮雨雪天氣，工地受此影響停工，市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)弱，成交不佳近期鐵礦石行情小幅上漲，鋼材成本上升，給予價(jià)格一定支撐，后續(xù)價(jià)格走勢(shì)需等待部分鋼企冬儲(chǔ)相關(guān)政策的出臺(tái) 昨日市場(chǎng)交投氛圍冷清，目前商家對(duì)后市價(jià)格看穩(wěn)，預(yù)計(jì)今日早盤(pán)市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⑵蠓€(wěn)運(yùn)行 備注： 1、表列價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)上一交易日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、表列樣本選取長(zhǎng)春（建龍西林）；表列螺紋鋼均為HRB400E材質(zhì)Ф22mm價(jià)格，中厚板均為Q235B材質(zhì)Ф14-20mm鞍鋼價(jià)格，熱軋板卷均為Q235B材質(zhì)Ф4.75*1500*C鞍鋼價(jià)格。

早評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭?jī)r(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)（11.25-11.29）

截至11月29日，廢鋼價(jià)格指數(shù)2579.8元/噸，環(huán)比漲幅0.09%；鐵礦石價(jià)格指數(shù)105.05美元/干噸，較上周上漲4.2美元/干噸，環(huán)比漲幅4.16%；焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)1700.8元/噸，較上周下跌1元/噸，環(huán)比跌幅0.03%（詳情見(jiàn)表1） 廢鋼：本周廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行1）隨著天氣逐漸寒冷，市場(chǎng)漸漸進(jìn)入淡季，終端需求減弱，廢鋼回歸基本面但目前供需矛盾整體尚不突出，廢鋼的支撐力尚可，無(wú)外圍因素刺激，本周廢鋼價(jià)格維持震蕩運(yùn)行。

原料指數(shù)評(píng)述

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)11月25日

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 螺紋鋼：短線(xiàn)反彈 熱軋卷板：短線(xiàn)反彈 焦炭：提降預(yù)期仍存，寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動(dòng)力煤：寒潮來(lái)襲，區(qū)間震蕩

機(jī)構(gòu)

Mysteel早報(bào)：原料價(jià)格堅(jiān)挺 預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

隨著近日盤(pán)面的波蕩起伏疊加消息面活躍，市場(chǎng)心態(tài)有所修復(fù)，貿(mào)易商逢低補(bǔ)庫(kù)行為有增，但整體補(bǔ)庫(kù)總量有限，仍以低庫(kù)存運(yùn)轉(zhuǎn)為主北方寒潮即將到來(lái)，需求將進(jìn)一步受到影響盤(pán)面雖有反彈，但持續(xù)時(shí)間尚未可知，且后期市場(chǎng)預(yù)期落地情況不明，仍需注意下行風(fēng)險(xiǎn) 綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行 【樣本說(shuō)明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤(pán)價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)焊管市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行

隨著近日盤(pán)面的波蕩起伏疊加消息面活躍，市場(chǎng)心態(tài)有所修復(fù)，貿(mào)易商逢低補(bǔ)庫(kù)行為有增，但整體補(bǔ)庫(kù)總量有限，仍以低庫(kù)存運(yùn)轉(zhuǎn)為主北方寒潮即將到來(lái)，需求將進(jìn)一步受到影響盤(pán)面雖有反彈，但持續(xù)時(shí)間尚未可知，且后期市場(chǎng)預(yù)期落地情況不明，仍需注意下行風(fēng)險(xiǎn) 綜合來(lái)看， 故預(yù)計(jì)明日全國(guó)焊管市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行 八、前瞻觀點(diǎn) 當(dāng)下，鐵礦石基本面改善程度有限，供強(qiáng)需弱繼續(xù)維持。

每日分析

產(chǎn)業(yè)鏈利益分配嚴(yán)重失衡，多方建言“供應(yīng)鏈”進(jìn)化為“共贏鏈”

“鋼鐵行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的持續(xù)下降，勢(shì)必影響企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)、節(jié)能環(huán)保、綠色低碳、職工待遇的投入，不利于行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，這迫切需要產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴的高度關(guān)注”姜維指出中國(guó)礦產(chǎn)資源集團(tuán)總經(jīng)理郭斌認(rèn)為，以鋼鐵為代表的下游行業(yè)持續(xù)低“冷”，可能傳導(dǎo)至全供應(yīng)鏈“鐵礦石占鐵水成本比例＞50%，上下游企業(yè)如何建立合作共生機(jī)制，攜手渡過(guò)寒冬是當(dāng)前的突出挑戰(zhàn)”郭斌表示 中國(guó)工程院院士、中南大學(xué)教授姜濤從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度做了分析。

原料

Mysteel參考丨前三季度我國(guó)大宗商品進(jìn)出口情況及展望

核心觀點(diǎn)：1-9月鐵礦砂及精礦進(jìn)口量同比增長(zhǎng)4.9%；煤及褐煤進(jìn)口量同比增長(zhǎng)12%；1-9月鋼材出口量同比增長(zhǎng)21.2%展望四季度，預(yù)計(jì)四季度鐵礦石價(jià)格或繼續(xù)上漲，鐵礦石進(jìn)口將延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)宏觀利好政策頻出，四季度工業(yè)用煤將偏強(qiáng)；今年北方或形成寒冬天氣，生活用煤或偏高，預(yù)計(jì)四季度煤炭用量增加，帶動(dòng)我國(guó)煤炭進(jìn)口量繼續(xù)保持高位預(yù)計(jì)四季度鋼材供大于求，且價(jià)格優(yōu)勢(shì)仍在，出口繼續(xù)仍是鋼材主要釋放路徑。

Mysteel參考

西澳州官員：沒(méi)有中國(guó)等國(guó)際合作伙伴支持，西澳州的經(jīng)濟(jì)走不到今天

”菲爾·戈雷表示 關(guān)于雙方在鐵礦石領(lǐng)域如何更高水平的合作與發(fā)展，菲爾·格雷從西澳州政府的角度回應(yīng)了兩點(diǎn) 一方面，作為鐵礦石下游用戶(hù)的中國(guó)鋼鐵行業(yè)正經(jīng)歷“寒冬”，對(duì)于鋼鐵業(yè)內(nèi)呼吁的產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配機(jī)制問(wèn)題，西澳州政府如何看待？ 菲爾·戈雷首先澄清道：“西澳州國(guó)有企業(yè)很少，所有與中國(guó)有貿(mào)易往來(lái)的礦山企業(yè)都是私營(yíng)企業(yè)，且西澳州政府未占任何股份，也不直接參與礦業(yè)運(yùn)營(yíng)、鐵礦石價(jià)格談判等商業(yè)市場(chǎng)行為。

原料

建信期貨：鋼廠(chǎng)檢修計(jì)劃增多，礦價(jià)仍有下行可能

發(fā)運(yùn)量方面（19個(gè)港口），雖然澳大利亞的發(fā)運(yùn)量仍處于相對(duì)低位，但巴西的發(fā)運(yùn)量已上漲至季末沖量時(shí)水平按船期推算，預(yù)計(jì)1至2周后到港量將逐步回升 港口進(jìn)口礦庫(kù)存維持高位，截至7月30日，45個(gè)港口鐵礦石總庫(kù)存為1.51億噸，在需求不振與供應(yīng)寬松影響下，預(yù)計(jì)高庫(kù)存持續(xù)，進(jìn)而對(duì)礦價(jià)形成壓制而鋼廠(chǎng)庫(kù)存可用天數(shù)維持在19天，減產(chǎn)預(yù)期下鋼廠(chǎng)將維持按需采購(gòu)策略，補(bǔ)庫(kù)難有增量 整體看，近期宏觀情緒和需求未見(jiàn)明顯改善，疊加新舊國(guó)標(biāo)過(guò)渡、熱卷反傾銷(xiāo)消息等影響，黑色產(chǎn)業(yè)鏈“寒冬”依舊。

爐料