Mysteel解讀：鐵礦石進(jìn)口利潤(rùn)影響因素分析

但是，因?yàn)?em class='keyword'>鐵礦石進(jìn)口利潤(rùn)的公式為：鐵礦石當(dāng)天價(jià)格（人民幣）-【鐵礦石當(dāng)天美金價(jià)格（美元）*匯率*1.13（進(jìn)口關(guān)稅）*0.915（水）+23（港雜）】存在匯率、內(nèi)外價(jià)差等變量因素，所以使得進(jìn)口利潤(rùn)的影響因素變得多元化 一、進(jìn)口利潤(rùn)與海內(nèi)外生鐵差的關(guān)系 進(jìn)口利潤(rùn)與海內(nèi)外需求差呈明顯正相關(guān)關(guān)系（部分階段）。

主編視角

Mysteel周報(bào)：本周多空因素交織影響 鐵礦價(jià)格呈現(xiàn)V型震蕩走勢(shì)（5.20-5.27）

引 言 本周鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)V型震蕩走勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格周環(huán)比出現(xiàn)小幅回漲。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel朱克東：11月份供需雙降 價(jià)格均值下移

展望11月份，宏觀利好兌現(xiàn)，暫無新的實(shí)質(zhì)性利好政策出臺(tái)下，宏觀影響的權(quán)重有所降低；現(xiàn)實(shí)端隨著因季節(jié)性因素預(yù)計(jì)鐵礦石供需均有所降低，但累庫趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)；同時(shí)隨著鋼廠虧損范圍的加大，生產(chǎn)意向減弱，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)下行趨勢(shì)。

主編視角

Mysteel：成本支撐VS需求疲軟 焊管市場(chǎng)短期或繼續(xù)承壓

受焦煤價(jià)格持續(xù)拉漲和國(guó)際形勢(shì)影響，焦炭和鐵礦石價(jià)格繼續(xù)走高，鋼廠成本壓力難以轉(zhuǎn)嫁到下游市場(chǎng)，利潤(rùn)被進(jìn)一步壓縮，而隨著整體需求減弱以及避險(xiǎn)情緒影響下，中下游用戶采購放緩，庫存普遍維持低位，受此影響，焊管市場(chǎng)或繼續(xù)承壓 一、鐵礦、焦炭?jī)r(jià)格堅(jiān)挺 鋼坯、帶鋼品種利潤(rùn)回吐 圖1：近期鋼坯與鐵礦、焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)對(duì)比（單位：元） 表1：帶鋼利潤(rùn)、庫存、產(chǎn)能利用率變化（單位：元/噸；萬噸；%） 綜合近期鋼坯與鐵礦、焦炭走勢(shì)情況來看，鐵礦石價(jià)格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩態(tài)勢(shì)，而近期價(jià)格小幅走高，焦炭?jī)r(jià)格前期持續(xù)下滑，但隨著焦煤價(jià)格推動(dòng)快速拉漲，而反觀方坯，前期價(jià)格謹(jǐn)慎跟跌，隨后快速拉漲，但受需求等因素影響，價(jià)格震蕩走低，綜合來看，原料價(jià)格拉漲在一定程度上壓縮廠家利潤(rùn)，鋼坯品種由盈轉(zhuǎn)虧。

每日分析

Mysteel月報(bào)：11月安徽建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格或先揚(yáng)后抑

11月展望： 從原料端來看，焦炭第三輪提漲預(yù)期仍在，加之每年此時(shí)受唐山環(huán)保限產(chǎn)等因素影響，鐵礦石等原料價(jià)格存在一定支撐，整體原料端呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，對(duì)成材價(jià)格形成底部托舉和上行推動(dòng)。

市場(chǎng)月報(bào)

Mysteel：2025年鋼坯成本呈現(xiàn)平緩V字形走勢(shì)

鐵礦石市場(chǎng)全球供應(yīng)趨于寬松，尤其是國(guó)內(nèi)采購渠道增多，價(jià)格重心有望進(jìn)一步下移，這是降低成本的主要積極因素焦炭：在下安全、環(huán)保、碳中和等政策綜合影響，以及鐵水產(chǎn)量維持偏高水平存有支撐價(jià)格可能相對(duì)堅(jiān)挺，但受制于鋼材價(jià)格走勢(shì)綜合預(yù)計(jì)2026年全年唐山鋼坯利潤(rùn)在-50～150元的調(diào)整大部分時(shí)間處于微利狀態(tài)，階段性虧損和階段性盈利會(huì)交替出現(xiàn)

研究報(bào)告

Mysteel：弱勢(shì)成交驗(yàn)證旺季落空 十一月熱卷價(jià)格運(yùn)行展望

展望11月，北方采暖季限產(chǎn)正式開始，戶外施工半徑收縮，汽車、家電生產(chǎn)排產(chǎn)計(jì)劃環(huán)比再降政策端，作為未來五年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綱領(lǐng)性文件，十五五規(guī)劃草案中明確提出“強(qiáng)化新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與傳統(tǒng)基建升級(jí)”，僅新基建領(lǐng)域就規(guī)劃了超12萬億元投資規(guī)模，鋼材需求或?qū)⒂瓉砗棉D(zhuǎn)中美因素作為次要矛盾，更多帶來短期情緒擾動(dòng)而非趨勢(shì)性沖擊中美經(jīng)貿(mào)磋商近期聚焦于鋼鐵貿(mào)易關(guān)稅調(diào)整，但2024年我國(guó)鋼材對(duì)美出口占比僅4.2%，即便達(dá)成協(xié)議，對(duì)整體出口格局影響有限，值得關(guān)注的是后續(xù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏對(duì)鐵礦石等原材料價(jià)格的傳導(dǎo)效應(yīng)。

研究報(bào)告

鞍鋼礦業(yè)弓長(zhǎng)嶺管理部高質(zhì)量完成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)

三季度，鞍鋼礦業(yè)弓長(zhǎng)嶺管理部強(qiáng)化生產(chǎn)組織，針對(duì)薄弱環(huán)節(jié)，想辦法、定措施，通過加強(qiáng)各廠礦協(xié)同聯(lián)動(dòng)，發(fā)揮區(qū)域互補(bǔ)作用，高質(zhì)量完成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)，為實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)提供了保障 在此期間，受主汛期生產(chǎn)、露天礦何家采區(qū)多層采空區(qū)并存、中茨停產(chǎn)等多重不利因素影響，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)能否如期完成成為一道難題該管理部通過強(qiáng)化區(qū)域生產(chǎn)組織，成功實(shí)現(xiàn)區(qū)域鐵礦石產(chǎn)能最大化，其中，露天礦通過優(yōu)化獨(dú)木北幫境界，增加礦石生產(chǎn)部位，采掘礦石量達(dá)68萬噸；井下礦積極優(yōu)化富礦生產(chǎn)組織，產(chǎn)能達(dá)到26萬噸/年水平，實(shí)現(xiàn)富礦產(chǎn)能新突破。

其它動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：四季度65/62%指數(shù)價(jià)差或有震蕩收縮可能

今年以來，江蘇螺紋鋼即期毛利于6月出現(xiàn)快速上漲，自133元/噸快速上漲至7月末的444元/噸，漲幅超234%截至10月21日目前江蘇螺紋鋼即期毛利均值在182元/噸，近四年同期最高當(dāng)鋼廠利潤(rùn)較高時(shí)，對(duì)采購高品礦需求同步增加高品礦能提高燒結(jié)礦品位、降低焦煤消耗，最終提升高爐利用系數(shù)，此時(shí)65/62%指數(shù)價(jià)差擴(kuò)大；當(dāng)鋼廠利潤(rùn)微薄甚至虧損時(shí)，會(huì)轉(zhuǎn)向性價(jià)比更高的中品礦以控制成本，價(jià)差隨之收窄 （3）焦炭?jī)r(jià)格提漲同步助推65/62%指數(shù)價(jià)差走擴(kuò) 焦炭?jī)r(jià)格是影響鐵礦石65/62%指數(shù)價(jià)差的另一個(gè)關(guān)鍵因素，當(dāng)焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)連續(xù)快速提漲時(shí)，對(duì)于鋼廠鐵水成本造成較大負(fù)擔(dān)，促使鋼廠提高入爐品位以降低焦比，從而高品位鐵礦石需求增加，從而擴(kuò)大高低品價(jià)差。

主編視角

Mysteel：10月下旬線材制品價(jià)格預(yù)計(jì)平穩(wěn)運(yùn)行

一、市場(chǎng)供給端 10 月份焦煤和鐵礦石的價(jià)格及供應(yīng)情況對(duì)鋼絞線成本端的影響較為復(fù)雜鐵礦石價(jià)格低位運(yùn)行和供應(yīng)充足對(duì)成本有一定的穩(wěn)定作用，而焦煤供應(yīng)偏緊和價(jià)格震蕩則帶來了一定的成本上行壓力，兩者相互作用下，鋼絞線成本端整體相對(duì)穩(wěn)定，但存在一定的波動(dòng)因素Mysteel調(diào)研全國(guó)工業(yè)線材品種生產(chǎn)企業(yè)（61家）周度產(chǎn)量為154.87萬噸，周環(huán)比增加0.53%；開工率81.18%，周環(huán)比減少1.18%；產(chǎn)能利用率67.38%，周環(huán)比增加0.35%；廠內(nèi)庫存103.9萬噸，周環(huán)比增加18.88%。

金屬制品

Mysteel：10月天津B鋼結(jié)算價(jià)格或?qū)⑾碌?0元/噸

截至10月24日，12.5mm 82B鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為3400元/噸（含稅送到天津），較上月同期下調(diào)90元/ 噸 波動(dòng)幅度：整月價(jià)格高低點(diǎn)幅度70元/噸，震蕩幅度較上月縮窄9月26日至10月24日均價(jià)為3470元/噸，較上月均價(jià)下調(diào)60元/噸；（說明：以上天津82B市場(chǎng)價(jià)格均為送到天津靜?，F(xiàn)款含稅價(jià)格） 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 圖2：天津地區(qū)B鋼市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖 二、影響因素分析 從成本端來看，鋼絞線的主要原材料為盤條，近期國(guó)內(nèi)廢鋼、鐵礦石等原料價(jià)格雖有波動(dòng)，但整體維持在相對(duì)高位，給鋼絞線生產(chǎn)企業(yè)形成了一定的成本支撐，直接限制了價(jià)格的下行空間。

金屬制品

Mysteel指數(shù)評(píng)述：節(jié)后黑色系價(jià)格變化主要受外圍和股票市場(chǎng)影響，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)震蕩運(yùn)行運(yùn)行（9.28-10.11）

鐵礦石方面，供應(yīng)端擾動(dòng)因素仍在，主要是中國(guó)礦產(chǎn)資源集團(tuán)與BHP鐵礦石長(zhǎng)協(xié)談判問題和西芒杜能否順利投產(chǎn)問題，鐵礦石港口庫存依然不高，同比降7%但鋼材供需矛盾限制，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格或高位震蕩運(yùn)行焦炭方面，焦炭節(jié)前開啟第一輪提漲，于節(jié)后落地噸焦利潤(rùn)9元/噸，焦企維持微利狀態(tài)，而鋼廠利潤(rùn)持續(xù)收縮，預(yù)計(jì)未來焦炭繼續(xù)提漲難度大，價(jià)格趨穩(wěn) 節(jié)后黑色系價(jià)格反彈主要受外圍市場(chǎng)影響，但鋼材需求疲軟，庫存高企仍未解，反彈缺乏實(shí)質(zhì)性支撐；鋼廠利潤(rùn)情況較好，鋼材壓力向生產(chǎn)端傳導(dǎo)存在遲滯性，預(yù)計(jì)短期原料價(jià)格依然表現(xiàn)堅(jiān)挺。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格偏弱運(yùn)行（10.17）

若無重大政策刺激或大規(guī)?；?xiàng)目集中啟動(dòng)，市場(chǎng)大概率延續(xù)弱勢(shì)盤整格局后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注以下因素：主要鋼廠月度排產(chǎn)計(jì)劃與檢修公告，警惕自律性控產(chǎn)帶來的供應(yīng)收縮華東地區(qū)水泥出庫量與混凝土產(chǎn)能利用率變化，作為基建需求的先行指標(biāo)國(guó)家及地方基建項(xiàng)目資金到位情況，尤其是專項(xiàng)債的落地進(jìn)度鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格走勢(shì)，對(duì)成本端的潛在影響建議市場(chǎng)參與者保持謹(jǐn)慎，終端用戶可堅(jiān)持“逢低采購、分批補(bǔ)庫”策略，貿(mào)易商應(yīng)控制庫存周期，避免盲目囤貨。

每日分析

Mysteel解讀：印度鐵礦關(guān)稅落地遇阻？進(jìn)口礦供應(yīng)預(yù)計(jì)持穩(wěn)

根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，2024年印度往中國(guó)出口鐵礦石約3334萬噸，約占出口比重的93% 除了關(guān)稅影響之外，鐵礦石價(jià)格變動(dòng)也是影響其國(guó)內(nèi)鐵礦石出口的重要影響因素之一。

主編視角

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（9.22-9.28）

本周國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格變化原因：本周國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格變化的原因主要受到政策調(diào)控和供需基本面因素的影響工業(yè)和信息化部等五部門聯(lián)合印發(fā)的《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案》強(qiáng)調(diào)了穩(wěn)定原燃料供給，加快國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鐵礦項(xiàng)目開工投產(chǎn)，并避免行業(yè)整頓措施“一刀切”，這增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)鐵礦石供應(yīng)增加的預(yù)期，從而對(duì)價(jià)格形成下行壓力。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel：預(yù)期強(qiáng)勁 現(xiàn)實(shí)疲軟 山西工業(yè)線材價(jià)格高位能否維系？

市場(chǎng)隨即進(jìn)入“高位震蕩，時(shí)有回落”的通道，強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)之間的裂痕日益凸顯進(jìn)入9月份，拉絲材價(jià)格仍呈現(xiàn)震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)，供需矛盾、成本支撐減弱及政策預(yù)期等因素主導(dǎo)市場(chǎng)波動(dòng)，價(jià)格在區(qū)間內(nèi)反復(fù)震蕩 二、高供應(yīng)與弱需求失衡 原料端：焦炭和鐵礦石構(gòu)成了工業(yè)線材的成本底線前期，焦炭?jī)r(jià)格經(jīng)歷兩輪提降，成本支撐弱化，但整體仍處相對(duì)高位；鐵礦石價(jià)格雖受政策監(jiān)管影響波動(dòng)劇烈，但絕對(duì)價(jià)格指數(shù)依舊不低。

工業(yè)線材

Mysteel解讀：告別節(jié)日效應(yīng)，政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)穩(wěn)庫存

2. 節(jié)前補(bǔ)庫規(guī)模與價(jià)格并無顯著相關(guān)性，宏觀與產(chǎn)業(yè)因素對(duì)價(jià)格影響更大 從節(jié)前一個(gè)月內(nèi)的鐵礦石與焦炭?jī)r(jià)格表現(xiàn)來看，近些年除了有明顯宏觀或產(chǎn)業(yè)因素推動(dòng)外，補(bǔ)庫對(duì)價(jià)格不具備顯著影響力。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：10月鋼絞線價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

從影響因素看，南方地區(qū)當(dāng)月原料供應(yīng)體系穩(wěn)定，鐵礦石、焦炭等上游原料采購價(jià)波動(dòng)極小，疊加能源、人工成本無異常變動(dòng)，B 鋼生產(chǎn)成本端支撐穩(wěn)固；下游需求保持常態(tài)釋放，未出現(xiàn)大型基建項(xiàng)目集中開工或停工導(dǎo)致的需求脈沖式波動(dòng)，供需基本面維持平衡 同期，北方 B 鋼價(jià)格亦呈現(xiàn)窄幅企穩(wěn)特征，無顯著漲跌行情回溯前期走勢(shì)，北方 B 鋼價(jià)格波動(dòng)幅度已逐步收窄，至 9 月進(jìn)入穩(wěn)定區(qū)間，這主要得益于當(dāng)?shù)劁搹S產(chǎn)能利用率維持在合理水平，B 鋼產(chǎn)量釋放節(jié)奏平穩(wěn)，且區(qū)域內(nèi)下游需求端無突發(fā)性增量或減量，供需關(guān)系處于弱平衡狀態(tài)。

金屬制品

Mysteel：金九過半 四季度熱軋板卷行情能否迎來反轉(zhuǎn)？

截至2025年9月，鋼廠鐵礦石庫存同比下降10.3%，處于歷史偏低水平，而國(guó)慶長(zhǎng)假臨近疊加復(fù)產(chǎn)預(yù)期，鋼廠補(bǔ)庫需求逐步釋放長(zhǎng)期來看，四大礦山前期由于極端天氣、港口維護(hù)等因素影響，鐵礦石發(fā)運(yùn)量下降，后期或?qū)㈤_始增量，加之西芒杜鐵礦預(yù)計(jì)在11月份發(fā)運(yùn)第一批鐵礦石，后續(xù)鐵礦供應(yīng)量將開始累積并且四季度多數(shù)鋼廠將面臨年度檢修等情況，鐵礦石的需求量或?qū)⒚媾R回落 鐵礦石作為熱卷生產(chǎn)的核心原料（約占成本的40%-50%），其價(jià)格中樞下移將直接削弱熱卷成本支撐。

市場(chǎng)分析

Mysteel參考丨粗鋼調(diào)控下的供需博弈——廣東省建筑鋼材市場(chǎng)情況剖析與展望

不會(huì)再像以往市場(chǎng)繁榮時(shí)期那樣大量囤貨，而是根據(jù)訂單情況和市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)，進(jìn)行精準(zhǔn)生產(chǎn)和庫存調(diào)配，避免庫存積壓帶來的資金占用和價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)這意味著建筑鋼材的市場(chǎng)流通量會(huì)隨著需求收縮而有所減少，市場(chǎng)供應(yīng)節(jié)奏將緊密跟隨需求變化 原材料價(jià)格波動(dòng)仍將是影響建筑鋼材價(jià)格的重要因素若鐵礦石、焦炭等原材料價(jià)格上漲，建筑鋼材生產(chǎn)成本必然上升，在一定程度上會(huì)推動(dòng)價(jià)格上漲但考慮到房地產(chǎn)市場(chǎng)需求的疲弱，建筑鋼材市場(chǎng)供大于求的局面難以在短期內(nèi)徹底扭轉(zhuǎn)，價(jià)格上漲空間會(huì)受到嚴(yán)重限制。

Mysteel參考