百家之言丨鐵礦期貨價格到頂了嗎？

背景：據(jù)海關(guān)最新數(shù)據(jù),7月我國鐵礦石進口量達到1.13億噸，創(chuàng)單月進口量歷史新高，同時1-7月我國鐵礦石累計進口量為6.60億噸，累計進口量同樣創(chuàng)歷史同期新高 與供應(yīng)持續(xù)擴張不同，年初至今鐵礦港口庫存持續(xù)下降截至8月14日Mysteel統(tǒng)計的鐵礦石45港庫存為1.13億噸，低于2019年同期1.16億噸和2018年1.51億噸 從需求來看，5月中旬開始，鐵水日均產(chǎn)量持續(xù)處于歷史同期高位，截至8月14日Mysteel統(tǒng)計的鐵水日均產(chǎn)量達到253.3萬噸，刷新有統(tǒng)計以來新高。

觀點

Mysteel朱克東：6月份鐵礦石基本面供強需弱 價格震蕩下行

展望六月份，鐵礦石基本面將被打破，各環(huán)節(jié)總庫存或?qū)⒋蠓蹘?；進入六月份，受礦山“財年末”或“半年末”沖量的影響，進口鐵礦石發(fā)運環(huán)比將出現(xiàn)大幅增加，沖量的部分主要發(fā)給中國，同時國內(nèi)進口礦也是生產(chǎn)達到頂峰，產(chǎn)量回到年內(nèi)高位水平；而需求端因季節(jié)性的原因，高爐檢修增加，鐵水環(huán)比持續(xù)走弱；供強需弱，鐵礦石各環(huán)節(jié)庫存將大幅累庫；此外，成材端也將面臨下游需求季節(jié)性走弱的問題，“高溫”、“降雨”使得成材庫存開始累庫，整個黑色市場處于偏弱的狀態(tài)，鐵礦石價格或?qū)⒓铀傧碌?，預(yù)計全月的62指數(shù)均價在95美金左右，如成材端累庫超預(yù)期的話，全月單日最低價格存在跌破90美金的風險。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2024年春節(jié)后安徽省鋼廠生產(chǎn)情況調(diào)研

按照目前各種調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，今年資金到位情況較差或拖累下游采購和施工進度，需求啟動或不及預(yù)期，3月份價格承壓 但目前宏觀情緒帶動，大家心態(tài)有所改善疊加近三周長流程鋼廠周產(chǎn)量維持在190萬噸左右，復(fù)產(chǎn)力度偏慢，預(yù)計產(chǎn)量到頂時間延長至4月份，供應(yīng)壓力不大而原料端，主流焦企目前虧損200-300元/噸，盤面給出一輪提漲空間；鐵礦石估值回落至850-900元區(qū)間，但絕對價格依然不低，對成材價格也有一定支撐，預(yù)計三月份下跌空間有限，若下游需求能夠及時復(fù)蘇，市場現(xiàn)貨價格或?qū)⒕邆湟欢ǖ纳蠞q動力。

主編視角

印尼或?qū)訓(xùn)|盟“鋼需”增長

印尼煤炭以動力煤為主，冶金煤產(chǎn)量很低，需要依賴進口隨著高爐—轉(zhuǎn)爐工藝粗鋼產(chǎn)能的擴大和國內(nèi)冶金煤生產(chǎn)的停滯不前，印尼將越來越依賴進口煤炭 印尼鐵礦石產(chǎn)量曾一度在東盟國家中居于領(lǐng)先地位該國的鐵礦石產(chǎn)量在2013年達到頂峰，之后該國政府頒布了未加工礦物的出口禁令，并逐步提高了鐵精礦的出口關(guān)稅（從2014年的20%提高至2017年的60%），導(dǎo)致其鐵礦石產(chǎn)量自2014年開始不斷萎縮。

鋼材

東盟鋼鐵工業(yè)發(fā)展狀況—印度尼西亞

印度尼西亞的煤炭以動力煤為主，冶金煤的產(chǎn)量很低，需要依賴進口隨著高爐轉(zhuǎn)爐產(chǎn)能的擴張和國內(nèi)冶金煤生產(chǎn)的停滯不前，印度尼西亞將越來越依賴煤炭進口 印度尼西亞的鐵礦石產(chǎn)量曾一度在東盟國家中居領(lǐng)先地位該國的鐵礦石產(chǎn)量在2013年達到頂峰，但之后由于政府頒布了未加工礦物的出口禁令，并逐步提高了鐵精礦的出口關(guān)稅（從2014年的20%提高到2017年的60%），導(dǎo)致其鐵礦石產(chǎn)量自2014年開始不斷萎縮。

鋼材

【界面】“七連漲”！鐵礦石價格上漲的推手是？

從供應(yīng)看，隨著發(fā)運淡季結(jié)束后，鐵礦石發(fā)運量有望進一步增長 東海期貨報告顯示，上周全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比回升170.2萬噸至3118.6萬噸，6月為澳洲礦山財年沖量階段，預(yù)計未來幾周發(fā)運量也會持續(xù)回升 該機構(gòu)預(yù)計，近期港口庫存下降，鐵礦石價格在短期仍會震蕩偏強由于國內(nèi)對鐵礦石價格的平控壓力及發(fā)運量提升，6月上中旬鐵礦石港口庫存將逐步累庫一旦鐵水產(chǎn)量和港口庫存達到頂部，鐵礦石價格可能重回下行。

媒體報道

吳勇：鋼鐵行業(yè)運行及發(fā)展展望

對中長期，兩個核心的變量，一個是房地產(chǎn)，一個是人口情況：認為房地產(chǎn)還是要謹慎樂觀，人口趨勢預(yù)示著我們的需求有可能到頂了，但是也不會到頂就馬上掉下來，也可能在這個平臺上維持一段時間中長期來看，鋼鐵需求和生產(chǎn)在高位平臺要維持較長一段時間，對原料需求會有很強的支撐但是需求肯定有彈性，既會有增加，也會有下降，整體波動會比較大，對所有的企業(yè)都是很大的挑戰(zhàn)，供需匹配存在難度 最后，吳勇先生對未來中國鐵礦石供需作了展望。

鐵礦會展

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼市或震蕩運行

疊加近期政策高壓下，鐵礦石等原料價格松動，成本支撐亦轉(zhuǎn)弱預(yù)計短期建筑鋼材價格或仍有調(diào)整空間 （二）中厚板 由于3月份鋼廠利潤略有擴張，以及定軋品種鋼訂單比較旺盛，中板產(chǎn)量上升至相對高位，短期已經(jīng)達到頂峰，預(yù)計短期中板供應(yīng)見頂，或有小幅下降空間。

觀點

Mysteel解讀：12月山東豆粕粕供給增加 價格仍有下跌空間

進入12月下旬，屆時豆粕供給壓力達到頂點，同時庫存進入高點，油廠開始挺價以及下游逐步進入春節(jié)前的備貨準備，豆粕現(xiàn)貨價格有望企穩(wěn) 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

熱點分析

從全球粗鋼產(chǎn)量與消費量看鐵礦石價格演變

2019年，世界粗鋼表觀消費量為18.9億噸，其中中國的粗鋼表觀消費量為9.5億噸，占世界總量的50%2019年，中國粗鋼消費水平創(chuàng)歷史新高，人均粗鋼表觀消費量達到659千克從歐美發(fā)達國家的發(fā)展經(jīng)驗來看，當人均粗鋼表觀消費量達到500千克以后，消費水平將出現(xiàn)下降，因此可預(yù)計中國的鋼材消費水平已達到頂峰，并將進入平穩(wěn)期，最終出現(xiàn)需求下降2020年，全球粗鋼表觀消費量和粗鋼產(chǎn)量分別為18.9億噸、18.8億噸，以鐵礦石為主要原料生產(chǎn)的粗鋼約有13.1億噸，大約消耗鐵礦石23.3億噸，比同年24億噸的鐵礦石產(chǎn)量略低一些。

爐料

Mysteel周報：經(jīng)濟支撐、交投氛圍濃烈 鐵礦價格順勢上行（1.14-1.21）

全國鋼廠進口礦庫存持續(xù)增庫；分區(qū)域來看：本期鋼廠春節(jié)前補庫力度達到頂峰，全國各地區(qū)鋼廠庫存均有不同幅度增加，其中本期華北地區(qū)鋼廠補庫力度增量最大，采購現(xiàn)貨為主鋼廠成交有所放量，東北鋼廠庫存再創(chuàng)歷史新高；日耗方面：隨著北方鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)增加，本期進口礦日耗持續(xù)上漲，日耗增加主要以華東、華北鋼廠為主 3.8節(jié)后資金寬松預(yù)期 礦石市場受情緒支撐 本周遠期市場鐵礦石價格持續(xù)上漲，再次突破130美元達到年內(nèi)高點。

周評

鐵礦石供應(yīng)收緊？淡水河谷下調(diào)明年鐵礦石產(chǎn)能預(yù)期

淡水河谷預(yù)計，到2030年，含鐵量為64-66%的高品質(zhì)鐵礦石的市場份額將從去年的21%升至27% 在主要經(jīng)濟體在2050年實現(xiàn)凈零排放目標的大背景下，淡水河谷正在推廣一種所謂的綠色蜂窩煤產(chǎn)品，該產(chǎn)品可將鋼鐵生產(chǎn)中的溫室氣體減少至多10% 淡水河谷股價周四在圣保羅市場連續(xù)多日下跌，收于3月底以來的最低水平自5月份達到頂峰以來，公司市值已經(jīng)損失了約240億美元。

爐料

任慶平：下半年鋼市將平穩(wěn)運行

尤其是在今年上半年，進口鐵礦石價格漲幅遠超鋼價漲幅隨著下半年壓減粗鋼產(chǎn)量政策落地，鋼企對鐵礦石的需求下降，這在一定程度上抑制了鐵礦石價格持續(xù)走高截至8月13日，62%品位進口鐵礦石價格為161.32美元/噸，環(huán)比下降41.64美元/噸 談及下半年市場需求狀況，任慶平認為總體不容樂觀：“目前來看，進入下半年，國內(nèi)鋼材需求已經(jīng)達到頂峰并進入下行階段。

鋼材

Mysteel：鐵礦石跌跌不休 廢鋼走勢如何？

上圖可見，今年廢鋼價格較去年波動大，目前全國各地限產(chǎn)政策陸續(xù)落地實施，本地鋼廠限產(chǎn)雖未落地，但供應(yīng)商避險出貨意識較強，多以快進快出為主，銷售淡季仍在，廢鋼需求減弱，從以往數(shù)據(jù)來看8月中旬廢鋼價格或易于上揚 三、螺廢差 從螺廢價差圖中可以看出，廢鋼價格跟隨螺紋鋼價格走勢，螺廢價差逐漸收窄，5月份螺紋鋼和廢鋼價格雙雙達到頂峰，螺廢價差更是進一步擴大，鋼廠利潤豐厚，廢鋼需求強勁，支撐廢鋼價格，六月進入鋼材需求淡季，成材價格走弱，帶動廢鋼下行，但成材跌幅遠大于廢鋼，因此螺廢價差不斷收縮，廢鋼需求減弱，利空廢鋼價格，七月份螺紋鋼價格開始小幅反彈，廢鋼價格也有所上調(diào)，近期疫情管控趨嚴，對經(jīng)濟活動有一定的約束性，有利于鐵礦回歸合理價值表現(xiàn)，鐵礦石跌價，廢鋼性價比也將下降，利空廢鋼。

熱點資訊

Mysteel：西北熱卷2021上半年市場回顧及下半年展望

2、需求情況：由下圖可以看出西北地區(qū)熱卷的主要銷售旺季基本集中在下半年，且12月份會達到頂峰狀態(tài)據(jù)悉西北地區(qū)熱卷主要用于房地產(chǎn)、基建等建筑用鋼，因資金等問題上半年房地產(chǎn)、基建等相關(guān)行業(yè)開工明顯收到壓抑，而隨著國家“穩(wěn)供保價”及積極的財政政策的實施，下半年房地產(chǎn)、基建等相關(guān)行情或?qū)⒊霈F(xiàn)集中趕工期的情況，西北需求屆時也將得到釋放 圖4：近三年重點鋼鐵企業(yè)西北地區(qū)熱卷營銷流向走勢 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 3、成本利潤及進出口情況：今年隨著鋼材價格的持續(xù)上調(diào)，原料鐵礦石及焦煤焦炭的價格也跟隨上調(diào)，因此盡管鋼材價格高居不下，但對于鋼廠端來說，原料成本也在持續(xù)增加，整體利潤并沒有想象中的高。

市場分析

Mysteel：福建廢鋼2021上半年市場回顧及下半年展望

且某國為減緩國內(nèi)經(jīng)濟壓力，刺激消費，決定加印1.9萬億美元隨著全球經(jīng)濟的陸續(xù)復(fù)蘇，國際大宗商品價格持續(xù)拉漲及高需求狠狠的刺激了春節(jié)后的國內(nèi)鋼材市場從下圖中不難看出，3-4月份國內(nèi)鋼材出口量屢創(chuàng)新高，隨之帶來的是國外熱卷價格突破萬元大關(guān)，期螺突破6208元/噸創(chuàng)上市已來新高，鋼廠利潤一度突破千元每噸且由于鐵礦石的持續(xù)拉漲，鋼廠用廢鋼生產(chǎn)成本低于用鐵礦生產(chǎn)成本300元/噸以上鋼廠采購廢鋼意愿達到頂峰 持續(xù)偏強的行情使得部分廢鋼供應(yīng)商開始囤貨盼漲，本就不足的市場資源量進一步緊縮。

研究報告

Mysteel：進口鐵礦石市場周評與預(yù)判（5.24-5.28）

下周來看，澳巴發(fā)運泊位檢修仍有部分影響，發(fā)運情況有所減弱，根據(jù)船期推算的到港也有所減量；需求端，下周仍有高爐復(fù)產(chǎn)，疊加本期復(fù)產(chǎn)高爐多集中周中，部分鐵水產(chǎn)量體現(xiàn)在下周表現(xiàn)，但目前除華北外的各區(qū)域鐵水產(chǎn)量基本達到頂峰，因此鐵水產(chǎn)量增幅十分有限整體來看，雖然發(fā)運到港小幅下降，但需求增量有限，港口庫存依然以累庫為主，現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)向?qū)捤苫l(fā)展，鐵礦石價格仍有下行動力，另外目前仍然需要注意政策面的變動給鐵礦石帶來進一步的影響。

進口礦周評

Mysteel：進口鐵礦石市場周評與預(yù)判（05.17-05.21）

受國常會二次點名的影響，周中以后鐵礦石價格大幅回落，買賣雙方觀望心態(tài)濃厚，市場交投情緒一般本周來看，澳巴發(fā)運上泊位檢修影響減弱，發(fā)運增加，根據(jù)船期推算的到港也有增量，供應(yīng)繼續(xù)寬松化發(fā)展；需求端，本周仍有高爐復(fù)產(chǎn)，但目前除華北外的各區(qū)域鐵水產(chǎn)量基本達到頂峰，因此鐵水產(chǎn)量增幅十分有限整體來看，本周部分區(qū)域港口仍將持續(xù)受到環(huán)保檢查的影響，疏港增幅也較為有限，加上港上在港船舶的補充，港口庫存或維持當前水平；從基本面來看礦價還有向下的動力。

進口礦周評

Mysteel參考丨中國海外鐵礦投資趨勢回顧（一）

而隨著中國經(jīng)濟市場化程度加深，中國企業(yè)更多是處于自身需求而做出投資決定市場化程度加深豐富了海外投資的企業(yè)類型和方式，大量國有鋼廠和民營鋼廠為了自身需求出海投資同時，鐵礦石成為大量跨行業(yè)資本的投資方式，在第三階段達到頂峰后，以大量投資的失敗結(jié)束在第四階段，鐵礦投資又回到了以國有鋼廠為主導(dǎo)的趨勢上而隨著今年以來鐵礦石價格的再次上升，海外鐵礦投資趨勢有所回升 掃描下方二維碼，進Mysteel參考交流群。

Mysteel參考

海外鋼礦：FMG Eliwana礦區(qū)預(yù)計本周交付第一批礦石

該開發(fā)項目使用了自動駕駛卡車等最新技術(shù) 另外，年產(chǎn)量達到2200萬噸的Iron Bridge 磁鐵礦項目的建設(shè)將在明年達到頂峰，其第一批鐵礦石計劃在2022年中期交付 NMDC 11月鐵礦石產(chǎn)量同比增加13% 據(jù)外媒報道， 11月份NMDC鐵礦石產(chǎn)量332萬噸，同比增加13%；鐵礦石銷量330萬噸，同比增加18%。

鋼礦動態(tài)