國泰君安期貨：礦價短期或延續(xù)偏強震蕩態(tài)勢

鐵礦石：連續(xù)熱點主題交易，需求預期大幅改善近期鐵礦期價在橫盤長達1個多月后開始快速拉升，期間突破關(guān)稅戰(zhàn)前高度，再創(chuàng)階段性新高從背后驅(qū)動來看：自身供需面，除下半年伊始主流礦發(fā)運高位回落外并無太大邊際變化；但政策面的連續(xù)熱點均對鋼鐵終端需求預期形成較大提振對于“反內(nèi)卷”，第一層直接影響落腳在相關(guān)制造業(yè)行業(yè)利潤預期的改善，第二更深層次影響則是關(guān)于“類供給側(cè)改革”形式的潛在干預想象空間；上周對于“城市工作會議”的預期也在盤面搶跑，體現(xiàn)了市場對于地產(chǎn)和基建相關(guān)需求的高度期待。

機構(gòu)

Mysteel宏觀周報：證監(jiān)會詳解中長期資金入市方案，美宣布對中國商品加征10%關(guān)稅

周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率持穩(wěn)；全國110家洗煤廠開工率持穩(wěn)；鐵礦石、電解銅、水泥價格下跌，煉焦煤、螺紋鋼、混凝土價格保持不變；BDI下降8.1% 金融市場：本周主要商品期貨價格漲跌互現(xiàn)，黃金價格再創(chuàng)新高歐美股市多數(shù)上漲，英國富時100漲幅最大，達2.02%美元指數(shù)收于108.53，上漲1.00% 一、宏觀資訊 （一）熱點聚焦 ◎ 中共中央、國務院1月27日上午在人民大會堂舉行2025年春節(jié)團拜會。

資訊

東海期貨：鐵礦石中期下行趨勢難改

經(jīng)過8月下旬的短暫反彈之后，9月前兩個交易日，鐵礦石期貨價格大幅下挫，主力2501合約價格相比8月底高點下跌8.8%中期來看，鐵礦石價格下行趨勢難改，但短期會跟隨鋼材價格波動 鋼材旺季需求決定后期走勢 近期，鐵礦石價格下跌主要有兩方面原因：一是8月底9月初公布的全球及中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)均不及預期，市場對整體需求進一步走弱的預期有所強化；二是鐵水日產(chǎn)量加速下跌和港口庫存再創(chuàng)新高，使得產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)負反饋。

原料

Mysteel周報：鐵礦石市場分歧加大 價格偏弱震蕩（8.5-8.9）

當周續(xù)請失業(yè)救濟人數(shù)上升至187.5萬人，再創(chuàng)2021年11月以來新高8月6日，美聯(lián)儲戴利表示，過去幾個月經(jīng)濟一直在放緩；對在即將召開的9月會議上降息持開放態(tài)度7月財新中國服務業(yè)PMI錄得52.1，較6月回升0.9個百分點，顯示服務業(yè)擴張速度加快中國7月CPI同比增0.5%，預期0.3%，前值0.2%，消費需求持續(xù)恢復 總的來看，本周鐵礦石價格小幅下跌，走勢上呈現(xiàn)先跌而后小幅反彈。

進口礦周評

Mysteel：2024第二屆云南省一帶一路大宗商品產(chǎn)業(yè)大會圓滿落幕

建筑鋼材價格的年內(nèi)低點已出現(xiàn)，上半年延續(xù)震蕩調(diào)整，下半年螺紋鋼價仍有機會重回4000元/噸以上 接下來上海鋼聯(lián)黑色產(chǎn)業(yè)研究服務部俞晨給大家?guī)怼稄慕?jīng)濟動能變化看原料價格走勢》主題報告，鐵礦石方面，預計2024年全球礦山產(chǎn)量較去年增長6200萬噸，進口至中國的比例再創(chuàng)新高。

鋼材

Mysteel解讀：鐵礦石也開始交易二次通脹了？

那么，這個邏輯可以引申到鐵礦石上面從而帶動鐵礦石價格再創(chuàng)新高嗎？ 為何會有二次通脹——美國虛虛實實的經(jīng)濟數(shù)據(jù) 眾所周知，當今世界主要經(jīng)濟體有幾個大雷，這幾個雷其實都指向同一個問題——高債務與缺乏足夠的新增長點西方經(jīng)濟學的信徒認為，美聯(lián)儲是獨立于美國官方的，其加息降息完全單純依據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)指引的管理目標而決定，而且其股權(quán)結(jié)構(gòu)、12位委員的任免和決策機制保障了這種獨立性。

主編視角

[PVC]：隆眾早訊--周三版

電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流價格報2750元/噸，寧夏地區(qū)區(qū)域性上調(diào) 山東 液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行400元出廠；.廣東高濃度堿價格上調(diào)，山西河南3月對于50%采購新價上調(diào)300元/噸； 國內(nèi)期貨主力合約跌多漲少，焦煤、液化石油氣（LPG）、鐵礦石、低硫燃料油（LU）、玻璃跌超1%漲幅方面，棕櫚油、菜油、苯乙烯（EB）漲超1% 2024年政府工作報告解讀：打造新優(yōu)勢注入新動力 錨定5%向“新”出發(fā) 上金所：3月5日起調(diào)降優(yōu)化部分合約交易手續(xù)費率！國內(nèi)金價再創(chuàng)新高 十四屆全國人大二次會議將于3月6日舉行經(jīng)濟主題記者會。

早間提示

【攀枝花中禾礦業(yè)】預計國產(chǎn)鐵精粉市場先抑后揚

從產(chǎn)業(yè)基本面角度來看，立足需求端，近期鐵水產(chǎn)量在明顯降低之后出現(xiàn)了小幅度回增，考慮“開門紅”的因素，加之在重要會議之前因存在宏觀政策刺激下游需求的預期存在，鋼廠鐵水產(chǎn)量繼續(xù)大降的概率不大；從供應角度，近期鐵礦石發(fā)運維持季節(jié)性發(fā)運弱勢；從庫存角度，因發(fā)運和到港減少，預計港口庫存大幅度增加的概率也偏低另從資金層面，投機資金大幅度的撤離，鐵礦期貨價格亦難再創(chuàng)新高綜合來看，春節(jié)前后鐵礦石價格震蕩為主，震蕩幅度將會有所收窄，節(jié)后需重點觀察下游消費和庫存變化情況，若沒有出現(xiàn)庫存壓力，在鋼材漲價的帶動之下，鐵礦石價格也大概率出現(xiàn)一定幅度上漲；若出現(xiàn)需求不及預期，鋼價和鐵礦等原料價格將會出現(xiàn)一定幅度的下跌。

鐵礦石大家說市場

Mysteel周報：鐵水增產(chǎn) 短期礦價或震蕩運行（6.16-6.25）

本期發(fā)運量3294.6萬噸，周環(huán)比增加380.4萬噸，較上月均值高387.5，較今年均值高444.8萬噸，位于今年以來的單周絕對值最高位水平根據(jù)目前發(fā)運水平同比出現(xiàn)了大幅下降，考慮到季末沖量結(jié)束后預計會出現(xiàn)明顯回落，綜合預計下期發(fā)運量或出現(xiàn)回落趨勢 2.2鐵礦石需求：鐵水增量增幅明顯 鋼廠節(jié)前補庫力度有所加大 本周鐵水產(chǎn)量增勢不減，本期247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為245.85萬噸/天，周環(huán)比上升3.29萬噸/天，對比年初高25.13萬噸/天，同比增加6.2萬噸/天，當下鋼廠仍舊是在利潤的驅(qū)動下保持高效的生產(chǎn)狀態(tài)，本周鋼廠高爐復產(chǎn)所帶來的鐵水增量有所超出此前的預期，若是維持當下生產(chǎn)節(jié)奏，鐵水產(chǎn)量仍舊是有繼續(xù)增加的空間，短期內(nèi)日均鐵水產(chǎn)量可能會再創(chuàng)年內(nèi)新高。

進口礦周評

百年建筑早報：12月CPI同比上漲1.8%，全國混凝土發(fā)運量降至三年來同期最低位

一、聚焦 【政策】 ◎商務部：2022年中國進出口總額規(guī)模將再創(chuàng)新高 ◎標普：中國房地產(chǎn)行業(yè)2023年將迎來復蘇 ◎兩部門支持外貿(mào)企業(yè)人民幣跨境使用鼓勵開展境外人民幣貸款 ◎中國12月CPI同比上漲1.8%，PPI同比下降0.7% ◎國家發(fā)改委：預計2023年生豬價格波動幅度會比2022年小一些 【金融】 ◎A股：A股三大指數(shù)均小幅上漲，多只高位人氣股尾盤跳水 ◎港股：恒生指數(shù)收盤漲0.36%，恒生科技指數(shù)跌1.32% ◎大宗：國內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，LU燃油漲超5%，苯乙烯、燃料油、滬錫、短纖、純堿漲超3%，豆粕、豆二漲超2%，鐵礦石、乙二醇、焦炭、紅棗、原油漲超1%。

日評

金達鉬業(yè)圓滿完成2022年年終設備大檢修工作

以副總經(jīng)理姜軍為首的金達鉬業(yè)生產(chǎn)團隊，敢擔當、肯吃苦、他們用勤勞和汗水圓滿的完成了公司2022年的生產(chǎn)任務，生產(chǎn)產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，相信隨著本次檢修工作的圓滿完成，2023年生產(chǎn)團隊一定會再創(chuàng)輝煌，再譜新篇！ (素材來源：金達鉬業(yè)) 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

日評

Mysteel早讀：大宗商品價格反彈，唐山豐潤重點區(qū)域臨時管控

◎淡水河谷連續(xù)五年參展進博會淡水河谷強調(diào)，公司是中國長期合作伙伴，是世界上最早向中國出口鐵礦石企業(yè)之一截至目前，淡水河谷已向中國累計供應逾28億噸優(yōu)質(zhì)鐵礦石產(chǎn)品，以及鎳、銅等優(yōu)質(zhì)基本金屬產(chǎn)品 ◎國家能源集團在進博會上與來自俄羅斯、美國等18個國家和地區(qū)40家企業(yè)進行簽約，進口優(yōu)質(zhì)煤炭、高端裝備、關(guān)鍵材料備件，總金額達25億美元，比上一屆增長38%，采購品類和采購金額再創(chuàng)新高。

資訊

10月皮卡銷量排行出爐，出口大漲111%

在2021年首次突破50萬輛大關(guān)之后，今年皮卡行業(yè)銷量將會交出怎樣的答卷？能再創(chuàng)新高嗎？ 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

汽車

10月微卡市場創(chuàng)年內(nèi)最高月銷量，五菱近4萬輛領(lǐng)跑

具體到各家企業(yè)來看，處于上升區(qū)間的僅有重慶長安一家企業(yè)，今年1-10月重慶長安微卡累計銷量同比增長了18%；新龍馬汽車和重汽輕型車去年同期銷量為零，為凈增長2022年1-10月，微卡市場有3家企業(yè)累計份額超過10%，上汽通用五菱、東風公司和重慶長安分別分食了今年前10月微卡市場56.26%、14.83%和14.26%的份額 10月份，微卡市場以5.73萬輛的銷量創(chuàng)造了2022年的最高月銷量，2022年的最后兩個月，微卡市場能再創(chuàng)新高嗎？微卡市場今年還有逆轉(zhuǎn)的可能嗎？10月過后，微卡市場累計銷售42.08萬輛，同比下降11%；2021年，微卡市場全年銷量約為60萬輛，微卡市場如果還要想以增長的成績收官2022年，需要在最后兩個月交出平均超9萬輛的銷量，但“微卡市場單月銷量超9萬輛”的事件在中國商用車史上還從來沒有發(fā)生過，會有奇跡嗎？ 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

汽車

市場弱勢運行，鐵礦石價格短期料維持下行態(tài)勢

此外，多地推進壓減產(chǎn)量工作，鋼廠原料采購相對謹慎預計短期鐵礦石市場延續(xù)弱勢運行 值得關(guān)注的是，近期生鐵產(chǎn)量出現(xiàn)增長態(tài)勢東吳期貨研報顯示，今年以來生鐵產(chǎn)量再創(chuàng)新高，產(chǎn)量增幅主要來自華東和東北地區(qū)，隨著鋼廠利潤恢復，近期生鐵產(chǎn)量會維持高位，有望支撐鐵礦需求恢復 從供應端看，寶城期貨研報顯示，鐵礦石發(fā)運量有望出現(xiàn)季節(jié)性回升此外，隨著疫情影響逐步緩和，國內(nèi)礦山生產(chǎn)恢復良好，鐵礦石供應將逐步增加。

爐料

焦煤、焦炭夜盤延續(xù)大跌，鋼礦“分道揚鑣”

據(jù)悉，上半年澳洲鐵礦石進口量3.4億噸，同比減少471萬噸，巴西鐵礦石進口量1.1億噸，同比增加1348萬噸，除澳巴以外的鐵礦石進口量為1.1萬噸，同比增加545萬噸1—8月份，中國海關(guān)鐵礦石報關(guān)量74645.4萬噸，同比減少1275.9萬噸，下降1.7%由于疫情影響，港口報關(guān)檢疫時間加長，港口壓港船舶再創(chuàng)新高，進口量6—7月份均出現(xiàn)明顯下降“據(jù)推算，三季度進口量將會有所增加，達到2.9億噸，但目前由于檢疫原因，壓港船舶數(shù)增多，進口量增量體現(xiàn)受到影響。

爐料

壓減粗鋼產(chǎn)量抑制礦石需求

9月3日公布的港口壓港船數(shù)為173條，環(huán)比減少9條，壓港情況有改善趨勢，但仍高出歷史均值70條今年至今的壓港船數(shù)均值為142條，如果壓港船只減少到均值水平，那么將釋放550萬噸的港口庫存綜合8—12月鐵礦石消費同比減少10333萬噸以及四大礦山發(fā)運量同比增加1268萬噸的數(shù)據(jù)，再加上非主流礦利潤良好，發(fā)運量同比勢必增加，預估后期港口鐵礦石仍有繼續(xù)增加的風險，甚至會再創(chuàng)新高港口庫存與礦價存在明顯的負相關(guān)性，累庫階段，礦價恐會進一步下跌。

鋼材

“雙碳”約束下，中國廢鋼業(yè)將迎重大發(fā)展機遇

左更 2020年第四季度以來，碳達峰、碳中和成為社會各界熱議的話題之一作為目前我國規(guī)模以上工業(yè)中的耗能大戶，鋼鐵工業(yè)如何實現(xiàn)“雙碳”目標成為持續(xù)推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、實現(xiàn)原料資源安全供給以外的另一巨大挑戰(zhàn)作為可循環(huán)利用的鋼鐵原料，廢鋼對鐵礦石的替代作用和出色的節(jié)能減排作用，在未來鋼鐵生產(chǎn)過程中將愈發(fā)明顯 中國粗鋼產(chǎn)量帶動下，2020年3月以來廢鋼階段漲幅近6成 2020年中國粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，達到10.65億噸，同期生鐵產(chǎn)量為8.88億噸，鐵鋼比近83.4%。

爐料

鐵礦石短期尚樂觀 中期存隱憂

受國內(nèi)鋼廠利潤明顯修復、海外鋼廠復產(chǎn)加快以及盤面高貼水影響，3月下旬以來，國內(nèi)鐵礦石主力合約觸底反彈，再創(chuàng)新高我們認為，在正反饋機制延續(xù)背景下，短期鐵礦石仍會延續(xù)漲勢，但中期走勢存在隱憂 鋼廠高利潤支撐礦價 經(jīng)歷3月份唐山環(huán)保限產(chǎn)之后，國內(nèi)鋼廠利潤明顯修復根據(jù)我們測算，長流程鋼廠的螺紋鋼和熱卷利潤已經(jīng)從3月初的盈虧平衡回升至1000元/噸附近，利潤水平僅次于2017—2018年高點。

爐料

唐山限產(chǎn)對黑色系影響幾何？

唐山限產(chǎn)對原材料影響如何？ 石頭認為，唐山的限產(chǎn)直接利空原料端，因此，近期的鐵礦石和焦炭價格比鋼材更弱疊加工信部反復提及的粗鋼去產(chǎn)量政策，后期鐵礦石和焦炭的需求依舊不容樂觀高利潤的鐵礦石和焦炭，大概率會維持高供應，因此價格再創(chuàng)新高的難度也更大從政策意圖角度出發(fā)，操作上建議繼續(xù)做多鋼廠利潤，做多遠月的螺礦比等 “本來唐山環(huán)保是確定性降低鐵礦石和焦炭等原材料需求量，對原料價格形成壓制，也對鋼材價格形成情緒支撐。

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