廣州期貨：錫礦供應仍偏緊及LME錫錠庫存低位支撐價格

錫：短期價格缺乏明顯驅動 宏觀面，當前市場情緒改善來自中美關系和關稅議題的持續(xù)緩和，7月CPI數(shù)據(jù)強化了市場對9月降息的信心，特朗普提及美聯(lián)儲主席鮑威爾“太晚了”現(xiàn)在必須降息TACO交易和聯(lián)儲降息預期繼續(xù)為弱美元提供環(huán)境，繼續(xù)支撐有色產(chǎn)業(yè)面，錫礦供應仍偏緊及LME錫錠庫存低位支撐價格，但緬甸錫礦供應恢復節(jié)奏加快預期及需求疲弱承接高價有限，國內(nèi)錫錠庫存持續(xù)累增，短期價格缺乏明顯驅動，SN2509合約主波動參考26-27.5萬。

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廣州期貨：LME錫錠庫存低位運行支撐錫價高位抗跌

錫：LME錫錠庫存低位運行支撐錫價高位抗跌 近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不及預期，但衰退交易暫時仍不充分，市場已將9月降息可能性提高到接近90%，美元指數(shù)弱勢運行給予有色提振產(chǎn)業(yè)面，特朗普政府對中國進口芯片征收100%關稅（在美生產(chǎn)豁免），直接沖擊全球電子產(chǎn)業(yè)鏈——錫消費55%依賴電子焊料，政策加劇下游觀望情緒，但錫礦供應仍偏緊，及LME錫錠庫存低位限制價格下跌空間，短期價格或仍維持高位震蕩運行，SN2509合約主波動參考26-27萬。

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廣州期貨：國內(nèi)錫錠庫存持續(xù)累增

錫：維持高位震蕩 特朗普的全面新關稅于周四正式生效，全球綜合關稅提升的背景下，對整體經(jīng)濟帶來的負面影響或將逐步體現(xiàn)，美國近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)的疲軟進一步強化了衰退壓力的增加，壓制市場風險偏好產(chǎn)業(yè)面，錫礦供應仍偏緊加工費維持低位，及LME錫錠庫存低位支撐價格，但緬甸錫礦供應恢復節(jié)奏加快預期及需求疲弱承接高價有限，國內(nèi)錫錠庫存持續(xù)累增，短期價格反彈動力有限SN2509合約波動參考26-27萬。

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廣州期貨：LME錫錠庫存低位支撐價格

錫：反彈驅動有限 美國重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)分化，美聯(lián)儲降息預期及節(jié)奏仍存不確定性，7月美國ISM制造業(yè)PMI48，低于前值49和預期49.5，并連續(xù)第5個月處于收縮區(qū)間，整體經(jīng)濟下行趨勢未改變，對市場風險偏好形成壓制產(chǎn)業(yè)面，錫礦供應仍偏緊加工費維持低位，及LME錫錠庫存低位支撐價格，但緬甸錫礦供應恢復節(jié)奏加快預期及需求疲弱承接高價有限，錫錠庫存持續(xù)累增，短期價格反彈動力有限SN2509合約波動參考26-27萬。

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廣州期貨：國內(nèi)錫錠庫存由降轉增

錫：短期上下空間均有限 宏觀面，特朗普總統(tǒng)周二明確表示不會推遲7月9日恢復更高關稅的最后期限，并對與日本能否達成協(xié)議表示懷疑鮑威爾未排除7月降息可能，稱若非關稅已降息，關稅料將對通脹有影響貿(mào)易政策的不確定性對整體市場風險偏好仍有壓制，美元指數(shù)延續(xù)弱勢提振有色產(chǎn)業(yè)面，錫礦供應現(xiàn)實偏緊短期難以緩解，疊加LME錫錠庫存已至低位，均對錫價形成支撐，但價格反彈至偏高位置后負反饋效應顯現(xiàn)，國內(nèi)錫錠庫存由降轉增，關注緬甸錫礦復產(chǎn)節(jié)奏及需求邊際變化，SN2508合約波動參考26.5-27.5萬。

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廣州期貨：錫錠庫存仍處于去化中

錫：偏震蕩為主，等待進一步消息指引 宏觀面，6月美聯(lián)儲如市場所料按兵不動，連續(xù)四次會議暫停降息稱不確定性減弱但還高，仍預計今年降息兩次，暗示滯脹風險增加當前地緣風險擾動延續(xù)、關稅政策的不確定性、及美聯(lián)儲降息延后均對整體市場風險偏好形成壓制產(chǎn)業(yè)面，錫礦供應現(xiàn)實偏緊短期難以緩解，疊加錫錠庫存仍處于去化中，尤其LME錫錠庫存已至低位，均對錫價形成支撐，但價格反彈至偏高位置后負反饋效應顯現(xiàn)，錫價再回到震蕩區(qū)間，等待進一步消息指引，關注緬甸錫礦復產(chǎn)節(jié)奏及需求邊際變化，SN2507合約波動參考25.8-27萬。

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廣州期貨：錫錠庫存去化支撐價格低位反彈

錫：趨勢行情仍難現(xiàn) 云南等供應端主產(chǎn)地整體錫礦供應維持趨緊，下游剛需逢低補庫，錫錠庫存去化支撐價格低位反彈，后期緬甸錫礦復產(chǎn)節(jié)奏仍是影響價格的關鍵因素，預期與現(xiàn)實反復博弈，短期趨勢行情仍難現(xiàn)，SN2507合約波動參考25.5-26.5萬

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廣州期貨：錫錠產(chǎn)量相對穩(wěn)定

錫：錫礦供應現(xiàn)實偏緊下，錫價保持震蕩偏強 剛果（金）沖突進展及緬甸錫礦復產(chǎn)節(jié)奏仍是影響當前錫價走勢的關鍵因素，根據(jù)ITA看到的一份佤邦中央經(jīng)濟計劃委員會于2025年3月23日發(fā)布的文件草案[佤經(jīng)字2025—01號]，明確曼相礦區(qū)可在按照[佤經(jīng)字2023—08號]文件規(guī)定辦理相關手續(xù)后，有序推進復工復產(chǎn)但市場預計全面恢復正常開采至少需要兩個月左右的時間短期原料偏緊對價格仍有較強支撐。

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廣州期貨：錫錠庫存延續(xù)增加態(tài)勢

錫：震蕩偏弱，價格繼續(xù)下跌空間仍需謹慎 當前強勢美元指數(shù)對整體有色仍形成壓制，疊加錫錠庫存延續(xù)增加態(tài)勢，上周錫錠社會庫存增502噸至10520噸，整體庫存壓力有所抬升短期錫價仍將震蕩承壓運行，但鑒于緬甸佤邦錫礦的進口狀況仍存在不確定性，且冶煉廠的原料供應問題日益凸顯，仍需密切關注原料市場的最新動態(tài)價格繼續(xù)下跌空間仍需謹慎，滬錫主力參考23.5-24.5萬

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Mysteel月報：8月馬口鐵行情或企穩(wěn)向好

備注：1、鍍錫板以0.2mm厚度鍍錫量2.8/2.8g為基準；2、熱軋C料3.0mm為多家鋼廠出廠價格加權成本（含稅自提，不含運費以及其他費用）；3、錫錠價格選取主流市場滬錫當月平均價格折算噸鋼耗錫成本 二、生產(chǎn)企業(yè)出廠價上調(diào) 馬口鐵現(xiàn)貨價格止跌 7月，上海市場鍍錫板現(xiàn)貨國企0.25mmCA均價6708元/噸，月環(huán)比上漲21元/噸；天津市場均價民企0.23mmBA均價5120元/噸，月環(huán)比上漲20元/噸；廣州市場價格國企0.23mmCA均價6700元/噸，月環(huán)比下跌10元/噸，主流市場成交表現(xiàn)不溫不火。

品種月報

【參會名錄】2025年Mysteel（第三屆）中國錫產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會（截止8月12日）

引言：2025年錫產(chǎn)業(yè)在“礦端緊缺、需求波動、地緣風險”三重夾擊中艱難前行，佤邦礦區(qū)復產(chǎn)延期，剛果(金)Bisie礦武裝沖突引發(fā)全球對于錫礦供應的擔憂等一系列“黑天鵝”事件沖擊著脆弱的供應鏈。

會議預告

Mysteel月報：7月馬口鐵行情或小幅震蕩

備注：1、鍍錫板以0.2mm厚度鍍錫量2.8/2.8g為基準；2、熱軋C料3.0mm為多家鋼廠出廠價格加權成本（含稅自提，不含運費以及其他費用）；3、錫錠價格選取主流市場滬錫當月平均價格折算噸鋼耗錫成本 二、生產(chǎn)企業(yè)出廠價下調(diào) 馬口鐵現(xiàn)貨價格跌勢明顯 6月，上海市場鍍錫板現(xiàn)貨國企0.25mmCA均價6687元/噸，月環(huán)比下跌200元/噸；天津市場均價民企0.23mmBA均價5100元/噸，月環(huán)比下跌55元/噸；廣州市場價格國企0.23mmCA均價6710元/噸，月環(huán)比下跌192元/噸，主流市場成交表現(xiàn)不溫不火。

品種月報

Mysteel月報：6月馬口鐵行情或弱穩(wěn)運行

備注：1、鍍錫板以0.2mm厚度鍍錫量2.8/2.8g為基準；2、熱軋C料3.0mm為多家鋼廠出廠價格加權成本（含稅自提，不含運費以及其他費用）；3、錫錠價格選取主流市場滬錫當月平均價格折算噸鋼耗錫成本 二、生產(chǎn)企業(yè)出廠價下調(diào) 馬口鐵現(xiàn)貨價格跌勢明顯 5月，上海市場鍍錫板現(xiàn)貨國企0.25mmCA均價6887元/噸，月環(huán)比下跌370元/噸；天津市場均價民企0.23mmBA均價5155元/噸，月環(huán)比下跌81元/噸；廣州市場價格國企0.23mmCA均價6902元/噸，月環(huán)比下跌284元/噸，主流市場成交表現(xiàn)不溫不火。

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Mysteel月報：5月馬口鐵行情或弱勢震蕩

備注：1、鍍錫板以0.2mm厚度鍍錫量2.8/2.8g為基準；2、熱軋C料3.0mm為多家鋼廠出廠價格加權成本（含稅自提，不含運費以及其他費用）；3、錫錠價格選取主流市場滬錫當月平均價格折算噸鋼耗錫成本 二、生產(chǎn)企業(yè)下調(diào)出廠價 馬口鐵現(xiàn)貨價格弱穩(wěn) 4月，上海市場鍍錫板現(xiàn)貨國企0.25mmCA均價7257元/噸，月環(huán)比基本下跌43元/噸；天津市場均價民企0.23mmBA均價5236元/噸，月環(huán)比下跌78元/噸；廣州市場價格國企0.23mmCA均價7186元/噸，月環(huán)比下跌47元/噸，主流市場成交表現(xiàn)不溫不火。

品種月報

Mysteel：2025年3月末華南錫下游調(diào)研紀要

調(diào)研時間：2025年3月底 調(diào)研地點：深圳、東莞、廣州 調(diào)研方式：實地走訪 調(diào)研目的：了解華南地區(qū)錫下游消費的現(xiàn)狀以及對后市行情的看法 調(diào)研對象：焊料加工企業(yè)、倉庫等企業(yè) 調(diào)研背景：2025年伊始盤面振幅過大，國內(nèi)冶煉廠加工費持續(xù)下行，2024年錫礦進口同比減少同時預期短期內(nèi)增幅較少，進口窗口年初以來虧損逐步擴大，供應端邊際收縮，錫錠社會庫存年初以來逐步增加。

主編視角

Mysteel月報：4月馬口鐵行情或承壓前行

備注：1、鍍錫板以0.2mm厚度鍍錫量2.8/2.8g為基準；2、熱軋C料3.0mm為多家鋼廠出廠價格加權成本（含稅自提，不含運費以及其他費用）；3、錫錠價格選取主流市場滬錫當月平均價格折算噸鋼耗錫成本 二、生產(chǎn)企業(yè)下調(diào)出廠價 馬口鐵現(xiàn)貨價格弱穩(wěn) 3月，上海市場鍍錫板現(xiàn)貨國企0.25mmCA均價7300元/噸，月環(huán)比基本持平；天津市場均價民企0.23mmBA均價5314元/噸，月環(huán)比下跌96元/噸；廣州市場價格國企0.23mmCA均價7233元/噸，月環(huán)比下跌17元/噸，主流市場成交表現(xiàn)不溫不火。

品種月報

Mysteel月報：3月馬口鐵行情或先抑后揚

備注：1、鍍錫板以0.2mm厚度鍍錫量2.8/2.8g為基準；2、熱軋C料3.0mm為多家鋼廠出廠價格加權成本（含稅自提，不含運費以及其他費用）；3、錫錠價格選取主流市場滬錫當月平均價格折算噸鋼耗錫成本 二、生產(chǎn)企業(yè)下調(diào)出廠價 馬口鐵現(xiàn)貨價格弱穩(wěn) 2月，上海市場鍍錫板現(xiàn)貨國企0.25mmCA均價7300元/噸，月環(huán)比基本持平；天津市場均價民企0.23mmBA均價5411元/噸，月環(huán)比下跌76元/噸；廣州市場價格國企0.23mmCA均價7250元/噸，月環(huán)比下跌5元/噸，主流市場成交表現(xiàn)不溫不火。

品種月報

Mysteel月報：2月馬口鐵行情或維持弱穩(wěn)

備注：1、鍍錫板以0.2mm厚度鍍錫量2.8/2.8g為基準；2、熱軋C料3.0mm為多家鋼廠出廠價格加權成本（含稅自提，不含運費以及其他費用）；3、錫錠價格選取主流市場滬錫當月平均價格折算噸鋼耗錫成本 二、生產(chǎn)企業(yè)下調(diào)出廠價 馬口鐵現(xiàn)貨價格跟跌 1月，上海市場鍍錫板現(xiàn)貨國企0.25mmCA均價7300元/噸，月環(huán)比下跌93元/噸；天津市場均價民企0.23mmBA均價5487元/噸，月環(huán)比下跌86元/噸；廣州市場價格國企0.23mmCA均價7255元/噸，月環(huán)比下跌45元/噸，主流市場成交表現(xiàn)不溫不火。

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Mysteel周報：原料端價格震蕩 鍍錫板現(xiàn)貨行情弱穩(wěn)（12.20-12.27）

全國熱軋Q料3.0mm均價3563元/噸，周環(huán)比下跌15元/噸熱軋C料價格廣州、邯鄲市場價格下跌20元/噸，其余市場價格暫穩(wěn) 3.主要市場錫錠現(xiàn)貨價格走勢 本周錫錠現(xiàn)貨價格震蕩運行，周內(nèi)滬錫主流均價244700元/噸，周環(huán)比上漲500元/噸。

每周評述

Mysteel月報：1月馬口鐵行情或持穩(wěn)觀望

備注：1、鍍錫板以0.2mm厚度鍍錫量2.8/2.8g為基準；2、熱軋C料3.0mm為多家鋼廠出廠價格加權成本（含稅自提，不含運費以及其他費用）；3、錫錠價格選取主流市場滬錫當月平均價格折算噸鋼耗錫成本 二、生產(chǎn)企業(yè)調(diào)價走勢分化 馬口鐵現(xiàn)貨價格窄幅調(diào)整 12月，上海市場鍍錫板現(xiàn)貨國企0.25mmCA均價7393元/噸，月環(huán)比上漲29元/噸；天津市場均價民企0.23mmBA均價5573元/噸，月環(huán)比下跌84元/噸；廣州市場價格國企0.23mmCA均價7300元/噸，月環(huán)比上漲52元/噸，主流市場成交表現(xiàn)尚可。

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