Mysteel半年報(bào)：2023上半年蘭炭市場(chǎng)回顧及下半年展望

概述：回顧上半年國(guó)內(nèi)蘭炭市場(chǎng)，期初受原料端價(jià)格回落影響，蘭炭價(jià)格整體走低，后在低成本和低需求推動(dòng)下，價(jià)格再次回落，整體降至年內(nèi)低點(diǎn)2023年上半年雖蘭炭原料端價(jià)格相對(duì)低位，但并沒(méi)有給企業(yè)帶來(lái)高利潤(rùn)，部分企業(yè)長(zhǎng)期處于微利甚至虧損狀態(tài)現(xiàn)面對(duì)原料價(jià)格起伏波動(dòng)及下游低需求狀況，蘭炭走勢(shì)是否能如預(yù)期走出新的行情，筆者將從以下幾個(gè)點(diǎn)進(jìn)行簡(jiǎn)要回顧和展望 一、2023上半年市場(chǎng)回顧 （一）2023上半年價(jià)格走勢(shì)回顧 上半年蘭炭價(jià)格震蕩下行，現(xiàn)蘭炭大中小料、焦面價(jià)格較年初下跌560-680元/噸不等，終端需求持續(xù)弱勢(shì)，傳導(dǎo)至下游對(duì)原料蘭炭采購(gòu)有所收縮，蘭炭市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供大于求的態(tài)勢(shì)。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：硅鐵供需矛盾僵持 10月市場(chǎng)底部震蕩

原料端煤價(jià)短期保安全措施支持，長(zhǎng)期冬季用電需求支撐，價(jià)格方面依然利好蘭炭成本短期蘭炭企業(yè)因利潤(rùn)修復(fù)供應(yīng)或有加，但整體增幅有限，下游運(yùn)行依然制約價(jià)格上漲空間 電價(jià)方面，10月寧夏為電力現(xiàn)貨交易月，電價(jià)水平或存在1-2分下移空間，但由于天氣、季節(jié)原因?qū)е滦履茉窗l(fā)電減少，較上半年現(xiàn)貨交易月相比電價(jià)優(yōu)勢(shì)減小9月青海廠家雖進(jìn)行第四次現(xiàn)貨交易結(jié)算，但整體效果或不如預(yù)期，電價(jià)整體交易情況不如寧夏市場(chǎng)。

研究報(bào)告

Mysteel：供需支撐下，節(jié)后煤焦上漲能否延續(xù)

今年煤焦價(jià)格先抑后揚(yáng)，從供應(yīng)矛盾突出轉(zhuǎn)為需求走強(qiáng)，從主動(dòng)降庫(kù)轉(zhuǎn)為集中補(bǔ)庫(kù)、從預(yù)期悲觀走向謹(jǐn)慎樂(lè)觀價(jià)格也表現(xiàn)明顯的階段性，上半年煤焦中樞下移，下半年價(jià)格震蕩上漲突破新高截止9月26日煉焦煤綜合價(jià)格指數(shù)同比去年低13.4%，焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)同比去年低15.9%環(huán)比六月底，煉焦煤價(jià)格漲33%，平均漲幅達(dá)到312元，焦炭?jī)r(jià)格環(huán)比6月底漲22.4%，漲幅達(dá)到253元 節(jié)前焦煤價(jià)格火熱上漲，帶動(dòng)焦炭提漲一輪，供需韌性以及補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)推動(dòng)價(jià)格走高，節(jié)后煤焦價(jià)格繼續(xù)走高或有乏力，10月8日下午2點(diǎn)，Mysteel煤焦專場(chǎng)直播，涉及焦煤、焦炭、動(dòng)力煤、蘭炭等品種，更多市場(chǎng)問(wèn)題為您一一解答，點(diǎn)擊下方，立即預(yù)約直播，即可有開(kāi)播提醒！ 直播涉及部分?jǐn)?shù)據(jù)如下： （1）煤焦價(jià)格對(duì)比 （2）利潤(rùn)情況 （3）煤焦供需對(duì)比 （4）煤焦價(jià)格走勢(shì)以及風(fēng)險(xiǎn)提示 。

日評(píng)

瑞達(dá)期貨：硅鐵震蕩運(yùn)行對(duì)待，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

昨日，硅鐵2511合約報(bào)5880，下跌0.37%，現(xiàn)貨端，寧夏硅鐵現(xiàn)貨報(bào)5610宏觀面，上半年鋼鐵行業(yè)整體取得較好成績(jī)，根本原因是粗鋼產(chǎn)量大幅下降，供給端相對(duì)保持自律克制，使得鋼鐵行業(yè)在整體需求承壓的情況下，仍然實(shí)現(xiàn)了效益改善供需方面，利潤(rùn)改善后產(chǎn)量近幾周快速回升，庫(kù)存也跟隨回升，成本端寧夏蘭炭價(jià)格上漲，鋼材需求預(yù)期總體仍較弱利潤(rùn)方面，內(nèi)蒙古現(xiàn)貨利潤(rùn)-50元/噸;寧夏現(xiàn)貨利潤(rùn)100元/噸市場(chǎng)方面，8月鋼廠采購(gòu)招標(biāo)價(jià)格環(huán)比上漲100元/噸技術(shù)方面，日K位于20和60均線之間，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：做則必成-蘭炭在印尼鎳鐵行業(yè)的應(yīng)用及下半年預(yù)測(cè)

印尼鎳鐵企業(yè)在采購(gòu)原料過(guò)程中也可采購(gòu)無(wú)煙煤，因此在市場(chǎng)蘭炭價(jià)格過(guò)高時(shí)，市場(chǎng)部分鎳鐵企業(yè)便會(huì)降低蘭炭采購(gòu)量，增加無(wú)煙煤的采購(gòu)量 五、后市預(yù)測(cè) 印尼一直以來(lái)是中國(guó)蘭炭出口第一的國(guó)家預(yù)計(jì)下半年印尼鎳生鐵市場(chǎng)延續(xù)“供應(yīng)強(qiáng)、需求穩(wěn)弱”格局，同時(shí)對(duì)蘭炭原材料的需求也將同比得以釋放，但考慮蘭炭存在階段性性價(jià)比不足，因此蘭炭下半年難現(xiàn)與上半年同樣的增長(zhǎng)幅，但從整體下半年出口量來(lái)看，同比是有增長(zhǎng)的。

主編視角

[電石]：電石市場(chǎng)早間提示（20250805）

一、市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn) 1）昨日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格報(bào)價(jià)在2250元/噸，今日烏海、寧夏主流貿(mào)易價(jià)格上漲50元/噸至2300元/噸。

早間提示

Mysteel：受季節(jié)性因素以及相關(guān)國(guó)家政策影響 三季度蘭炭市場(chǎng)價(jià)格有望反彈

另外，蘭炭出口市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)健，上半年蘭炭出口總量100多萬(wàn)噸，基本支撐了小料整體需求，一定程度上平衡了產(chǎn)地弱需求帶來(lái)的負(fù)反饋影響 需求端，下游品種行業(yè)表現(xiàn)分化，4月至5月，電石需求端因檢修增多而基本面逐漸轉(zhuǎn)弱，導(dǎo)致蘭炭消費(fèi)疲軟；但5月底至6月，電石開(kāi)工率出現(xiàn)小幅回升，但主產(chǎn)區(qū)錯(cuò)峰用電影響各企業(yè)開(kāi)工暫不穩(wěn)定，對(duì)蘭炭需求一般，而且由于中小料實(shí)際成交價(jià)差拉大，部分下游企業(yè)小料采購(gòu)量相對(duì)增加，中料市場(chǎng)稍顯寬松。

主編視角

[電石]：電石市場(chǎng)早間提示（20250718）

一、市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn) 1）昨日國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)烏海、寧夏地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格報(bào)價(jià)穩(wěn)定在2250元/噸。

早間提示

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)硅鐵市場(chǎng)仍有階段性反彈

蘭炭市場(chǎng)延續(xù)下跌運(yùn)行，前期蘭炭市場(chǎng)受原料端價(jià)格回落影響，蘭炭價(jià)格整體走低；后期市場(chǎng)在低成本和低需求推動(dòng)下，價(jià)格再次回落，回落至近3年內(nèi)最低點(diǎn)，神木蘭炭小料價(jià)格上半年均值在641元/噸，值得關(guān)注的是，2025年上半年雖蘭炭原料端價(jià)格相對(duì)低位，但蘭炭企業(yè)利潤(rùn)相比2024年是比較可觀，主要原因則是原料煤炭不斷讓利主產(chǎn)區(qū)電價(jià)區(qū)別較大，其中內(nèi)蒙古及寧夏上半年價(jià)格優(yōu)勢(shì)較為明顯，青海企業(yè)雖多為避峰生產(chǎn)，但電價(jià)仍然帶來(lái)較大開(kāi)工壓力，陜西及甘肅電價(jià)整體波動(dòng)不大，5月結(jié)算電價(jià)：寧夏0.38-0.41元/千瓦時(shí)；內(nèi)蒙古0.4-0.415元/千瓦時(shí)，大廠自備電成本更低；青海0.38-0.41元/千瓦時(shí)不避峰；陜西0.41-0.43元/千瓦時(shí)（自備電廠+避峰生產(chǎn)）；甘肅0.41元/千瓦時(shí)避峰，0.43元/千瓦時(shí)正常生產(chǎn)。

研究報(bào)告

Mysteel：7月11日(10:00)天津港蘭炭價(jià)格行情

11日天津港蘭炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，供應(yīng)充足，市場(chǎng)情緒一般，部分下游企業(yè)入場(chǎng)詢價(jià)下游方面，鎳鐵市場(chǎng)議價(jià)區(qū)間下移，鎳鐵價(jià)格承壓運(yùn)行，受雨季影響，上半年開(kāi)采鎳礦量級(jí)不及預(yù)期，鎳礦整體供應(yīng)緊張，鎳礦價(jià)格居高不下，印尼鎳鐵生產(chǎn)成本高企，7月部分鎳鐵產(chǎn)線繼續(xù)轉(zhuǎn)產(chǎn)冰鎳，印尼鎳鐵產(chǎn)量稍有降產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鐵廠長(zhǎng)期虧損，部分鐵廠停產(chǎn)，預(yù)計(jì)7月鎳鐵產(chǎn)量小幅下降，鎳鐵過(guò)剩壓力稍有減輕，但難改鎳鐵過(guò)剩狀態(tài)，終端需求疲軟，不銹鋼社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)緩慢，鋼廠在原料采購(gòu)上對(duì)鎳鐵維持壓價(jià)心態(tài)。

日評(píng)

Mysteel：7月10日(17:30)天津港蘭炭價(jià)格行情

10日天津港蘭炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，供應(yīng)充足，市場(chǎng)情緒一般，部分下游企業(yè)入場(chǎng)詢價(jià)下游方面，鎳鐵市場(chǎng)議價(jià)區(qū)間下移，鎳鐵價(jià)格承壓運(yùn)行，受雨季影響，上半年開(kāi)采鎳礦量級(jí)不及預(yù)期，鎳礦整體供應(yīng)緊張，鎳礦價(jià)格居高不下，印尼鎳鐵生產(chǎn)成本高企，7月部分鎳鐵產(chǎn)線繼續(xù)轉(zhuǎn)產(chǎn)冰鎳，印尼鎳鐵產(chǎn)量稍有降產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鐵廠長(zhǎng)期虧損，部分鐵廠停產(chǎn)，預(yù)計(jì)7月鎳鐵產(chǎn)量小幅下降，鎳鐵過(guò)剩壓力稍有減輕，但難改鎳鐵過(guò)剩狀態(tài)，終端需求疲軟，不銹鋼社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)緩慢，鋼廠在原料采購(gòu)上對(duì)鎳鐵維持壓價(jià)心態(tài)。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：2025年二季度PVC糊樹(shù)脂市場(chǎng)總結(jié)及后市預(yù)測(cè)

終端下游需求支撐不足，PVC虧損持續(xù)加深2025年烏海地區(qū)外采白灰企業(yè)生產(chǎn)成本在2743元/噸，同比下降8%；毛利在-140元/噸，受蘭炭價(jià)格下降影響同比增長(zhǎng)4%，其中2月份電石隨價(jià)格降低虧損最大 相關(guān)產(chǎn)品PVC利潤(rùn)分析：電石法工藝2025年上半年利潤(rùn)值在-579元/噸，2024年同期利潤(rùn)值在-156元/噸，同比虧損加劇423元/噸，跌幅27%主要因今年來(lái)PVC價(jià)格一直處于低位震蕩，雖然原料電石價(jià)格重心也有回落，但不及PVC價(jià)格跌幅，同時(shí)PVC需求復(fù)蘇緩慢且產(chǎn)能穩(wěn)步增長(zhǎng)，PVC市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的局面，市場(chǎng)供需失衡下導(dǎo)致了產(chǎn)業(yè)鏈面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)蘭炭價(jià)格或小幅下跌

概述：回顧上半年國(guó)內(nèi)蘭炭市場(chǎng)運(yùn)行情況，前期蘭炭市場(chǎng)受原料端價(jià)格回落影響，蘭炭價(jià)格整體走低；后期市場(chǎng)在低成本和低需求推動(dòng)下，價(jià)格再次回落，回落至近3年內(nèi)最低點(diǎn)，中小料價(jià)格580元/噸2025年上半年雖蘭炭原料端價(jià)格相對(duì)低位，但蘭炭企業(yè)利潤(rùn)相比2024年是比較可觀現(xiàn)面對(duì)原料價(jià)格起伏波動(dòng)及下游低需求狀況，蘭炭走勢(shì)是否能如預(yù)期走出新的行情，筆者將從以下幾個(gè)點(diǎn)進(jìn)行簡(jiǎn)要回顧和展望 一、2025上半年市場(chǎng)回顧 （一）2025上半年價(jià)格走勢(shì)回顧 1、國(guó)內(nèi)疆內(nèi)蘭炭價(jià)格走勢(shì)分析 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 如圖所示，疆內(nèi)蘭炭混料價(jià)格1-2月受春節(jié)節(jié)前備庫(kù)及原料端價(jià)格堅(jiān)挺影響，價(jià)格呈現(xiàn)窄幅震蕩為主，3-4月受蘭炭庫(kù)存低位、火運(yùn)下浮政策利好及下游需求強(qiáng)勁影響，價(jià)格呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，5-6月受庫(kù)存堆積及下游需求不佳影響，價(jià)格呈現(xiàn)階梯式回落態(tài)勢(shì)。

月評(píng)

[隆眾聚焦]：?利潤(rùn)虧損加劇下，雙工藝差異解析

2025年上半年國(guó)內(nèi)PVC價(jià)格一直處于低位震蕩走跌，向上突破受阻明顯，疊加原料電石價(jià)格跌幅少于PVC價(jià)格跌幅、原料乙烯價(jià)格階段上漲等因素，導(dǎo)致PVC生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)全年大部分時(shí)間處于負(fù)值狀態(tài)通過(guò)上圖看出產(chǎn)業(yè)鏈除氯堿外其余產(chǎn)品年內(nèi)多為負(fù)利狀態(tài)電石在3月份利潤(rùn)為正，蘭炭價(jià)格下行，市場(chǎng)整體貨源緊張?jiān)诔杀緣毫ο玛兾鞯貐^(qū)開(kāi)爐率于低位繼續(xù)下探， 且部分企業(yè)有計(jì)劃性檢修，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)快速收縮，內(nèi)蒙古地區(qū)的限電加劇市場(chǎng)供應(yīng)的不穩(wěn)定性，庫(kù)存快速消耗，電石價(jià)格上行，電石行業(yè)由虧轉(zhuǎn)盈，繼而3月份PVC電石法生產(chǎn)企業(yè)虧損深度達(dá)到-596元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel參考丨焦炭市場(chǎng)供需格局簡(jiǎn)析及二季度預(yù)判

1-3月中國(guó)焦炭出口總量為176萬(wàn)噸，同比減少63.6萬(wàn)噸，降幅達(dá)26.4%出口市場(chǎng)分布集中主要流向印度尼西亞、印度、馬來(lái)西亞等東南亞國(guó)家，故而中國(guó)焦炭出口受關(guān)稅戰(zhàn)直接影響不大，其次港口統(tǒng)計(jì)的焦炭包含焦粉焦粒以及蘭炭制品，且據(jù)調(diào)研出口的焦炭中很大部分為蘭炭出口下滑主要因?yàn)椋?.國(guó)際需求疲軟，受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩影響，海外需求預(yù)期受抑制，持續(xù)走低的采購(gòu)價(jià)削弱焦炭出口動(dòng)力2. 印度自2025年1月起，實(shí)施對(duì)全球低灰分冶金焦進(jìn)口數(shù)量限制，該類制品在我國(guó)對(duì)印度的出口市場(chǎng)并沒(méi)有作為主要產(chǎn)品流通，對(duì)于國(guó)內(nèi)影響較小，但對(duì)于我國(guó)在印尼投資建廠的焦化企業(yè)影響較為明顯，上半年進(jìn)口總量不超過(guò)66364噸，這一數(shù)量不及印尼焦企當(dāng)時(shí)開(kāi)工率一周焦炭產(chǎn)量，故而其多余焦炭庫(kù)存多數(shù)依賴其他路徑的出口，一定程度搶占我國(guó)原先的貿(mào)易渠道。

Mysteel參考

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)硅鐵或在后期蓄勢(shì)待發(fā)

其中，上半年北方產(chǎn)區(qū)整體電費(fèi)維持穩(wěn)定，蘭炭價(jià)格變動(dòng)主導(dǎo)了硅鐵成本線的小幅波動(dòng)，2024年上半年陜西地區(qū)蘭炭小料報(bào)價(jià)整體在800-1000元/噸之間窄幅震蕩且5月29日國(guó)務(wù)院印發(fā)2024-2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案的通知，嚴(yán)禁對(duì)高耗能行業(yè)實(shí)施電價(jià)優(yōu)惠，完善高耗能行業(yè)階梯電價(jià)的制度，作為高耗電產(chǎn)業(yè)，硅鐵成本得到有利支撐四季度硅鐵生產(chǎn)企業(yè)成本高位，供應(yīng)持穩(wěn)，但面臨需求淡季，市場(chǎng)情緒走弱、鐵水產(chǎn)量微降，以及鎂合金市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，硅鐵跟隨黑色板塊在淡季壓力下繼續(xù)震蕩趨弱調(diào)整。

研究報(bào)告

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)蘭炭價(jià)格或小幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

2024年上半年蘭炭價(jià)格指數(shù)先跌后升，1-3月受下游電石市場(chǎng)利潤(rùn)虧損及需求放緩等因素影響，價(jià)格指數(shù)持續(xù)下滑，蘭炭企業(yè)利潤(rùn)受到擠壓4-6月，隨著原料端價(jià)格上漲和下游硅鐵、電石市場(chǎng)回暖，蘭炭價(jià)格指數(shù)穩(wěn)中回升，但6月下游需求再次放緩，導(dǎo)致蘭炭價(jià)格上漲動(dòng)力不足，企業(yè)盈利空間受限2024年下半年蘭炭價(jià)格指數(shù)震蕩運(yùn)行，7-8月份，原料端市場(chǎng)“迎峰度夏”預(yù)期并未實(shí)現(xiàn)，原料端價(jià)格不斷下行，同時(shí)下游市場(chǎng)基本面弱勢(shì)，蘭炭價(jià)格指數(shù)下行，企業(yè)虧損持續(xù)。

主編視角

Mysteel調(diào)研：24&25年硅鐵新增產(chǎn)能及投放情況調(diào)研

寧夏地區(qū)2024年產(chǎn)量小幅下降，全年硅鐵檢修三次，其中3月因市場(chǎng)行情主動(dòng)減產(chǎn)，8-9月由于供電局電路檢修減產(chǎn)，寧夏地區(qū)硅鐵爐型25500kva（含）-45000kva（含）占比93%，后期新增及置換概率較低 青海地區(qū)產(chǎn)量小幅下降，青海某大廠全年開(kāi)工未達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)，其他廠家同樣因利潤(rùn)及需求等原因開(kāi)工積極性不高，2025年預(yù)計(jì)產(chǎn)量稍有恢復(fù) 陜西地區(qū)產(chǎn)量呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，由于蘭炭技改的完成，廠家全年開(kāi)工陸續(xù)恢復(fù)，上半年較好行情下開(kāi)工保持高位，下半年陸續(xù)出現(xiàn)檢修情況，預(yù)計(jì)2025年產(chǎn)能及產(chǎn)量保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。

研究報(bào)告

Mysteel：府谷市場(chǎng)蘭炭及配套產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀簡(jiǎn)析

一、府谷市場(chǎng)蘭炭企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈配套情況 據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鎂業(yè)分會(huì)發(fā)布今年上半年全國(guó)原鎂產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，2024年1-6月我國(guó)原鎂產(chǎn)量48.75萬(wàn)噸，其中，府谷鎂產(chǎn)量達(dá)25.1萬(wàn)噸，占據(jù)了陜西省30.66萬(wàn)噸總產(chǎn)量的81.86%份額，同時(shí)達(dá)到了全國(guó)總產(chǎn)量的51.48% 目前，Mysteel調(diào)研府谷市場(chǎng)41家蘭炭樣本企業(yè)，核定產(chǎn)能共計(jì)2747萬(wàn)噸，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，41家蘭炭企業(yè)中，配套硅鐵產(chǎn)業(yè)鏈15家，配套金屬鎂產(chǎn)業(yè)鏈27家，兩者都包含共13家，其中1家蘭炭企業(yè)包含金屬鈣產(chǎn)業(yè)鏈，除生產(chǎn)原料不同外，生產(chǎn)工藝與金屬鎂基本相同、用途一致。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：2024下半年國(guó)內(nèi)硅鐵價(jià)格或先抑后揚(yáng)

原料方面：上半年蘭炭基本處于虧損狀態(tài)，但其開(kāi)工基本維持在48.43%，相較于去年同期稍有下降，大供應(yīng)偏松情況仍較為明顯，雖然低庫(kù)存情況為價(jià)格反彈提供一定支撐，但在需求整體偏弱的情況下難有改善若下半年年蘭炭在蘭炭爐子方面沒(méi)有政策性向?qū)?，那后半?em class='keyword'>蘭炭日均產(chǎn)量或?qū)⒃?5萬(wàn)噸上下起伏綜合來(lái)看，下半年蘭炭市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，企業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)同上半年一致，多盈虧平衡。

研究報(bào)告